国贸期货：6月11日早评
中金在线期货 佚名
1、螺纹钢行情评述：周五期价窄幅波动，上冲动能有所衰减，缩量减仓。rb1810日收3806，跌13或0.34%。
2、黑金行情综述：6月第一周黑色系涨跌不一，螺矿偏强，焦炭收跌，波动不大。成材间卷螺价差回落至130，季节性需求分化逻辑兑现完毕；矿石补涨，但大幅拉涨逻辑暂未形成，区间震荡；炉料间煤焦比收窄，焦化利润收敛，但对应盘面钢厂利润走扩明显；动力煤价格受仲夏旺季需求影响高位震荡，发改委仍有意督促价格回归理性区间。当周(主力合约)各品种强弱关系，螺纹钢>铁矿石>热卷>动力煤>焦煤>焦炭。
1、螺纹钢行情评述：周五期价窄幅波动，上冲动能有所衰减，缩量减仓。rb1810日收3806，跌13或0.34%。
2、黑金行情综述：6月第一周黑色系涨跌不一，螺矿偏强，焦炭收跌，波动不大。成材间卷螺价差回落至130，季节性需求分化逻辑兑现完毕；矿石补涨，但大幅拉涨逻辑暂未形成，区间震荡；炉料间煤焦比收窄，焦化利润收敛，但对应盘面钢厂利润走扩明显；动力煤价格受仲夏旺季需求影响高位震荡，发改委仍有意督促价格回归理性区间。当周(主力合约)各品种强弱关系，螺纹钢>铁矿石>热卷>动力煤>焦煤>焦炭。
3、周末唐山现货市场：周末唐山现货市场稳中小降，普方坯9日跌10元至3670，10日持稳。
4、消息面：6月7日生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，将于6月11日启动强化督查，持续到2019年4月28日结束。
5、逻辑观点：当下环保限产尚未消除，情绪上仍有较大扰动，而从前几周公布的产量数据来看，对供给的影响并不明显。从库存数据来看，当周库存保持回落，但降幅收窄，同期螺纹钢产量环比减少幅度不大，或从侧面佐证环保限产力度不如市场预期的那么强。近期逆淡季反弹行情，主要催化剂来自于环保限产，但实际产量并未有明显缩量，显示限产力度或弱于预期；同期市场成交量不愠不火，库存回落幅度收窄，亦显示终端需求也显示一定疲弱，整体呈现供需两弱格局。从现货角度来看，市场成交清淡，钢厂挺价而贸易商相对谨慎，资金偏紧也限制了主动备货的动力；下周将公布月度经济数据，从前面PMI、通胀等先行指标推测数据环比4月份或有一定回暖，需求或有韧性。当下位置上涨动力不足，但下跌亦尚未出现明显驱动，关注环保限产动态。
展望建议：
周五夜盘窄幅波动。周末现货市场稳中趋弱，环保仍有扰动。
短期高位窄幅波动，观望或震荡思路观点，参考区间[3770,3830]。
推荐星级★★★
1、周五，沪指全天震荡下行，收于3067.15点，下跌1.36%。创业板指全天震荡下行，收于1711.52点，下跌1.09%。5G、独角兽、次新股板块涨幅居前。券商、煤炭、黄金板块跌幅居前。
2、技术面上，沪指周五继续单边下跌的态势，市场盘面热点稀少，工业富联的上市给市场本来紧张的资金面更是雪上加霜，对市场的吸金力度空前，造成其余小票跌势难免。K线图形上看，周五沪指收出中阴线，收到5日线的压制较为明显，成交量上，沪指周五成交量继续萎靡，MACD双线继续向下，空方量能柱继续加长。慢速KD指标50附近死叉，说明市场多空分歧加大，震荡在所难免。短期策略上，继续加配防御性的医药，消费板块个股。注意仓位控制，防范再度下落风险。
操作建议：
IF合约建议空单持有。推荐星级★★★★
IH合约建议多单持有。推荐星级★★★★
IC合约建议多单持有。推荐星级★★★★
1、今日PTA主力期货弱势下行，截至收盘主力期货(1809)收于5680元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，环比跌幅0.39%。
2、今日PX收在988美元/吨CFR中国，跌2美元/吨。
3、全天PTA成交活跃性较差，市场交投气氛一般。主力供应商现货买盘，5760 5755 5765 5770自提公布成交6k。市场逸盛大化、恒力主港货源1809+50左右报盘，个别贸易商1809+30至1809+40递盘，1809升水40附近少量商谈成交；宁波方向货源1809+50左右报盘 ，个别聚酯工厂询盘；江阴方向货源报盘1809+40左右，1809+20至+25递盘，1809+40附近商谈成交；仓单报盘 1809+40左右，个别贸易商之间少量商谈成交。全天市场主流成交5732-5770，5732 5749 5755 5756 5760 5770自提，5756送到，5730仓单。
