瑞达期货：郑糖增仓放量期价再创新低

　　国内盘面：周三郑糖主力1809合约量能俱增，期价弱势下跌；当日期价收于5224元/吨，较上一交易日下跌了1.19%，持仓量增加7022手至592024手，成交量464318手。
　　外盘走势：洲际交易所(ICE〕原糖期货周二收高，但7月合约展期压力令涨幅缩小，此前跟踪趋势的基金的买盘逐渐减弱。10月原糖期货收高0.03美分或0.2%，报每磅12.67美分。
　　消息方面：1、甘蔗行业组织Unica报告称，巴西中南部地区5月下半月糖产量为134万吨，低于上半月的190.7万吨。5月下半月中南部地区甘蔗压榨量为3238万吨，低于上半月的4264.4万吨。2、海关总署发布数据显示，1-5月中国海关查证涉案走私食糖5.07万吨案值3.16亿元。
　　现货方面：柳州中间商站台报价5520-5530，报价较前一日白糖报价下降20-30；南宁中间商站台报价为5500-5570，较前日报价下调30，总体市场成交一般。(单位：元/吨)
　　观点总结：国际糖市而言，巴西雷亚尔持续走弱，资金卖盘激发；今年巴西货币贬值达到26%附近，叠加巴西罢工的结束而诱发前期延迟产能集中释放，以及巴西总统采取一系列政策大大利空于原糖价格。另外印度食糖由于产量远远达到历史记录的3200万吨，使得印度国家纷纷出台出口补贴和扶贫政策，来减轻该国内糖价的下跌。对于整个全球食糖而言，供应压力将逐渐加大，预计短期外糖反弹有限。
　　国内白糖市场而言，现货市场糖价全面纷纷下调，广西、云南糖报价相对小幅下跌；进口方面，由于5月22日后进口糖配额外关税将调低5%，按照目前的ICE原糖期价测算，配额外进口利润大致在600-850元/吨，配额内进口利润在2000-2800元/吨；但是国内外的价差依旧比较大。最新产销数据显示，截至5月底累计产糖1030.63万吨，销糖4.67万吨，产销率55.76%，5月白糖产销进度有所加快，其中甜菜糖销售提前占据优势，主要是降低价格而获取良好状态。当前工业库存为456万吨，为14/15榨季以来最高。但是后期产区白糖处于纯销售期，供应压力将逐渐减弱。总体上，郑糖期价无反扑至5400元/吨关口，后期将延续下探的可能性较大，期价越发逼近走私糖价，下方跌幅减缓。操作上，建议郑糖1809合约短期日内高抛低吸为主。

　　国内盘面：周三郑糖主力1809合约量能俱增，期价弱势下跌；当日期价收于5224元/吨，较上一交易日下跌了1.19%，持仓量增加7022手至592024手，成交量464318手。
　　外盘走势：洲际交易所(ICE〕原糖期货周二收高，但7月合约展期压力令涨幅缩小，此前跟踪趋势的基金的买盘逐渐减弱。10月原糖期货收高0.03美分或0.2%，报每磅12.67美分。
　　消息方面：1、甘蔗行业组织Unica报告称，巴西中南部地区5月下半月糖产量为134万吨，低于上半月的190.7万吨。5月下半月中南部地区甘蔗压榨量为3238万吨，低于上半月的4264.4万吨。2、海关总署发布数据显示，1-5月中国海关查证涉案走私食糖5.07万吨案值3.16亿元。
　　现货方面：柳州中间商站台报价5520-5530，报价较前一日白糖报价下降20-30；南宁中间商站台报价为5500-5570，较前日报价下调30，总体市场成交一般。(单位：元/吨)
　　观点总结：国际糖市而言，巴西雷亚尔持续走弱，资金卖盘激发；今年巴西货币贬值达到26%附近，叠加巴西罢工的结束而诱发前期延迟产能集中释放，以及巴西总统采取一系列政策大大利空于原糖价格。另外印度食糖由于产量远远达到历史记录的3200万吨，使得印度国家纷纷出台出口补贴和扶贫政策，来减轻该国内糖价的下跌。对于整个全球食糖而言，供应压力将逐渐加大，预计短期外糖反弹有限。
　　国内白糖市场而言，现货市场糖价全面纷纷下调，广西、云南糖报价相对小幅下跌；进口方面，由于5月22日后进口糖配额外关税将调低5%，按照目前的ICE原糖期价测算，配额外进口利润大致在600-850元/吨，配额内进口利润在2000-2800元/吨；但是国内外的价差依旧比较大。最新产销数据显示，截至5月底累计产糖1030.63万吨，销糖4.67万吨，产销率55.76%，5月白糖产销进度有所加快，其中甜菜糖销售提前占据优势，主要是降低价格而获取良好状态。当前工业库存为456万吨，为14/15榨季以来最高。但是后期产区白糖处于纯销售期，供应压力将逐渐减弱。总体上，郑糖期价无反扑至5400元/吨关口，后期将延续下探的可能性较大，期价越发逼近走私糖价，下方跌幅减缓。操作上，建议郑糖1809合约短期日内高抛低吸为主。
　　瑞达期货研究员：王翠冰
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