金山论期：夜盘及8月21日商品期货操作策略

　　有色金属
　　【沪铜】反弹意愿强烈多单持有
　　Caserones 铜矿工会接受修改后合同避免罢工发生；工人接受必和必拓报价 Escondida 铜矿正式解决劳资纠纷。智利铜矿商Antofagasta 宣布，今年上半年未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)同比咸少 16.2%，并称贸易紧张局势令短期铜需求前景黯淡。沪铜1810合约今日期价跳空拉升震荡整理，午后缓步拉升，小幅收涨，早评已提示过短期有望继续反弹，操作上前期空单注意止盈，反弹意愿强烈轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，多单持有。
　　【沪锌】反弹意愿强烈多单持有
　　9月美联储加息预期很强，预计美元因此持续强势，锌价承压。锌进口窗口再度开启，国内或继续面临进口锌的持续流入冲击，沪津粤三地锌社会库存、保税区库存持续增库，海外 LME 连日交仓增库，新投锌矿产能仍在释放，继续看锌价承压。沪锌1810合约今日期价早盘跳空上行后向下震荡整理，最低跌至19760遇支撑后，再次震荡上冲向最高20265，早盘已提示过反弹意愿强烈轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，夜盘或明日多单关注加仓机会。
　　黑金品种
　　【焦炭】整体震荡上行趋势仍然存在
　　环保限产不断加码，成本端支撑强劲，消息面山西省开始检查柴油卡车与汽车排放情况。主要影响运输；市场传言，近日唐山市或于9月1日提前执行采暖季错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围。20号山西“回头看”第二波检查市场预期对焦炭供应影响较大。焦炭1901合约今日期价小幅回调后微弱上行，整体震荡上行趋势仍然存在，预计短暂调整后将再次步入上升通道中，操作上多单暂持。
　　【焦煤】行情重拾升势多单持有

