国贸期货:11月15日日报
中金在线特约 佚名
贵金属
1、宏观事件及数据:日本三季度实际GDP季环比初值 -0.3%,日本三季度实际GDP年化季环比初值 -1.2%,不及预期。
欧元区三季度GDP季环比修正值 0.2%,创2014年来最低增速;欧元区三季度GDP同比修正值 1.7%,符合预期且持平前值。
德国三季度季调后GDP季环比初值 -0.2%,德国三季度未季调GDP同比初值 1.1%,不及预期。
法国10月调和CPI环比终值 0.1%,同比终值 2.5%,均符合预期。英国10月CPI环比 0.1%,同比持平2.4%,不及预期;10月核心CPI同比持平 1.9%,符合预期。
美国10月CPI环比 0.3%,创今年1月份来最大升幅;美国10月CPI同比升至 2.5%,符合预期;美国10月核心CPI环比 0.2%, 但10月核心CPI同比降至 2.1%,不及预期 。
2、行情回顾:截至发稿,周三(14)日,贵金属市场延续偏弱运行。伦敦现货黄金围绕1200美元/盎司上下窄幅震荡,伦敦现货白银进一步走低至13.87美元/盎司,创2016年1月18日以来低位。内盘方面,沪金窄幅震荡,AU1906涨0.05%至275.5元/克;沪银午后跳水走低,AG1906跌0.29%至3489元/千克。夜盘盘初,沪金银均低开,延续偏弱震荡。
3、逻辑观点:虽美元指数有所回落,但仍运行于97附近,故贵金属市场继续承压。此外,英国脱欧再现转折,或有望与欧盟达成协议。短期内,预计强美元和避险需求转弱将使得金银价格将以偏弱震荡为主。
未来,我们预计美元指数仍将维持高位震荡,金银继续承压。1)、当前美国经济增速强劲、就业强劲,美联储11月会议声明称预计将“进一步渐进式加息”,美国10月CPI环比创今年1月份来最大升幅,进一步巩固12月加息;美国10月核心CPI同比 2.1%,仍处于美联储2%目标附近。故就业强劲和物价稳定的双重功能趋于实现,我们预计美联储12月将再次加息,从而继续支撑美元指数,利空金价。2)、欧元区三季度GDP增速不佳,加上意大利预算案恐无法顺利获得欧盟同意,故欧元仍承压,间接支撑美元。
贵金属
1、宏观事件及数据:日本三季度实际GDP季环比初值 -0.3%,日本三季度实际GDP年化季环比初值 -1.2%,不及预期。
欧元区三季度GDP季环比修正值 0.2%,创2014年来最低增速;欧元区三季度GDP同比修正值 1.7%,符合预期且持平前值。
德国三季度季调后GDP季环比初值 -0.2%,德国三季度未季调GDP同比初值 1.1%,不及预期。
法国10月调和CPI环比终值 0.1%,同比终值 2.5%,均符合预期。英国10月CPI环比 0.1%,同比持平2.4%,不及预期;10月核心CPI同比持平 1.9%,符合预期。
美国10月CPI环比 0.3%,创今年1月份来最大升幅;美国10月CPI同比升至 2.5%,符合预期;美国10月核心CPI环比 0.2%, 但10月核心CPI同比降至 2.1%,不及预期 。
2、行情回顾:截至发稿,周三(14)日,贵金属市场延续偏弱运行。伦敦现货黄金围绕1200美元/盎司上下窄幅震荡,伦敦现货白银进一步走低至13.87美元/盎司,创2016年1月18日以来低位。内盘方面,沪金窄幅震荡,AU1906涨0.05%至275.5元/克;沪银午后跳水走低,AG1906跌0.29%至3489元/千克。夜盘盘初,沪金银均低开,延续偏弱震荡。
3、逻辑观点:虽美元指数有所回落,但仍运行于97附近,故贵金属市场继续承压。此外,英国脱欧再现转折,或有望与欧盟达成协议。短期内,预计强美元和避险需求转弱将使得金银价格将以偏弱震荡为主。
未来,我们预计美元指数仍将维持高位震荡,金银继续承压。1)、当前美国经济增速强劲、就业强劲,美联储11月会议声明称预计将“进一步渐进式加息”,美国10月CPI环比创今年1月份来最大升幅,进一步巩固12月加息;美国10月核心CPI同比 2.1%,仍处于美联储2%目标附近。故就业强劲和物价稳定的双重功能趋于实现,我们预计美联储12月将再次加息,从而继续支撑美元指数,利空金价。2)、欧元区三季度GDP增速不佳,加上意大利预算案恐无法顺利获得欧盟同意,故欧元仍承压,间接支撑美元。
其次,中美贸易关系有望缓和、英国或能与欧盟达成脱欧协议,短期内避险需求转弱令贵金属缺乏上涨动能。
螺纹钢
1、行情综述:周三黑色系低开高走,品种继续分化,材强炉料偏弱。螺纹钢低开高走,Rb1901日收3937,涨70或1.81%。
