格林大华贵金属周报：震荡盘整贵金属价格预计中长期弱势运行

　　摘要：
　　1. 上周贵金属价格整体出现震荡盘整走势。
　　2. 上周影响贵金属及外汇的主要因素是美国与其主要贸易伙伴的谈判前景。
　　3. 展望后市，短期贸易战对整体汇率市场以及商品市场的影响，将对贵金属价格产生影响，同时，贵金属价格在完成收紧货币政策的动作后，至临近美联储收紧货币政策预期较强的下个时间窗口之间的周期中，价格表现强势，反之亦然。从中长期的角度看，贵金属价格预计会在中长期弱势运行，延续缓步震荡走弱的走势。
　　行情回顾：
　　在2018年09月10日—2018年09月14日的一周中贵金属价格整体呈现震荡盘整走势，整体价格水平变化有限，上周COMEX黄金价格的高点在1215美元/盎司附近，COMEX黄金价格上周的低点在1190美元/盎司附近，COMEX白银价格上周的高点在14.35美元/盎司附近，而COMEX白银价格低点在14美元/盎司附近。上周贵金属整体平均最高价格和平均最低价格与前一周的价格水平相差不大。
　　COMEX黄金在上周的前一周最后一个交易日(09月07日)的收盘价为1201.90美元/盎司，截至上周最后一个交易日(09月14日)COMEX黄金收盘价为1198.40美元/盎司，相较前一周最后一个交易日收盘价下跌约-0.2912%；COMEX白银在上周的前一周最后一个交易日的收盘价为14.216美元/盎司，截至上周最后一个交易日COMEX白银收盘价为14.082美元/盎司，相较前一周最后一个交易日收盘价下跌约-0.9425%；沪金主力合约在上周的前一周最后一个交易日的收盘价为266.76元人民币/克，截至上周最后一个交易日沪金主力合约收盘价为267.40元人民币/克，相较前一周最后一个交易日收盘价上涨约0.2399%；沪银主力合约在上周的前一周最后一个交易日的收盘价为3417元人民币/千克，截至上周最后一个交易日沪银主力合约收盘价为3404元人民币/千克相较前一周最后一个交易日收盘价下跌约-0.3805%；上海黄金交易所的黄金T+D在上周的前一周最后一个交易日的收盘价265.15元人民币/克，截至上周最后一个交易日黄金T+D的收盘价为265.63元人民币/克，相较前一周最后一个交易日收盘价上涨约0.1773%；白银T+D在上周的前一周最后一个交易日的收盘价为3398元人民币/千克，截至上周最后一个交易日白银T+D的收盘价为3396元人民币/千克，相较前一周最后一个交易日收盘价下跌约-0.0589%。

　　行情分析与展望：
　　上周期间，美国与加拿大的北美自由贸易区谈判、与欧洲的贸易关税谈判以及与中国的“贸易战”谈判再度密集展开，贸易谈判的前景及预期相关的信息，持续在上周影响金融市场变化。美元汇价、贵金属价格受到贸易前景好坏不一的信息影响在上周期间显著震荡盘整，波动率显著提升。
　　货币政策方面，上周欧洲央行公布最新一期利率决议显示，欧洲央行将维持现有基准利率水平以及购债规模水平不变，符合市场预期，欧洲央行行长德拉基在记者会变屎，欧洲央行预计欧元区的核心通胀水平将显著走强，影响欧系货币在上周末期出现短期强势表现，美元指数与贵金属价格受到影响一度出现短时间同向下挫走势。
　　

　　此外，在上周直接或间接影响到贵金属市场的重要宏观经济数据包括，上周三(09月12日)美国劳工部(Department of Labor)公布数据显示，美国8月生产者物价指数PPI年率为2.8%，大幅低于预期值3.2，同时大幅低于7月前值3.3%，是该数据近1年半以来的首次下降。美国8月核心生产者物价指数PPI年率为2.3%，低于预期值和前值的2.7%。
　　上周四(09月13日)美国劳工部再度公布数据显示，美国8月消费者物价指数CPI年率为2.7%，低于预期值2.8%，低于7月前值2.9%。同时，美国8月核心消费者物价指数降至2.2%，低于预期值和前值的2.4%。
　　

　　上周五(09月14日)美国商务部公布数据显示，美国8月零售销售月率为0.1%，大幅低于预期值0.4%，大幅低于7月前值0.9%。
　　后市展望
　　美国对其主要贸易“伙伴”的贸易政策的变化，持续影响金融市场，展望后市，在短周期的角度，预计贸易战后续变化将对整体汇率市场以及商品市场的影响将继续对贵金属价格产生影响，同时，2018年四季度美联储货币政策进一步收紧的预期及时间节点的变化，将很大程度上影响短期贵金属价格，贵金属价格可能在完成收紧货币政策的动作后，至临近美联储收紧货币政策预期较强的下个时间窗口之间的周期中，价格表现相对强势，反之表现弱势。
　　对于中长期价格走势，在美元中长期相对强势预期的背景下，贵金属价格中长期受到压制的逻辑基础未变，贵金属价格预计会在中长期弱势运行，延续缓步震荡走弱的走势。
　　重要声明
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