国贸期货：7月6日早评

　　
　　行情建议：
　　1、螺纹钢行情评述：周四期价先跌后涨，午后反弹。rb1810日收3788，涨4或0.11%。
　　2、黑金行情综述：周四黑色系整体收跌，但螺纹钢受日内公布库存数据降幅超预期影响，午后反弹。螺纹钢现货弱稳，建材日成交量较前一日回落。
　　3、我钢网库存：35城螺纹钢库存467.06万吨，环降14.84万吨；132城螺纹钢库存706.59万吨，环降17.48万吨；钢厂厂库螺纹钢库存197.97万吨，环降3.46万吨。钢厂产量309.94万吨，环降1.04万吨；热卷社会库存208.35万吨，环增2.22万吨；热卷厂库库存100.28万吨，环增1.26万吨。
　　4、逻辑观点：周四我的钢铁网库存数据显示社会库存与厂库库存双双回落，降幅及变化方向均超预期，午后市场情绪受刺激期价反抽，在大宗商品一片走跌的行情中，独螺纹钢飘红。随着7月6日美对中加税清单落地时间临近，截止本文发稿(北京时间7月5日晚间)仍未有缓和的迹象；从市场反馈来看，我们认为当前市场出于避险情绪对美称500亿美元商品加征关税的消息已经有所反映，6日市场或表现可能为预期内的利空出尽，但考虑到美仍有2000亿美元甚至更多不确定性商品清单可能加码，市场对此仍显得谨慎，建议观望为主。不过从当周库存变化来看，现货基本面氛围略受提振，且徐州地区复产消息一拖再拖并未真正兑现，螺纹钢在黑色几个品种中仍处于相对强势地位，若预期内利空落地，不排除短期螺纹钢盘面有上冲走势。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、周四，沪指全天震荡下行，收于2733.88点，下跌0.92%。创业板指早盘宽幅震荡，午后持续杀跌，收于1532.68点，下跌2.10%。仅保险板块上涨。煤炭、钢铁、海南板块跌幅居前。
　　2、K线图形看，目前的沪指继续沿着CYC1线逐渐下行，CYC线也处于一个开口逐渐扩大的过程，且目前的幅度已经到了较为夸张的地步，说明市场目前的超跌氛围还是非常严重的，盘面优质

　　
　　行情建议：
　　1、螺纹钢行情评述：周四期价先跌后涨，午后反弹。rb1810日收3788，涨4或0.11%。
　　2、黑金行情综述：周四黑色系整体收跌，但螺纹钢受日内公布库存数据降幅超预期影响，午后反弹。螺纹钢现货弱稳，建材日成交量较前一日回落。
　　3、我钢网库存：35城螺纹钢库存467.06万吨，环降14.84万吨；132城螺纹钢库存706.59万吨，环降17.48万吨；钢厂厂库螺纹钢库存197.97万吨，环降3.46万吨。钢厂产量309.94万吨，环降1.04万吨；热卷社会库存208.35万吨，环增2.22万吨；热卷厂库库存100.28万吨，环增1.26万吨。
　　4、逻辑观点：周四我的钢铁网库存数据显示社会库存与厂库库存双双回落，降幅及变化方向均超预期，午后市场情绪受刺激期价反抽，在大宗商品一片走跌的行情中，独螺纹钢飘红。随着7月6日美对中加税清单落地时间临近，截止本文发稿(北京时间7月5日晚间)仍未有缓和的迹象；从市场反馈来看，我们认为当前市场出于避险情绪对美称500亿美元商品加征关税的消息已经有所反映，6日市场或表现可能为预期内的利空出尽，但考虑到美仍有2000亿美元甚至更多不确定性商品清单可能加码，市场对此仍显得谨慎，建议观望为主。不过从当周库存变化来看，现货基本面氛围略受提振，且徐州地区复产消息一拖再拖并未真正兑现，螺纹钢在黑色几个品种中仍处于相对强势地位，若预期内利空落地，不排除短期螺纹钢盘面有上冲走势。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、周四，沪指全天震荡下行，收于2733.88点，下跌0.92%。创业板指早盘宽幅震荡，午后持续杀跌，收于1532.68点，下跌2.10%。仅保险板块上涨。煤炭、钢铁、海南板块跌幅居前。
　　2、K线图形看，目前的沪指继续沿着CYC1线逐渐下行，CYC线也处于一个开口逐渐扩大的过程，且目前的幅度已经到了较为夸张的地步，说明市场目前的超跌氛围还是非常严重的，盘面优质个股的估值已经处于一个迅速下降的过程中，此时轻易卖出手里的优质个股实为不妥。从BIAS的发散程度来看，也是出于一个较为极端的状态，BIAS3依然到达-7左右的极端值。短期来看，沪指的反弹行情可能一触即发，伴随成交量的放大，市场可能产生出一波中幅反弹后的盘整行情。仓位继续保持5成左右。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、今日PTA主力期货窄幅调整，截至收盘主力期货(1809)收于5864元/吨，较上一交易日下跌14元/吨，环比跌幅0.24%。
