广发期货：7月12日早评

　　
　　[市场表现]
　　周三，上证综指下跌1.76%报2777.77点；深证成指下跌1.97%报9023.82点，创业板指下跌1.88%报1563.01点。两市成交3411.06亿元，成交量维持低位。截至周二，两融余额为9033.07亿元，连续第5日下降。外资方面，陆股通净流出约2.5亿元。
　　[行情分析]
　　受美方公布2000亿美元产品加征关税清单的影响，A股昨日大跌。正如前一轮美国公布加征关税清单，随后还会有比较长的征询期，这一轮听证会将于8月20日至23日召开，最终会在8月30日之后做出决定。昨日中国商务部对美方以加速升级的方式公布征税清单，并表示不得不作出必要反制。之后的一个多月时间里，市场情绪会持续受到第二轮加征关税的压制，但实质措施又并未实施，因此预计投资者会倾向于观望，A股有可能会走出类似3月底至5月底的震荡行情。海外行情方面，周三欧美股市全线下跌。
　　周三央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作。当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。近期央行连续从公开市场回笼资金，资金利率小幅上涨。
　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,859 手，较前一交易日增加了189。
　　
　　
　　[隔夜新闻]
　　加拿大央行周三宣布加息25个基点，政策利率升至1.50%，符合市场预期。这也是加拿大央行在年内第二次加息，是当前加息周期中的第四次。决策声明点出贸易保护主义是对全球经济最大威胁，加元兑美元短线上涨。
　　美国劳工部JOLTS数据显示，5月职位空缺为663.8万，为连续第二个月出现职位空缺高于求职人数。5月美国自主离职人数创2015年12月以来最大月度增幅，从4月的334.9万上升至5月的356万，增幅为21.2万。