2、钢谷网库存:建材社库201.9,环降18.12,降幅8.24%;建材厂库116.28,环增8.87,增幅8.26%;热卷社库41.19,环降2.59,降幅5.92%。
3、找钢网库存:建材社库235,环降12.9,降幅5.2%;建材厂库170.2,环增24.6,增幅16.9%;热卷社库176.6,环降10,降幅5.4%。
4、逻辑观点:周三公布10月经济数据,整体弱稳,粗钢产量创表内新高,基建下行见缓,地产新开工仍保持高速,数据公布后盘面反抽。找钢与钢谷网统计口径再度显示钢厂库存压力回升,或倒逼削弱钢厂挺价,市场结构目前仍不够稳。短线市场情绪比较清淡,投机性需求缺失,后期随需求逐渐淡化,若无新增限产刺激,预计现货还将维持弱势下行走势。目前盘面高基差的困局,虽然个人认为今年在低库存的前提下,很难完全通过现货暴跌实现,但期价上行修复的持续性,要等待现货情绪稳定或风险释放完毕后,才会进一步兑现。近两日北方地区雾霾天气加重下,个别地区限产有加重的迹象,后期还需关注阶段性动态。
动力煤
1、上游主产地:产地方面,中央环保巡视组进驻榆林和晋北。两地少量煤矿停产减产接受检查,环保检查煤不能落地,煤价有小幅下行压力。内蒙古地区受终端采购不积极影响,库存增加,价格下调,市场价格承压。
2、港口方面:港口现货方面,受下游需求疲软影响,CCI指数持续下跌,港口库存则回升较快。此外,发改委、海关总署在广东召开进口煤会议,对明年2月份之前进口煤态度趋于强硬,盘面价格随之上涨。
3、下游方面:电厂方面,六大电厂日耗企稳,但相比较往年仍处于低位,电厂采购以长协为主。受进口煤政策偏严、后期日耗增加等因素影响,电厂不敢贸然去库存,库存持续升高。
后期重点关注政策动向!
焦煤焦炭
1、期货行情回顾:焦煤上涨27元,上涨幅度为1.99%。J1901,上涨50.5元,下跌幅度为2.15%。
2、市场动态:14日石家庄地区焦炭现货价格暂稳,现准一出厂承兑含税报2480-2570元/吨。焦企现无库存,出货正常,因近期钢材行情低迷以及中旬以后的限产预期,总体对当前焦价信心转弱,多数认为近期将平稳运行;钢厂方面,库存高位,普遍认为当前焦价已经到顶,但因当前焦炭需求暂无变化,近期观望状态较浓。后期走向需关注河北,山西等主流地区产暖季限产执行情况。14日长治地区焦煤市场暂稳。近期受焦炭行情影响,部分煤矿的下游采购稍有缓解,煤矿方面精煤和原煤均无库存,超产检查影响因煤矿而异,部分影响不大。目前焦炭后市尚不明朗,焦煤短期偏稳运行。现低硫瘦主焦S0.5,G75出厂承兑含税报1700元/吨。
3、逻辑观点:煤焦现货持稳,对期货盘面形成较强支撑,近期天气条件较差,各地方环保压力较大,预计盘面将企稳,建议做多为主。
铁矿石
1、14日铁矿石震荡下跌,1901合约日盘收盘价512,较昨下跌3.5元,日盘收跌0.68%,减仓3万手。01-05的正套止跌上扬至33元。
2、14日黑色系整体运行偏弱,动力煤、焦炭领涨。
3、今日下游钢材转跌回暖,下游钢材的回暖将支撑铁矿。现货方面钢厂询盘积极性较低,实盘压价明显,难与贸易商达成一致。
4、上周必和必拓运矿列车脱轨事故的影响小于预期,对盘面的影响较小。
5、近期,铁矿呈现震荡偏弱的格局。主要受到下游钢材的走势和人民币止跌的影响,加之环保压力,但随着成材的恢复,铁矿价格将存在上升空间。
橡胶
现货市场:沪胶继续走低,人民币现货价格下跌100-200元/吨,市场观望气氛浓郁;泰国原料胶水收购价格继续持稳,外盘市场价格弱势小跌,船货采购气氛低迷;青岛保税区美金胶市场报价走低10美元/吨,市场报盘正常,买气一般。
下游需求:厂家方面,目前轮胎厂家开工情况正常,整体开工达到七到八成。目前出口市场虽有支撑,但走货支撑力将逐步减弱。价格政策方面,前期部分企业政策有所上调,但市场实际价格并未出现明显变化。
评述:沪胶增仓下行,盘中主力空头增仓打压,RU1811合约再度跌破万元关口,市场悲观情绪再起。截至收盘,主力RU1901合约减仓,短线资金获利了结明显。近期现货市场成交寡淡,观望情绪偏浓郁,随着RU811合约交割的临近,老胶仓单即将注销流入现货市场,对于目前疲弱的现货市场仍会造成较大压力。尽管目前绝对价格已经到了相对低洼的地带,期现价差大幅回归,短期盘面可能存在反弹需求,但向上空间有限,行情依旧维持弱势。维持我们一直以来的观点,仍以反弹抛空为主(11300-11500可试空),前期空单设好止盈继续持有,勿追多或追空。
燃料油