　　2、今日PX收在1003.8美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。
　　3、日内买盘以供应商及贸易商为主，零星工厂接单，预估今日现货成交1万吨，日内报盘参考1809升水90-95元/吨，递盘升水75-80元/吨。日内交投清淡，现货听闻5956元/吨自提、5952元/吨自提、5938元/吨自提、5930元/吨自提、5924元/吨仓单以及5878元/吨自提等。
　　4、今日PTA价格窄幅整理，江浙涤丝今日产销整体尚可，至下午3点半附近平均估算在8-9成。今日成本端PX小幅回落，PTA加工费回升至700元以上，但基差商谈重心仍维持偏高水平，下游聚酯面临多套装置重启，需求或有所提升。从盘面上看，期价前高附近压力仍存，短期价格或维持调整态势，进一步上涨仍需要成本端刺激。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、外盘方面：原糖休市。ICE 10月合约连续两波大跌后处于11.5美分的位置，目前这行情看来，原糖仍将大概率处于12美分之下弱势盘整难以上涨。建议本周观望，另外关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
　　2、郑糖方面：各产销区现货大部分地区报价整体下跌。现货端的弱势尚无改变，郑糖主力09合约夜盘和上午开盘后在5015附近微幅盘整，下午开盘跌破5000的近期支撑继续下破，最终收于4949。对于周四郑盘跌破5000是一直的预期，并无值得奇怪，原因就在于前面一直说到的现货端持续弱势且毫无好转迹象。远近合约方面，01与09价差10；期现方面，09贴水柳州现货386。注册仓单流出276张到39770张。留意产销情况和国家政策。
　　3、白糖期权：从T型报价表上看，成交量较上日略有放量，主要是虚值看跌的交易有所增加。郑糖弱势下跌，认购期权同样下跌，而认沽期权全部上涨，尤其虚值部分全部大幅上涨。今日测算的SR1809十天波动率继续略降到9.82%。前期的卖出宽跨式目前仍可继续持有，前期布局的虚值看跌期权获利颇丰。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、上游主产地：动力煤主产区价格维持高位，受环保督查影响，部分煤矿仍处于停产状态，价格小幅上行。内蒙古鄂尔多斯地区环保检查依旧严格，露天矿停产现象严重，下游需求良好，价格持续上涨。山西晋北地区大矿多以供应长些为主，供给贸易商货源较少。陕西榆林神府地区坑口价过高导致下游需求减弱，价格小幅下跌10元/吨左右。后期随着政策调控力度加大，港口看涨情绪或逐步降温，坑口价或将稳定运行。
　　2、港口方面：港口方面整体呈现稳中小降的趋势，下游电厂负荷暂时不高，同时库存提至高位，采购节奏放缓，实盘数量十分有限，港口市场多空博弈加剧。5500大卡煤价格有所松动，报价回落至680元/吨附近。产区环保并未影响到港口调入量的持续增加，北港库存略有上升。进口煤方面，下游电厂七月份招投标结束，报船稀少，进口煤开始走弱，印尼3800小船报价FOB47美金左右。
　　3、下游方面：六大电厂沿海区域库存已经累计至1500万吨附近，平均日耗在75万吨，库存可用天数维持在20天附近，电厂采购市场煤有限，以零星采购为主，等待政策进一步明朗，消耗长协为主。
　　后期重点关注政策动向！
　　
　　
　　行情建议：
　　1、5日铁矿石1809午盘震荡下跌，收456.5，跌1.3%，成交201万手，仓增6.3万手。
　　2、5日国产矿主产区部分市场价格暂稳；进口矿方面多数钢厂今日有刚性采购需求，致使今日成交持续放量，但明日即为本周最后一个工作日，采购计划仍未完成的钢厂较少，预计明日市场成交将会有较大幅度缩量。
