国金期货：PVC供应增加下，现货回落，基差走弱

2020-01-03 中金在线特约 国金期货

　　现货：据贸易商了解(1)周三华东贸易商报价6850元/吨(-100)，华南报价7100元/吨(-100)，2月货源报价6850元/吨；现货供应有所回升，整体成交一般(2)PVC厂家报价继续回落。
　　盘面：主力合约2005夜盘窄幅震荡，收于6490元/吨(-10)，持仓减少846手至23万手(单边)。
　　上游电石：据卓创了解，周三乌海地区电石报价2505元/吨(-)。山东地区报价3030元/吨(-)。市场价格整体趋稳，各地地区计划上调。
　　供应：据卓创统计，上周国内PVC企业开工负荷小幅提升，PVC整体开工负荷78.9，环比上升0.5%
　　库存：卓创统计，上周社会库存库存出现拐点，环比增24.24%，同比低43.88%；
　　进出口情况：上周亚洲盘报价稳中有涨，CFR中国、CFR印度持稳，CFR东南亚上涨20美元/吨，目前乙烯法进口窗口仍打开。
　　逻辑驱动：(1)整体开工率继续小幅回升，局部地区供应有所增加，社库库存迎来拐点，上周社库库存回升(2)华北下游开工率继续回落，华东、华南下游维持较高开工率，小数企业即将放假(3)电石价格暂稳，电石法PVC毛利年内高位；液碱继续弱势整理，氯碱综合毛利一般(4)pvc现货供应逐步增加，基差仍偏强，后续有基差修复需求。电石发pvc毛利年内高位估值偏高；目前由于05合约深度贴水，整体大跌空间仍不大，PVC偏弱震荡。
　　策略建议：短期观望为主，中线逢高抛空

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