国金期货：PVC现货价格仍偏高，下游年前备货有限

2020-01-06 中金在线特约 国金期货

　　现货：据贸易商了解(1)周五华东贸易商报价6820元/吨(-30)，华南报价7050元/吨(-50)，2月货源报价6850元/吨；现货供应有所回升，目前价格仍偏高，下游年前备货有限(2)PVC厂家报价继续回落。
　　盘面：主力合约2005夜盘窄幅震荡，收于6500元/吨(+5)，持仓增加1994手至23.2万手(单边)。
　　上游电石：据卓创了解，周五乌海地区电石报价2505元/吨(-)。山东地区报价3050元/吨(+15)。市场多地上调价格。
　　供应：据卓创统计，上周国内PVC企业开工负荷小幅提升，PVC整体开工负荷79.84%，环比上升0.94%
　　库存：卓创统计，上上周社会库存库存出现拐点，环比增24.24%，同比低43.88%；
　　进出口情况：上周亚洲盘报价稳中有涨，CFR中国、CFR印度持稳，CFR东南亚上涨20美元/吨，目前乙烯法进口窗口仍打开。
　　逻辑驱动：(1)上周整体开工率继续回升，供应逐步回升，上上周社库库存回落(2)华北下游因天气问题开工率继续回落，华东、华南下游维持较高开工率，整体需求稳定，临近过年需求将逐步走弱(3)电石价格稳中有涨，电石法PVC毛利高位回落；液碱继续弱势整理，氯碱综合毛利一般(4)pvc现货持续走弱，基差有所收窄。电石发pvc毛利年内高位估值偏高；需求端仍有转弱预期仍利空，目前由于05合约深度贴水，整体大跌空间仍不大，PVC偏弱震荡。
　　策略建议：短期观望为主，中线逢高抛空

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