广州期货：9月20日收评
中金在线特约 佚名
9月20日玻璃主力合约1901开盘后窄幅震荡，开盘1361元/吨，收盘1360元/吨，下跌0.15%，持仓量20.1万手，较上一交易日减少2.7万手，成交量17万手，较上一交易日减少7.2万手。
现货方面：9月20日浮法玻璃：5mm主要厂库市场价格(折合盘面价)：沙河安全报价1501元/吨，较昨日下跌41元/吨，周环比下跌62元/吨；武汉长利报价1660元/吨，较昨日上涨18元/吨，周环比上涨18元/吨；山东巨润报价1634元/吨，较昨日上涨19元/吨，周环比上涨19元/吨；荆州亿钧报价1639元/吨，与昨日持平，周环比上涨19元/吨。
行业消息：根据河北省物价局日前发布的《关于对逾期未完成超低排放改造的钢铁等企业实行差别化电价政策的通知》显示，自2018年9月1日起河北省将对逾期未完成超低排放改造的钢铁、焦化、水泥、玻璃企业生产用电，在现行目录销售电价或市场交易价格基础上实行差别化电价政策，加价标准为每千瓦时0.1元。(消息来源：中国建筑玻璃与工业玻璃网)
产能方面：沙河地区目前有三条生产线停产，减少产能达到1200万重量箱。华南地区，中航三鑫一线600吨因前期熔窑事故，停产冷修。周末期间华中地区武汉长利洪湖二线1200吨点火烤窑，预计月末左右引板生产，设计为一窑两线。本溪福耀二线600吨昨日点火。(消息来源：中国玻璃期货网)
纯碱方面：9月19日重质纯碱华北主流报价2000元/吨，与昨日持平，周环比持平；华东主流报价1850元/吨，与昨日持平，周环比持平；华南主流报价2400元/吨，与昨日持平，周环比持平；华中主流报价1850元/吨，与昨日持平，周环比持平。玻璃上游纯碱库存近期逐渐下降，预计后续有小幅提价。(消息来源：中国玻璃期货网)
产量方面：本周浮法玻璃产能利用率为71.96%；环比上周上涨0.15%，同比去年下降0.78%。在产产能94320万重箱，环比上周增加720万重箱，同比去年增加336万重箱。(消息来源：中国玻璃期货网)
9月20日玻璃主力合约1901开盘后窄幅震荡，开盘1361元/吨，收盘1360元/吨，下跌0.15%，持仓量20.1万手，较上一交易日减少2.7万手，成交量17万手，较上一交易日减少7.2万手。
现货方面：9月20日浮法玻璃：5mm主要厂库市场价格(折合盘面价)：沙河安全报价1501元/吨，较昨日下跌41元/吨，周环比下跌62元/吨；武汉长利报价1660元/吨，较昨日上涨18元/吨，周环比上涨18元/吨；山东巨润报价1634元/吨，较昨日上涨19元/吨，周环比上涨19元/吨；荆州亿钧报价1639元/吨，与昨日持平，周环比上涨19元/吨。
行业消息：根据河北省物价局日前发布的《关于对逾期未完成超低排放改造的钢铁等企业实行差别化电价政策的通知》显示，自2018年9月1日起河北省将对逾期未完成超低排放改造的钢铁、焦化、水泥、玻璃企业生产用电，在现行目录销售电价或市场交易价格基础上实行差别化电价政策，加价标准为每千瓦时0.1元。(消息来源：中国建筑玻璃与工业玻璃网)
产能方面：沙河地区目前有三条生产线停产，减少产能达到1200万重量箱。华南地区，中航三鑫一线600吨因前期熔窑事故，停产冷修。周末期间华中地区武汉长利洪湖二线1200吨点火烤窑，预计月末左右引板生产，设计为一窑两线。本溪福耀二线600吨昨日点火。(消息来源：中国玻璃期货网)
纯碱方面：9月19日重质纯碱华北主流报价2000元/吨，与昨日持平，周环比持平；华东主流报价1850元/吨，与昨日持平，周环比持平；华南主流报价2400元/吨，与昨日持平，周环比持平；华中主流报价1850元/吨，与昨日持平，周环比持平。玻璃上游纯碱库存近期逐渐下降，预计后续有小幅提价。(消息来源：中国玻璃期货网)
产量方面：本周浮法玻璃产能利用率为71.96%；环比上周上涨0.15%，同比去年下降0.78%。在产产能94320万重箱，环比上周增加720万重箱，同比去年增加336万重箱。(消息来源：中国玻璃期货网)
库存方面：本周行业库存3021万重箱，环比上周减少3万重箱，同比去年减少168万重箱。周末库存天数11.70天，环比上周减少0.09天，同比减少0.68天。(消息来源：中国玻璃期货网)
宏观方面：9月19日，央行公告称，以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。具体来说，包括400亿元7天逆回购和200亿元14天逆回购。鉴于今日有600亿元逆回购到期，央行实现流动性零投放零回笼。18日，受地方债缴款影响，短期资金面流动性趋紧，货币市场利率出现较大幅度上涨，7天回购R007加权利率上行21.96个基点，报2.8402%，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率上行8.95个基点，报2.7104%，而上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，隔夜Shibor上行18.8个基点，报2.654%。(消息来源：中国铁合金在线)
