投资非常道：中国经济增长动能趋弱，关注利用信差变动对实体融资影响

　　一、重点持仓品种提示：
　　

　　三、基本面信息：
　　中国经济增长动能趋弱，关注利用信差变动对实体融资影响
　　中粮期货研究院周度宏观视点
　　宏观：中国经济增长动能趋弱，环保限产及低库存对后期生产影响不利。货币市场利率平稳运行，国债利率仍继续上升，后期应关注信用利差走扩并对实体企业融资带来的负面影响。鲍威尔为美联储主席下任提名人选，预计美联储货币政策不会出现大幅变化，年底加息已基本确定，市场目前的关注点开始转移至 12 月份美联储加息后对明年加息路径的展望。 ?
　　股指期货：沪深 300、中证 500、上证 50 期指主力合约分别下跌 1.45%、3.63%、0.94%，跌幅较现货指数大，各合约基差均有不同程度走扩。尽管两融余额突破万亿为市场带来增量资金，陆续发布的三季报企业利润仍保持较好的增长态势，但由于前期长端利率的快速上涨，市场的风险偏好有所降低，成长股、周期股受影响较大，市场风格出现明显分化，上证 50、沪深 300 表现明显强于中证 500。考虑到利率上升带来的负面影响或减轻，后期股指的调整空间有限，但风格分化或将持续。后续应关注三季报业绩的披露及基金持仓变动相关信息。 ?
　　国债期货：上周央行超额续作一年期 MLF4040 亿，利率持平于上次 3.20%。公开市场净回笼 1100 亿元，上上周净投放 3900 亿元。资金面在经历前期利率债大跌后保持平稳。信用利差在低位后未明显回升，恐慌并未传导至信用债市场，对后续企业的融资影响有限，预计本次利率风波已趋于缓和，后续国债期货料将区间震荡。
　　钢材期现联动走高，限产不及推升炉料价格
　　中粮期货研究院周度黑色视点

　　一、重点持仓品种提示：
　　

　　三、基本面信息：
　　中国经济增长动能趋弱，关注利用信差变动对实体融资影响
　　中粮期货研究院周度宏观视点
　　宏观：中国经济增长动能趋弱，环保限产及低库存对后期生产影响不利。货币市场利率平稳运行，国债利率仍继续上升，后期应关注信用利差走扩并对实体企业融资带来的负面影响。鲍威尔为美联储主席下任提名人选，预计美联储货币政策不会出现大幅变化，年底加息已基本确定，市场目前的关注点开始转移至 12 月份美联储加息后对明年加息路径的展望。 ?
　　股指期货：沪深 300、中证 500、上证 50 期指主力合约分别下跌 1.45%、3.63%、0.94%，跌幅较现货指数大，各合约基差均有不同程度走扩。尽管两融余额突破万亿为市场带来增量资金，陆续发布的三季报企业利润仍保持较好的增长态势，但由于前期长端利率的快速上涨，市场的风险偏好有所降低，成长股、周期股受影响较大，市场风格出现明显分化，上证 50、沪深 300 表现明显强于中证 500。考虑到利率上升带来的负面影响或减轻，后期股指的调整空间有限，但风格分化或将持续。后续应关注三季报业绩的披露及基金持仓变动相关信息。 ?
　　国债期货：上周央行超额续作一年期 MLF4040 亿，利率持平于上次 3.20%。公开市场净回笼 1100 亿元，上上周净投放 3900 亿元。资金面在经历前期利率债大跌后保持平稳。信用利差在低位后未明显回升，恐慌并未传导至信用债市场，对后续企业的融资影响有限，预计本次利率风波已趋于缓和，后续国债期货料将区间震荡。
　　钢材期现联动走高，限产不及推升炉料价格
　　中粮期货研究院周度黑色视点
　　钢材：上周螺纹钢期货小幅上涨，盘面整体维持震荡偏强走势，多头上攻信心较上上周明显回升。01 合约资金继续向 05 合约转移，随着移仓换月的进行，1-5 价差小幅走扩。现货端受期货带动也有小幅上扬，北京、上海地区螺纹钢上涨 20-30 元不等，沈阳地区受天气转冷影响下跌 40 元，南北价差继续拉大，目前是传统的北材南下旺季，后期南下资源有增多趋势。本周炼钢利润受焦炭下跌影响小幅上升，但各品种产量由于环保限产影响有明显下滑，库存被动下降，供应端的影响目前看市场预期分歧较大，后期市场炒作点或逐步过渡到需求上来，故在后期钢材库存没有有效积累之前，钢价或维持震荡上扬的走势。 01合约资金流出明显，建议关注 05 合约的试多机会，今日一举突破前期小高点压力，成功突破 3750 ，上方空间或将打开。
　　炉料：上周铁矿石期货表现强于钢材，9 月合约资金关注度明显提升，使得铁矿石走出远月升水的格局，近月合约受环保限产不及预期影响有所反弹，空头流出较为明显。海外发货量处于历史较高水平，北方六港到港量上升，但钢厂采购略有增多，侧面反映出限产的力度不强。后期重点关注限产力度，若空气质量变差限产转严则铁矿的上涨行情或难以持续。
　　四、重点品种技术分析：
　　焦煤1801：
　　焦煤今天继续向上拓展空间，周五提到当天的阴线属于调整性质，只要不破颈线位，还是偏多的格局，今天的拉升就不感到意外了，接下来就是持有阶段了，空仓的不要追，分时回调做多。
　　橡胶1801：
　　橡胶我们最近的震荡中，我们也经常拿出来提示大家，密切关注突破，虽然不知道什么时候突破，但随着震荡加剧，突破的时间很切近了。今天终于突破了，方向是向上，如果一直关注我们订阅号的朋友，今天可以搭上多头的列车了。行情突破，接下来是逢低做多的思路。
　　铁矿1801：
　　铁矿今天也是大幅拉升，位居涨幅榜第一，量价齐升，接下来的目标是470-480区域，这个区域是10月份冲高回落的点，也是10月上涨趋势线的支撑线所在，现在是11月份创新低后回到这个位置，密切关注这个位置的得失，不能在此处追高。
　　【风险揭示】
　　张宏杰投资咨询从业证书号：Z0012763
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