迈科期货早评：终端需求好转，黑色系偏强震荡
中金在线特约 佚名
|铁矿方面，随着澳巴发运量的增加国内到港也有明显回升，主要贡献来自澳洲。港口库存结束连续下降势头后小幅积累，后续持续关注巴西疫情发展情况，此外进口利润的回升或将带来后续到港的增加。需求端，钢厂持续复产利多原料，加之铁矿仍有补库空间，疏港量继续维持高位。整体来看铁矿当前处于供需双强的格局中，近月合约临近交割有向上修复贴水的动力，远月驱动不强。
焦炭方面，焦化企业进入亏损状态，近几周产量基本持稳，焦企首轮提涨范围扩大，钢厂暂未回应，但下游钢厂利润近期扩张明显或终端需求明显好转，对焦价的打压意愿也将下降，预计第一轮提涨阻力较小；需求端，钢厂铁水产量回升速度快于焦炭产量，后续库存有望去化，但目前盘面已经反应提涨预期，且持续积累的总库存或抑制焦价上方空间，近期或偏震荡运行等待新的驱动出现。
焦煤方面，国内煤矿基本复产，蒙煤进口恢复但通关车辆仍很低，澳煤具备高性价比但进口政策仍较严格，供应端短期难以持续转宽松；下游焦价开始提涨，带动焦煤企稳，但不建议单边操作，仍以多焦化利润时的套利配置为主。
期货：短线偏多操作；多焦炭空焦煤头寸继续持有，关注远月01合约多卷空螺的机会。
期权：铁矿期权卖跨式组合。
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