卓创资讯：06月21日每日简报

　　
　　1. 由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
　　2. 根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
　　3. 2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。
　　“北油南运”的战略性工程—抚锦郑成品油管道
　　6月3日，抚顺—锦州—郑州成品油管道(以下简称抚锦郑成品油管道)位于唐山的三标段施工程现场焊花飞溅。据悉，抚锦郑管道工程于2012年8月18日开工建设，2017年11月，抚锦、锦郑两条管线均由管道公司管道工程建设项目经理部负责建设，并要求于今年8月底建成投产。
　　国内油气管网主干道总投资将达16000亿元
　　众所周知，中国炼油厂及地区需求皆不均匀，管道运输以其密闭性好、自动化程度高等特点，且在安全性上皆优于铁路、公路、船舶运输等方式，从而成为长距离运输油品的最佳选择。
　　6月12日，2018中国国际管道大会在河北廊坊开幕。作为亚洲最大、最专业的管道行业盛会， “预计‘十三五’到‘十四五’期间，我国油气管网主干道总投资将达到16000亿元，新建10多万公里管道。”是在中国国际管道大会上得到的最新消息。不难看出，成品油管道建设的步伐从未停止。
　　担任“北油南运”、平衡资源的重任
　　据卓创了解，抚锦郑管道工程于2012年8月18日开工建设，2017年11月，抚锦、锦郑两条管线均由管道公司管道工程建设项目经理部负责建设，并要求于今年8月底建成投产。

　　
　　1. 由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
　　2. 根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
　　3. 2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。
　　“北油南运”的战略性工程—抚锦郑成品油管道
　　6月3日，抚顺—锦州—郑州成品油管道(以下简称抚锦郑成品油管道)位于唐山的三标段施工程现场焊花飞溅。据悉，抚锦郑管道工程于2012年8月18日开工建设，2017年11月，抚锦、锦郑两条管线均由管道公司管道工程建设项目经理部负责建设，并要求于今年8月底建成投产。
　　国内油气管网主干道总投资将达16000亿元
　　众所周知，中国炼油厂及地区需求皆不均匀，管道运输以其密闭性好、自动化程度高等特点，且在安全性上皆优于铁路、公路、船舶运输等方式，从而成为长距离运输油品的最佳选择。
　　6月12日，2018中国国际管道大会在河北廊坊开幕。作为亚洲最大、最专业的管道行业盛会， “预计‘十三五’到‘十四五’期间，我国油气管网主干道总投资将达到16000亿元，新建10多万公里管道。”是在中国国际管道大会上得到的最新消息。不难看出，成品油管道建设的步伐从未停止。
　　担任“北油南运”、平衡资源的重任
　　据卓创了解，抚锦郑管道工程于2012年8月18日开工建设，2017年11月，抚锦、锦郑两条管线均由管道公司管道工程建设项目经理部负责建设，并要求于今年8月底建成投产。
　　其中，锦郑成品油管道它是加快“北油南运”的战略性工程，建成后将与兰郑长成品油管道连通，在我国中原腹地形成成品油供应网络，缓解东北地区成品油产量过剩和华北、华东、华中地区资源紧缺的局面。
　　锦郑成品油管道起自辽宁省锦州首站，止于河南省郑州末站，途经辽宁、河北、天津、北京、河南五省市，设计年输量1300万吨。输送介质主要是89号汽油、92号汽油和0号柴油，油源分别来自抚顺石化、辽阳石化、辽河石化、锦州石化、锦西石化、大港石化和华北石化。
　　以干线带动支线发展
