每日期报：供需宽松豆粕短线存向下的空间
中金在线特约 每日期报
|豆粕价格想要止跌企稳，还需压榨利润回归到正常水平。按照4月7日的盘面价格计算，巴西大豆的压榨毛利润仍然在26.5美元/吨左右，过去3年的平均水平在17美元/吨左右，这将推动油厂维持高开机率，从而加大豆粕的供应和库存压力，压制豆粕价格。
4月1日，巴西贸易部公布的数据显示，3月巴西出口大豆1164万吨，去年同期为846万吨。4月2日，巴西谷物出口商协会公布的数据显示，3月巴西对中国出口大豆990万吨。这表明巴西大豆出口暂时没有受到疫情影响，相反，由于雷亚尔大幅贬值，推动了巴西大豆出口增加。
尽管短期豆粕有供应压力，但从中期来看，豆粕供应端仍然存在较多的不确定性。一是南美大豆未来几个月的装运和到港情况仍值得关注。过去一周，巴西新冠肺炎确诊病例明显上升，如果疫情恶化，需要重新评估巴西内陆的运输和港口的交付装运情况。另外，若巴西疫情加剧，则到港大豆可能也将面临14天的隔离，这会影响国内豆粕的供应节奏。二是关注美国大豆播种情况。去年美国大豆产量减少2400万吨，今年美豆产量难以估算。6—9月CBOT大豆对美豆的生长状况比较敏感，而巴西大豆加快出口会令全球市场较往年更快地进入美国大豆主导的时间段。
技术上，豆粕2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面近期上冲的节奏在冲高3000关口之后，多头力量萎缩，空头随之而来，近期下行节奏表现偏强尝试跌出均线支撑，短期来看空头占优，建议近期短线空单做考虑，需要注意下方2700关口支撑。
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