从玻璃下游房地产数据来看8月较7月数据有所下滑，房地产竣工面积同比呈现负增长，且下滑增速加大，新开工传导至竣工受阻，尽管时间节点玻璃传统消费旺季已至，玻璃生产企业订单近期也有所回升，但同比去年仍然有下滑，玻璃行业传统消费旺季实质来临或将推迟。供应端，玻璃市场行业库存保持小幅下降趋势，目前各大厂商仍以降低库存的销售策略为主，出库情况良好。沙河地区生产线集中停产，但湖北等地陆续有生产线点火，限产规模不及市场预期。前期沙河地区部分大型厂家出台优惠政策清理库存，对周边市场产生一定的价格冲击，玻璃现货价格呈现南强北弱的局面。昨日华东、华北将召开行业区域会议，会后涨价计划并未得到实施。现货方面华东、华北地区再度出现下滑，但华中地区报价小幅上涨今玻璃期货主力合约1901今开盘后区间区间震荡，成交量小幅下降，预计玻璃1901合约维持弱势震荡，基差方面，目前玻璃呈现近强远弱的格局，由于华北以及华东地区部分厂库现货报价有所下降，期货价格也较前期低点略有回升，因此期货贴水略有减少。市场对于1月玻璃价格预期较弱。关注环保限产具体落实情况。仅供参考。
行情回顾：
9月20日，外盘美债收益率连续冲高，国内债市备受压力，国债期货弱势收跌。二年国债主力合约TS1812收于99.275元，较上日收盘价跌0.04%，总成交163手，持仓3101手；五年国债主力合约TF1812收于97.235元，较上日收盘价跌0.18%，总成交4667手，持仓19728手；十年国债主力合约T1812收于93.940元，较上日收盘价跌0.30%，总成交31576手，持仓57893手。
货币市场流动性监测：
走税高峰渐远，央行公开市场转向净回笼，今天逆回购操作700亿元，单日净回笼300亿元。上海银行间同业拆放利率仅跨季上行，Shibor隔夜报2.5190%，下跌4.3 BP；7天Shibor报2.6590%，下跌0.9 BP；1个月Shibor报2.7530%，上涨0.2 BP；3个月Shibor报2.8120%，下跌0.6 BP。回购定盘利率跨季大涨，FR001报2.52%，下跌4 BP；FR007报2.66%，下跌2 BP；FR014报3.11%，上涨31 BP。上交所回购利率全线下行，GC001报2.555%，下跌50 BP；GC007报2.925%，下跌28.5 BP；GC028报3.025%，下跌13.5 BP。
新债发行：
上午进出口行增发两期、新发一期固息债，中标利率(收益率)均低于中债估值，需求旺盛，1年期增发规模30亿元，中标收益率2.9936%，全场倍数3.45；5年期增发规模40亿元，中标收益率4.0874%，全场倍数3.99；3年期新发债规模30亿元，中标利率3.74%，全场倍数3.25。午后国开行增发两期固息债，中标收益率略有分化，10年期定位偏高，7年期规模50亿元，中标收益率4.3169%，全场倍数3.07；10年期规模100亿元，中标收益率4.2641%，全场倍数2.47。
综合研判：
外盘主要公债收益率纷纷上行，10年美债收益率突破3%中枢水平后继续冲高，国内债市备受承压。基建改善预期回归，地方债持续巨量供给，料国债期货延续弱势。仅供参考。
盘面走势：
今日，有色金属盘面普遍飘红上涨。沪镍主力1811合约开盘价为103340元/吨，小幅下跌0.42%至102910元/吨。持仓量增加2372手至27.5万手，成交量减少10.5万手至58.6万手。
现货信息：
SMM 9月20日讯：俄镍较无锡主力1810合约升水400元/吨，金川镍较无锡主力1810合约升水6200元/吨左右。俄镍金川镍价差5800元/吨。主要因进口窗口打开，俄镍现货货源充裕。金川镍由于生产商检修，货源紧缺，升水仍较高。成交方面，今天价格较之前上涨很多，下游仅少量拿货，之前备库充足，现多在观望。金川镍由于货少，升水仍较高，下游电镀合金仅按需拿货。主流成交于103200-109150元/吨。
库存方面：
今日上海期货交易所镍库存减少340吨至12450吨。
LME的镍库存增加30吨至232098吨。
行业信息：
SMM 网讯：据外电9月19日消息，世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2018年1-6月全球镍市供应短缺4.33万吨，2017年全年为短缺7.63万吨。预计12月之前全球镍市缺口将继续扩大，镍价将因此得到支撑。