　　据悉，锦郑成品油管道干线起自锦州，途经辽、冀、津、豫4省市，止于郑州，全长1285km。共设9座工艺站场，设计压力8.0～11.0MPa。以锦州—郑州1条干线带动锦西输入支线、华北输入支线以及秦皇岛分输支线、唐山分输支线、武清分输支线等8条分输支线。动支线发展，形成经济合理、调运灵活的成品油管网。
　　除此，据卓创了解，抚锦成品油管道是锦郑成品油管道的重要油源，起于辽宁省抚顺市，途经本溪、辽阳、鞍山、盘锦，止于锦州，干线设计年输量因管段不同分别为600和750万吨。抚锦成品油管道使东北地区成品油通过管道进入华北、华中地区市场。同样以干线带线，逐步拓展区域市场。
　　其实，锦郑成品油管道建设已有7年，由于种种原因，抚锦郑成品油管道建设周期较长，尤其是锦郑线贯穿京津冀经济圈，自2012年8月开工以来，始终面临外协征地阻力大、合规手续办理难等问题，期间又经历油气管道业务重组，工程建设艰难推进。今年2月以来多次召开工程项目建设推进会，不断加大管道建设推进力度。目前，管道内检测、焊缝排查、管道和光缆埋深、管道漏点检测等工作已经开展，向8月30日全线投产做最后的冲刺，后续情况，卓创也将持续跟踪报道。
　　
　　
　　粘胶短纤：三季度将至心态谨慎开场
　　通过近期货紧提价，粘短价格终拉涨至成本附近，但受布市交投量价一般牵制，价格上行略感阻力。
　　2011年粘短行业扩能约74万吨后，产能增速放缓，2012年至2017年年均增速均5%，市场了解，2018年行业累计扩能约77万吨，其中16万吨已于1月及4月投产，其余部分产能计划于6月下旬至7月投产。
　　受制于年内行业扩能预期影响，2017年下旬开始场内心态趋于谨慎，下游寻采多刚需进行，上半年市场价及利润相应承压，4月下旬各厂积极销库，后续货紧提价，依当日市场价及成本价核算，截止收盘，厂家实盘交投利润率约2%。
　　后续粘短厂实盘或仍倾向积极销货，以便进步累计订单，支撑售价及盈利。然近日布市交投量价均显一般，影响纱市，粘短价格上行至15000元/吨(承兑)后略感阻力，虽仍货紧然暂持价观市，随着纱企所持原料逐步消耗，成本有涨，后续纱价或被动调涨，使得盈利受到挤压，而影响粘短需求。
　　依当日粘短市场价及成本价核算，年初至今行业平均利润率约-2%，人棉纱约1%，粘短行业或适度让利于下游，维系客源。
　　
　　
　　聚酯瓶片：偏弱运行低价增多
　　国际油价上涨，早间聚酯原料PTA期价、乙二醇电子盘回暖运行。聚酯瓶片行业现货虽并不宽裕，但业者看空后市，持货商及工厂多持积极出货心态，低价货源增加趋势。华东地区水瓶料近期货源参考10100-10200，少数货源价格略低；华南地区近期现货价格10200-10400短送。场内成交气氛清淡，下游及中间商以刚需补货为主。
　　PP粉：高价延续跌势成交气氛谨慎
　　上游丙烯单体延续下滑，利空粉料市场。粉料高价补跌，让利出货为先，山东地区主流在8800元/吨附近，江浙地区在8900-9000元/吨。跌势下业者谨慎随行操作，按需采购，整体成交气氛谨慎。
　　PE: 现货市场延续弱势终端补仓欠佳
　　今日PE市场价格部分继续下跌，华北部分线性和高压下跌50-100元/吨，个别低压跌50-100元/吨；华东部分线性跌50-100元/吨，部分高压跌100元/吨，个别低压松动50元/吨；华南部分线性松动50元/吨。线性期货虽高开震荡，但仍有部分石化降价销售，现货市场交投疲软，商家跟跌报盘。下游询盘意向不高，刚需采购为主。线性价格9200-9500元/吨。
　　再生PC：新料价格下行场内气氛平淡
　　本周再生PC市场受新料价格下行影响，下游厂家拿货较少，再生厂家让利走量，浙江余姚PC造粒市场价格整体下调500元/吨左右，报价高分子高透明颗粒24100元/吨左右，高分子白透明颗粒23200元/吨左右，高分子蓝瓶颗粒21600元/吨左右。其他市场毛料货紧价高，再生厂家按照毛料量生产，环保检查下回料库存低位，价格暂稳，实盘多看货商谈。参考价格：浙江慈溪灯罩白透明破碎19500-20000元/吨。
　　EVA：EVA价格盘整为主成交气氛平平
