广发期货：股指日报--观察协议签订及MLF——20200115
中金在线特约 发展研究中心
|现货方面，A股全天震荡走弱。上证指数下跌0.28%报3106.82点；深证成指下跌0.47%；创业板指下跌0.65%，两市成交超7000亿元。截至周一，A股融资融券余额为10515.17亿元，较前一交易日增加58.54亿元。外资方面，昨日陆股通净流入约34亿元，连续9个交易日净流入。
期指方面，目前IF和IH期现价差小幅走强，IC2001升水收敛。本周为股指期货交割周，剩余时间不多，期现价差后期将趋于收敛。截至周二，IF空头的最优展期合约为当季2006合约，IH和IC空头的最优展期合约均为次月2002合约。IF、IH、IC空头年化展期成本分别为-1.76%、-1.92%、1.46%，套保空头可选择移仓次月合约。
期权方面，从T型报价来看，看涨期权成交和持仓集中在行权价4000和4200，看跌期权成交集中在4000-4200点，看跌期权持仓集中在4000点，说明沪深300指数下方的支撑力量较强。30天历史波动率为12.83%(+0.17%)，成交C/P为1.56，持仓C/P为1.32，平值隐含波动率C/P为1.09，目前看涨期权活跃度较高，波动率溢价更高。期权隐含偏度不大，预计沪深300指数发生尾部风险概率较小。
【行情分析】
昨日公布进出口数据，12月进出口双双超预期。以人民币计，中国2019年12月出口同比增长9%，预期增2.9%，前值增1.3%；进口增17.7%，预期增8.6%，前值增2.5%。广东省省长马兴瑞在广东两会上作《广东省省政府工作报告》时表示，广东将放开除广州、深圳之外的城市落户限制。昨日银保监会表示要严防房地产金融泡沫化，但近期各地房地产限制政策有边际放松迹象，显示整体维持“房住不炒”的主基调下，“因城施策”将对房地产投资形成支撑。1月15日为中美第一阶段协议签订日期，中方代表团近日已赴美，如无意外协议将于今日落地，但协议已经price-in，需要警惕利多出尽后市场情绪回落。此外，今日可能会有MLF操作，以缓解银行间流动性紧张问题，观察MLF利率变动情况。
【操作建议】
期指方面，前期利多情绪释放较为充分，待第一阶段谈判落地后，市场情绪或逐步回落。节前股指或偏震荡，追涨需谨慎，无单者可暂时观望。
期权方面，昨日沪深300指数高开低走，在4200点未有效站稳，前日提到看涨期权隐波未跟随上涨，说明市场对持续上涨依旧保留谨慎态度，预计未来数日多空依旧在4200点进行激烈博弈，预期波动率也将逐步放缓。策略上，昨日买入的行权价4200点的看涨期权是为了对冲上行风险，与卖出行权价4300点的看涨期权构建买入认购牛市价差期权组合可暂时继续持有，待行情有明显方向再做调整。新仓卖出执行价4400点的看涨期权与前期卖出的行权价3900点的看跌期权构建卖出宽跨式期权组合作为长期策略持有。
免责声明
本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。
本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。
在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。
本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！
加载全文