1、环渤海市场:环渤海地区船燃市场表现一般。消息面利空指引下,市场氛围不佳,调油原料大幅下滑,加重市场看空氛围,需求清淡,船燃市场不容乐观,今日报价大幅下调。今日中燃烟台下调船用180供船价格50元/吨至5450元/吨。船用柴油方面,地炼柴油价格稳中小幅回落,今日主营炼厂报价小幅下滑。
2、华东华南市场:华东华南船燃市场震荡下行,成交重心再度下移。国际油价连续十一日下跌,消息面指引悲观,调油原料价格虽然弱势维稳,但暗含跌势,成本支撑力度有限,需求偏淡,调油商出货受阻,市场购销清淡,报价下行为主。今日中燃广州下调船用180供船价格150元/吨至5400元/吨。船用柴油方面,国际油价持续利空引导市场,今日主营炼厂报价以下行为主。今日中燃舟山下调0#柴油价格100元/吨至7550元/吨。
后市展望:原油方面,美国能源信息署(EIA)公布报告显示,截至11月2日当周,美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶,连续7周录得增长,续刷2017年3月以来最长连涨纪录,市场预估为增加243.3万桶。更多数据显示,上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加241.9万桶,连续7周录得增长,且创4月6日当周(31周)以来最大增幅,轨迹油价再度承压。当前,新加坡燃料油市场整体依然维持偏紧的状态,现货升水、近月月差均保持较高的水平,但裂解价差近日呈现小幅转弱的趋势,随着11月流入新加坡的套利船货增多,燃料油前期较好的基本面也在逐步弱化。操作上单边暂时观望,套利上建议多FU燃料油空SC原油,做好止损。
PTA
1、今日PTA主力期货冲高回落,至收盘主力期货(1901)收于6546元/吨,较上一交易日收盘下跌36元/吨,环比跌幅0.55%。
2、今日现货市场交投尚可,华东现货报盘参考1901升水230-240元/吨;递盘基差升水210元/吨。预估日内成交1万多吨,以贸易商、供应商买盘为主。日内现货听闻6850元/吨自提、6800元/吨自提、6774元/吨自提、6720元/吨自提、6778元/吨自提以及6720元/吨自提等成交。
3、今日PTA期价冲高回落,江浙涤丝今日产销整体较好,至下午3点附近平均估算在170-180%,今日受油价继续大幅下行影响PTA涨幅受到压制,现货市场观望情绪增加,日内仍以供应商回购为主,交易气氛欠佳。短期来看,供应仍存在进一步减量的可能,聚酯产销连日走强或对市场形成支撑,预计PTA延续偏暖震荡趋势,注意控制风险。
甲醇
1、今日甲醇期货主力合约MA1901日内低位震荡,收2793跌23,成交131.1万手,减仓133744手。
2、今日国内甲醇市场延续下挫节奏,现阶段产业需求端所释放的利空消息面持续发酵中,烯烃开工不佳、局部甲醛因环保停工等;进而倒逼上游端企业降价排库驱动走强,然买涨不买跌心态作用下,周内中间商、终端入市积极性显欠佳;配合期货低位不稳、外盘下挫压制等,预计短期各地行情将延续偏弱态势。
塑料
1、原油:周三(11月14日),国际原油期货价格再度下跌,供应大增及围绕需求放缓的忧虑令原油价格承压。上日两市盘中暴跌逾7%,美油创2017年11月3日以来新低至54.75美元/桶,布油刷新3月15日以来低点至64.61美元/桶。
2、PE市场:今日国内PE市场价格继续下跌,华北部分高压跌50-100元/吨,低压部分中空和注塑跌50-100元/吨,部分拉丝跌100元/吨,部分膜料和管材跌50-200元/吨;华东部分线性松动50元/吨,部分高压跌50-100元/吨,部分中空跌100-200元/吨,部分拉丝跌50-200元/吨,部分膜料和注塑跌-100元/吨,部分管材跌200元/吨;华南部分线性和高压跌50元/吨,低压部分中空、拉丝和注塑跌50-100元/吨,部分膜料跌50元/吨,部分管材跌100元/吨。线性期货低开弱势震荡,且石化企业连续降价,市场交投疲软,商家多数跟跌报盘。终端补仓谨慎,随用随拿居多。华北地区LLDPE价格在9250-9450元/吨,华东地区LLDPE价格在9200-9400元/吨,华南地区LLDPE价格在9300-9900元/吨。
3、PP市场:今日国内PP市场延续下跌,跌幅100-200元/吨。期货大幅低开并延续低位震荡,拖累买方入市心态,加之石化厂价多数下调松动成本支撑,持货商对后市看空预期强,因此多数降价促成交。下游终端接盘情绪不高,整体交投平淡。今日华北市场拉丝主流价格在9850-9950元/吨,华东市场拉丝主流价格在9950-10000元/吨,华南市场拉丝主流价格在10150-10350元/吨。