　　3、周四黑色系延续震荡走势，午后由于成材社会库存继续去化，成材低位拉升，重回3800一线，原料小幅跟涨，铁矿石小幅收阴。现货方面，成材现货价格调降，成交冷清；铁矿石小幅报跌，成交缩量。商品在经历了前几日的大跌行情之后，表现企稳，夜盘整体走势较为平淡，关税开征在即，关注市场反应。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、央行今日未开展公开市场操作，净回笼1400亿元。央行称，定向降准今起正式实施，将释放流行性约7000亿元，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，银行体系流动性总量处在较高水平。降准叠加月初，银行间市场资金面格外宽松，资金供给非常充裕，货币市场利率多数下跌。
　　2、消息面，海关总署关税征管有关负责人表示，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。商务部表示，中国不愿与美国打贸易战，绝不打第一枪；如果美方实施征税措施，中方将被迫反制。
　　3、一级市场继续向好。进出口行三期债中标利率低于中债估值，需求旺盛进出口行1年期增发债中标收益率3.2506%，全场倍数3.89；5年期中标收益率4.0440%，全场倍数6.0；10年期中标收益率4.2010%，全场倍数5.68。此外，财政部7月5日在香港顺利发行50亿元人民币国债，2年期和5年期中标利率分别为3.65%和3.8%。
　　
　　
　　一、国内方面
　　央行公告称，定向降准今起正式实施，将释放流行性约7000亿元，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，银行体系流动性总量处在较高水平，不开展公开市场操作。今日有1400亿元逆回购到期，净回笼1400亿元。虽然货币政策出现边际放松，但决不意味着货币政策方向转向。央行金融研究所所长孙国峰近日刊文称，正确理解稳健中性的货币政策，结构性货币政策不改货币政策的稳健中性取向。
　　商务部：美国对中国340亿美元商品征税清单中约59%是外商企业生产产品，如果美方启动征税，实际上是对中国和各国企业、包括美资企业的征税；中国不愿与美国打贸易战，绝不打第一枪；如果美方实施征税措施，中方将被迫反制；对美国举着关税大棒四处要挟的贸易霸凌主义，中国不会低头；中国坚决反对过时低效的贸易保护主义。
　　商务部：目前RCEP谈判正在稳步推进；今年下半年中国对外贸易将继续稳定发展，相信中国今年全年外贸稳中向好的势头能得到巩固。
　　邓海清认为，由于特朗普“善变”特性，7月6日关税开征或存变数；如果特朗普万一认怂，人民币汇率会真正逆转，A股可能会迎来趋势性机会，中国债券收益率下行空间和节奏将发生重大变化。
　　针对有媒体询问中国对美301调查项下关税反制措施的实施时间，海关总署关税征管有关负责人表示，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。
　　7月5日上午，全国各市级国税局、地税局合并，535个市级新税务局集中统一挂牌并对外履行职责，标志着国税地税征管体制改革顺利向纵深推进。
　　国家市场监管总局透露，截至6月，我国市场主体总量达到1.03亿户；上半年新设市场主体998.3万户、新设企业327.4万户，同比增长均为12.5%。
　　商务部：1-5月，我国服务进出口总额21024.7亿元，同比增长12%，其中出口6915.3亿元，增长13.3%；进口14109.4亿元，增长11.4%；逆差7194.1亿元。
　　二、国际方面
　　美国将于7月6日实施对首批价值340亿美元的商品进行征税，根据分析，美方公布的所谓340亿的征税产品清单中，有约200多亿，大概占比约59%是在华的外资企业生产的产品。其中，美国企业占有相当的比例。商务部新闻发言人高峰表示，中方绝不打第一枪，但如果美方实施征税措施，中方将被迫进行反制。如果美方启动征税，实际是对中国和各国企业，包括美资企业的征税，美方措施本质上打击的是全球产业链和价值链。简单来说，美国是在向全世界开火，也是在向自己开火。
　　针对有媒体询问中国对美301调查项下关税反制措施的实施时间，海关总署关税征管有关负责人表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。
　　有“小非农”之称的美国6月ADP新增就业人数17.7万，预期19万，前值由17.8万修正为18.9万。
