金山论期：9月13日商品期货早评

　　有色金属
　　【沪铜】短期下跌行情有望反转隔夜多单持有
　　铜现货低升水吸引买家接货有所增多，但整体需求仍不理想。铜进口数据处于正常范围，库存下降，铜精矿供应充裕态势不改，四季度货源报价也有上浮趋势，部分贸易商报价上调至90美元/吨附近。中国8月未锻轧铜及铜材进口量环比增 6.7%至42万吨，1-8月未锻轧铜及铜材增加15.3%至347万吨。当前价位下游需求较强，且面临旺季需求，4万7支撑牢靠。沪铜1811合约昨日期价开盘猛烈打压100点延续下探后震荡上行，午后冲高小幅回调盘整，技术上看日线短期下跌势头有望反转，盘中提示多单持有至尾盘隔夜，夜盘高开盘整后大幅拉起，今日有望延续走高，操作上，多单减仓继续持有。
　　【沪锌】行情反转逢回调接多
　　罗平锌电旗下子公司宏泰矿业由于未能在原预计期限内完成玉合铅锌矿采矿证延续工作导致延期复产。预计在9月底可完成采矿权证延续工作，待采矿权证延续工作完成后，玉合铅锌矿即可恢复生产。宏泰矿业玉合铅锌矿延期复产，预计减少当月原矿产量8000吨左右。沪锌1810合约昨日期价开盘冲高回落盘整后震荡上行，午后延续反弹，夜盘高开盘整后大幅上行，昨日已提示过盈利空单落袋为安注意止盈，谨防大幅反弹，行情走势符合我们精准分析，技术上看日线短期行情反转，操作上新进多单持有，今日关注加仓机会。
　　黑金品种
　　【焦炭】重心下移依然阶段性偏空
　　近期焦炭现货市场呈现出阶段性触顶迹象。随着贸易商拿货需求的下降，钢厂到货逐渐好转库存上升，对焦炭的议价能力增强，加之焦化厂库存已连续两周上升，现货价格明显转弱。焦炭1901合约昨日期价开盘小幅向上调整后再度跳水迅速下滑直线跳水，延续弱势下探格局，午后维持低位震荡盘整，尾盘收跌近4%，放盘小幅反弹后震荡回落，之前已提示过没有量能支撑的行情非常脆弱，空单减仓持有，行情走势符合我们精准分析，操作上，空单持有。