　　今日国内市场EVA价格大稳小动，市场交投显平淡。市场货源供应偏紧张，商家惜售，报价坚挺。终端工厂刚需入市，采购积极性不高，实盘价格多延续商谈。参考报价：进口发泡料报12000-12400元/吨，国产料报11700-12200元/吨；进口电缆料在12400-12800元/吨，国产料在12000-12400元/吨；热熔胶28150在12500-13800元/吨，28400在12600-14000元/吨。
　　
　　
　　新胶释放压力增加乳胶内外盘倒挂局面消失
　　自2018年春节以后，进口天然乳胶市场持续持续倒挂行情当中，从而给予业者买进船货机会不多，因此随着时间推移，现货货源体量属于逐渐递减状态，从而令当前现货供应局面偏紧。但近期随着泰国降雨增加，一改前期干燥气候，新鲜胶水释放量增加从而使得收购价格持续走低，美金船货高挺局面瓦解，价格呈现快速下调趋势，内外盘倒挂局面在历时半年之后消失，但因对后市的看跌情绪影响，目前商家尚未大量买进，预计美金船货下调至1080美元/吨以下或吸引大量买盘。具体情况如下：
　　泰国降雨增加新鲜胶水收购价格持续下调
　　在今年泰国产区开割以来，由于降水量较少，导致泰国产区气候干燥，新鲜胶水释放量不及预期，由于产量有限因此支撑美金船货较长时间维持偏强格局，胶水收购价格最高攀升至50泰铢/公斤。但进入6月份，随着降雨增加，新胶释放量的不断增加，胶水收购价格呈现断崖式下跌过程，仅6个工作日胶水收购价格下跌至44.5泰铢/公斤，较5月底下滑5.5泰铢/公斤，跌幅11%。
　　乳胶内强外弱历时4个月倒挂局面消失
　　从图中可以看到截止到目前，进口天然乳胶内外盘市场倒挂局面消失，主要原因在于美金盘船货乳胶价格由于胶水收购价格持续大得导致的生产成本下滑，从而使得工厂美金船货价格持续下调，美金完税价格目前基本与国内人民币现货市场平水运行，据了解黄春发散装实单价格1120美元/吨，而部分品牌1100-1120美元/吨，美金完税价格一度贴水国内现货人民币价格100-200元/吨，历时4个月之久的内外盘倒挂局面消失。
　　卓创认为，随着时间推移，国内外产区新胶释放量将不断增加，尤其是目前降雨充足，胶水释放量将明显增加；供应压力将增加。而下游乳胶发泡行业进入高温淡季，从而使得刚需采购薄弱。加之业者对后市普遍缺乏信心，未来供需矛盾扩大将对现货行情形成明显压制，因此预计未来进口天然乳胶市场将继续呈弱势下滑走势为主。
　　
　　
　　2018上半年钢管高位震荡下半年或偏谨慎
　　2018年上半年在环保政策以及供需基本面尚可的支撑下，钢管整体表现尚可。从价格具体走势来看，无缝管方面，价格从春节后开始拉涨至3月初达到高点，而后经历一个半月左右的下跌整理后，从4月底开始趋强震荡。截止到6月20日无缝管价格为4820元/吨，较年初涨70元/吨，涨幅1.45%。其中高点为5000元/吨，出现在3月5日。低点是4月24日的4650元/吨。
　　焊管方面，焊管春节前企业为刺激出货下跌整理，而后节后大幅反弹，至3月初达到高点，经历半个月左右的低靠整理后，从3月底开始趋强震荡。截止到6月20日焊管价格为4130元/吨，较年初价格下跌130元/吨，跌幅3.05%。高点出现在3月5日的4280元/吨，低点为3月26日的3950元/吨。
　　分析来看，影响价格走势的原因：一方面是环保持续常态化，廊坊、唐山、山东、江苏等地2018年环保政策继续加码，钢管产量受到一定波及，主要以无缝管和镀锌管为主。环保政策对行情有一定的支撑。二是期货面和原料持续趋强对市场有支撑。但是另外一方面，市场高位观望情绪居多，需求跟进不足对行情有制约，因此行情难以持续拉涨。因此从4月份开始市场进入持续两个月左右的博弈震荡阶段。
　　对于下半年走势来看，钢管走势或先跌后涨，重心或较上半年略有低靠。下半年钢管走势或相对谨慎，整体趋弱震荡。具体来看：