股指
周三,A股市场午后走弱,沪指收盘下跌0.85%,收报2632.24点;深成指下跌0.69%,收报7908.55点;创业板指下跌0.45%,收报1385.73点。两市合计成交4110亿元,行业板块涨少跌多,银行、保险、券商等金融板块领跌。
中期维度下,考虑到政策全力维稳产生的托底效应,经济失速下行的风险已较大程度上缓释,未来要等待的就是政策效应的逐步显现,经济预期和市场风险偏好的逐步修复,投资者不必太过悲观,A股中长期配置价值开始显现。大金融中的保险、券商、银行等低估值确定性蓝筹,业绩改善的确定性较高。主题投资围绕科技创新,自下而上地选择个股为主。部分上市公司已发布三季度业绩预告,将重点配置三季报业绩高增长、下半年业绩有望超预期且估值相对匹配的个股。选择行业继续集中在受新能源、高端制造、TMT等领域。在不发生新的增量利空情况下,谨慎乐观。
期指方面,IC继续看反弹。
国债
1、央行连续7个交易日暂停公开市场操作,资金面依旧较为宽松。资金利率方面,隔夜普遍走低10bp以上,DR001加权平均利率报2.3132%,DR007加权平均利率报2.6144%。Shibor普遍走低,隔夜Shibor跌14.3bp报2.325%,7天跌0.1bp报2.632%。利率互换(固-浮)全线下跌,1年期Shibor_3M小幅走低。
2、中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央全面深化改革委员会主任习近平11月14日下午主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议并发表重要讲话。他强调,庆祝改革开放40周年,要以新时代中国特色社会主义思想为指导,深刻总结改革开放光辉历程和宝贵经验,引导广大干部群众充分认识改革开放重大意义和伟大成就,增强“四个意识”,坚定“四个自信”,继续高举改革开放伟大旗帜,把握完善和发展中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的总目标,不断把新时代改革开放继续推向前进。
3、10月经济数据相对稳定,工业相对平稳,由于双11消费延迟和汽车消费下滑拖累,社消下滑超预期,投资增速稳步回升,主要是基建投资小幅企稳,房地产投资相对平稳,制造业投资继续上行。
4、人民日报:应通过政策调整及时遏制出生人口大幅下滑。全国政协召开双周协商座谈会,会议指出,应通过政策调整及时遏制人口大幅下滑,平滑人口结构的过度波动,应加快促进生育政策和相关经济政策配套衔接,构建生育友好的社会环境。
油粕
1.采购销售:连盘油脂期货重挫,与生物燃油密切的棕油领跌,豆油库存虽持续降至181万吨,但仍处高位,供大于求格局未改,利多匮乏,预计短线油脂行情弱势格局难改;连粕跌幅扩大,近期豆粕成交持续清淡,日照部分油厂再度面临胀库停机。中美贸易摩擦和解希望大增,油厂买豆谨慎,饲企买豆粕同样谨慎,基差合同大多未点价,都在等待月底会晤结果指引,豆粕短线或保持震荡调整。
2.单边点价:美国总统特朗普近日要求欧佩克和沙特阿拉伯拒绝新一轮的减产计划,12月交割的轻质原油期约下跌,拖累美豆走低,但幅度不大,主要由于美豆需求改善。另外,美国欢迎中美恢复贸易谈判,这限制美豆下滑空间。短线美豆或维持震荡温和反弹趋势。点价方面,M1901参考3000以内。
3.基差转月:豆粕近远月价差小幅走缩,目前豆粕1-5价差在300附近。6-9月基差亏损严重,目前下游和贸易商谨慎居多。采购低价现货,平摊高价基差成本,目前采购现货仍谨慎,担心二次被套,而且油厂库容不够催提。
4.豆粕期权:11月14日,豆粕期权总成交7.72万手,持仓量61.23万手,看涨端权利金继续减少,看跌/看涨比率(P/C值)增加。近期继续持有卖出宽跨式策略,即卖出虚值看涨和看跌期权继续持,谨慎对待卖出头寸,若突破范围,可适当采取买入策略对冲。豆粕期价回吐此前涨幅,前期卖出的期权头寸继续持有,卖看涨头寸已持续盈利,而大跌至2900以内从目前看来又不太具备,因此下方卖看跌也可继续持有。
玉米
1.玉米原粮:随着华北黄淮天气转晴,部分农户、贸易商惜售心态略松动,今日山东部分企业根据到货量灵活调价,量多小幅回落,反之量少则继续提价。目前玉米市场看涨惜售氛围仍浓,且东北粮暂未集中上市,阶段性供应仍紧,支撑短线玉米或仍高位偏强调整。不过,东北收割进入尾声,11月底,防范集中上量带来的风险,此外,非洲猪瘟继续扩散,饲企采购谨慎,玉米继续上行空间也受限。继续重点关注产区天气及农户售粮节奏。
