[市场表现]
周二，沪深两市早盘下挫，午后拉升收红。上证综指上涨0.41%报2786.89点；深证成指上涨0.45%报9221.54点；创业板指上涨1.18%报1607.12点。两市成交3938.74亿元，量能有所放大。截至周一，两融余额为9175.29亿元，连续四日下跌。外资方面，陆股通净流入约3亿元。
[行情分析]
周二A股走势先抑后扬，主要原因可能是与人民币汇率走势有关。周二早盘人民币急挫，离岸人民币兑美元贬值超550点。随后，央行副行长潘功胜表示“中国有信心让人民币在合理区间保持稳定”，增强投资者对人民币的信心，人民币随之拉升并收复日内跌幅。从资本项路径看，人民币贬值预期确实会侵蚀人民币资产价值，但其主要影响的是外资流向，对内资实质影响有限，目前影响更多的或是市场情绪。随着央行表态，近期对人民币的悲观情绪或将有所缓和，不过预计人民币贬值预期短期难改，人民币走向最终取决于宏观基本面与货币政策，央行表态只缓燃眉之急。9月份MSCI将提升A股纳入比例，因此7、8月仍将有配置资金陆续流入，对冲人民币贬值因素，股市资金面并不悲观。
周二央行不开展公开市场操作，当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。周四定向降准资金将释放，央行提前回笼部分资金，周二各回购利率继续回落，预计本周资金面维持宽松。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-5,063 手，较前一交易日减少了306
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.04%，报每克271.9元。白银主力合约涨跌-0.08%，报每千克3742元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.99%，收于每盎司1254美元。白银主力价格涨跌1.42%，收于每盎司16.06美元。
[市场表现]
周二，沪深两市早盘下挫，午后拉升收红。上证综指上涨0.41%报2786.89点；深证成指上涨0.45%报9221.54点；创业板指上涨1.18%报1607.12点。两市成交3938.74亿元，量能有所放大。截至周一，两融余额为9175.29亿元，连续四日下跌。外资方面，陆股通净流入约3亿元。
[行情分析]
周二A股走势先抑后扬，主要原因可能是与人民币汇率走势有关。周二早盘人民币急挫，离岸人民币兑美元贬值超550点。随后，央行副行长潘功胜表示“中国有信心让人民币在合理区间保持稳定”，增强投资者对人民币的信心，人民币随之拉升并收复日内跌幅。从资本项路径看，人民币贬值预期确实会侵蚀人民币资产价值，但其主要影响的是外资流向，对内资实质影响有限，目前影响更多的或是市场情绪。随着央行表态，近期对人民币的悲观情绪或将有所缓和，不过预计人民币贬值预期短期难改，人民币走向最终取决于宏观基本面与货币政策，央行表态只缓燃眉之急。9月份MSCI将提升A股纳入比例，因此7、8月仍将有配置资金陆续流入，对冲人民币贬值因素，股市资金面并不悲观。
周二央行不开展公开市场操作，当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。周四定向降准资金将释放，央行提前回笼部分资金，周二各回购利率继续回落，预计本周资金面维持宽松。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-5,063 手，较前一交易日减少了306
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.04%，报每克271.9元。白银主力合约涨跌-0.08%，报每千克3742元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.99%，收于每盎司1254美元。白银主力价格涨跌1.42%，收于每盎司16.06美元。
[隔夜新闻]
美国ISM制造业指数为60.2，是除今年2月份以外的2004年以来最高水平，也高于市场预期值58.5。该指数今年2月为60.8，创2004年5月以来新高，表明美国制造业重要先行指标的回升速度比市场预期的快，而制造企业对关税的担忧显著增加。
美国5月工厂订单月率为0.4%，高于前值-0.8%及预期0%；表明制造业领域走强。但企业在设备上的支出继续呈现放缓迹象。耐用品订单连续两个月录得下降。
美国6月Markit制造业PMI终值为55.4，高于前值及预期54.6，Markit首席经济学家Chris Williamson称，调查显示商品制造业正以约2.5%的增速上涨，但新订单流入为7个月以来最慢，国内需求上涨被自去年7月以来首次下降的海外销售额下降抵消。
美国第一季度实际GDP年化季率终值为2%，低于前值及预期2.2%，终值放缓大于预期，个人消费支出的表现录得0.9%，为近5年来最低水平。
美国5月成屋签约销售指数月率为下跌0.5%，高于前值但低于预期，美国5月耐用品订单月率为下跌0.6%，高于前值及预期，这是自2016年6月以来，美国耐用品订单连续两个月出现下跌。
[行情分析]
