广发期货：期权日报20181009
中金在线特约 期权研究小组
|豆粕期权：CBOT美豆11月合约收至869.9美分/蒲式耳，连粕期货1月合约收至3472元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在22%附近，高于均值水平。国内供给逐步偏紧，连粕走势偏强。操作上，前期构建卖出1月行权价3450看涨期权和卖出1月行权价3000看跌期权的跨式组合，建议看涨期权头寸移仓至虚值部位。
白糖期权：ICE原糖期货3月合约收于11.90美分/磅，郑糖1月合约收于5189元/吨。主产区现货报价小幅上涨,贴水241元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率下跌至16%-18%附近，高于均值水平。受巴西雷亚尔货币走强，巴西、欧盟减产等多方因素支撑，原糖价格强势上涨。操作上，旧仓继续持有背靠白糖期货1月合约4950元/吨买入期货多头，同时持有卖出白糖期货1月合约的执行价格为5200的看涨期权合约，构建1：1配比的备兑看涨期权组合，标的止损4850元/吨。
50ETF期权：50ETF收跌4.74%至2.533。期权盘面，平值期权的隐含波动率大涨至26%附近，低于均值水平。宏观方面，9月中国财新服务业PMI为53.1，预期51.4，前值51.5，创三个月新高，但仍弱于年初，也低于历史均值。资金方面，央行10月8日不开展公开市场操作，当日有1000亿元逆回购到期，净回笼1000亿元。操作上，持有卖出50ETF的9月合约执行价格2.75的认购期权，并卖出50ETF的9月合约执行价格2.40的认沽期权，9月26日到期收获全部权利金。新仓暂且观望。
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