2.现货情况:山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1940-2110元/吨一线,大多滞涨企稳,个别企业较昨日回调6元/吨,辽宁锦州港口陈粮主流收购价在1850元/吨(容重700),2018年新玉米水分30%收购价1550元/吨,15个水容重700以上收购价格在1880-1885元/吨,容重720以上收购价在1890-1900元/吨;鲅鱼圈港口18年新粮价格1870-1885元/吨(容重700-720),陈粮收购价在1780-1820元/吨(容重690-700,生霉3-4%);广东蛇口港口二等陈粮价格在1980-2000元/吨。
3.玉米淀粉:原料玉米涨势放缓,且玉米淀粉价格继续提至高位之后,市场整体签单量也不大,观望情绪仍在,暂限制淀粉涨势。但玉米暂也难大跌,成本仍高,且市场担忧华北进入冬季供暖,后期环保或影响企业开工,而淀粉企业仍有不少合同未执行,整体库存压力不大,部分企业挺价心理仍存,预计短期淀粉或将高位稳中偏强震荡。
白糖
1、外盘方面:原糖继续处在回落格局中。ICE03月合约在昨日大跌的情况下,今日继续低开,但有止跌迹象,目前在12.6美分附近盘整,预计近期13-13.5美分的压力将会较大。留意美元、油价走势对原糖的影响。
2、郑糖方面:主产区现货报价总体持稳中略有下调,新糖尚未上市,糖企以清空陈糖为主,目前日照凌云海、路易达孚、东莞东糖陈糖也已经清库,在售的位新糖。近期盘面走势偏弱,很大一个原因是受到直补传言的拖累。盘面走势看,01合约继续偏弱震荡,盘中围绕5000一带拉锯,在现货供应不多和仓单数量有限分析,01在5000这一位置继续大跌的可能性不大;05可能承受更大的压力,在已经跌破5000的情况下后市仍然难以言底。交割库仓单未变动维持在11326张。关注销量情况和主产区天气情况。
3、期权方面:从T型报价表上观察,成交量非常小,毕竟临近到期,买方开始变得谨慎,主要成交集中于平值和虚值5%左右看涨、看跌期权附近。由于期货端下跌,看涨期权整体小幅下跌,看跌期权则略有上涨。隐含波动率高于历史波动率,测算的10天历史波动率从高位回落。
棉花
今日国内各地籽棉价格大多维持稳定,局部下跌,目前国内籽棉收购价在3.2-3.56元/斤,局部较上周五跌0.05-0.1元/斤。
今日国内皮棉价格大多维持稳定,局部下跌,目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉出厂报价在14800-16200元/吨,局部较上周五跌100-400元/吨。
镍
1、现货方面:14日SMM 1#电解镍94300-105500元/吨。金川公司出厂价105000元/吨,较昨天持平。近期电解镍供应不断增加,下游拿货积极性一般,俄镍升水继续下降。金川因货源继续紧缺,升水不断走高。成交方面,今早盘面重心整体继续下跌,俄镍持货商卖货意愿强烈,继续降俄镍升水出货,下游接货积极性一般,买货节奏谨慎。金川近期由于货源较少,仅下游部分成交。主流成交于94250-105500元/吨。高镍铁跌2.5元/镍,报1030元/镍,低镍铁行情平稳,报3600元/吨,不锈钢现货价格持稳。
2、市场信息:据SMM消息,印尼某一体化不锈钢厂原计划于2019年Q1新增约150万吨不锈钢产能,但据了解,该钢厂或推迟其不锈钢产能投放时间至2019年Q2。一方面因该钢厂镍生铁产能投放时间放缓,其原计划于今年底扩产至15台33000KVA矿热炉,现延期至2019年Q1;另一方面因一季度为不锈钢消费淡季,该钢厂预期不锈钢价格将弱势,而镍生铁利润相对丰厚。
3、供应方面:本周上期所库存有所增加,国内仓单小幅上涨。港口镍矿库存延续上升趋势,未来镍矿供给仍需关注出口国政策,随着印尼镍矿出口配额于2019年一季度之前集中到期以及新批配额进度较缓,预计明年初红土镍矿供应将趋紧。山东鑫海科技镍铁厂于10月底投放新产能,11月自印尼进口镍生铁量大幅增加,供应端增量对镍价造成一定压力。此外,环保限产对镍生铁产量的影响或减少,关注未来镍铁产量增量。需求方面:目前终端市场消费有转弱迹象,将逐渐致使不锈钢垒库,施压不锈钢价格进而压缩钢厂利润。四季度不锈钢产量将增加,主要因明年美国2000亿关税征收将从10%提高至25%,在此之前不锈钢制品厂加大出口,提前预支明年的出口。
