国贸期货：11.6农产品早评
中金在线特约 国贸期货
|| 品种 | 行情评述 | 操作建议 | |||
| 油粕 | 国内油粕双双回落 1．美豆：盘面继续震荡运行。消息面方面，外媒称，美国考虑取消对1120亿美元中国进口商品所加征的关税。这意味着中美关系的进一步转好，从心理层面较为利多美豆，但短期实际影响有限。天气方面，巴西大豆产区未来2周降雨预报变化不大，雨量略高于均值水平，对大豆播种和生长较为有利。美豆短期偏弱源于收割压力及缓慢的出口销售进度。在中美贸易摩擦再次缓和的背景下，美豆可震荡偏强对待。密切关注中美谈判的消息。 2．连粕：盘面走弱，因中美关系进一步好转刺激人民币大幅升值。根据天下粮仓数据，截止11月1日，沿海油厂豆粕库存48.12万吨，周度环比减少7.53万吨，库存偏低水平，过去一周豆粕提货周度环比走弱，中性偏差水平。豆粕现货及远月基差共成交15.5万吨，较昨日继续缩量，中性水平。巴西大豆贴水整体变化不大。盘面压榨利润小幅走弱，利润仍保持不错。国内粕类价格短期或将因中美关系缓和而震荡偏弱，但预计空间有限。中期来看，国内豆粕需求将随着生猪存栏的恢复而提升，而全球大豆的供需已经由过剩转为相对均衡，在这样的格局下，可逢低做多国内粕类。 3．油脂：盘面冲高回落。棕榈油方面，10月MPOB报告显示马来棕榈油期末库存244.8万吨，环比+9.27%，处于过剩状态。产量方面，CIMB预估10月产量环比+1%，持平于季节性增产水平，四季度产量是否偏差仍存疑。出口方面，ITS和SGS分别预估10月全月马来出口环比+10.63%和+14.65%，出口加速，略好于预期。国际棕榈油产量是否会出问题仍存疑而价格已经大幅上涨，存在预期透支的可能，不建议盲目追多，在MPOB报告前可逢高降低仓位。豆油方面，根据天下粮仓数据，截止11月1日，国内油厂豆油库存125.7万吨，周度环比减少5.8万吨，库存中性水平。豆油现货持续高成交，现货基差持续走高，但由于盘面已经大幅上涨，且中美关系缓和叠加豆粕需求持续不错，不建议盲目追多，短期可逢高减仓。 | 粕类：逢低布局M2005多单。 推荐星级 ★★★ 油脂：短期逢高止盈。 推荐星级 ★★★ | |||
| 玉米类 | 农民惜售，关注新粮上市 今日(11月5日)国内部分地区玉米价格滞涨企稳。山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1930-2000元/吨一线，大多稳，个别较昨日上涨10元/吨左右，辽宁锦州港口19年新粮水分14.5%，容重720以上价格在1870-1880元/吨，较昨日上涨10元/吨，平仓价格在1920-1930元/吨，水分15%水以内，容重690-700收购价格在1840-1850元/吨，较昨日持平，平仓价格在1890-1900元/吨，辽宁鲅鱼圈港口19年新粮容重700收购价格在1820元/吨，较昨日持平，720容重价格在1850-1860元/吨，较昨日上涨10-20元/吨，广东蛇口港口二等玉米维持在2000元/吨，较昨日持平，个别成交1990元/吨。 随着近日华北地区玉米价格连续上涨，今日深加工企业早间上量较昨日增加，据统计，今日山东深加工企业早间集港量较昨日增加50多辆车；此外，据业内人士反馈，目前东北产区气温偏高，且随着价格上涨之后，部分农户的惜售情绪略有松动，售粮意愿显现，企业到货量有所增加，今日产区玉米价格滞涨企稳。 不过，产区玉米粮源暂时仍未见大批量流出，此外，目前深加工企业及饲料企业多以维持安全库存为主，加上，北方集港量仍处低位，截止11月1日，辽宁四港总库存129.2万吨，环比减少10.5万吨，降幅在7.52%，同比减少58.19%，较六年的平均值251.65万吨减少122.45万吨，降幅在58.19%。南方库存持续下降，其中广东港最新降至26万吨的历史低位。供应面的紧缩将继续提供市场支撑。 | 玉米2001，短线偏弱，长线整体偏多对待，1850以下可中长线多单可继续持有。 推荐星级 ★★★ 淀粉2001整体跟随原料价格走势。 推荐星级 ★★★ | |||