宏观信息：
SMM网讯：据彭博社报道，知情人士透露，本周美加两国依然无法达成北美自贸协定(NAFTA)协议，错过最新截止日期的可能性增大。彭博社表示，由于美加两国的巨大分歧，除非有重大进展，目前看来，两国将无法达成协议。 美股收盘后，彭博等媒体援引加拿大媒体Canadian Press消息称，特朗普政府已经在NAFTA谈判上放弃了“购买美国商品”这一主张。墨西哥和加拿大都认为，它将限制各自国家竞标美国政府基础设施项目的能力。
行情预判：
短期内镍价或维持震荡偏强态势，夜间沪镍或围绕103000元/吨关口震荡，仅供参考。
宏观情绪暂缓，沪锡继续上修
盘面走势：
9月20日，沪锡重心继续向上修正。沪锡主力1901合约开盘价144510元/吨，收盘价为146070元/吨，小幅上升0.97%。成交量减少13300手至22646手，持仓量减少230手至33342手。
现货方面：
SMM 9月20日讯：今日沪锡市场主流成交144000-145000元/吨，成交一般，上午沪期锡盘面强势上扬提振现货价格。云锡对1901合约贴水600-800元/吨，普通云字贴水1300元/吨左右，小牌贴水1500-1700元/吨。(消息来源：上海有色网)
库存方面：
今日上海期货交易所，锡库存减少236吨至6209吨，LME锡库存持平吨至2685吨。
宏观信息：
SMM网讯：据彭博社报道，知情人士透露，本周美加两国依然无法达成北美自贸协定(NAFTA)协议，错过最新截止日期的可能性增大。彭博社表示，由于美加两国的巨大分歧，除非有重大进展，目前看来，两国将无法达成协议。 美股收盘后，彭博等媒体援引加拿大媒体Canadian Press消息称，特朗普政府已经在NAFTA谈判上放弃了“购买美国商品”这一主张。墨西哥和加拿大都认为，它将限制各自国家竞标美国政府基础设施项目的能力。
行情预判：
短期来看，近期锡矿供应偏紧的局势将对锡价形成一定支撑，但沪锡也缺乏明显利多因素及强有力上行动力，上方阻力147500元/吨，仅供参考。
2018年9月20日
盘面走势：
9月20日，甲醇MA901收报3340元/吨，较上一交易日结算价上涨1.37%，成交量为105.8万，减少51.9万，持仓量74.5万手，减少10.8万手。甲醇主力1901多空前20名主力以减仓为主，多头合计较上一交易日减少40038手至212721手，空头合计较上一交易日减少30036手至233401手。
现货信息：
甲醇现货方面，截至9月20日，江苏、山东、内蒙古、河北现货价格分别为3415(+10)、3215(+15)、2985(+0)、3125(+10)元/吨。
外盘方面，截至9月19日，FOB美国海湾、CFR东南亚、CFR中国、FOB鹿特丹分别为404.59(-1.67)、430(-3)、406(+4) 美元/吨、376.5(-4)欧元/吨。
下游方面，截至9月20日，甲醛(山东)、二甲醚(河北)、醋酸(华东)、MTBE(华东)分别为1580(+10)、4775(+0)、4700(+50)、7500(+0)元/吨。
港口库存：
截至9月20日，本周总库存66.06万吨，较上周减少1.51万吨，其中江苏38.56万吨，环比增0.79%；浙江19.5万吨，环比增0.2%；广东5.3万吨，环比降2.1%；福建2.7万吨，环比降0.4%。
开工率信息：
截至9月13日，甲醇全国开工率为69.81%(+1.52%)，其中西北地区开工率为80.76%(+5.75%)。下游方面，甲醛开工率为30.64%(-2.14%)，醋酸开工率为87.62%(-6.34%)，二甲醚开工率为18.61 %(-0.32%)，MTBE开工率为59.8%(+5.81%)，MTO/MTP开工率为76.93%(+0.88%)。
消息方面：
甘肃华亭中煦年产60万吨甲醇装置因合成装置问题停车，预计近期恢复。
观点总结：
今日郑醇维持震荡态势，期价收涨。港口库存延续回落态势，供应端维持偏紧状态，社会库存持续下降。下游企业开工率有所回落，对高价原料有所抵触。下游市场价格延续上涨态势，目前仍以刚需为主，但下游进入消费旺季，预计需求量有望提升。由于“煤改气”的推进逐步加快，冬季天然气需求有所上涨，叠加环保政策对煤炭和焦化产能的限制，甲醇四季度供需情况预期整体偏紧。目前甲醇沿海港口库存处于中上水平，在汇率贬值影响下，中国与东南亚等地价差扩大，部分货物转口至东南亚市场，国内进口增幅有限。总体而言，甲醇短期内偏强运行为主，仅供参考。
消息面：
中钢协：预计今年冬季钢铁限产可能没有去年那么严重