总结展望:俄镍现货升水持续走弱,下游接货意愿一般,市场对镍价较为悲观,短期或仍震荡偏弱运行。操作上建议观望为主,维持反弹空思路,投资者切勿盲目追空。重点关注宏观消息及下游消费情况。
重点关注:不锈钢消费,镍铁产量,环保限产,宏观消息
铝
1、事件回顾:中国10月M2货币供应同比 8%,预期 8.4%,前值 8.3%;中国10月新增人民币贷款6970亿元,预期9000亿元,前值13800亿元;中国10月社会融资规模增量7288亿元,创2016年7月以来新低,预期1.3万亿元,前值2.21万亿元。货币增速及社融规模大幅回落且不及预期。中国1-10月固定资产投资同比增长5.7%,前值5.4%;10月规模以上工业增加值同比增5.9%,前值5.8%;固投增速略有回升,但受社融规模下滑,增速仍难大幅改善。此外,受原油价格大幅下跌影响,有色金属板块受拖累价格同样大幅下行。其中沪镍大跌1.32%领跌,沪锌午后跳水跌1.17%,沪铝跌0.76%,沪铜下跌0.57%。
2、行情回顾:期货方面,主力合约开于13805元/吨,盘中震荡下行,尾盘跳水,报收13720元/吨,跌105元/吨。沪铝指数持仓量增0.2万手,至75.6万手;伦铝价格跌0.41%(15:00价格)。
现货方面,长江现货市场铝锭均价13730元/吨,价格持平;广东南储铝市场均价13780元/吨,涨10元/吨。SMM铝现货平水,与前一日持平。华东贸易商逢低接货力度提升,但下游需求并无明显好转,持货商出货力度减弱,市场流通货源减少,整体成交尚可;华南市场流通货源偏紧,接货依旧维持活跃,整体成交平平。
3、逻辑观点:各地采暖季限产实施方案陆续出台,铝行业限产措施明显放松,铝供应端压力不减。当前铝价主要矛盾点在于供应端减产能否持续,以及减产规模能否扩大,否则在当前高库存影响下,铝价仍然易跌难涨。短期来看,铝价下方支撑平台未显现,预计低点可下探至13500元/吨。
锌
4、事件回顾:10月经济数据发布,1-10月城镇固定资产投资同比5.7%,预期5.5%,前值5.4%,1-10月全国房地产开发投资同比增长9.7%,10月规模以上工业增加值5.9%,预期5.8%,前值5.8%,10月社会消费品零售总额同比8.6%,预期9.2%,前值9.2%。中国10月社融增量7288亿元,大幅低于预期。
5、行情回顾:期货方面,1901合约开盘后小幅走高,后在21050元/吨附近宽幅震荡,午后空头突然发力,一路直线下探至20695元/吨,后止跌小幅反弹,最终收于20765元/吨,跌0.91%。全部合约成交1076050手,持仓量增加1494手至460842 手。主力合约成交822454手,持仓量增加8408手至223654手。当日15:00伦敦三月锌报价2480.50美元/吨,上海与伦敦的内外比值为8.37,低于上一交易日8.38。
现货方面,根据SMM,上海0#锌主流成交21700-22100元/吨,0#普通对1812合约报升水280-300元/吨;双燕报升水600-650元/吨。1#主流报21460-21520元/吨。炼厂出货正常,因月差收窄较快,今日市场报价对当月合约维持100-140元/吨左右,接货商观望情绪更甚,早市市场报价迅速调整,自升水350元/吨左右下调至升水300元/吨左右,成交较为一般,因市场流通并未宽松,第二交易时段持货商报价持稳于升水280-300元/吨左右,整体成交较昨日变化不大。
6、库存:伦锌库存减425吨至130900吨,注销仓单33175吨,减425吨。国内方面,今日上期所仓单9373吨,持平。截止11月12日,国内四地社会锌库存报12.81万吨,较上周五小增0.37万吨。
7、逻辑观点:矿端供给显现,加工利润走高,下游需求疲软,空方的理由逐渐占据上风。但是处于低位的库存仍然是支撑沪锌的稻草。在库存出现拐点之前,全面做空风险仍较大,单边操作建议观望,关注库存变化。
铅
8、事件回顾:10月经济数据发布,1-10月城镇固定资产投资同比5.7%,预期5.5%,前值5.4%,1-10月全国房地产开发投资同比增长9.7%,10月规模以上工业增加值5.9%,预期5.8%,前值5.8%,10月社会消费品零售总额同比8.6%,预期9.2%,前值9.2%。中国10月社融增量7288亿元,大幅低于预期。
9、行情回顾:期货方面,沪铅今日完成换月,沪铅1901合约围绕18000元/吨宽幅震荡,临近收盘小幅上浮,最终收于18080元/吨,涨0.36%。全部合约成交78746手,持仓量增加1494手至460842 手。主力合约成交32160手,持仓量增加1926手至44528手。当日15:00伦敦三月铅报价1943.50美元/吨,上海与伦敦的内外比值为9.30,低于上一交易日9.55。
