国贸期货：金融研发早报 (2020-04-17)
中金在线特约 国贸期货
|| 品种 | 行情评述 | 操作建议 | ||
| 股指 | 4-5月份有望震荡上行，步步为营 市场观察： 周四，三大股指全线低开，沪指拉升飘红后开启高位震荡走势，午后持续震荡回升，创指涨幅近2%。盘面上看，数字货币领涨，特高压和微信小程序等板块涨幅靠前，乳业领跌，送转填权和农产品加工等板块跌幅靠前。整体来看，个股目前跌多涨少，市场整体较弱势，北上资金持续净流入，赚钱效应一般。 观点：4-5月份有望震荡上行，步步为营 随着疫情全球蔓延，市场笼罩在经济悲观预期与企业盈利下修的阴霾中。自下而上盈利预测下调压力犹存，海外不确定性仍在，但真正的边际变化是国内二季度政策回补持续验证。春夏之交再躁动缓慢起步的判断不变，步步为营。海外风险资产反弹，但市场担忧的新冠肺炎疫情反复、深度衰退、政策对冲效果有限等问题并未根本解决。 中长期性价比正悄然改善：首先宽货币+宽信用已逐步进入正轨。其次资本市场稳预期工作继续落实，政策面削峰填谷是A股相对海外低波动的重要基础。 我们认为4-5月是政策面密集催化的时间窗口，仍可期待政策催化积累由量变到质变。短期量化指标指示赚钱效应有所扩散，反映出市场内在稳定性初步回复，已能够对国内政策面和海外环境的改善做出积极反映。中期问题的担忧未消除，短期市场有反复是正常现象，基准判断依然是4-5月份有望震荡上行，步步为营。 | IF合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ IH合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ IC合约建议多头持有。 推荐星级 ★★★★ | ||
| 国债 | 资金面偏松，债期涨跌不一
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基本面支持仍在，汇率制约流动性减弱，收益率下行为大势所趋。 推荐星级 ★★★★★ | ||
-------------------------------【推荐星级说明】-------------------------------
★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐
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