　　美国上周初请失业金人数23.1万人，预期22.5万人，前值由22.7万人修正为22.8万人；6月23日当周续请失业金人数173.9万人，预期171.8万人，前值由170.5万人修正为170.7万人。
　　据外媒，美国驻德大使Richard Grenell向德国汽车生产商的负责人表示，如果欧盟取消对美国汽车的关税，美方将准备暂停威胁对进口自欧盟的汽车加征高额关税，即“零关税解决方案”。
　　德国总理默克尔：欧盟在贸易问题上必须作出统一应对；单独的关税协议不符合WTO规则；支持削减欧盟汽车关税，但不仅仅是对美国削减，也会对其他国家削减。
　　三、大宗商品行情综述
　　周四(7月5日)，国内期市收盘多数飘绿，有色金属、黑色系持续低迷，沪锌跌超4%续刷逾一年新低，沪铜跌近3%，沪镍跌超2%；能源化工板块分化，甲醇、沥青飘红，塑料类偏弱，原油微跌；农产品中油脂油料震荡，软商品走弱，郑棉跌超2%，白糖跌近2%。
　　加征关税时间节点临近，基本金属市场持续回落，沪锌跌超4%续刷逾一年新低，沪铜跌近3%，沪镍跌超2%。广州期货表示，锌价大跌，主要是因为全球贸易形势尚未缓解，有色金属普遍承压。另外目前下游需求疲弱，需求点难以提振锌价。除此之外，三年蓝天保卫战即将打响，市场亦担忧锌市下游因环保而受到抑制。
　　商务部发言人早间表示，中国不愿与美国打贸易战，绝不打第一枪；如果美方实施征税措施，中方将被迫反制。针对有媒体询问中国对美301调查项下关税反制措施的实施时间，海关总署关税征管有关负责人表示，根据国务院关税税则委员会2018年第5号公告，对原产于美国的部分进口商品加征关税措施将在美方的加征关税措施生效后即行实施。
　　昨日消息称，唐山市印发方案，要求焦化企业2018年9月底前，钢铁行业2018年10月底前全部达到超低排放水平，凡达不到标准的实施停产整治。10月底前通过验收并稳定达到超低排放标准的钢铁、焦化、燃煤电厂，2019-2020年采暖季免于错峰生产或减少限产时间。
　　据中国经营报报道，进入夏季高温天气，全国多省电网负荷频创新高，多个省份发布“预警”，称今夏存在电力供应缺口。但煤电行业的“去产能”导致一些省份新建煤电机组投产延后，备用电源短缺，现行供电能力的“紧平衡”状态难以满足电力发展需求。
　　海关总署公布的最新数据显示，5月份，中国进口炼焦煤608万吨，同比增加143万吨，增长30.75%，环比增加154万吨，增长33.92%。1-5月累计进口炼焦煤2281万吨，同比下降24.32%；累计金额334226.4万美元，同比下降20.84%。
　　5月份，中国进口动力煤(包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同)741万吨，同比减少211万吨，下降22.16%，环比减少159万吨，下降17.67%。1-5月累计进口动力煤5070万吨，同比增加723万吨，增长16.63%；累计金额424094.1万美元，同比增长31.13%。
　　据外媒报道，沙特阿拉伯国家石油公司(简称沙特阿美)计划从10月起改变向亚洲供应长约原油的定价共识，将创1980年代中旬以来首次修改定价基准。新公式将基于在迪拜商品交易所(DME)交易的阿曼原油期货月均价格，以及国际石油定价评估机构——标普全球普氏能源提供的迪拜原油平均现货价格，参考比例为50:50。此前，由于亚洲国家没有原油定价权，中东销往亚洲地区的原油基于完全由普氏能源评估的阿曼与迪拜均价。
　　高盛报告称，大宗商品当前表现疲弱正是买入机会，从周期晚期需求旺盛、关键石油和金属市场供应中断以及库存消耗带来积极的套利效益来看，标普GSCI指数的12个月预期回报率为10%。中国下半年应会支持金属需求，因政府一直在加大力度，通过放松政策和行政工具来支持信贷和增长，同时中国的工业利润继续扩张并推动更多的民间投资。
　　高盛预计，鉴于利率、大宗商品价格和美元同步走高的情况不可持续，美元可能走弱。石油市场下半年还会供不应求，因伊朗、委内瑞拉、利比亚和加拿大的实际及潜在供应损失远远超过OPEC+每日100万桶的拟议增产幅度。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、事件回顾：中美双方互征关税在即(7月6日)，市场恐慌情绪蔓延，有色金属作为空头配置标的，价格继续大幅下挫。其中，沪锌大跌2.77%，沪铜下跌1.54%，沪镍下跌0.78%，沪铝跌0.29%。
