格林大华煤炭周报：焦炭库存缓慢上升后期关注钢厂态度

　　动力煤
　　本周国内动力煤市场价格稳中偏强运行，主产地环保检查，煤矿整体资源供应偏紧，采购多以水泥厂跟中小电厂为主，煤矿销售良好。当前气温回落，日耗趋势性下降，部分电厂机组已进入停机检修阶段，电厂需求逐渐减弱。电厂库存仍维持高位运行，多以长协煤拉运为主。东北部分地区煤炭补库已经开始，部分贸易商已经提前开始冬储，不愿低价出货，加上进口煤政策受到限制，短期市场情绪较好。后期重点关注相关政策调控以及供需情况。
　　焦煤
　　国内炼焦煤市场稳中偏强运行，山西洗煤厂停、限产较多，煤矿整体库存不高。低硫主焦煤资源依旧相对紧俏，下游焦企开工稳中有升，炼焦煤需求良好。焦炭首轮降价对目前焦煤价格影响有限，海运煤价格继续上涨，近期国内采购意向相对较强，成交相对增多，预计海运煤价格或继续上涨。进口焦煤价格涨后趋稳，市场询报盘与市场成交情况一般。但下游焦企采暖季限产即将来临，届时焦煤需求将面临有所下滑。后期关注蓝天保卫战对焦企的影响及库存积累和贸易商囤货的释放情况。
　　焦炭
　　本周焦炭现货市场价格稳中偏弱运行，焦炭期货价格下跌后焦化厂心态转差，河北地区多家钢厂采购积极性有所下降，有陆续跟降情况。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2450-2550元/吨，一级焦报2600-2650元/吨，河北唐山二级到厂2480-2550元/吨，准一级到厂2580-2620元/吨。焦企焦炭库存仍低位运行，钢厂近期到货状况明显转好，焦炭库存呈缓慢上升趋势。港口焦炭库存下降明显，下游贸易商方面采购态度较为谨慎，港口出货意向强烈，后期关注钢厂态度，汾渭地区环保检查及焦钢企业库存变化。

　　动力煤
　　本周国内动力煤市场价格稳中偏强运行，主产地环保检查，煤矿整体资源供应偏紧，采购多以水泥厂跟中小电厂为主，煤矿销售良好。当前气温回落，日耗趋势性下降，部分电厂机组已进入停机检修阶段，电厂需求逐渐减弱。电厂库存仍维持高位运行，多以长协煤拉运为主。东北部分地区煤炭补库已经开始，部分贸易商已经提前开始冬储，不愿低价出货，加上进口煤政策受到限制，短期市场情绪较好。后期重点关注相关政策调控以及供需情况。
　　焦煤
　　国内炼焦煤市场稳中偏强运行，山西洗煤厂停、限产较多，煤矿整体库存不高。低硫主焦煤资源依旧相对紧俏，下游焦企开工稳中有升，炼焦煤需求良好。焦炭首轮降价对目前焦煤价格影响有限，海运煤价格继续上涨，近期国内采购意向相对较强，成交相对增多，预计海运煤价格或继续上涨。进口焦煤价格涨后趋稳，市场询报盘与市场成交情况一般。但下游焦企采暖季限产即将来临，届时焦煤需求将面临有所下滑。后期关注蓝天保卫战对焦企的影响及库存积累和贸易商囤货的释放情况。
　　焦炭
　　本周焦炭现货市场价格稳中偏弱运行，焦炭期货价格下跌后焦化厂心态转差，河北地区多家钢厂采购积极性有所下降，有陆续跟降情况。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2450-2550元/吨，一级焦报2600-2650元/吨，河北唐山二级到厂2480-2550元/吨，准一级到厂2580-2620元/吨。焦企焦炭库存仍低位运行，钢厂近期到货状况明显转好，焦炭库存呈缓慢上升趋势。港口焦炭库存下降明显，下游贸易商方面采购态度较为谨慎，港口出货意向强烈，后期关注钢厂态度，汾渭地区环保检查及焦钢企业库存变化。
　　动力煤市场
　　价格方面：
　　截止9月14日，动力煤价格指数(RMB):CCI5500(含税):633元/吨，较上周上涨4元/吨。主力合约收盘价格较CCI指数贴水1.8元/吨。
　　图1：动力煤基差
　　

　　需求方面：电厂日耗
　　2018年9月14日当周，六大发电集团(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)平均日耗煤57.56万吨水平，较上周减少11.97万吨。
　　图2：六大电厂日耗
　　

