广发期货：股指日报---轻仓布局IC——20200325
中金在线特约 广发期货发展研究中心
|现货方面，A股全天V型走势，上证50强于中证500。上证指数收盘涨2.34%报2722.44点；深证成指涨2.37%报9921.68点；创业板指涨2.73%报1876.91点；两市成交额超7000亿元。截至周一，A股融资融券余额为10787.19亿元，较前一交易日减少102亿元。外资方面，陆股通净流入约40亿元，为3月5日以来最大净流入。
期指方面，期现价差全线走弱。其中，IC2006和IC2009合约维持深度贴水。
期权方面，从T型报价来看，平值期权上移至3650点，看涨期权的主要成交集中在3600点，持仓主要分布在3700点和3800点，看跌期权的成交集中在3600点，持仓集中在3600点。30天历史波动率提升，为35.55%(+2.15%)，成交C/P为1.5，持仓C/P为1.88，市场偏好交易看涨期权，平值隐含波动率C/P为0.83。昨日隐波变动不大，期权隐含波动率偏度较大，预计沪深300指数短期内发生尾部风险概率偏高。
【行情分析】
昨日万得全A走出V型走势，两市超过3000只个股上涨，涨停家数比大幅回升。技术面上，昨日沪深300和上证50重新站上5日均线。
昨日美国财政政策接近通过，美股大幅上涨，道指创1933年以来最大涨幅，黄金涨6%，美元小幅回落，资产价格表现显示美元流动性紧张已经出现缓解。2008年受全球股市下跌的冲击，A股单边下跌，但是A股比美股率先见底，在2008年10月底，伴随着美元流动性危机的解除，同时国内推出强刺激政策，A股比美股早一个季度探底回升。我们预计在美联储一系列紧急操作下，美元流动性危机已经逐步得到改善，而这是全球股市见底的第一个重要的信号。国内方面，昨日有消息称两会将于四月中旬召开，但消息尚未得到官方确认。疫情在海外的超预期扩散，让原本短期的基本面负面冲击可能演变成中期冲击，这需要更有力的逆周期调节政策对冲，尤其是财政政策，政策预期将在两会前升温，带动市场情绪提升。
【操作建议】
期指方面，逢低布局IC2006，小仓位试多，入场点位5000点下方，止损位4750点。
期权方面，买入4月份执行价3700点看涨期权，同时卖出4月份执行价3900点看涨期权，构建牛市价差期权组合，策略暂且持有到期。
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