期市猎手：原油期货周度分析04.03
中金在线特约 期市猎手
|特朗普发表讲话称，俄罗斯和沙特将很快解决石油争端。国际油价 4 月 1 日下跌。美国能源信息局当 天公布的数据显示，上周美国商业原油库存为 4.692 亿桶，环比增加 1380 万桶。美国 3 月 ADP 就业数据“雪上加霜”。有“小非农”之称的美国 ADP 就业人数 3 月减少 2.7 万人， 创 2010 年 10 月份以来新低，但数据并未反映出疫情对就业的整体影响。据最新统计数据显示，全球新冠肺炎累计确诊病例数已经突破 93 万例，美国累计新冠肺炎确诊病例超 过 21 万例，为全球确诊病例最多的国家。截至北京时间 4 月 2 日 6：55，美国累计新冠肺炎确诊病例 213372 例，意大利新冠肺炎累计确诊病例达 110574 例，西班牙累计确诊 104118 例，德国累计确诊 77981 例，法 国累计确诊 56989 例，伊朗累计确诊 47593 例，英国累计确诊 29474 例，瑞士累计确诊 17768 例，土耳其 累计确诊 15679 例，比利时累计确诊 13964 例，荷兰累计确诊 13614 例，韩国累计确诊 9887 例。美国能源信息局当天公布的数据显示，上周美国商业原油库存为 4.692 亿桶，环比增加 1380 万桶。截 至 3 月 27 日当周，美国原油库存增幅创 2016 年 10 月份以来单周最大，汽油需求跌至 1994 年 1 月以来最 低水平。上周美国国内原油产量维持在 1300 万桶/日，美国上周原油出口减少 69.5 万桶/日至 315.5 万桶/日。有分析师称，全球的储油空间将在 6 周内填满，这或将迫使前所未有规模的大量原油产能关闭。瑞穗 证券能源主管也表示，EIA 数据公布已经接近数年来高点，但“爆炸性数据”应该会在下周出现。值得一提的是，昨晚，克里姆林宫发言人表示，可以很快安排俄罗斯总统普京与沙特方面的对话，但 普京目前无意与沙特方面开展对话。此外，俄罗斯能源部称，需求暴跌和供应过剩给原油市场带来了长期 风险，能源部长诺瓦克与美国能源部长周二就当前的油市状况进行了通话，讨论了合作的问题。美国银行石油天然气分析师认为，倘若俄罗斯和沙特阿拉伯诉诸于使用所有补偿机制，那么石油价格 可能会跌至远低于 20 美元/桶。“两国还有各种机制来补偿油价的下跌。数量波动有助于沙特阿拉伯，而 累进税制和自由浮动货币则有助于俄罗斯”。沙特阿美目前的生产成本总计 8 美元/桶，俄罗斯生产商目前 的生产成本在 10 美元/桶—12 美元/桶。俄罗斯有能力在未来几个月内将原油产量提高约 20 万至 30 桶/日， 到年底将增加约 50 万桶/日。病毒已对原油市场造成严重伤害，这种前所未有的需求破坏速度，迫使全球范围内的炼油厂纷纷减产， 未来几个月燃料需求预计将大幅下降。总体看来，原油市场受特朗普在沙特与俄罗斯之间的调节而产生大幅反弹。虽然在低油价持续的情况 下 OPEC+开始呼吁召开紧急会议，平衡原油市场。但每次这种时候都是一波三折，引发市场剧烈波动。目 前需求下降幅度很大，大约在 10%左右甚至更多，在疫情没有好转之前全球每天原油需求下降 1000 多万 桶即 10%左右是很正常的。但减产 1000 万桶需要各方面配合，这种难度很大。但联合减产最终还是有可 能成功。但市场在这种不确定性面前再结合低价的原油还是以下探时逢低做多为主。下一步震荡反弹可能 是主基调。期权策略：买入看涨期权，或者牛市价差策略。
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