中国钢铁工业协会秘书长刘振江在一次会议上接受采访时表示，与去年相比，今年钢厂不太可能普遍被要求按一定比例减产。如果空气质量良好，需要的减产就会减少，反之亦然，他周三在大连表示，符合排放标准的工厂将获得豁免。
《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级的实施方案》(征求意见稿)
9月11日山西省发布《山西省焦化产业打好污染防治攻坚战推动转型升级的实施方案》(征求意见稿)，主要内容是为打好污染防治攻坚战，当地焦化产业在优化结构布局过程中，关于淘汰4.3米焦炉，规范压减焦化产能，加强焦化企业环保监管，推进焦化装备升级改造，焦化产业绿色化智能化发展的意见，以及相关保障措施。具体内容如下：
操作建议：
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1901合约震荡偏弱，最终分别下跌1.20%和0.90%，收于4124和3978。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4640元/吨(折过磅重量4784元/吨)，较上一交易日下跌20；上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4290，较上一交易日下跌10。
基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差较上一交易日缩小1至660元/吨；热卷01合约基差较上一交易日缩小6至312元/吨。
资金方面，周四(9月20日)，央行进行400亿元7天、300亿元14天逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，净回笼300亿元。截至今日，按全口径计算，上周以来央行共投放流动性7650亿元。
库存方面：20日钢联数据，
螺纹钢社会库存 417万吨，周环比下降 16.23 万吨，降幅 3.74%，年同比下降9.63%， 螺纹钢厂库存 176.21 万吨，周环比上升 1.28 万吨，增幅 0.73%，年同比下降 24.64%， 热卷社会库存 208.44 万吨，周环比上升 1.32 万吨，增幅 0.64%，年同比增 1.43%，
热卷钢厂库存 95.16 万吨，周环比下降 2.99 万吨，降幅 3.05%，年同比增幅 13.80%。
基本面方面，
本周五大钢材总库存环比明显下降，同比降幅扩大 1.82%至 5.18%。螺纹钢方面，本周螺纹钢社会库存整体降幅较大，本周现货成交良好，各区域社会库存均有不同程度的下降。钢厂库存小幅增加，总库存同比降幅继续扩大。线材总库存本周环比下降明显，这也是线材库存自八月初以来的周环比首次下降，由于去年同期环比仍在增加，所以本周线材总库存年同比增幅大幅缩小至 10.11%。 热卷方面，本周社会库存小增，钢厂库存下降，总库存环比降幅略微扩大，年同比增幅缩小 1.01%至 5.01%。
产量来看，本周螺纹和热卷周度产量反转，螺纹产量上升1.79万吨至319.56万吨，热卷产量下降4.06万吨至330.90万吨。产能利用率方面，Mysteel调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率周环比上升0.77%至84.45%，较去年同期降5.77%。电炉方面，根据Mysteel调查全国53家独立电弧炉钢厂(总计4300万吨产能)的数据显示，截止9月14日，平均开工率为75.45%，比上周增加1.05%；产能利用率为72.93%，较上周增加0.29个百分点。
综合来看，
目前来看，秋冬季环保措施将不再一刀切的进行，空气质量和排污情况将是决定不同企业不同地区限产力度的主要因素，相对于征求意见稿的要求，整体限产力度将有所减弱。唐山秋冬季错峰生产方案确定，10月1日开始执行，根据排放标准，外部运输结构，产品附加值三个方面的差异化指标分类，不同类别的钢厂执行不同程度的限产措施，A类可以不予错峰生产，B类错峰30%，C类错峰50%，D类错峰70%。根据Mysteel对目前唐山钢厂的调研分类，唐山钢厂整体的限产比例预计在37%左右。分品种来看，环保对板材钢厂的影响或小于建材。
统计局8月宏观数据公布，房地产各项指标继续保持强势，基建投资则继续下滑，8月水泥产量同比增长5%，贸易战况下，基建拉动内需的对冲贸易风险的情绪再起，旺季需求的确定性进一步加强。淡季库存连降直观的反应了目前情况下供需已经处于紧平衡的状态，后期旺季需求预计有边际增量，供给端目前来看进入采暖季之后反而大增的概率也不大，且社会库存+钢厂库存同比有14%降幅的情况下，旺季钢价依然可期。目前来看，01合约虽后期还需要面对一段淡季行情，但期价已经给出600以上的贴水，多单继续持有。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1901震荡偏弱，最终下跌1.38%，收于502.0，成交量较上一交易明显下降，持仓量减少39646手。19日普氏62%指数报69.80，较前一交易日上涨0.30。