　　焊管方面，6月行情回调，钢材市场到达传统淡季，成交压力较大，预计下半年，整体先跌后回涨，低点或在8月中旬左右，九十月需求好转，价格回涨，加之采暖季来临，限产影响原料供应，价格坚挺。整体来看下半年重心下移，但下移幅度有限，上半年与下半年均值差在100元/吨左右
　　无缝管方面，预计下半年无缝管下跌幅度收窄，九十月份受需求带动价格或趋强，目前来看无缝管受成本面支撑强，管坯价格坚挺，调坯管厂今年利润骤减，盈利水平极低甚至出现过亏损，这种情况下管厂降价意愿低，市场价格也相较稳定。
　　
　　
　　磷酸一铵：需求稳定成交无压力
　　6月21日，国内一铵市场交投稳定，企业以发货为主，前期预收订单量大，局部货源供应紧张，部分企业停止收款。上游原材料价格持续小幅上行，成本支撑有力；下游复合肥秋季肥开始收款，虽开工率低，但原材料采购已开始启动。湖北地区一铵55%粉主流报价2150-2200元/吨，主流成交2150-2180元/吨，58%粉报价2250-2350元/吨左右，成交2250-2300元/吨，整体价格稳定，控制接单；四川地区一铵55%粉主流报价2100-2150元/吨，成交2100-2120元/吨，企业开工率不高，原材料紧张，控制收款；河南地区55%粉出厂报价2150元/吨，实单2120-2130元/吨，颗粒报价2230元/吨左右，停车企业尚未恢复，供应量少；山东地区一铵55%粉经销商出货价2250元/吨，价格稳定，出货较顺畅。下游原材料采购已启动，市场交投气氛活跃，整体维持向好，企业无销售压力。卓创预计，短期一铵价格将根据市场情况灵活调整，受开工率及原材料影响，局部仍存上涨空间。
　　磷酸二铵：原料涨势显著　成本增加明显
　　6月21日，主产区磷矿石供应持续偏紧，同时合成氨、硫酸价格不断拉涨，二铵企业生产成本增加明显，挺价心态强烈。湖北个别企业小幅上调报价，涨幅50元/吨左右，由于国内新单成交有限，企业调价对市场影响意义不大。二铵企业出口销售为重，7月份订单基本排满，湖北部分企业表示，出口价位已高于国内成交价，内销意义不强。价格方面，湖北64%二铵出厂报2600元/吨，成交2550-2580元/吨，出口为主；云贵品牌64%二铵山东到站2680-2700元/吨，国内陆续铺货。各地市场方面，64%二铵华北主流出库2700-2750元/吨，下游拿货稀零，部分联储；低含量二铵价格暂稳，57%二铵2320-2350元/吨，出货稳定；新疆二铵市场正值购销淡季，参考64%二铵新疆到站报2800元/吨，暂定价为主，与贸易商联储。原料市场货紧价扬，二铵生产成本不断增加，挺价心态强烈。国际需求不断跟进，同时企业预收订单充裕，进一步对国内价格形成支撑，二铵价格稳中看涨，等待秋季需求显现。
　　液氨：交投冷热不均　报价涨跌互现
　　6月21日主产区液氨市场交投略显冷热不均，局部报价涨跌互现。其中华北地区部分装置减量生产，市场货源供应收紧，河北及山东部分价格均有小幅上涨。华中地区两湖市场价格接连上涨，下游需求稳定，外加部分两广企业跨省调货，对两湖市场形成强劲支撑。河南市场整体交投较好，挺价意愿较强。华东地区下游需求继续萎缩，部分企业出货承压，局部价格震荡下滑。非主产区：两湖地区继续上涨，主流报价3160-3280元/吨；川渝市场挺价观望，价格为3050-3350元/吨；贵州地区高位运行，报价3500-3750元/吨；陕西、山西市场供应偏紧，报价2700-3100元/吨；东北地区货源减少，报价3000-3100元/吨；福建市场高位运行，报价3480-3550元/吨。现阶段市场交投区域化明显，内蒙及宁夏等西北市场下游需求萎缩，卓创预计部分企业出货承压；华北及华中部分地区市场货源供应偏紧，价格仍有推涨的预期。华东市场或将延续横盘整理。
　　尿素：弱势依旧　适量跟进
