国金期货:现货波动有限,PVC夜盘窄幅整理
中金在线特约 国金期货
|盘面:主力合约2005夜盘窄幅震荡,收于6565元/吨(+15),持仓减少738手至39.2万手。
上游电石:据卓创了解,周五乌海地区电石报价2475元/吨(-)。山东地区报价3000元/吨(-)。电石价格僵持,供需博弈延续,个别地区价格跟涨。
供应:据卓创统计,上周国内PVC企业开工负荷小幅提升,PVC整体开工负荷77.13%,环比上升1%。本周没有新增工厂检修。
库存:卓创统计,上上周社会库存持续回落,环比下降15.1%;
进出口情况:上周亚洲盘报价持稳,目前乙烯法进口窗口仍打开。
逻辑驱动:(1)上周没有新增工厂检修,部分企业降负,整体开工率有所回升;目前社会库存已回落近年低点(2)华北下游开工率小幅回落,华东、华南下游维持较高开工率,整体需求稳定,预计1月中后需求转弱(3)电石暂稳为主,电石法PVC毛利年内高位;液碱继续弱势整理,氯碱综合毛利一般(4)pvc现货仍偏紧,基差偏强,后续有基差修复需求,关注库存变化拐点。中美贸易谈判第一阶段协议达成,宏观有所转好。但目前新投产能加上开工率回升,供应有望增加;电石毛利年内高位估值偏高;需求端仍有转弱预期仍利空,预计后续有所转弱 。
策略建议:短期观望为主
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