现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为554.8、524.65。以金布巴粉为交易标的，目前01合约基差为21.2元/吨。
运费方面，西澳-青岛运费7.525美元/吨，较前一日上涨0.022美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费19.75美元/吨，较前一日下跌0.26美元/吨。
港口库存：Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14756.61万吨，较上周五降17.75万吨；日均疏港总量287.48万吨增5.05万吨。
钢厂库存，本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数27天，较上次统计降1；烧结粉矿库存1928.3万吨，较上次调研增加19.66万吨，同比去年增加0.63%，烧结粉矿日耗66.76较上次增加2.48，同比去年减少1.62%。
综合来看，由于秋冬季环保限产力度较预期有所减弱，叠加汇率和运费变化带来的影响，目前阶段铁矿石下方支撑已经较为牢固，上周铁矿石港口库存再次下降，日均疏港量继续增加，在看好旺季钢价的判断下，铁矿石建议偏多对待。
焦煤、焦炭：
20日，焦煤1901和焦炭1901收1276.0和2312.0，分别下跌1.92%和下跌0.41%，持仓量分别减少8594和减少18350手。现货方面，京唐港国产主焦煤上涨0至1740元/吨，澳大利亚焦煤上升0至1620元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2625和2575元/吨，基差分别增加29.0元至463.5元/吨和增加6元至313.0元/吨，对应仓单基差分别为贴水53.5元和贴水238元。今日部分地区钢厂开始第二轮下调焦炭采购价，港口准一贸易报价回落至2450附近，外贸报价维持375-383美元左右。
近期邢台公布打赢蓝天保卫战三年作战计划，文件内涉及采暖季限产部分仅提及邢台钢铁焦化工序限产50%，对其余焦企限产方案并未提及。今日唐山下发重点行业秋冬错峰生产方案，钢铁类企业仍然被划分为ABCD四类确定相应限产比例，焦企划分为ABC三类确定不同限产比例，其中A类不予错峰限产，B、C类限产比例分别为28小时和36小时，总体限产幅度可能较小，后续仍需关注企业具体划分情况。
港口现货今日价格有所回调，流通资源逐步减少，焦企向钢厂销售开始逐步转弱，部分钢厂开始控制到货量，钢厂端采购价开始第二轮100下调，下调后厂库折仓单2530，01期价今日贴水厂库210，贴水港口260。下游方面，今日螺纹现货价格各地延续小幅下跌，现货市场成交量较上一交易日回落。上周螺纹数据公布库存继续下降，厂库下行、社会库存小幅上升，产量继续下降。钢厂焦炭采购价预计后续将出现持续下调，采购积极性逐步下降。目前仓单和投机需求较弱，流通资源流出后，港口库存明显有所回落，关注交割后仓单资源对港口价格冲击，涉及港口交割量达到15万吨。当前供应端在高利润刺激下有所恢复，由于钢厂采购情绪回落叠加其他需求缺少利润空间，需求端短期维持弱势。目前焦炭1901重点关注钢价情况，高位钢厂利润下有利于焦企维持一定利润。目前期价相对高点回落近500，焦炭1901合约下方第一支撑2250，目前暂未见下轮焦炭上涨逻辑，现货下跌幅度仍然未明。期货价格处于平均偏低位置，由于盘面尚需盘整筑底时间，建议轻仓建仓做多或观望为主。
焦炭从当前基本面看，供应端上周焦炉开工率76.18%有所回升，华北产量小幅下行，华东、西北产量均有回升。目前炼焦利润有所回落但仍然处于600上方，焦企提产意愿较强，且暂时环保压力对边际影响减少，供应或有进一步上行可能。需求端，高炉开工率小幅回升，钢厂利润高位持稳，但板材利润有所走弱，钢厂采购需求继续转弱。库存数据显示独立焦化厂库存增加9.20万吨，钢厂焦炭库存增加8.79万吨，港口库存减少26.60万吨，总库存减少8.61万吨，总库存有所回落，但钢厂和焦企端库存持续累积，后续港口库存将继续消耗。后续现货价格下跌空间取决于钢价走势为主。