　　有色金属
　　【沪铜】短期下跌行情有望反转隔夜多单持有
　　铜现货低升水吸引买家接货有所增多，但整体需求仍不理想。铜进口数据处于正常范围，库存下降，铜精矿供应充裕态势不改，四季度货源报价也有上浮趋势，部分贸易商报价上调至90美元/吨附近。中国8月未锻轧铜及铜材进口量环比增 6.7%至42万吨，1-8月未锻轧铜及铜材增加15.3%至347万吨。当前价位下游需求较强，且面临旺季需求，4万7支撑牢靠。沪铜1811合约昨日期价开盘猛烈打压100点延续下探后震荡上行，午后冲高小幅回调盘整，技术上看日线短期下跌势头有望反转，盘中提示多单持有至尾盘隔夜，夜盘高开盘整后大幅拉起，今日有望延续走高，操作上，多单减仓继续持有。
　　【沪锌】行情反转逢回调接多
　　罗平锌电旗下子公司宏泰矿业由于未能在原预计期限内完成玉合铅锌矿采矿证延续工作导致延期复产。预计在9月底可完成采矿权证延续工作，待采矿权证延续工作完成后，玉合铅锌矿即可恢复生产。宏泰矿业玉合铅锌矿延期复产，预计减少当月原矿产量8000吨左右。沪锌1810合约昨日期价开盘冲高回落盘整后震荡上行，午后延续反弹，夜盘高开盘整后大幅上行，昨日已提示过盈利空单落袋为安注意止盈，谨防大幅反弹，行情走势符合我们精准分析，技术上看日线短期行情反转，操作上新进多单持有，今日关注加仓机会。
　　黑金品种
　　【焦炭】重心下移依然阶段性偏空
　　近期焦炭现货市场呈现出阶段性触顶迹象。随着贸易商拿货需求的下降，钢厂到货逐渐好转库存上升，对焦炭的议价能力增强，加之焦化厂库存已连续两周上升，现货价格明显转弱。焦炭1901合约昨日期价开盘小幅向上调整后再度跳水迅速下滑直线跳水，延续弱势下探格局，午后维持低位震荡盘整，尾盘收跌近4%，放盘小幅反弹后震荡回落，之前已提示过没有量能支撑的行情非常脆弱，空单减仓持有，行情走势符合我们精准分析，操作上，空单持有。
　　【焦煤】延续跌势下滑空单持有
　　由于近期环保限产导致洗煤厂大面积关停，与安全检查使得部分煤矿关停，导致国内炼焦精煤供应收缩，短期焦煤供应偏紧，运费维持高位，煤价有所支撑。炼焦煤市场继续持稳，柳林大矿停产影响依然存在，焦煤供应持续紧张，煤价整体保持强势。焦煤1901合约昨日期价开盘延续夜盘跌势震荡下滑，午后小幅震荡反弹，尾盘收跌逾2%，夜盘延续小幅反弹，虽出现技术性反弹，但整体弱势难改，操作上，空单持有，今日关注加仓机会。
　　【螺纹】连破均线空单持有
　　目前生态环境部2018-2019 秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案尚未正式发布，正在制定中，具体的内容和指标现在还不能确定。未来确实有较大可能取消了限产比例定，禁止环保一刀切的要求，最近提的比较频繁，也为环保限产政策的调整进行一个铺垫，近期仍需重点关注。国务院督查组调查建材价格上涨。螺纹1901合约昨日期价开盘微调后延续弱势下探，击穿4000整数关口最低至3993遇支撑小幅反弹，午后震荡盘整，收跌近3%，夜盘低开小幅下探后迅速拉回震荡盘整，之前已提示过技术上看日线连破均线，支撑跌破4000整数关口，行情走势符合我们精准分析，操作上空单持有，反弹逢高加仓。
　　化工品
　　【橡胶】急剧拉升收于各均线上方走势偏多
　　今年8月份中国重卡市场累计销售7.2万辆，环比下降4%，比去年同期的9.37万辆下滑23%。这是今年以来的第三次下降，而且也是今年迄今为止月销量下降最大的月份。沪胶进入最后交割月，短期集中交割压力进一步释放，但成本支撑依然存在，并且当前胶价与其它工业品比值过低，沪胶继续向下空间有限。橡胶1901合约昨日期价开盘微调后量价完美配合急剧拉涨300多点，小幅回调震荡盘整，尾盘小幅拉起再现上攻态势，收涨2.38%，日线收大阳，夜盘小幅冲高后震荡盘整，收于各均线上方走势偏多，下方12000整数关口支撑和各均线支撑，操作上回调跟多。
　　【PTA】上涨势头有望结束空单持有
　　PTA现货价格维持高位，期货盘面以减仓震荡为主。逸盛石化220万吨装置周末进入检修，为期15天，供应紧张延续。需求上，短期涤丝价格以稳为主，市场产销一般，整体维持在4-6成上下，当前下游接单情况一般，市场心态偏弱，采购积极性不高。PTA1901合约昨日期价开盘震荡下行现创新低，最低至7388遇支撑震荡反弹，午后维持窄幅震荡盘整，夜盘高开震荡回落，短线期上涨势头有望结束，操作上，空单持有，今日关注7350一线支撑。
　　农产品
　　【白糖】多单设好浮动持有
　　法国农业部受夏季的热浪和干旱导致该国甜菜产量下降影响，预期为 4110 万吨，同比减少 11.1%。现货价格保持稳定，加工糖河北下调 50 元/斤至 5400 元/吨，整体成交一般偏淡，内外加工利润维持较低水平。郑糖1901合约昨日期价开盘冲高小幅回调后震荡上行，尾盘小幅收涨，夜盘如期大幅上行，昨日评论已提示过原糖连续大幅反弹，郑糖震荡筑底，激进者逢低试多，行情走势符合我们精准分析，操作上，多单设好浮动持有。
　　【棉花】多空继续厮杀
　　市场关注本周五晚间美国农业部公布的月度供需报告及关税政策。美棉目前近月交割无忧，市场担忧风暴可能影响现货导致美棉价格走强。考虑到抛储即将结束，库存持续下降趋势导致市场对未来有乐观预期。不过价格出现趋势性上涨需要下游配合，因此对市场维持震荡走势判断。贸易关税最终落实，可能导致价格出现阶段性低点，投机性多头机会也在此。郑棉1901合约昨日期价开盘小幅拉升后震荡上行，尾盘小幅收涨，夜盘高开震荡回落，近日行情表现震荡反复，多空继续厮杀，操作上建议暂时观望。
　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议。】

金山论期：9月13日商品期货早评

黄金分析师夏喜俊

资深黄金分析师金都城

资深黄金分析师木火通明

黄金分析师王杨

资深黄金分析师刘瑞强