　　2、行情回顾：期货方面，主力合约开14030元/吨，报收13990元/吨，跌0.29%。沪铝指数持仓量增0.2万手，至63.6万手；伦铝价格跌0.64%(15:00价格)。
　　现货方面，长江现货市场铝锭均价13880元/吨，跌60元/吨；广东南储铝市场均价13950元/吨，跌80元/吨。SMM铝现货贴水30元/吨，涨20元/吨。今日华东市场上游出货积极，中间商与下游企业观望居多，整体成交一般；华南市场上游挺价少出，中间商和下游企业多观望，下游需求偏弱，市场整体成交不佳。
　　3、逻辑观点：当前市场情绪主导有色金属价格走势，沪铝由于前期价格低迷，此次在有色板块集体下跌中，跌幅较小。基本面方面，铝库存降速继续减慢，价格有所承压，但氧化铝价格有企稳之势，或对铝价有一定支撑。建议保持观望。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、现货方面：5日SMM 1#电解镍111900~112550元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价较昨天下调1500元/吨至112800元/吨。俄镍金川镍价差拉大，主因最近进口窗口偶有打开，部分俄镍进入现货市场。价格较昨天有所下跌，但下游拿货不如昨天，多在观望，对于后期镍价不太看好。主流成交于112000~112550元/吨，金川镍主流成交于112300~112550元/吨。俄镍主流成交于112000~112250元/吨。俄镍主流成交于113200~113600元/吨。高镍铁行情平稳，报1090元/镍，低镍铁行情平稳，报3425元/吨，不锈钢现货平稳。
　　2、供应方面：LME及上期所镍库存仍处历史低位，对镍价有所支撑。菲律宾镍矿出口稳定，后期关注菲律宾总统此前声称关停所有矿山进展。国内环保因素渐退，市场对镍铁复产的预期提升。需求方面：青山三期100万吨不锈钢炼钢项目投产，不锈钢利润修复，采购镍板积极性提高。但随着消费淡季来临，库存去化速度有所放缓。随着新能源新政更倾向于高能量密度的高镍三元材料，在国家新能源补贴政策变动的背景下，硫酸镍的需求将进一步得到提升。注意后期淡季因素对下游需求的影响。
　　若国内库存持续净消耗，镍价则回调有限。随着近期进口窗口偶尔打开，保税区库存将逐渐流入国内市场。当前1807合约已恢复正向结构，预计后期沪镍1809倒挂(反向)结构也将朝正向结构转变。镍在新能源电池消费快速增长的预期下，未来两年镍供需缺口将增大，镍价长期依然看涨。隔夜镍价反抽，市场避险情绪仍浓厚，短期镍价或偏弱震荡。操作上建议观望为主，关注40日均线支撑，中长期仍坚持逢回调布局多单思路，关注9-11反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
　　重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息
　　
　　
　　行情建议：
　　现货市场：沪胶弱势运行，现货交投气氛继续低迷，因此终端刚需表现薄弱，而现货主流报价弱势震荡；青岛保税区美金胶市场报价走低5-10美元/吨，市场报盘活跃，询盘气氛一般。
　　下游需求：本周卓创监测山东地区轮胎企业平均开工环比小幅上涨：全钢胎开工率79.06%，环比微降0.12个百分点，同比上涨14.86个百分点；半钢胎开工率为71.98%，环比上涨1.24个百分点，同比上涨16.09个百分点。
　　评述：沪胶大幅下探后再度回拉，随着美国对华关税即将在6号生效，宏观氛围转空，商品盘面波动明显。目前沪胶基本面弱势未变，随着旺产季的到来，供应端压力仍会进一步加大，保税区库存重回上升通道，同时短期下游的需求依旧维持平稳，后期将将进入生产淡季，基本面支撑走弱。当前底部也尚未形成，向下仍有空间。因此建议空单可适时入场，做好止损，逢高试空仍是主要操作思路。
　　
　　
　　行情建议：
　　1、原油：周四(7月5日)，国际原油价格高开低走。美国总统特朗普发表推文，敦促石油输出国组织(OPEC)降低油价。