现货方面,根据SMM,上海市场白银铅18450-18500元/吨,对1812合约升水60-100元/吨报价;金沙18590-18690元/吨,对1811合约升水200-300元/吨报价;进口哈铅18190-18290元/吨,对1812合约贴水200-100元/吨到平水报价。期盘上涨乏力,持货商报价随行就市,同时下游按需采购,但仍是偏向深贴水的再生铅货源,散单市场成交暂无改善。
10、库存:伦铅库存报110975吨,持平,注销仓单8975吨增450吨。国内方面,今日上期所仓单5919吨,增598吨。截止11月9日,上期所铅库存报9434吨,上升1390吨。
11、逻辑观点:沪铅主力合约完成换月。接近交割,仓单略有上升,但仍然处于较低位置,且交割完成后预计将回归下行。基本面上,近期北方再度迎来雾霾天气,环保将迎来一波新的故事。单边方向仍然不明确,1901合约预计在17500-18500区间波动,建议波段操作。
一、国内方面
习近平主持召开中央全面深化改革委员会会议时强调,完善市场主体退出制度,对推进供给侧结构性改革、完善优胜劣汰的市场机制、激发市场主体竞争活力、推动经济高质量发展具有重要意义。要遵循市场化、法治化原则,坚持约束与激励并举,尊重和保障市场主体自主经营权,有效保护各方合理权益,创新调控、监管、服务方式,合理运用公共政策给予引导和支持,提高市场重组、出清的质量和效率。
国务院总理李克强同加拿大总理特鲁多举行第三次中加总理年度对话。李克强指出,愿同加方不断提升双方贸易投资规模和水平,深化在航空、气候变化、环境、农业、金融等领域合作,愿同加方继续推进自由贸易协定谈判。特鲁多表示,愿同中方继续推进自由贸易协定谈判,不会受到其他国家立场影响。
央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,11月14日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期,公开市场无回笼无投放。
住建部:1-10月全国棚户区改造开工超过570万套,占年度目标任务的99%,完成投资15000多亿元。
据一财网,国资委正在制定国有资本授权经营改革方案,由管企业为主转向管资本为主,对混改企业大胆放权。国资委副主任、党委委员翁杰明称,“双百行动”、区域性国资国企综合改革试点企业将积极开展混合所有制改革,引入各类资本,促进综合施策。
央行副行长陈雨露:中方愿与欧洲复兴开发银行及各方一道,加强在“一带一路”倡议下的资金融通、股权融资市场培育、发展绿色金融、基础设施互联互通、风险管理等方面合作。
统计局回应“经济下行压力加大”:从前10个月经济运行状况来看,主要指标都保持在合理区间,经济稳定运行的基本面没有发生改变;我国长期发展的优势和潜力也比较充足,目前宏观政策的空间和余地比较大,有利于我们把长期优势释放出来。
中国1-10月固定资产投资(不含农户)同比增长5.7%,增速比1-9月份回升0.3个百分点;从环比速度看,10月份固定资产投资(不含农户)增长0.44%。其中,民间固定资产投资1-10月同比增长8.8%。统计局解读称:投资补短板成效初显;今年来,民间投资始终保持良好的增长态势,制造业投资增速连续7个月回升。
10月规模以上工业增加值同比增5.9%,前值5.8%,环比增0.48%;1-10月规模以上工业增加值同比增6.4%,与1-9月份持平。10月社会消费品零售总额35534亿元,同比名义增长8.6%;1-10月份,社会消费品零售总额309834亿元,同比增长9.2%。统计局解读称:工业生产总体平稳,略有回升,高技术产业和战略性新兴产业增速继续快速增长,且增速进一步加快,工业品出口明显回升。
1-10月份,全国房地产开发投资99325亿元,同比增长9.7%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。其中,住宅投资70370亿元,增长13.7%,增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为70.8%。1-10月份,商品房销售面积133117万平方米,同比增长2.2%,增速比1-9月份回落0.7个百分点。10月末,商品房待售面积52789万平方米,比9月末减少401万平方米。1-10月份,房地产开发企业到位资金135636亿元,同比增长7.7%,增速比1-9月份回落0.1个百分点。10月份,房地产开发景气指数为101.94,比9月份回落0.05点。
