迈科期货：7月13日早评精要

　　黑色金属昨日黑色商品震荡偏强,成材突破带动原料走强,持仓看成材大增原料减,夜盘窄幅震荡。现货上，螺纹钢热卷均回升，铁矿港口现货价格持平普指涨；焦炭现货延续弱势,三轮降价进行时，焦煤暂稳。钢材方面全国开工率回升，但环保政策趋严，徐州钢厂仅部分将复产，唐山新一轮限产坐实,供给继续受限；本周库存数据继续回落,验证当前需求的韧性,而因地制宜推进棚改，扩大内需下基建也无需过度悲观；环保抑制供给,库存验证需求,震荡偏强,关注螺纹钢4000压力。铁矿方面，基本面仍是产业链中相对弱势的品种;其中发货量将延续高位水平,且高品矿较充裕,高低价差回落;近期环保趋严，但非限产地区开工率有所回升,日耗有增,但因前期已有补库,钢厂采购积极性不强，盘面跟随成材震荡，本身驱动力弱。煤焦方面，近期焦企开工率已有回升，环保效应边际放缓，徐州焦企复产预期利空焦价；钢厂库存回升，焦企降价出货意愿增加，港口库存高位继续去化。盘面震荡。煤矿库存继续累积，蒙煤进口通关量有所回升，焦价下跌对焦煤采购更显谨慎，低硫主焦煤价回落；焦煤港库钢厂库存较为充裕，采购意愿不强，短期弱势运行。逢低做多,滚动操作，高位止盈部分。多焦炭空焦煤低位择机入场。
　　农产品美国农业部发布月度供需报告，美新豆播种面积调高同时出口调低，美国国内压榨调高，但最终新季结转库存大幅调升并高于此前预期，巴西产量小幅调高至1.195亿吨，阿根廷产量维持不变，本次报告偏空，但之前市场已有预期，故美豆最终收盘并没有出现大幅收跌。目前美豆缺乏上行动力，贸易战影响下美豆未来需求受限，且新作美豆生长情况良好施压盘面，预计美豆短期仍会保持偏弱震荡。对于国内，长期来看，贸易战仍然是利多国内油粕，虽然巴西豆是主要供应来源，但不断上涨的贴水抬升了我国大豆进口成本，四季度缺豆也将被共识，但由于时间距离较远，市场仍有对贸易战能否缓和的期待，所以盘面暂时未能表现。短期来看，国内供需环境仍然偏宽松，供应充足下游养殖端消费提升也有限，盘面较弱买家提货意愿不高，豆粕暂时没有内在上涨动力，短期调整为主，操作上中长期逢低持多。贸易战题材仍没有结束，后期需继续保持关注。

　　黑色金属昨日黑色商品震荡偏强,成材突破带动原料走强,持仓看成材大增原料减,夜盘窄幅震荡。现货上，螺纹钢热卷均回升，铁矿港口现货价格持平普指涨；焦炭现货延续弱势,三轮降价进行时，焦煤暂稳。钢材方面全国开工率回升，但环保政策趋严，徐州钢厂仅部分将复产，唐山新一轮限产坐实,供给继续受限；本周库存数据继续回落,验证当前需求的韧性,而因地制宜推进棚改，扩大内需下基建也无需过度悲观；环保抑制供给,库存验证需求,震荡偏强,关注螺纹钢4000压力。铁矿方面，基本面仍是产业链中相对弱势的品种;其中发货量将延续高位水平,且高品矿较充裕,高低价差回落;近期环保趋严，但非限产地区开工率有所回升,日耗有增,但因前期已有补库,钢厂采购积极性不强，盘面跟随成材震荡，本身驱动力弱。煤焦方面，近期焦企开工率已有回升，环保效应边际放缓，徐州焦企复产预期利空焦价；钢厂库存回升，焦企降价出货意愿增加，港口库存高位继续去化。盘面震荡。煤矿库存继续累积，蒙煤进口通关量有所回升，焦价下跌对焦煤采购更显谨慎，低硫主焦煤价回落；焦煤港库钢厂库存较为充裕，采购意愿不强，短期弱势运行。逢低做多,滚动操作，高位止盈部分。多焦炭空焦煤低位择机入场。
　　农产品美国农业部发布月度供需报告，美新豆播种面积调高同时出口调低，美国国内压榨调高，但最终新季结转库存大幅调升并高于此前预期，巴西产量小幅调高至1.195亿吨，阿根廷产量维持不变，本次报告偏空，但之前市场已有预期，故美豆最终收盘并没有出现大幅收跌。目前美豆缺乏上行动力，贸易战影响下美豆未来需求受限，且新作美豆生长情况良好施压盘面，预计美豆短期仍会保持偏弱震荡。对于国内，长期来看，贸易战仍然是利多国内油粕，虽然巴西豆是主要供应来源，但不断上涨的贴水抬升了我国大豆进口成本，四季度缺豆也将被共识，但由于时间距离较远，市场仍有对贸易战能否缓和的期待，所以盘面暂时未能表现。短期来看，国内供需环境仍然偏宽松，供应充足下游养殖端消费提升也有限，盘面较弱买家提货意愿不高，豆粕暂时没有内在上涨动力，短期调整为主，操作上中长期逢低持多。贸易战题材仍没有结束，后期需继续保持关注。期货：油粕短期观望。
　　期权：观望。
　　白糖昨日原糖价格再次向下探底，受美国糖平衡表影响价格弱势加剧。根据预期，虽美糖产量降低至四年低位，但较高的期初库存及进口量远将此项利好抵消，价格的弱势格局延续。中国市场进入消费旺季后，消费清淡且新增工业库存居高不下，国内消化速度缓慢，6月广西销糖率仍不及预期，施压于价格。天气方面，国内今年夏季雨水偏多，对食糖消费的需求可能下降。现货市场，柳州报价5280，下调50元/吨。盘面上，价格低位暂维稳，弱势格局未变。期货：空单暂持。
　　期权：持有看跌期权。
　　纺织原料美棉的7月平衡表预期将弃收率调高至22.26%，环比调高4.89%。美国产量、期末库分别下调100、70万包，全球产量与库存也顺应下调，对价格大幅利好，美棉价格封死涨停板，价格重回强势格局。中国市场上，USDA将近三年的消费水平均有上调，且在价格短期维稳的基础上，今日价格预计试跟随美棉的强势上涨行情。而国内目前的基本面状况维持稳定，变化不明显，价格涨跌主要由市场情绪主导。多单持有。

迈科期货：7月13日早评精要

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