广发期货：股指日报--风险偏好回升——20200110
中金在线特约 发展研究中心
|现货方面，A股高开高走，创业板表现强势。上证指数收盘涨0.91%报3094.88点；深证成指涨1.79%报10898.17点；创业板指涨2.71%报1913.14点，刷新21个月新高。两市成交7066亿元。截至周三，A股融资融券余额为10439.64亿元，较前一交易日的10416.15亿元增加23.49亿元。外资方面，昨日陆股通净流入约76亿元。杠杆资金和外资继续流入，市场情绪良好。
期指方面，三大期指期现价差全线走弱，目前三大期指当月合约均小幅升水，升水幅度收窄，IC其余合约贴水。
期权方面，从T型报价来看，执行价4000和4200看涨期权成交活跃，持仓集中度较高；执行价4000看跌期权成交活跃，持仓集中度较高，下方支撑力量较强。总体而言，当前多空双方在4200点博弈程度较大。30天历史波动率为13.96%(+0.42%)，成交C/P为1.89，持仓C/P为1.21，隐含波动率C/P为1.058，看涨期权溢价相对看跌期权高，但看涨期权隐波有所回落，同时期权隐含偏度不大，预计沪深300指数发生尾部风险概率较小。
【行情分析】
昨日商务部表示，中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。继美伊问题降温后，中美问题又传来利好，黄金连续两天下跌显示避险情绪退散，全球权益市场虽风险偏好回暖表现抢眼。12月CPI为4.5%，略低于预期，通胀对于货币政策的掣肘可能逐步放松。中期来看，基本面和流动性利多逻辑并未证伪，股指维持多头思路。但春节临近，股市积极情绪或小幅收敛，近期股指或以震荡为主。
【操作建议】
期指方面，临近春节股指或偏震荡，暂时保持观望。
期权方面，昨日沪深300指数高开高走，但看涨隐波震荡回落，市场偏向谨慎看涨，预计短期沪深300指数震荡运行为主，波动率将逐步放缓。操作建议，持有卖出行权价4300点的看涨期权与前期的卖出的行权价3900点的看跌期权形成卖出跨式期权组合，策略以收取时间价值为主。
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