广发期货：国债期货早报20200110-通胀数据不及预期，期债低开高走
中金在线特约 发展研究中心
|周四，国债期货低开高走，受昨日凌晨美总统讲话影响，市场避险情绪有所下降，期债低开，10年期国债期货主力合约T2003上涨0.138%至98.230，5年期国债期货主力合约TF2003上涨0.140%至100.060，2年期国债期货主力合约TS2003上涨0.045%至100.415。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下行1.53bp，5年期国债到期收益率下行0.59bp，2年期国债到期收益率上行0.84bp，长短端利率走势继续分化。
资金面，央行公告继续暂停公开市场操作，市场利率显示流动性较为充裕，同日，统计局公布12月通胀数据，CPI同比上行4.5%，虽数值较高但不及市场预期，猪肉价格对于通胀的影响在减弱中，但春节因素扰动下一月通胀数据继续上行的可能性较大，市场方面，数据公布后期债止跌上行，显示出投资者对于后续央行货币政策操作空间有所期待。
外围市场，商务部宣布13-15号中方代表团将赴美签署第一阶段协议，双方仍就协议的具体条款进行沟通交流，料第一阶段协议签订后，贸易摩擦短期内再起的可能性较低，市场的一大不确定性因素消除。
供需方面，地方债发行认购倍数显示当前一级市场需求处于较高水平，欠发达地区专项债投标倍数皆不低，或对国债的需求带来一定影响。
总结而言，短期内通胀担忧在逐渐减弱，外围不确定性因素也在趋于稳定，市场仍缺乏明确方向，因此建议投资者保持观望，谨慎为上。
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