广发期货：金融期货策略周报20191118
中金在线特约 发展研究中心
|2019年10月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.7%，比9月份回落1.1个百分点。分三大门类看，10月份，采矿业增加值同比增长3.9%，增速较9月份回落4.2个百分点；制造业增长4.6%，回落1个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业增长6.6%，加快0.7个百分点。10月经济运行总体平稳，结构调整稳步推进。
提及货币政策的进一步宽松程度，会同近期走高的CPI相联系。中国10月CPI同比升3.8%，超过预期和前值；10月PPI同比降1.6%，前值降1.2%。从环比看，CPI上涨0.9%，涨幅与上月持平；PPI上涨0.1%，涨幅与上月持平。进入11月，猪肉价格依然处于高位，同时叠加去年11月开始，CPI同比走弱的影响，预计近期CPI仍有上行的动力，需关注猪肉供给情况。CPI的持续走高，令市场担忧或对货币政策的进一步宽松形成掣肘，不过MLF公开市场操作利率的调降，有助于稳定市场的信心，结构性通货膨胀对货币政策的制约或为有限。
策略要点：
股指：在连日的调整后，沪指的估值再次进入到9月底10月初的短期底部区域。上周五央行有一次MLF操作，虽然没有下调利率，但是时间点超预期。虽然目前的通胀是货币政策宽松路上比较大的阻碍，但目前经济下行压力比较明显，大概率也会维持稳健略偏松的方向。操作上，建议轻仓试多IF1912，入场点位3870-3890，止损点位3840-3850.
国债：上周期债受基本面数据表现影响继续上行，但趋势是否能持续值得关注，本周LPR询价结果值得关注，建议投资者维持观望，谨慎为上。
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