刘志强：商品继续全线走高，两大品种强势涨停

2018-10-09 中金在线特约 刘志强

　　千变投资-以小博大团队交易提示：A股昨日大跌后，沪指今日震荡整理，收盘小幅上扬；创业板指走势萎靡，收盘小幅下跌，创逾四年新低。两市合计成交不足2400亿元，行业板块涨跌互现。从宏观经济角度来看，在经济增长依旧要沿着潜在增长率下行的大背景下，接下来的行情是前期大博弈造成的过度杀估值下的估值修复。根据对估值隐含经济增长的判断，估值修复的整体空间约在10%左右。美国股市10年牛市伴随着加息也走到了尽头，而中国股市正在寻找下一轮牛市的起点。所以我们和美国之间有关联，但绝无可比性，因为两者规律截然相反。而中国央行正在以降准的方式释放流动性，A股虽然会受到海外利空冲击，但中线反弹趋势不变。虽然央行超预期降准向市场释放流动性相对充裕的信号，但相对于流动性而言，宏观经济失速下滑才是目前市场主要矛盾。9月以来，央行的公开市场净投放以及MLF净投放均呈现宽松特征，债券市场此前已有反应。从投资者构成来看，债市较股市形成一致预期的过程更快，随着流动性持续充裕，流动性的外溢有望支撑股市反弹。长期来看，宏观经济增长下行压力不减，外部负面因素可能加剧，预计A股市场反弹力度有限。操作上，建议投资者对A股继续保持谨慎态度，切勿轻易进行左侧抄底，即便抢反弹也要遵循快进快出不恋战的原则。
　　国内商品期货方面，多热情升温，尤其是化工期货中燃料油、甲醇涨停提振场内情绪。有色金属强势反弹，黑色系钢材类积极补涨。农产品中两粕、白糖依旧强势。全面跟踪国内商品走势的文华商品指数大涨2.06%，报168.96点，商品目前维持强势震荡盘整，建议投资者高抛低吸短线交易为主。美国制裁伊朗引发的供应忧虑继续推高原油市场。国内SC原油、燃料油续创纪录新高，原油期货逼近600元关口。燃料油受现货大涨提振，盘中早早封涨停。甲醇受助于库存矛盾暂缓解，在需求端未证伪之前，多头积极炒涨。而国常会完善商品出口退税政策，令市场对轮胎出口预期向好，进而提振橡胶需求预期，沪胶暴力拉升逾3%。指导群44547986，宏观氛围暖意融融，沪锌领涨有色金属。得益于国内期市多头氛围浓厚，有色板块今日大面积飘红。近日国内重磅政策频出，先有央行定向降准优化流动性结构，期市风险偏好开始修复，随后国务院宣布推进棚户区改造、完善出口退税政策，提振金属下游基建需求预期，刺激出口。沪锌方面，目前正处于消费旺季，下游需求表现尚好，且环保限产和利润稀薄令国内锌冶炼厂供应收紧，LME锌库存徘徊于五个月低位，上期所锌库存则降至逾十年新低，多重利好提振期价连续走高。
　　我们团队主要做多了豆粕1901、菜粕1901、豆一1901、玻璃1901、热卷1901，逢高做空了苹果1901、PTA1901、白糖1901、郑棉1901、热卷1901、沥青1812、玻璃1901，多空大部分获利减仓，其中热卷多空通吃，玻璃多单获利超15%、郑棉空单获利超100点每手，当前持有豆粕1901、豆一1901的多单和苹果1901的空单。资金流向方面，煤炭板块今日资金继续跑步入场，整体大幅流入12.6亿，其中焦炭受到资金追捧，流入11.13亿位居榜首，其次铁矿流入3.25亿；而螺纹遭遇资金抛售，大幅流出21.18亿；农产品板块豆粕亦流出21.51亿。国务院常务会议确定完善出口退税政策，加快退税进度的措施提振相关商品人气。午后在岸人民币日内累涨逾200点。晚间关注美联储三把手-纽约联储主席、FOMC常任票委威廉姆斯讲话。因周一哥伦布日，美国农业部周度出口检验报告和作物生长报告推迟至今日出炉。

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