国金期货：PVC05合约仍深度贴水，短期大跌空间不大
中金在线特约 国金期货
|盘面：主力合约2005夜盘窄幅震荡，收于6500元/吨(-5)，持仓增加2184手至45.5万手。
上游电石：据卓创了解，周五乌海地区电石报价2505元/吨(-)。山东地区报价3030元/吨(-)。市场价格整体趋稳，各地观望为主。
供应：据卓创统计，上周国内PVC企业开工负荷小幅提升，PVC整体开工负荷78.9，环比上升0.5%
库存：卓创统计，上上周社会库存持续回落，环比下降3.5%；
进出口情况：上周亚洲盘报价稳中有跌，CFR中国、CFR东南亚持稳，CFR印度跌20美元/吨，目前乙烯法进口窗口仍打开。
逻辑驱动：(1)上周整体开工率继续小幅回升，局部地区供应有所增加，华南货源仍偏紧(2)华北下游因天气问题开工率继续回落，华东、华南下游维持较高开 工率，整体需求稳定，预计1月中后需求转弱(3)电石价格暂稳，电石法PVC毛利年内高位；液碱继续弱势整理，氯碱综合毛利一般(4)pvc现货紧缺现象有所好转，基差仍偏强，后续有基差修复需求，关注库存变化拐点。电石发pvc毛利年内高位估值偏高；需求端仍有转弱预期仍利空，目前由于05合约深度贴水，整体大跌空间仍不大，PVC偏弱震荡。
策略建议：短期观望为主，中线逢高抛空
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