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广发期货:期权日报20190118

中金在线特约 发展研究中心

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  期权策略
  豆粕期权:CBOT美豆收至907.5美分/蒲式耳,连粕收至2541元/吨。期权盘面,主力平值期权隐含波动率持平在20%附近,高于均值水平。因天气干旱,部分机构下调巴西大豆产量。USDA月度供需报告因政府停摆延期,市场普遍下调2018年美豆产量及年末库存量预估。操作建议,持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权,卖出豆粕期货5月合约行权价2950的看涨期权,即持有买入牛市看涨期权组合。
  白糖期权:ICE原糖收于12.84美分/磅,郑糖主力合约收于4891元/吨。期权盘面,主力平值期权隐含波动率持平在15%,高于均值水平。农业农村部公布数据显示,截止2018年12月底全国累计产糖增长3.4%至240万吨,累计销糖增长26%至131万吨。随着天气逐渐转好,供应量逐渐增加,继续上涨的力度不明确。操作建议,新仓暂且观望。
  50ETF期权:50ETF收至2.365,主力平值期权隐含波动率跌至18%附近,低于均值水平。宏观方面,12月CPI同比增1.9%,预期2.1%,前值2.2%;12月PPI同比增0.9%,创2016年9月以来新低,预期1.6%,前值2.7%。全年CPI同比增2.1%,为四年来首次突破2%;PPI同比增3.5%。资金方面,央行公开市场开展2500亿元7天期、1500亿元28天期逆回购操作。今日有200亿元逆回购到期,当日实现净投放3800亿元。操作建议,持有卖出50ETF1月合约执行价格为2.10的认沽期权,卖出50ETF1月合约执行价格为2.50的认购期权,即持有卖出宽跨式期权组合。
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