国贸期货：化工投研日报 (2020-04-23)
中金在线特约 佚名
|| 品种 | 行情评述 | 操作建议 | |||
| 聚烯烃 | 原油跌后或企稳，聚烯烃可能触底反弹： 1、原油：周三(4月22日)，国际油价再次大跌，ICE布伦特原油期货跌至1999年以来最低位，新冠疫情导致汽油和航煤等各种成品油需求崩塌，原油供应严重过剩。 2、PE市场：今日国内PE市场价格下跌，华北部分线性跌100-350元/吨，部分高压跌150-300元/吨，低压各品种跌100-300元/吨不等；华东部分线性跌100-150元/吨，部分高压跌100-150元/吨，低压部分膜料跌100-150元/吨，部分注塑跌100元/吨，部分膜料跌100元/吨；华南部分线性跌50-150元/吨，部分高压跌50-200元/吨，低压部分膜料和注塑跌50-200元/吨，部分中空跌100-200元/吨，个别拉丝跌200元/吨。期货低开下行，部分石化延续下调出厂价，商家对后市信心不足，多跟跌报盘。下游需求跟进缓慢，谨慎观望居多。国内LLDPE主流价格在5850-6400元/吨。 3、PP市场：今日国内PP市场延续弱势运行，幅度多在200元/吨左右。原油价格持续下跌，期货主力早间再度低开整理，市场心态承压愈重，加之石化厂价仍然保持下调趋势，成本端支撑削弱，市场偏空因素较多。下行行情下工厂接货意向不强，延续刚需采购为主，市场交投情绪平平，贸易商报价重心接连低走。今日华北拉丝主流6800-7100元/吨，华东拉丝主流6800-7100元/吨，华南拉丝主流7100-7300元/吨。 | 石化库存96，环比0。现货继续回落，市场重回弱势。塑料、PP低开震荡，原油对化工板块心态形成拖累，后续考验市场心态，短期可能反弹。聚烯烃长线多单底仓持有。空单离场。 推荐星级 ★★★ | |||
| 沥青 | 前空单部分止盈，关注正套 现货方面，今日山东重交沥青主流报价1900元/吨，下调50-100。沥青成本塌陷支撑国内炼厂开工积极性，国内沥青保持高开工负荷。近日国内沥青下游备货同样热情高涨，由厂库至社会库以及终端库转移量明显。未来炼厂排产预计小增，终端需求旺季未到，备货行情过后，仍有累库风险。盘面上，前期盘面坚挺主因下游厂家争相备货所致。目前减产落地后，原油重回供强需弱，叠加库容不足，多头情绪退却，沥青跳水。目前沥青跌至贴水现货，前高空单可部分止盈，继续关注正套机会。 |
关注正套
。仅供参考。
推荐星级：★★★
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| 纸浆 | 关注正套机会 今日纸浆弱势震荡。4月中旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约204万吨，较本月上旬下降3%，较上月下旬下降3%。下游包装及文纸需求疲软，交投有限；生活用纸市场北方持续下滑、南方小幅上涨。保定地区市场成交价仍有小幅下滑；川渝地区受大纸企报盘上涨影响，部分纸企跟涨。当前背景下需求有限，不支持纸浆大涨，谨慎追多，同时近期空头情绪浓厚，多单回避。套利方面，关注9-1正套机会。 |
关注正套机会。仅供参考。
推荐星级：★★★
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| 尿素 | 正套部分平仓 近期部分装置临时故障，开工稍有回落；下游适量补货，近期生产企业库存仍有缩减。下游农业方面，复合肥开工继续回落，对原料补货积极性将有所放缓，后期补货仍将以小单跟进为主；胶板厂方面，部分产品受出口限制，产品滞销严重，近期胶板厂开工或有所回落。短期尿素价格暂时稳定。未来全球仍有需求预期。策略方面，05合约临近交割，可关注09合约做多机会，5-9价差高达150，正套可部分平仓。 |
正套部分平仓
。仅供参考。
推荐星级：★★★
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二、重点数据监测
2、纸浆
现货数据
| 最新值 | 前值 | 变动 | ||
| 外盘价 | 乌针 | 590 | 570 | 20 |
| 银星 | 600 | 610 | -10 | |
| 北木 | 640 | 610 | 30 | |
| 内盘价 | 针叶 | 4500 | 4450 | 50 |
| 阔叶 | 3800 | 3700 | 100 | |
| 下游纸品 | 毛利率% | |||
| 铜板纸 | 23.32 | 23.72 | -0.4 | |
| 双胶纸 | 25.66 | 25.79 | -0.13 | |
| 生活用纸 | 21.23 | 24.89 | -3.66 | |
