国贸期货：化工投研日报 (2020-04-20)
中金在线特约 国贸期货
|| 品种 | 行情评述 | 操作建议 | |||
| 聚烯烃 | 原油再次大跌，聚烯烃相对坚挺： 1、原油：周五(4月17日)欧洲时段，两大国际原油期货价格转跌，中国一季度GDP超预期萎缩，抵消了先前因美国总统特朗普计划重启经济活动带来的乐观情绪。而沙特表示，沙特已通知亚洲部分炼油业者，5月将按合约数量足额供应原油。 2、PE市场：今日午前PE市场价格部分涨跌，华北个别线性跌50-200元/吨，部分高压跌50-200元/吨，低压部分拉丝跌50-100元/吨，部分中空和管材跌50元/吨，部分注塑跌200元/吨，部分膜料跌100元/吨；华东部分线性涨跌50-100元/吨，低压部分拉丝跌100元/吨，部分膜料跌50-100元/吨；华南部分线性涨跌50-100元/吨，低压个别膜料和拉丝跌50元/吨，部分注塑跌100元/吨。线性期货高开震荡，然部分石化下调价格，市场交投谨慎，商家多随行报盘，部分价格涨跌不一。终端接货积极性不高，随用随拿为主。国内LLDPE主流价格在6400-6800元/吨。 3、PP市场：今日国内PP市场弱势窄调为主。早间期货上涨对市场情绪有所提振，市场下跌节奏暂放缓。但石化厂价下调，成本支撑松动，且下游工厂对高价货源抵触，实盘高位受阻，成交一般。午后，期货回落，市场信心不足，价格重心略有下移。今日华北拉丝主流7400-7700元/吨，华东主流7400-7700元/吨，华南主流7500-7850元/吨。 | 石化库存90，环比1。现货继续回落，市场兴奋减弱。聚烯烃总体震荡，表现优于原油，考验市场心态，后续下跌仍有动力。聚烯烃长线多单底仓持有。 推荐星级 ★★★ | |||
| 沥青 | 关注正套 沥青市场供应继续增加，华南、华北及西北地区增长明显。目前市场供应基本恢复至去年同期水平，在沥青生产较好的利润支撑下，市场供应可能继续增长。需求端近期有明显的改善，炼厂出货有所好转。主要由于前期减产消息释放，刺激中下游客户积极拿货，山东多家炼厂出现排队拉货的情况，华东部分炼厂也持续限售。但随着原油回落，沥青进一步上涨承压。6-12价差扩大至-200以上，关注正套机会。 |
关注正套
。仅供参考。
推荐星级：
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| 纸浆 | 逢低做多或关注正套机会 今日纸浆跟随大宗商品冲高回落。北地区俄浆现货市场货源交付前期合同为主，乌针含税参考价4550元/吨，布阔基本无货；山东地区进口木浆现货市场交投略显清淡，本色浆、化机浆价格高位整理,漂白针叶浆银星含税价4500元/吨，阔叶浆3800-3850元/吨，交投有限。下游方面，包括生活用纸在内的成交均一般。当前背景下需求有限，不支持纸浆大涨，谨慎追多，逢低做多或关注正套5-9价差-120以上机会。 |
逢低做多或关注正套机会。仅供参考。
推荐星级：
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| 尿素 | 正套部分平仓 近期部分装置临时故障，开工稍有回落；下游适量补货，近期生产企业库存仍有缩减。下游农业方面，复合肥开工继续回落，对原料补货积极性将有所放缓，后期补货仍将以小单跟进为主；胶板厂方面，部分产品受出口限制，产品滞销严重，近期胶板厂开工或有所回落。短期尿素价格暂时稳定。未来全球仍有需求预期。策略方面，05合约临近交割，可关注09合约做多机会，5-9价差高达150，正套可部分平仓。 |
正套部分平仓
。仅供参考。
推荐星级：
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二、重点数据监测
1、纸浆
现货数据
| 最新值 | 前值 | 变动 | ||
| 外盘价 | 乌针 | 590 | 570 | 20 |
| 银星 | 600 | 610 | -10 | |
| 北木 | 640 | 610 | 30 | |
| 内盘价 | 针叶 | 4500 | 4450 | 50 |
| 阔叶 | 3800 | 3700 | 100 | |
| 下游纸品 | 毛利率% | |||
| 铜板纸 | 23.32 | 23.72 | -0.4 | |
| 双胶纸 | 25.66 | 25.79 | -0.13 | |
| 生活用纸 | 21.23 | 24.89 | -3.66 | |
| 白卡纸 | 19.61 | 17.71 | 1.9 | |
| 开工率% | ||||
