广发期货：国债期货早报20200109-外围因素持续扰动，期债“V”字上行
中金在线特约 发展研究中心
|周三，国债期货呈“V”字走势，10年期国债期货主力合约T2003上涨0.087%至98.110，5年期国债期货主力合约TF2003上涨0.065%至99.925，2年期国债期货主力合约TS2003上涨0.025%至100.370。现券收益率方面，10年期国债到期收益率下行0.42bp，5年期国债到期收益率下行1.59bp，2年期国债到期收益率上行1.12bp，长短端利率走势继续分化。
资金面方面，央行公告称，当前银行间市场流动性较为充裕，因此当日不进行公开市场操作，自降准落地以来，央行本周尚未进行公开市场操作，侧面反映出当前市场流动性处于合意区间，后续需继续观察是否有进一步动作。从1月地方债发行节奏来看，较往年明显加快，一定程度上意味着财政政策刺激力度仍在增加，其影响中长期来看利空债市。
政策面，昨日召开国常会，会上总理部署进一步做好清理政府部门和国有企业拖欠民营企业、中小企业账款工作，要求坚决有力一抓到底；部署春节期间市场保供稳价和基本民生保障工作。
外面市场方面，中东局势变化抬升了投资者的避险情绪，期债在日内先跌后涨，但其引发的油价上涨加深了市场对于通胀的预期，一定程度上压制了债市的涨幅，后续仍有待观察。
总结而言，不确定性因素仍持续扰动债市，财政政策刺激力度较强，债市受多空因素影响走向不明，建议投资者在农历年前谨慎为上，观望为主。
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