| 白卡纸 | 19.61 | 17.71 | 1.9 | |
| 开工率% | ||||
| 白卡纸 | 83 | 88 | -5 | |
| 生活用纸 | 60 | 73.69 | -13.69 | |
| 库存(万吨) | ||||
| 青岛港 | 104.5 | 117 | -12.5 | |
| 常熟港 | 73 | 82 | -9 | |
| 保定港 | 11.8 | 13 | -1.2 | |
| 数据来源：卓创资讯 | ||||
3、沥青
现货数据
| 最新值 | 前值 | 涨跌 | ||
| 原油现货价格 | WTI | 61.94 | 61.81 | 0.13 |
| Brent | 72 | 70.38 | 1.62 | |
| OPEC | 70.98 | 72 | -1.02 | |
| 沥青进口价(美元) | 韩国进口 | 450 | 450 | 0 |
| 新加坡进口 | 450 | 450 | 0 | |
| 泰国进口 | 440 | 440 | 0 | |
| 沥青国内价(人民币) | 山东 | 3500 | 3500 | 0 |
| 华东 | 3550 | 3550 | 0 | |
| 东北 | 3500 | 3500 | 0 | |
| 华北 | 3500 | 3500 | 0 | |
| 华南 | 3550 | 3550 | 0 | |
| 西南 | 3800 | 3800 | 0 | |
| 西北 | 3900 | 3900 | 0 | |
| 产量 | 中石油 | 59.18 | 63.1 | -3.92 |
| 中石化 | 51 | 65.95 | -14.95 | |
| 中海油 | 14.84 | 16.8 | -1.96 | |
| 地方炼厂 | 52.67 | 61.96 | -9.29 | |
| 库存 | 仓库 | 35210 | 35210 | 0 |
| 厂库 | 30000 | 30000 | 0 | |
| 开工率 | 西北 | 44.8 | 44.8 | 0 |
| 东北 | 41.1 | 40.4 | 0.7 | |
| 华北 | 68.8 | 68.8 | 0 | |
| 长三角 | 43.8 | 48.4 | -4.6 | |
| 华南 | 56 | 52.9 | 3.1 |
4、尿素
| 最新值 | 前值 | 涨跌 | |||
| 原料价格 | 烟煤 | 545 | 454 | 91 | |
| 褐煤 | 328 | 328 | 0 | ||
| 无烟煤 | 610 | 610 | 0 | ||
| 天然气 | 3100 | 3100 | 0 | ||
| 美金价 | 阿拉伯海湾 | 257.5 | 257.5 | 0 | |
| 巴西 | 245.5 | 245.5 | 0 | ||
| 波罗的海 | 224 | 224 | 0 | ||
| 尤日内 | 219.5 | 219.5 | 0 | ||
| 中国 | 248.5 | 248.5 | 0 | ||
| 国内市场价 | 河南 | 1720 | 1720 | 0 | |
| 山西 | 1600 | 1600 | 0 | ||
| 山东 | 1740 | 1740 | 0 | ||
| 河北 | 1660 | 1650 | 10 | ||
| 安徽 | 1760 | 1750 | 10 | ||
| 江苏 | 1760 | 1745 | 15 | ||
| 开工率 | 全国 | 76.62 | 77.22 | -0.6 | |
| 山东企业 | 63.8 | 66.58 | -2.78 | ||
| 库存 | 小颗粒 | 13.9 | 14 | -0.1 | |
| 大颗粒 | 13.75 | 14.45 | -0.7 | ||
| 合计 | 27.65 | 28.45 | -0.8 | ||
| 关联品价格 | 复合肥山东 | 1930 | 1930 | 0 | |
| 复合肥河南 | 1850 | 1850 | 0 | ||
| 三聚氰胺 | 4900 | 4900 | 0 | ||
| 甲醇鲁南 | 1645 | 1625 | 20 | ||
-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------
★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐
研究员：李泽钜 执业证号：F0251925 投资咨询号：Z0010820
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