| 白卡纸 | 83 | 88 | -5 | |
| 生活用纸 | 60 | 73.69 | -13.69 | |
| 库存(万吨) | ||||
| 青岛港 | 117 | 123 | -6 | |
| 常熟港 | 82 | 70 | 12 | |
| 保定港 | 13 | 16 | -3 | |
| 数据来源：卓创资讯 | ||||
2、沥青
现货数据
| 最新值 | 前值 | 涨跌 | ||
| 原油现货价格 | WTI | 61.94 | 61.81 | 0.13 |
| Brent | 72 | 70.38 | 1.62 | |
| OPEC | 70.98 | 72 | -1.02 | |
| 沥青进口价(美元) | 韩国进口 | 450 | 450 | 0 |
| 新加坡进口 | 450 | 450 | 0 | |
| 泰国进口 | 440 | 440 | 0 | |
| 沥青国内价(人民币) | 山东 | 3500 | 3500 | 0 |
| 华东 | 3550 | 3550 | 0 | |
| 东北 | 3500 | 3500 | 0 | |
| 华北 | 3500 | 3500 | 0 | |
| 华南 | 3550 | 3550 | 0 | |
| 西南 | 3800 | 3800 | 0 | |
| 西北 | 3900 | 3900 | 0 | |
| 产量 | 中石油 | 59.18 | 63.1 | -3.92 |
| 中石化 | 51 | 65.95 | -14.95 | |
| 中海油 | 14.84 | 16.8 | -1.96 | |
| 地方炼厂 | 52.67 | 61.96 | -9.29 | |
| 库存 | 仓库 | 35210 | 35210 | 0 |
| 厂库 | 30000 | 30000 | 0 | |
| 开工率 | 西北 | 44.8 | 44.8 | 0 |
| 东北 | 41.1 | 40.4 | 0.7 | |
| 华北 | 68.8 | 68.8 | 0 | |
| 长三角 | 43.8 | 48.4 | -4.6 | |
| 华南 | 56 | 52.9 | 3.1 |
3、尿素
| 最新值 | 前值 | 涨跌 | |||
| 原料价格 | 烟煤 | 545 | 454 | 91 | |
| 褐煤 | 328 | 328 | 0 | ||
| 无烟煤 | 610 | 610 | 0 | ||
| 天然气 | 3100 | 3100 | 0 | ||
| 美金价 | 阿拉伯海湾 | 257.5 | 257.5 | 0 | |
| 巴西 | 245.5 | 245.5 | 0 | ||
| 波罗的海 | 224 | 224 | 0 | ||
| 尤日内 | 219.5 | 219.5 | 0 | ||
| 中国 | 248.5 | 248.5 | 0 | ||
| 国内市场价 | 河南 | 1720 | 1720 | 0 | |
| 山西 | 1600 | 1600 | 0 | ||
| 山东 | 1740 | 1740 | 0 | ||
| 河北 | 1660 | 1650 | 10 | ||
| 安徽 | 1760 | 1750 | 10 | ||
| 江苏 | 1760 | 1745 | 15 | ||
| 开工率 | 全国 | 76.62 | 77.22 | -0.6 | |
| 山东企业 | 63.8 | 66.58 | -2.78 | ||
| 库存 | 小颗粒 | 13.9 | 14 | -0.1 | |
| 大颗粒 | 13.75 | 14.45 | -0.7 | ||
| 合计 | 27.65 | 28.45 | -0.8 | ||
| 关联品价格 | 复合肥山东 | 1930 | 1930 | 0 | |
| 复合肥河南 | 1850 | 1850 | 0 | ||
| 三聚氰胺 | 4900 | 4900 | 0 | ||
| 甲醇鲁南 | 1645 | 1625 | 20 | ||
-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------
★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐
研究员：李泽钜 执业证号：F0251925 投资咨询号：Z0010820
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