金山论期：9月20日商品期货早评
中金在线特约 金山论期
|【沪铜】持续上涨 多单减仓持有
美国自9月24日起对从中国进口的商品征收10%的关税，较预期的25%低，但特朗普政府称新的关税将在年底升至25%。库存的连续下滑和成本支撑较强，铜价在利空落地后大幅反弹，突破近一个月的高位，筑底完成但或仍有反复沪铜1811合约昨日期价小幅回调后再现上攻态势，尾盘上翘收涨2.56%，夜盘震荡回调，重心上移开启新一轮上涨行情，短期看多情绪主导，操作上，多单减仓持有，上方关注5万整数关口阻力。
【沪锌】强劲暴发大涨逾4% 多单减仓持有
国内外锌库存低位续降。沪期锌因可视可交割货量少，仍存在逼仓的可能，或进口锌提单的流入可降低逼仓风险。国内精锌产量持续同比负增长，SMM 调研9月或小幅恢复。沪锌1811合约今日期价开盘小幅向下盘整后开启了一波极为流畅的上涨行情，午后涨势加速，强劲暴发大涨逾4%，强劲走势结束全天交易，夜盘高开维持高位震荡盘整，行情走势符合我们精准分析，操作上多单减仓持有。
黑金品种
【焦炭】多单持有 上方关注2400压力位
焦企开工率维持小幅增加态势，8月份焦炭产量3670万吨，创出年内次高点，说明环保限产对其产生的影响较小，从近期发布的文件上看，未来中央将放权至地方政府，管控差异化明显，汾渭平原的环保标准仍较为严格，对地方政府的环保压力仍旧存在.焦炭1901合约昨日期价开盘向下微调后震荡上行，小幅拉起后震荡回落调整，尾盘收涨近2%，夜盘震荡走高后小幅跳水盘整，预计短期偏强运行，操作上多单持有，上方关注2400压力位。
【焦煤】关注20日短线支撑
近期焦煤的供给端受到洗煤厂关停，安全检查等因素导致炼焦精煤供应趋紧，同时由于季节性因素，煤矿开工率下滑，进口蒙煤保持高位维稳态势，澳煤由于港口检修，进口量下降，整体上，焦煤的供应有所收缩，但是随着国内安全检查合格后，部分煤矿将重新开工缓解紧张情况；下游焦企由于环保限产放松，对焦煤有所利好，但是随着焦炭
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