　　
　　[市场表现]
　　周三，上证综指下跌1.76%报2777.77点；深证成指下跌1.97%报9023.82点，创业板指下跌1.88%报1563.01点。两市成交3411.06亿元，成交量维持低位。截至周二，两融余额为9033.07亿元，连续第5日下降。外资方面，陆股通净流出约2.5亿元。
　　[行情分析]
　　受美方公布2000亿美元产品加征关税清单的影响，A股昨日大跌。正如前一轮美国公布加征关税清单，随后还会有比较长的征询期，这一轮听证会将于8月20日至23日召开，最终会在8月30日之后做出决定。昨日中国商务部对美方以加速升级的方式公布征税清单，并表示不得不作出必要反制。之后的一个多月时间里，市场情绪会持续受到第二轮加征关税的压制，但实质措施又并未实施，因此预计投资者会倾向于观望，A股有可能会走出类似3月底至5月底的震荡行情。海外行情方面，周三欧美股市全线下跌。
　　周三央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作。当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。近期央行连续从公开市场回笼资金，资金利率小幅上涨。
　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,859 手，较前一交易日增加了189。
　　
　　
　　[隔夜新闻]
　　加拿大央行周三宣布加息25个基点，政策利率升至1.50%，符合市场预期。这也是加拿大央行在年内第二次加息，是当前加息周期中的第四次。决策声明点出贸易保护主义是对全球经济最大威胁，加元兑美元短线上涨。
　　美国劳工部JOLTS数据显示，5月职位空缺为663.8万，为连续第二个月出现职位空缺高于求职人数。5月美国自主离职人数创2015年12月以来最大月度增幅，从4月的334.9万上升至5月的356万，增幅为21.2万。
　　周一英国政局动荡，据媒体，英国外交大臣约翰逊(Boris Johnson)已辞去政府职务，以抗议英国首相特蕾莎梅在英国退欧谈判中态度的剧烈转变，这加剧了人们的猜测，即领导层面临的挑战正在酝酿之中。
　　美国6月非农就业人口变动21.3万人，预期19.5万人，前值22.3万人修正为 24.4万人；6月失业率4%，预期3.8%，前值3.8%；6月劳动力参与率 62.9%，预期 62.7%，前值 62.7%。
　　美国6月ADP就业人数变动 17.7万人，预期 19万人，前值 17.8万人修正为 18.9万人。劳动力市场继续向充分就业迈进，医疗保健再次带动就业增长，贸易反弹良好。
　　[行情分析]
　　本周三Comex期金再度大幅下挫，收盘跌至近期低位附近。昨日全球股市普遍收跌，大宗商品表现亦如。然而，最近各类不稳定因素以及加剧的市场风险并未引发出黄金的避险属性。目前在美债短端收益率相对偏高的情况下，其避险需求更为旺盛，资金回流提振美元汇率，再度压制金价。加拿大如市场预期加息，PPI增速超预期，金价持续承压。短期内属于基本面、情绪与技术支撑的抗衡，预计维持维持震荡，下方支撑位于1205美元，建议观望。
　　
　　
　　期权策略
　　豆粕期权：CBOT美豆期货 11月合约收至848美分/蒲式耳。连粕期货9月合约收至3111元/吨，期权盘面，平值期权隐含波动率处于21%-22%附近；操作上，持有卖出卖出豆粕期货 9 月合约的执行价格为3200的看涨期权合约，同时持有卖出豆粕期货 9 月合约的执行价格为2950的看跌期权合约构建卖出宽跨式期权组合，预估到期期权策略每组可收取60元/吨的权利金。
　　白糖期权：ICE 原糖期货 10月合约收于 11.27分/磅，郑糖 9 月合约收于 4788元/吨，贴水492元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率处于 17-18%附近。操作上，新仓暂且观望。
　　50ETF 期权：上证50ETF现货报收于2.454元，涨跌幅-1.56%。宏观方面，商务部就美方公布拟对我2000亿美元输美产品加征关税清单发表谈话：中方对美方的行为感到震惊，为了维护国家核心利益和人民根本利益，中国政府将一如既往，不得不作出必要反制。中国金融四十人论坛高级研究员管涛认为，美国拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税的消息，短期内或许会给金融市场带来一定的负面情绪，但长期看来中国金融市场发展的基本面没有发生变化，无需高估其带来的影响。资金方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，7月11日不开展公开市场操作。当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。操作上，持有背靠2.45买入50ETF，轻仓参与反弹。
　　
　　
　　[期债主要观点]
　　周三，期债大幅回暖，现券收益率下行明显，其中5年期国债到期收益率下行0.82bp，10年期国债到期收益率下行3.24bp。
　　资金面方面，央行当日公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，不开展公开市场操作，净回笼400亿元。资金面延续边际收敛态势，其中R001上涨8.77bp，R007上涨1.87bp，隔夜Shibor上涨9.80bp。
　　一级市场方面，财政部两期国债中标利率略高于中债估值，全场倍数不足3倍；农发行三期债中标利率略显分化，全场倍数均超3倍，表明当前市场需求尚可。
　　消息面方面，欧洲央行政策委员在首次加息的时间点上存在分歧，部分欧洲央行委员认为2019年秋天才会加息，其他欧洲央行委员则预计最早加息时间为7月。
　　
　　
　　[信息要闻]
　　1.美国能源信息署(EIA)数据显示，截至7月6日当周EIA原油库存减1263.30万桶，预期减448.9万桶。汽油库存减69.4万桶，库欣库存减206.2万桶。
　　2.OPEC月报称，沙特6月石油产量为1048.9万桶/日，较5月增加45.9万桶/日，高于其OPEC产量目标。第二信源数据显示，OPEC 6月产量增加17.3万桶/日至3233万桶/日。5月份OECD石油库存上升，较最近五年均值低4000万桶。
　　3.据路透，印度6月自伊朗进口原油规模由5月的70.52万桶/日下降至59.28万桶/日。
　　4.美国拟对2000亿美元中国商品加征关税的消息震撼全球。
　　5.利比亚国家石油公司昨日宣布四个油港的不可抗力已经取消，在数小时内原油终端生产和出口将恢复正常，这缓解了原油供给的紧张，加剧油价承压，但出口恢复速度如何尚待观察。
　　[评论建议]
　　利比亚国家石油公司恢复对东部油港的控制权，且6月欧佩克原油产量录得增长，同时美元强势走高也加大了油价下行空间，不过美国原油库存大幅下降为油价带来部分支撑。昨夜深跌还受投机持仓获利了结影响，短期建议以观望为主。

广发期货：7月12日早评

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