每日期报：沪锌：期价持续震荡反弹 后续存在回落隐患
中金在线特约 每日期报
|库存方面，4月27日LME锌库存减少0.17 万吨至9.78 万吨。根据SMM，4月27日，国内锌锭库存21.67万吨，较上周五减少1.61 万吨。
外盘方面，LME锌表现较为强势，供应端故事已持续过一个半月，海外锌冶炼厂也存在矿供应收紧的风险，从短中期来看，海外锌供应端扰动可能会加强。国内方面，云南地区出台商业收储消息进一步提振市场情绪，短期期锌利多面有望持续，预计期锌仍有乐观表现。中期看冶炼厂开工率逐渐接近饱和，需求端仍缺乏爆发性亮点，2020年锌锭开启垒库趋势，供应缺口将有所收窄，全年锌锭由供需平衡走向供应过剩。
当前冶炼厂原料相对紧缺，叠加进口矿或在5-6月份难以供应，为缓解原料问题，部分冶炼厂将常规检修计划安排在5-6月，影响部分锌锭供应量。。短期来看，内需对于消费端仍有带动，镀锌依然带动锌下游主要消费，部分大型镀锌企业开工率接近满负荷，并且在企业进行降价销售后，成品库存压力有所缓解，短期维持高开工率生产。且由于国家大力支持基建投资，利于提振终端订单需求，后续关注基建的实质带动。SMM认为，短期锌基本面仍有支撑。
虽海外部分国家陆续重启经济，但疫情拐点仍然未出现且部分国家继续延长封锁时间，预计5-6月进口矿供应较紧张。而国内矿企出货情况有所好转，但部分矿山依然只产不销。目前，矿企与冶炼厂仍然在谈判，预计锌精矿加工费依然有下调空间。
技术上看，沪锌期货 zn 2006主力合约，通过日线级别形态做分析，现行情运行多头主导运行，行情底部持续震荡反弹向上，短期似有延展之意，但是力量表现上并不突出，后续的延展能力还需验证，对此建议形态保持前，暂以偏多思路对待，短线尝试。
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