| 白糖 | 关注新糖上市 现货：日现货价格大多上涨，广西几大集团均已清库售罄，广东湛江甘蔗糖售罄；云南产区昆明库报5930元/吨，大理库糖报5890-5900元/吨，较昨日上涨10-30元/吨。新疆产区19/20榨季新糖报5450-5500元/吨(厂内提货)涨50，量大可议价，内蒙产区19/20榨季砂糖报5800-5850元/吨，绵白报5750元/吨，量大可议价。 国内：截止10月24日，云南累计食糖销售196.75万吨，较去年同期188.14万吨增加8.61万吨；产销率为94.6%，较去年同期90.95%提升3.65%；工业库存为10.4万吨，较去年同期18.71万吨减少8.31万吨。其中，10月单月销售食糖7.31万吨。同比减少0.63万吨。广西集团全面清库使得白糖现货市场热情并未退却，南方地区贸易商报价依旧上行，但北方甜菜糖出货情况一般，市场观望气氛浓厚。郑糖历经连续两日的强势上涨后，市场放储传闻再度兴起，若部分投资者获利了结可能引发糖价冲高回落，商家不宜过分追高，保持正常库存即可。 | 白糖：2001合约短期震荡偏强思路对待，高抛低吸，日内短线操作为主，短线参考区间5600-5800之间。1-5正套 推荐星级 ★★★ | |||
| 苹果 | 新果丰收，但制作仓单成本高，期价受资金面影响大 现货市场：今日国内苹果价格维持稳定，较节前持平。只不过，进入秋季之后，各种秋季水果陆续开始大量上市，并且仍具有比价优势，此外，今年各地苹果产量高于去年同期，后期供应宽松牵制苹果现货行情。 新季苹果：国内苹果现货大多持稳，个别产区价格有所上浮，果农低价不卖现象较为普遍。产区各地新季苹果逐量上市，质量相对差于去年同期，主要是受前期干旱的影响，客商收购标准较为严格，对高质量货源收购积极，好货优质优价。 评述：总的来说，随着市场新果上市量的不断增加，叠加其它主要水果丰产概率较大，预计后期现货价格以偏弱格局运行，但是期货的仓单制作成本可能超过现货价格的20%以上，不利于空头制作仓单，因此短线交易、注意设置好止损。套利策略推荐多AP2001空AP2005的正向套利。 | 短线交易、及时止损。 推荐星级 ★★★ | |||
| 红枣 | 区间震荡行情，高抛低吸 现货市场：产区新枣下树量逐渐增加，采购客商挑拣货源采购，好货成交价格稳中有涨，交易较活跃，成交量增加。沧州、郑州市场库存红枣行情平稳，买卖客商购销随行，成交量一般；新枣货源价格略高，交易氛围一般，走货速度不快。 新枣方面：红枣部分开始下树加工，但客商收购积极性不高，整体交易量不大，交易氛围一般。 评述：我国枣树陆续进入盛产期，单产仍然在不断增加，需求匹配不上供应，这种供过于求的供需格局短期之内很难改变。新疆政府会出台托底政策，人工费用也有提高。可以在10000-11000之间尝试区间交易。目前可以寻找机会做空。因为是第一次制作仓单，并且红枣容易储存成本低。所以企业在套保交割上会越来越熟练，存在干中学效应，所以可以尝试1-5正套。 | 区间交易。 推荐星级 ★★★ | |||
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