焦煤方面，下游焦化企业利润高位有所回落，焦企焦煤库存回落，钢焦企业主动补库接近尾声，预计整体煤价筑顶。独立焦企库存上周减少6.19万吨，钢厂焦化库存减少19.13万吨，港口库存减少9.42万吨，矿上库存增加0.91万吨，总库存减少35.65万吨，总库存继续回落。现货价格方面，国内临汾主焦回落80至1610.0。澳煤一线焦煤CFR回落3.0至219.0美元，二线焦煤回落1.5至195.0美元，当前澳煤价格优势基本消失，近期澳洲船期有滞期情况加之东北钢焦企业由于当地低硫资源紧缺，积极采购澳煤导致指数出现大幅拉升。蒙煤通关维持高位，价格持稳。总体而言，各煤种价格上行开始逐步受阻，上游库存开始回升，焦煤供应阶段性受汾渭平原环保检查影响及产地安全生产大检查影响有所回落。01合约今日震荡回落，目前支撑期价走高主要由于产地供应下降，但后续焦煤进口供应预计环比将出现增量，需求端下游利润收缩预期下同样限制现货价格走高，四季度采暖季限产对焦煤需求影响虽然边际减少，但减量仍然存在，预计震荡区间维持1230-1330建议观望或区间逢高试空。
动力煤:
19日，动力煤1901收640.0元/吨，上涨1.43%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价上涨1元至630元/吨。广州港山西Q5500维持725元/吨。
主要数据方面，秦皇岛库存增加11.0万至780.0万吨，港口库存由于疏港受阻逐步接近800万吨，其余主要港口库存有所上升。下游沿海六大发电集团库存增加5.53至1486.78万吨，库存可用天数减少1.11至23.07天，日均耗煤增加3.17至64.44万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数增加8.69至1052.0，秦皇岛至广州运费价格增加0.60至52.3元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量106艘，铁路到车5141辆，铁路调入量为40.5万吨，港口吞吐量29.5万吨。
基本面来看，主产地供应仍受环保和安全影响，港口发运利润处于小幅亏损，内蒙坑口价格有所回调，但山西有所上行，内蒙、山西发运成本有所分化。北方港口价格今日走强，港口态度分歧仍然存在。需求端，沿海电厂日耗今日上升至60万吨上方运行，日耗同比减少收窄，三峡出库流量继续增加。随着9月淡季日耗逐步下降，对沿海电厂压力较小，电厂采购积极性仍然较低。运输方面，船运价格小幅上涨，港口锚地和预到船舶持平，近日秦港疏港受阻，且由于目前秦港疏港量问题受政策因素调控影响，短期何时放开尚未确定，目前锚地船只继续上升，港口等待装船数量增加，后续预计调入量将疏导至曹妃甸及京唐港。库存方面，北方港口库存增加，长江港口库存有所回落，下游沿海电厂库存维持1500万吨附近运行，暂时看中下游高位库存，沿海日耗水平较低，港口情绪分化可能来源于对供应端减量的判断，但由于目前秦港后期吞吐量或将持续受限，若采暖季煤炭装卸第一大港口秦皇岛港疏港受限，将对周边其余港口的接卸和发运能力造成较大考验，不排除由于运输因素造成下游煤炭补库困难，预计现货价格暂时将维持区间震荡。
今日港口现货价格有所上涨，目前产地供应仍然偏紧，进口煤政策仍然收紧，但终端需求后续将继续下行，而中下游库存维持高位同比增幅较大，均使电厂采购需求仍处弱势。港口价格方向难定，基差期价出现升水，目前供应端处于收缩状态，短期进口煤政策不会全面放开。秦港后续发展值得关注，若运输受限或将出现17年冬季相似情况，由于中转港运输原因导致下游采购困难，现货价格出现大幅提涨，因此短期终端电厂或将维持高库存观望后续发展。01合约短期维持震荡运行，近期盘面价格波动幅度扩大，方向难定下建议观望。
2018年9月20日
9月20日L1901收于9565元/吨，较上一交易日结算价上涨0.68%；PP1901收于10088元/吨，较上一交易日结算价上涨0.18%。
周三(9月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶71.12美元，比前一交易日上涨1.27美元，涨幅1.8%，交易区间69.65-71.5美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶79.4美元，比前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.5%，交易区间78.51-79.5美元。SC近月1810跌11.8报508元/桶；SC主力1812涨2.7报528.9元/桶，夜盘涨3.2报532.1元/桶。美国原油库存连续五周下降至三年半来最低点，欧美原油期货继续上涨。