统计局:10月全国城镇调查失业率为4.9%,与上月和上年同月均持平;31个大城市城镇调查失业率为4.7%,与上月持平,比上年同月下降0.1个百分点。
统计局:1-10月基础设施投资在年内出现了首次增速回升;从未来发展看,还是要从政策支撑、资金支持、政策落实力度等方面加大对基础设施的支持,加大基础设施补短板的力度,促进基础设施投资的企稳回升。
中国证券报报道,河北生态环境厅近日发布《河北省2018年-2019年秋冬季节第二轮大气环境执法专项行动方案》,决定11月16日至11月30日,在全省范围内组织开展为为期15天大气环境执法专项行动。检查内容涉及扬尘污染防治、第一轮大气环境执法专项行动发现问题整改落实情况、涉气企业错峰生产落实情况、涉气企业应急减排措施落实情况、污染防治设施运行、达标情况、涉气工业企业持证排污情况等。
二、国际方面
美国10月核心CPI同比升2.1%,预期升2.2%,前值升2.2%;环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.1%;10月同比升2.5%,预期升2.5%,前值升2.3%;CPI环比升0.3%,预期升0.3%,前值升0.1%。
在美国总统特朗普举行会议后,美国决定延缓实施汽车关税。
欧元区三季度季调后GDP修正值环比升0.2%,预期升0.2%,前值升0.2%;同比升1.7%,预期升1.7%,前值升1.7%。
美国11月9日当周MBA抵押贷款申请活动指数周环比降3.2%,前值降4%。
英国首相特雷莎·梅:在英国脱欧问题上,内阁将作出符合国家利益的下一步决定;我将回到议会说明最新情况;工党试图阻挠英国脱欧;脱欧担保方案必须是暂时的;英国希望在脱欧后拥有独立的贸易政策;不会再次公投。议会将就脱欧协议进行有意义的投票;内阁将会审议英国脱欧协议,决定接下来的计划;脱欧后英国能够签署自贸协定;脱欧协议将利好英国经济。
欧盟贸易专员马姆斯特罗姆:若美国对欧盟汽车加征关税,欧盟将会予以还击;我们可以迅速制定反制措施列表,其中包括汽车、农场品与机械等。
德国三季度季调后GDP初值环比降0.2%,为2015年二季度以来首次萎缩,预期降0.1%,前值升0.5%;未季调GDP初值同比升1.1%,预期升1.3%,前值升2.3%。
三、大宗商品行情综述
周三(11月14日),国内期市收盘能化品领跌,原油期货上市以来首次跌停报收,燃油、沥青一度跌停,甲醇、PTA跌近3%,黑色系小幅回暖,动力煤涨超2%。
据最新公布的欧佩克月报,沙特10月产量为1063万桶/日,9月时为1050.2万桶/日。沙特自2016年达成减产协议以来,首次不再遵守减产配额。欧佩克10月原油产量增加12.7万桶/日至3290万桶/日;2019年原油市场供应过剩情况将加剧,因非欧佩克供应增速快于全球需求增速,预计2019年石油需求平均水平为3154万桶/日,较此前预测降低25万桶/日。
黑色系小幅回暖,动力煤涨超2%,螺纹钢、焦炭涨近2%。午后消息称,河北生态环境厅近日发布《河北省2018年-2019年秋冬季节第二轮大气环境执法专项行动方案》,决定11月16日至11月30日,在全省范围内组织开展为为期15天大气环境执法专项行动。检查内容涉及扬尘污染防治、第一轮大气环境执法专项行动发现问题整改落实情况、涉气企业错峰生产落实情况、涉气企业应急减排措施落实情况、污染防治设施运行、达标情况、涉气工业企业持证排污情况等。
据期货日报网消息,从知情人士处获悉,今天下午发改委、海关总署等将在江苏召开进口煤会议,会议将主要讨论今年进口煤的使用情况。传言可能要将进口煤的限制延长到明年2月份。另海关、中煤协等联席会议提议明年减少进口煤配额。
据经济参考报报道,在经历了近3年的集中化解钢铁煤炭行业过剩产能后,“十三五”期间压减煤炭产能5亿吨、粗钢产能1.5亿吨的上限目标有望提前两年超额完成。在未来两年,钢铁、煤炭行业供给侧结构改革将重在结构优化。
受油价带动,油脂类品种亦普遍低迷,棕榈油、豆油跌近2%。美国农业部(USDA)数据显示,截至11月8日当周,美国大豆出口检验量为130.1775万吨,略高于市场预估的90-130万吨,前一周修正为124.4197万吨,初值为122.9042万吨;当周对中国大陆的大豆出口检验量为0。
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