金价低位反弹，收回前日跌幅。6月份ISM制造业指数录得60.2，在排除2月份前高的情况下，是2004年以来最高水平；5月份耐用品订单连续第二个月录得下降，但工厂订单同比增速录得0.4%，大幅高于市场预期，金价承压。近期经济数据的良好表现，叠加全球货币政策差异下的强势美元，显著压制金价的上行空间，短期内仍处于下行通道中。技术面上，黄金仍处于超卖区间，但昨日的回升尽数收回前日跌幅，目前重回1250美元上方。建议持续关注。
[期债主要观点]
周二，国债期货全线收跌，T1809盘中曾触及96.21，为近十四个月以来新高，现券收益率略有变陡，其中5年期国债到期收益率下降2.56bp，10年期国债到期收益率上涨2.87bp。
资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，7月3日不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。虽然央行连续两日未进行公开市场操作，不过市场资金面仍为充裕，R001下行11.38bp，R007下行5.74bp，隔夜Shibor下行9.9bp。
一级市场方面，国开行1年期新发债全场倍数5.29，3年期增发债全场倍数4.67，5年期增发债全场倍数4.01，7年期全场倍数3.85，10年期新发债全场倍数5.2，表明市场配置力量有所增强，支撑期债。
消息面方面，央行行长易纲、副行长潘功胜均表示会维稳汇市，令人民币汇率转为拉升，央行金融研究所所长孙国峰也表示不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端。新一届国务院金融稳定发展委员会7月2日成立并召开会议，研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作，表示有信心打好这场攻坚战。
整体上，经济的下行压力，资金面的持续向好，市场配置力量有所增强支撑期债，不过近期央行两位高层接连对人民币汇率表态，令人民币汇率转为拉升，股市反弹，说明当前市场风险偏好有所回升，期债或存在一定回调压力，建议投资者观望为主。
期权策略
豆粕期权：CBOT美豆期货11月合约收至864.1美分/蒲式耳，跌至近两年低位；豆粕期货9月合约收至3133元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率跌至23%-24%附近，市场不确定性较大波动率仍处于高位；操作上,持有2880-2900买入的豆粕期货9月合约,及持有卖出豆粕期货9月合约行权价格为3100的看涨期权合约构建备兑看涨期权组合,建议获利减仓，标的止盈3100.
白糖期权：ICE原糖期货10月合约收于11.41分/磅，郑糖9月合约收于5039元/吨，贴水296元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率跌至14%，接近历史高位；操作上，旧仓继续持有卖出白糖期货9月合约的执行价格为5700的看涨期权合约；持有卖出白糖期货9月合约的执行价格为5000的看跌期权合约，持有卖出白糖期货9月合约的执行价格为5400的看涨期权合约构建的卖出宽跨式期权组合。
50ETF期权：50ETF止跌反弹至2.410。期权盘面，平值期权的隐含波动率回调至25%-26%附近。宏观方面，6月官方制造业PMI回落至51.5，非制造业PMI为55，创1月以来新高，PMI小幅下行；资金方面，央行连续两日未进行公开市场操作，因目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收逆回购到期等因素影响。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。操作上，暂且观望。
[信息要闻]
1.美国石油学会(API)数据显示，截至6月29日当周API原油库存减450万桶，预期减326.7万桶。汽油库存减307万桶，库欣原油库存减260万桶。
2.沙特国家新闻机构SPA称，沙特内阁确认该国已准备好在必要时使用原油闲置产能，以维持原油市场平衡和稳定。
3.摩根士丹利上调沙特的产出预期。将第四季度布伦特油价预期从77.50美元上调至85美元。
4.路透报道，伊朗总统鲁哈尼周二似乎威胁称，如果美国继续推进其迫使所有国家停止购买伊朗石油的目标，伊朗将干扰邻国的石油运输。然而，当被问及他是否有意发出威胁时，鲁哈尼拒绝做出澄清。鲁哈尼还表示，伊朗如果成为唯一无法出口石油的产油国是一个天大的错误。
[评论建议]
原油微涨盘中震荡剧烈，有传闻称伊朗威胁将中断中东海湾地区的石油运输，油价先是一路上涨，沙特确认如有必要将使用闲置产能的消息一度令油价承压，不过美元回落以及多地供应中断仍为油价提供支撑。API库存数据公布后，油价反应不大。美国独立日假日来临前交投清淡，7月4日美国休市一天，短期建议以观望为主。
[相关数据]
美油CLN8合约收涨0.22美元，涨幅0.30%，报74.28美元。
布油COQ8合约收涨0.39美元，涨幅0.50%，报77.88美元。
INE SC1809 合约收涨1.9元，涨幅0.38%，报503.5元。
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