　　有色金属
　　【沪铜】反弹意愿强烈多单持有
　　Caserones 铜矿工会接受修改后合同避免罢工发生；工人接受必和必拓报价 Escondida 铜矿正式解决劳资纠纷。智利铜矿商Antofagasta 宣布，今年上半年未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)同比咸少 16.2%，并称贸易紧张局势令短期铜需求前景黯淡。沪铜1810合约今日期价跳空拉升震荡整理，午后缓步拉升，小幅收涨，早评已提示过短期有望继续反弹，操作上前期空单注意止盈，反弹意愿强烈轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，多单持有。
　　【沪锌】反弹意愿强烈多单持有
　　9月美联储加息预期很强，预计美元因此持续强势，锌价承压。锌进口窗口再度开启，国内或继续面临进口锌的持续流入冲击，沪津粤三地锌社会库存、保税区库存持续增库，海外 LME 连日交仓增库，新投锌矿产能仍在释放，继续看锌价承压。沪锌1810合约今日期价早盘跳空上行后向下震荡整理，最低跌至19760遇支撑后，再次震荡上冲向最高20265，早盘已提示过反弹意愿强烈轻仓试多，行情走势符合我们精准分析，夜盘或明日多单关注加仓机会。
　　黑金品种
　　【焦炭】整体震荡上行趋势仍然存在
　　环保限产不断加码，成本端支撑强劲，消息面山西省开始检查柴油卡车与汽车排放情况。主要影响运输；市场传言，近日唐山市或于9月1日提前执行采暖季错峰生产，钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围。20号山西“回头看”第二波检查市场预期对焦炭供应影响较大。焦炭1901合约今日期价小幅回调后微弱上行，整体震荡上行趋势仍然存在，预计短暂调整后将再次步入上升通道中，操作上多单暂持。
　　【焦煤】行情重拾升势多单持有
　　随着蓝天保卫战第二轮环保督查日期的临近，山西地区作为本轮督查的重点开始出台各种政策强化环保措施，相关焦企也做好相应准备，后期限产力度增大应是大概率事件。目前焦炭供需仍然偏紧，下游贸易商拿货热情不减，焦企订单情况良好基本无库存，钢厂到货减少库存下降，采购意愿也有所增强，在此背景下一旦山西地区大规模限产恐造成下游抢货，继续推高价格。焦煤1901合约今日期价开盘震荡上行创新高后全天维持高位小幅运行，行情重拾升势，操作上多单持有。
　　【螺纹】重心继续上抬多单继续持有
　　基建及房地产回暖造成钢材下游需求增长，本周厂库下降较快，社会库存由于贸易商畏高情绪而有所累积，但整体基本面处于紧平衡的状态。当前市场看涨信心依然较强，一是环保政策陆续出台导致限产预期增加，钢厂产量仍会受限，二是钢坯价格不断上扬，成本抬升支撑现货价格居高不下，三是钢厂挺价意愿坚决，预计短期现货市场仍将强势。螺纹1901合约今日期价早盘维持高位小幅震荡盘整，午后多头加大进攻力度，持续发力连创新高，强劲暴发大涨逾4%，强劲走势结束全天交易，操作上，多单继续持有。
　　化工品
　　【橡胶】全天维持弱势震荡格局
　　近日，越南农产品加工与市场开发局称，随着世界橡胶价格下跌，越南平均橡胶价格也呈现下降势头。今年7月份，越南橡胶平均价值达1347美元/吨，环比下降5.9%。沪胶基本面弱势不变，短期集中交割压力依然存在，前期沪胶反弹拉大期现价差，引发市场套利资金再度入场，沪胶高位回调，但沪胶处于底部区间，与其它品种比值过低，前阶段沪胶集中交割逻辑接近尾声，前期利空基本兑现。橡胶1901合约今日期价全天维持弱势震荡格局，尾盘稍稍拉起，短线操作为宜。
　　【PTA】临近尾盘触及涨停迅速回落减仓应对回调风险
　　在PTA利润激增的情况下，老装置的重启值得注意，据悉，扬子石化60万吨/年的PTA装置计划于9月10日前后重启。成本及需求的支撑下，PTA仍将维持高位水平。关键时间点上需要关注持仓的变化，谨防多单离场带来的高位回调。PTA1901合约今日期价开盘小幅震荡走高，午后量价配合走势极其强劲，临近尾盘触及涨停四分钟迅速回落，收涨近4%，多单减仓应对回调风险，大涨趋势空单勿进。
　　【甲醇】做空需等待
　　国内甲醇生产装置一般会进行秋季检修，虽然目前具体检修计划尚未公布，但根据今夏装置高负荷运行情况来看，相较去年检修力度应该不会缩减，届时供应将发生滑。甲醇1901合约今日期价早盘展开震荡整理，午后量价配合依然完美，尾盘暴涨2.5%，短期看涨情绪依然浓厚，做空需等待。
　　农产品
　　【白糖】底部震荡加剧暂时观望
　　中贸易战加大中国从巴西进口大豆的需求，巴西蔗农弃重甘蔗改种大豆现象，以及预计印度 2018-19 榨季 200 万吨糖产量将被乙醇替代等支撑糖价。郑糖1901合约今日期价早盘跳空上行，随后展开了一波反弹，最高触及5040上行无果，突然快速打压下行，尾盘小幅收涨，底部震荡加剧，操作上，前期空单全部止盈，暂时观望。
　　【棉花】后期有望延续反弹行情
　　土耳其危机蔓延，新兴经济体受到波及，市场悲观预期导致商品市场弱势运行。中美拟就贸易问题进行交流，贸易形势稍有缓解。但在实质性成果落地前市场仍显谨慎，棉价亦在宏观环境偏弱预期与基本面偏强预期作用下反复震荡。8月，新疆棉花进入盛铃期，是需肥需水的关键时期，目前大部分地区已结铃，整体长势早于去年，结桃较好，底部桃个大、饱满，今年棉花长势好于去年，如果后期天气稳定，棉花将会喜获丰收，预计9月上旬棉花大面积吐絮。近期，棉农加强后期的田间管理，特别是水和肥的田间操作，达到增铃重,防早衰,不旺长，希望能有好收成。郑棉1901合约今日期价一路反弹，午后涨势加速，抄底意愿明显增加，后期有望延续反弹行情，操作上前期空单注意止盈，轻仓试多。
　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参考，不构成操作建议。】

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