期市猎手：豆粕 菜粕期货周度分析04.03
中金在线特约 期市猎手
|今年 4 月份以来，美国中西部地区播种天气总体良好，使得新季作物播种开端表现强劲，也并未受到 新冠疫情的明显影响。对当前美豆市场而言，天气市场的炒作题材尚未完全启动，仍然需要新的销售来支 撑市场，由于美国本土牲畜和家禽的屠宰活动受到疫情限制，大豆跟随谷物走低，等待大豆和豆粕需求改 善；目前巴西大豆主导中国市场，随着雷亚尔暴贬并再创历史新低，也为巴西大豆进一步提供价格优势， 预计短期仍将限制进口厂商对于美豆的买盘兴趣；关注出口港河流水位偏低，对于即将进入出口旺季的阿 根廷豆粕市场乃至美国豆粕市场的影响。根据美国农业部每周作物生长报告数据，截至 2020 年 4 月 26 日当周，美国大豆种植率为 8%，与市场 预期一致，较之前一周增加 6%，也明显高于去年同期的 2%以及五年均值 4%。在南方疫情最为严重的德 克萨斯州，大豆播种率已达到 32%(去年同期 30%)，玉米播种率更是已达到 67%(去年同期 9%)；而 在大豆主产州中疫情最为严重的伊利诺伊州，大豆播种进度已达到 18%，远远超过去年同期的 2%和五年均 值 4%。良好的气候窗口引发了播种进度的跃升，而部分州度如密苏里州西北部农民则报告称土壤条件非常 好；当然尽管玉米带中心取得突破进展，但仍有一些地区播种略显落后，如北达科他州和俄亥俄州，这里 是春季降雨量报告最多的地区。今年美国各州首批播种时间均早于前两年，农民暂未改变播种计划.去年播种严重延迟的情况令人记 忆犹新，所以一些农户不愿等到天气完美时再下田。如果很多人都这么做，周度播种进度会比预期快。今 年这 16 块接受观察的农田里，首批播种的时间要早于 2018 年和 2019 年，其中堪萨斯州的那块玉米田最先 在 4 月 18 日播种；伊利诺伊州其次，大豆田在 4 月 19 日播种，玉米田在 4 月 20 日播种。爱荷华州的玉米 田在 4 月 21 日播种，与去年同块农田的播种日期相同，当时是 2019 年最先种植的农田，也是 4 月份唯一 播种的农田。明尼苏达州是从周四开始播种玉米，这要早于 2019 年和 2018 年，当时的播种时间分别是 5 月 4 日和 5 月 7 日。内布拉斯加州农户计划下周种植玉米和大豆，爱荷华州和堪萨斯州农户对大豆也有相 同的播种计划。明尼苏达州的大豆将在 5 月份第一周播种，如果田间条件改善，俄亥俄州农户可能在同一 周种玉米和大豆。北达科他州的农田状况也取决于条件改善，但是如果一切顺利的话，当地农户将于 5 月 中旬种植玉米和大豆。新冠疫情并未阻挡美国农户播种进度，农业生产或吸引更多劳动就业.但由于田间播种作业是在广阔的 农场田地里，并不属于聚集性活动，新冠肺炎疫情在农场里传播的概率，远低于其他行业的生产作业。而 现阶段美国失业率的增加，农业生产将吸引是更多的人寻求工作及获取劳动报酬的机会，或将会有更多的 人参与到农业生产中来。这也是推动今年美豆乃至美玉米播种进度强劲的重要因素。4 月 17 日，美国农业 部宣布 190 亿美元的新冠病毒疫情食品援助计划(CFAP)，以在 Covid-19 蔓延期间支持农民和牧场主；但 普渡大学经济学家称，与 2018 年和 2019 年的 MFP 相比，190 亿美元中仅 40 亿美元用于大田作物生产者， 远不足以弥补农民的损失；美国密苏里大学食品农业政策研究所(FAPRI)研究称，新冠疫情或造成美国大豆 价格下跌至 8.27 美元/蒲，今年美国农场净收入可能减少 200 亿美元。圣保罗 4 月 29 日消息：巴西谷物出口商协会(Anec)表示，巴西港口运营基本正常。唯一的问题是肉类 和水果出口的集装箱暂时出现短缺。就谷物出口而言，出口量实际上高于上年同期。巴西所有港口都采取 额外的检疫措施，以防范新型冠状病毒传播，其中包括禁止到港货轮的船员离开船只，除非有紧急情况。巴西最大的港口是位于圣保罗州的桑托斯港。尽管圣保罗州的居家令延长到了 5 月 10 日，但是港口运营依 然正常。在第二大港口帕拉纳瓜港，有报道称帕拉纳瓜港和亚马逊河沿岸的码头运营同样正常。事实上， Anec 预计 4 月份巴西大豆出口量将达到创纪录的 1430 万吨。下一步南美大豆将大量上市，今年美豆种植面积大幅增加而且目前看来播种有望顺利，国内需求恢复 缓慢，豆类市场仍然承压。如果没有疫情影响的供应链上的问题干扰，国内豆粕将延续区间震荡或向下突 破行情，操作上反弹逢高做空。期权策略：卖出看涨期权或观望。
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