9月19日，亚洲石脑油日本市场价格小幅上涨，亚洲乙烯市场价格小幅下跌，远东丙烯价格小幅上涨。其中，日本石脑油到岸价为689.89美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1240美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1140美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价个别上调，华北地区LLDPE价格在9600-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9700元/吨，华南地区LLDPE价格在9800-9900元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价多数上调，华北市场拉丝主流价格在10400-10500元/吨，华东市场拉丝主流价格在10450-10550元/吨，华南市场拉丝主流价格在10450-10550元/吨。
整体而言，今日塑料和PP开盘小幅跳空高开，午前震荡上行，午后有所回落，尾盘窄幅震荡，全日小幅收涨。由于HDPE价格较好，PP共聚生产占比跟随走高。LLDPE和PP拉丝生产占比较少，现货供给偏紧。另外近期少数石化厂临时停车，令现货供给预期进一步下降，当前下游需求正处于旺季，市场现货偏紧，导致下游节前备货幅度增加，推涨价格。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
9月20日，橡胶主力1901收报12570元/吨，较上一交易日结算价上涨3.76%，成交量为74.6万，增加42.3万，持仓量35万手，增加25416手。橡胶主力1901多空前20名主力以增仓为主，多头合计较上一交易日增加12134手至86916手，空头合计较上一交易日增加8480手至115056手。
上游方面，美国原油库存连续五周下降至三年半来最低点，欧美原油期货继续上涨。周三(9月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶71.12美元，比前一交易日上涨1.27美元，涨幅1.8%，交易区间69.65-71.5美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶79.4美元，比前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.5%，交易区间78.51-79.5美元。SC近月1810跌11.8报508元/桶；SC主力1812涨2.7报528.9元/桶，夜盘涨3.2报532.1元/桶。
现货方面，截至9月19日，泰国USS3橡胶现货均价40.6泰铢/公斤，较上一交易日下跌0.76泰铢/公斤，成交量30.76吨。截至9月20日，天然橡胶全乳胶上海主流价格为10850元/吨，较上一交易日上涨200元/吨；华东顺丁橡胶为14800元/吨，与上一日持平。
库存方面，青岛保税区橡胶截至9月17日总库存约为21万吨，较上月末下跌3%。截至9月20日上海期货交易所橡胶库存为513230吨，较上一日下跌530吨。
下游方面，下游轮胎厂开工率逐步恢复，由于半钢胎前期处于较低开工率，上周开工率大幅上涨。截至9月14日，全钢胎开工率为70.05%，较上周上涨3.79%。半钢胎开工率为63.26%，较上周上涨9.54%。
今日沪胶震荡上行，期价大幅拉涨。消息方面，由于降雨异常猛烈导致洪水泛滥，喀拉拉邦天然橡胶产量急剧下滑，据印度橡胶局预计，印度2018/19财年橡胶产量为70万吨，由于破坏性洪水影响，当前财年橡胶产量可能仅为60万吨，降幅约为15%。印度是仅次于中国的第二大天然橡胶消费国，国内产量的减少需要增加进口，供应缺口通过从印尼、泰国和越南等周边国家进口来满足。目前，沪胶基本面无实质改善，四季度全球天然橡胶产量将维持增量，国内橡胶库存维持上涨趋势，库存压力持续增大。由于RU1809合约已交割，短期内压力有所释放，天胶现货价格小幅上涨。总体而言，沪胶基本面依旧偏弱，但由于目前沪胶处于相对较低的位置，任何利好消息都将使得沪胶大幅波动。
上海原油期货上涨
一．中国原油期货运行情况
09月20日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1812结算价收于每桶531.3元，较前一交易日涨2.4元，或0.45%，交易区间525.7-537.6元，SC1812合约收盘于535.9元/桶，较前一交易日收盘涨7.2元/桶，或1.36%。09月20日主力合约成交在34.0万手，持仓在4.9万手，较前一交易日增加6564手。