　　2、PE市场：今日LLDPE市场价格部分涨跌互现，华北部分线性涨50-100元/吨，华东部分线性涨50元/吨，华南部分线性松动50元/吨，LLDPE主流价格在9250-9500元/吨。线性期货弱势震荡，部分石化价格涨跌不一，商家心态谨慎，多数随行就市报盘。下游需求平平，刚需补仓为主。
　　3、PP市场：今日上午国内PP市场行情窄幅整理。期货盘面弱势震荡，对市场心态影响有限。石化出厂价稳定，对市场的成本支撑较强。贸易商多随行出货，部分拉丝报价小跌，其他牌号价格尚稳。下游终端接盘情况不佳，交投气氛平淡。今日华北市场拉丝主流价格在9100-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。
　　
　　
　　行情建议：
　　1．采购销售：连盘油脂延续震荡小跌，目前10-12月大豆到港预估分别仅630万吨、480万吨和510万吨，远期原料供应堪忧。虽然人民币汇率近两日拉升，但整体贬值趋势难改，将进一步拉升成本。尽管油厂开机率超高，豆油库存也突破150万吨，基本面压力较大，令油脂上涨动力受限，加上7、8月美豆进入天气炒作多发季节，油厂出货心态好，短线油脂回调空间不大，整体或仍处偏强震荡格局；连粕期价震荡小跌，虽然油厂开机率超高，豆粕现货库存高企，豆粕价回调空间不大，整体仍易涨难跌。关注7月6日中美之间事态的最新进展。
　　2．单边点价：美国独立日休市一天，近来国际谷物理事会(IGC)发布的最新报告显示，2018/19年度全球大豆产量预测数据略微上调，达到创纪录的3.58亿吨，比上年增加2100万吨。以及目前美豆产区天气良好，7月6日关键时点，美豆弱势难改。点价方面，M1809参考3070以内。
　　3．基差转月：豆粕近远月价差小幅走扩，9-1价差约-70。6-9月基差亏损严重，目前下游和贸易商谨慎居多：阿根廷干旱导致盘面价格一路上涨，基差走弱，点价困难；随后转成一口价，集中在3200-3300的区间，清明节之后，遭遇基差跌和盘面跌，亏损加大；M9-1价差在-50的时候9月基差转1月点价，但是M9-1从-50跌到了-100左右。采购低价现货，平摊高价基差成本，目前采购现货仍谨慎，担心二次被套，而且油厂库容不够催提。期现已经回归一些，但是回到平水不太现实。
　　4．豆粕期权：7月5日，豆粕期权单日成交约9.21万手，持仓量增加，约59.32万手。豆粕主力期价有所回调，看涨端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)略增。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。谨慎前期卖出看涨期权头寸的持有。
　　
　　
　　行情建议：
　　1．玉米原粮：目前临储玉米成交按近5000万吨，而已出库的粮源仅在三分之一，再加上拍卖每周常态化800万投放市场，供应持续趋向宽松。需求端，养殖业持续低迷，饲料消费疲软，玉米饲用需求依旧受限，而深加工下游产品处于消费淡季，再叠加环保和季节性检修，玉米工业需求量下降，市场上供大于求格局难改，玉米价格继续承压。建议关注临储玉米拍卖成交、出库情况，运费变化，以及新作玉米生长期间，天气炒作等。
　　2．拍卖情况：国内玉米平均价格指数1791，较上月底(5月31日)1797跌6元/吨。其中，山东地区深加工企业收购玉米价涨跌互现，窄幅震荡，主流区间价在1800-1920元/吨，波动幅度在6-50元/吨不等，辽宁锦州港口玉米收购价1700-1720元/吨，较上月底跌10-20元/吨，陈粮收购价在1690元/吨左右，较上月底跌20元/吨左右，鲅鱼圈港口烘干玉米收购价在1720元/吨，较上月底持平，自然干收购价在1730-1740元/吨，较上月底跌30元/吨左右；广东港口玉米成交价1830-1850元/吨，较上月底跌10-30元/吨，陈玉米成交价在1800-1820元/吨，较上月底跌20-30元/吨。
　　3. 玉米淀粉：目前淀粉需求仍旺季不旺，酒精消费处于淡季，再加上环保压力升级，以及企业检修季的到来，导致本月不少深加工企业停产、限产，淀粉、酒精企业月度行业开机率陆续下滑，而仍生产的企业多维持安全原料库存状态，采购现货保持谨慎，随用随买为主要策略。预计7月中下旬玉米淀粉整体或将有望震荡上涨。

国贸期货：7月6日早评

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