　　供应方面：港口调入量
　　截止9月14日，秦皇岛铁路调入量52.10万吨，较上周减少8.5万吨。
　　图3：秦皇岛煤炭调入量
　　

　　库存方面：
　　9月14日，秦皇岛港煤炭库存642万吨，较上周减少11万吨，港口库存较上周有所减少。
　　图4：秦皇岛港动力煤库存
　　

　　图5：六大发电集团库存
　　

　　截止9月14日，六大发电库存1539.69万吨，较上周增加1.25万吨。
　　领先指标：锚地船舶数量
　　9月14日，秦皇岛船舶数量68艘，较上周有所增加。
　　图6：秦皇岛港锚地船舶数+预到船舶数量
　　

　　其他指标：三峡入库流量
　　根据近期来水情况，水电流量整体有所增加。
　　图7：三峡水库入库流量
　　

　　焦煤市场
　　价格方面：
　　普氏炼焦煤指数(中挥发硬焦煤)报193美元/吨，折合人民币约为1499元/吨，较上周上涨12美元/吨。jm1901收盘价格较普氏指数贴水200元/吨。
　　图8：焦煤基差
　　

　　库存方面：
　　9月14日当周Mysteel统计全国100家独立焦企炼焦煤总库存771.94万吨，减6.19万吨，平均可用天数15.73天，减0.21天。Mysteel统计全国110家钢厂样本，炼焦煤库存739.89万吨，减19.13万吨，平均可用天数14.74天，减0.38天。
　　图9：国内样本钢厂炼焦煤及国内独立焦化厂库存
　　

　　资料来源:Mysteel，格林大华期货煤焦钢事业部
　　图10：炼焦煤港口库存
　　

　　截止14日当周，炼焦煤京唐港库存为215.94万吨，环比增加0.58万吨；日照港库存为12.5万吨，环比减少4.5万吨。
　　焦炭市场
　　价格方面：
　　截止14日当周，天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A12.5%,0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产价格约为2625元/吨，j1901合约为2259元/吨。
　　图11：焦炭基差
　　

　　库存方面：
　　图:12：焦炭港口库存
　　

　　截止14日当周，焦炭天津港库存为56万吨，环比减少3万吨；连云港库存为5.5万吨，环比减少0.3万吨；日照港库存为97.7万吨，环比减少5.3万吨；青岛港库存为137万吨，环比减少18万吨。总库存为296.2万吨，环比减少26.6万吨。
　　图13：国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数
　　

　　截止14日当周，国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为8天，较上周增加0.2天。
　　下游开工率方面：
　　截止14日当周，全国高炉开工率为68.23%，环比增加0.69%；唐山地区高炉开工率为60.37%，环比增加0.61%。
　　图14：高炉开工率
　　

　　下周展望
　　动力煤
　　本周国内动力煤市场价格稳中偏强运行，主产地环保检查，煤矿整体资源供应偏紧，采购多以水泥厂跟中小电厂为主，煤矿销售良好。当前气温回落，日耗趋势性下降，部分电厂机组已进入停机检修阶段，电厂需求逐渐减弱。电厂库存仍维持高位运行，多以长协煤拉运为主。东北部分地区煤炭补库已经开始，部分贸易商已经提前开始冬储，不愿低价出货，加上进口煤政策受到限制，短期市场情绪较好。后期重点关注相关政策调控以及供需情况。
　　焦煤
　　国内炼焦煤市场稳中偏强运行，山西洗煤厂停、限产较多，煤矿整体库存不高。低硫主焦煤资源依旧相对紧俏，下游焦企开工稳中有升，炼焦煤需求良好。焦炭首轮降价对目前焦煤价格影响有限，海运煤价格继续上涨，近期国内采购意向相对较强，成交相对增多，预计海运煤价格或继续上涨。进口焦煤价格涨后趋稳，市场询报盘与市场成交情况一般。但下游焦企采暖季限产即将来临，届时焦煤需求将面临有所下滑。后期关注蓝天保卫战对焦企的影响及库存积累和贸易商囤货的释放情况。
　　焦炭
　　本周焦炭现货市场价格稳中偏弱运行，焦炭期货价格下跌后焦化厂心态转差，河北地区多家钢厂采购积极性有所下降，有陆续跟降情况。山西地区焦炭市场现二级冶金焦主流报2400-2450元/吨，准一级冶金焦报2450-2550元/吨，一级焦报2600-2650元/吨，河北唐山二级到厂2480-2550元/吨，准一级到厂2580-2620元/吨。焦企焦炭库存仍低位运行，钢厂近期到货状况明显转好，焦炭库存呈缓慢上升趋势。港口焦炭库存下降明显，下游贸易商方面采购态度较为谨慎，港口出货意向强烈，后期关注钢厂态度，汾渭地区环保检查及焦钢企业库存变化。
　　重要声明
　　本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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