　　6月21日国内尿素市场弱势依旧，适量跟进。山东参考1980-2040元/吨，临沂市场微跌2000-2010元/吨；河北参考1970-1980元/吨，大颗粒2020元/吨，工业成交尚可；河南参考1930-1960元/吨，商丘市场2000元/吨；山西大小粒成交参考1870-1920元/吨，收款灵活；华东、华中不温不火，苏皖参考2020-2080元/吨；东北农需适量跟进，辽宁参考2060-2160元/吨汽提；西南弱势整理，川渝2020-2060元/吨；广东2120-2150元/吨，出货谨慎。目前国内尿素市场成交较前期降温，多数企业执行前期预收为主，新单跟进节奏放缓。大气污染治理制约下游工业采购放量。卓创预计，短线华北尿素市场窄幅整理，部分高端价格逐步回落。
　　复合肥：备肥过渡　预收为主
　　6月21日，国内复合肥市场正处于夏秋备肥过渡阶段，秋季肥最新报价仍在酝酿。上游原料市场行情高位，复合肥成本较高，业内涨价预期较强。而下游基层用肥欠佳，对肥企落实涨价形成最大利空影响。同时，部分肥企通过“6.18活动”、经销商订货会议等形式，展开第一轮预收，效果一般。据卓创了解，全国40%CL(28-6-6)实际出厂1960-2050元/吨，硝硫基45%(15-5-25)实际出厂2850-3100元/吨；山东地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2400元/吨；安徽地区45%S(15-15-15)实际出厂2300-2400元/吨；湖北地区45%S(15-15-15)实际出厂2200-2300元/吨；河南地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2330元/吨；江苏地区45%CL(15-15-15)实际出厂1920-2050元/吨。近期部分肥企已展开秋季肥预收，打款计息为主。原料市场后市仍有涨价预期，复合肥价格或随之略有上涨，多数经销商有规避风险意识，提前打款备肥更为谨慎。卓创预计，近期将有更多肥企公布秋季肥销售政策，第一轮预收将全面展开。
　　氯化钾：成交无起色　挺价待涨氛围浓
　　伴随港口钾肥大型贸易商陆续放货，场内供应偏紧局面得以改善，但下游询单、问货现象减少，实际成交更显不足。然而，在国际钾肥价格持续看涨，且大合同谈判尚无进展的情况下，大型贸易商对后市预判较显乐观，故挺价待市意向增强，这给当前钾肥市场起到一定支撑作用。截至目前，港口62%俄白钾主流报价2250-2300/吨，60%白钾报价2250-2280元/吨，优惠小。国产钾肥方面，青海企业产量缩减，但预售订单尚可，各地经销商报价维持守稳盘整。据悉，60%氯化钾青海当地自提价1850-1880元/吨，各地经销商到站报价2100-2150元/吨，老客户或可商谈。
　　硫酸铵：供需稳定　涨跌有限
　　6月21日，本周硫酸铵市场成交高价下滑，低价小幅补涨为主，成交重心变化不大。山东市场低价小涨，焦化货源出厂在620-670元/吨，电厂货源560-600元/吨；河北邯郸招标跟标微调，出厂价格在550-605元/吨，唐山地区出货淡稳，货源成交参考600-630元/吨；山西市场成交基本稳定，主流出厂在490-550元/吨；河南硫酸铵窄幅向好，出厂参考570-600元/吨，东北等地多以前期合同单为主，小单补货，辽宁地区价格参考600-640元/吨；西北市场短期成交微调整理，内蒙古乌海地区出厂参考450-500元/吨，宁夏短期成交稳定，出厂维持450-530元/吨；己内酰胺级硫酸铵货源成交稳定，内贸出厂维持在540-690元/吨；氰尿酸副产硫酸铵新单成交稳定，主流成交在560-620元/吨，实单商谈。本周下游补货以及焦企持续限产等因素使得供需基本稳定，市场横盘整理为主，涨跌空间有限。卓创预计，市场走货尚可，短期行情基本稳定，局部价格窄幅涨跌。
　　
　　
　　广东、广西生猪价格有稳有落
　　广东、广西部分地区生猪价格下滑0.1-0.2元/公斤，近期猪源偏多，屠宰厂走货欠佳，有压价意向，但规模养殖企业抵触降价，明日行情或稳中小落。

卓创资讯：06月21日每日简报

资深黄金分析师木火通明

资深黄金分析师李生

资深黄金分析师杨阳

黄金分析师中金怪杰

黄金分析师龚申猛