二．国内油市焦点
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1、据卓创统计，截至9月19日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为69.31%，与上周相比上涨1.48个百分点。
2、截至9月19日，本周山东地炼综合平均炼油利润为338.8元/吨，比上周期上涨66.15元/吨，涨幅24.26%。
截至2018年5月23日的一周，新加坡轻质馏份油库存量1388万桶，比前周减少60.8万桶；新加坡中质馏份油库存量826.5万桶，比前周增加93.2万桶。同期,重质燃料油库存量1834.1万桶，比前周减少33.2万桶。窗体顶端
三.隔夜外盘综述
美国原油库存连续五周下降至三年半来最低点，欧美原油期货继续上涨。周三(9月19日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2018年10月期货结算价每桶71.12美元，比前一交易日上涨1.27美元，涨幅1.8%，交易区间69.65-71.5美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2018年11月期货结算价每桶79.4美元，比前一交易日上涨0.37美元，涨幅0.5%，交易区间78.51-79.5美元。
锰硅1901合约开盘后窄幅，开盘8472元/吨，收8438元/吨，下跌0.17%。持仓量13.4万手，较上一交易日减少0.7万手，成交量11万手，较上一交易日增加0.2万手；硅铁主力合约1901开盘后窄幅震荡，开盘6704元/吨，收盘6700元/吨，下跌0.09%，持仓量13.4万手，较上一交易日减少0.7万手，成交量6.4万手，较上一交易日减少9.8万手。
现货方面：9月20日锰硅(FeMn65Si17)现金市场指导价广西报价8500-8600元/吨，与昨日持平，锰硅(FeMn65Si17)内蒙报价8550-8650元/吨，与昨日持平，锰硅(FeMn65Si17)宁夏报价8500-8600元/吨，与昨日持平；9月19日硅铁(FeSi75-B)内蒙报价6700-6800元/吨，较昨日上涨100元/吨，硅铁(FeSi75-B)甘肃报价6600-6700元/吨，与昨日持平，硅铁(FeSi75-B)宁夏报价6650-6700元/吨，较昨日上涨50元/吨。(消息来源：中国铁合金在线)
锰矿价格：9月20日，澳矿Mn44块天津港价格为62.5-63元/吨度，与昨日持平。(消息来源：中国铁合金在线)
9月钢招：硅铁方面，中信泰富敲定9月75B硅铁采购价为7080-7130元/吨，较8月跌40-70元/吨，采购量1410吨。华东某钢厂敲定9月75B硅铁采购价为7040元/吨，较8月下跌40元/吨，采购量1500吨。锰硅方面，中信泰富9月硅锰定价9200-9300元/吨区间 ，较8月采购价上涨800-900元/吨不等，采购量3000吨。南京钢铁9月硅锰定价9200元/吨，较8月上涨730元/吨，采购量8000吨。河北某大型钢铁集团9月硅锰采购价敲定在9200元/吨，较8月采购价上涨700元/吨，采购量26200吨。广西柳钢、江苏沙钢也敲定9月招标价格，均为9200元/吨。(消息来源：中国铁合金在线)
宏观方面：9月19日，央行公告称，以利率招标方式开展了600亿元逆回购操作。具体来说，包括400亿元7天逆回购和200亿元14天逆回购。鉴于今日有600亿元逆回购到期，央行实现流动性零投放零回笼。18日，受地方债缴款影响，短期资金面流动性趋紧，货币市场利率出现较大幅度上涨，7天回购R007加权利率上行21.96个基点，报2.8402%，存款类机构质押式回购DR007加权平均利率上行8.95个基点，报2.7104%，而上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，隔夜Shibor上行18.8个基点，报2.654%。(消息来源：中国铁合金在线)
目前铁合金生产企业生产主要是完成前期订单，市面上可流通现货仍较为紧缺，9月钢厂招标已定，锰硅价格上涨幅度800-900元/吨，但涨幅不及预期，硅铁则小幅下跌，市场成交意愿不强。今日铁合金期货窄幅震荡，成交量较少，目前铁合金基本面仍处于供需紧平衡状态，但11月采暖季下游钢厂限产具体影响力度尚未可知。关注最新行业以及下游钢厂环保限产政策以及10月钢厂招标情况，预计铁合金期货将维持震荡偏弱格局。仅供参考。
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