4、今日PTA小幅下挫，江浙涤丝今日产销高低不等继续局部放量，至下午3点半附近平均估算在110%左右。日内PTA市场因供应逐步恢复，开工率攀升至80.89%，对期货市场形成一定压制，反弹驱动偏弱，但考虑到下周聚酯仍存在斯尔克以及山力投产预期，6月份PTA预计仍处于去库存周期，PTA短期大幅下行空间有限，或延续偏弱震荡为主，短期关注油价、下游开工等情况。
操作建议：
观望为主，期市有风险，入市需谨慎。
推荐星级★★
1、外盘方面：前期利多在盘面得到完全兑现，近今日受累于雷亚尔走弱，原糖本周处于下行阶段，但在周四大跌之后，周五跌势减弱。ICE07合约开始有企稳的迹象，目前来到12.8美分附近，目前保持前几日看法，后市仍将在13美分之下弱势震荡。关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
2、郑糖方面：各产销区现货端仍难有好转起色，昆明继续下跌50元/吨。郑糖09合约在连续的盘整无突破后，周五突然迎来大幅下跌，跌幅2.98%，盘中空头增仓下杀，将苦苦支撑了很久的5400下破，并顺势而下杀穿5300，收于5248。远近合约方面，01升水09的价差扩大到91；期现方面，09贴水柳州现货362。交割库注册仓单白糖量仍然在44万吨左右。留意产销情况和国家政策。
3、白糖期权：从T型报价表上看，周五难得见到成交量急剧放量增加，由于期货端的大幅下跌，认购期权整体下跌，认沽期权全部大幅上涨，虚值期权更是成倍的翻涨。隐含波动率维持高位使得实际期权价格与理论价格偏离度较大，今日测算的SR1809十天波动率略有从10%之下大幅增加到17.09%。前期的卖出宽跨式继续持有，而前期买入的单边虚值看跌成倍获利平仓收获。
操作建议：
操作上，前期建议的空单和加空获利颇丰，考虑获利了结，等待反弹继续做空。期权方面，贷方宽跨式策略继续持有，买入虚值5%左右看跌今日收获暴利，考虑全部清仓落袋为安。
推荐星级★★★★★
1、上游主产地：随着环保大检查力度逐渐加大同时从内蒙古蔓延至陕西、山西两省，三西煤炭主产区坑口价异常坚挺且局部地区皆有上涨趋势。内蒙古鄂尔多斯地区受到环保安检影响，不合格煤矿均已停产，在产煤矿拉煤车排队现象严重，坑口价上调20-30元/吨。陕西榆阳地区近期下游需求持续强烈，价格稳中有升，基本无库存。山西晋北地区大部分矿上拉煤车较多，贸易商非常看好后市需求，价格坚挺。后期随着政策调控力度加大，港口看涨情绪或逐步降温，坑口价或将稳定运行。
2、港口方面：港口市场煤价格高位运行，看涨情绪有所降温，实盘数量十分有限。5500大卡煤价格稳定，报价均在700附近。目前下游电厂日耗较前期有所下降，以零星采购为主，同时受到天气影响，港口库存较上周大幅增加。周五夜间国家能源集团宣布将外购煤625元/吨降到594元/吨，将会对市场造成一定冲击。进口煤方面，受国内煤价格上涨及后市预期较好的影响，进口煤价格上涨，印尼3800小船报价FOB48-49美金左右。
3、下游方面：六大电厂沿海区域库存持续维持在1260万吨左右，平均日耗降幅较大且均位于70万吨以下运行，库存可用天数维持在18-19天附近，电厂采购市场煤有限，等待政策进一步明朗，消耗长协为主。
后期重点关注日耗变化！
操作建议：
上周五09合约震荡为主。上周五夜间国家能源集团宣布将外购煤625元/吨降到594元/吨，对市场冲击较大，操作建议：1809在640以上轻仓做空为主。
推荐星级★★★
1、宏观消息及数据：美国总统特朗普：暂时不对朝鲜实施新制裁，准备在朝鲜会谈失败的情况下加大制裁力度。如果“特金会”进展顺利，愿意邀请朝鲜最高领导人金正恩访问美国；反之，若进展不尽如人意，“我完全准备好退出”。金正恩可能会被邀请访问白宫。6月12日，特朗普与金正恩将在新加坡举行会晤，但结果或存在不及预期可能，美朝在朝鲜无核问题上的共识或仍有波折。
欧盟反对英国临时性关税安排，称不希望看到临时性保障计划，保障计划应指针对北爱尔兰。
6月14日凌晨2点，美联储将公布6月货币政策利率决议，随后2：30分，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。对此，我们判断，受5月非农表现抢眼，劳动力紧俏继续凸显，薪资增速面临较大上行压力。美国4月核心PCE同比1.8%，接近美联储2%的目标，美联储6月加息25个基点几乎已成定局，故黄金价格在6月加息前压力仍旧较大。市场更加关注的是美联储对下半年加息节奏的态度，如若鹰派加息(下半年可能再加息2次)，则黄金将承压，延续下跌；但若鸽派加息(下半年再加息1次)，则金价大概率重演历史，将出现较大幅度的反弹。故需要重点关注美联储的会后声明及鲍威尔新闻发布会的讲话，看二者是否会透露关于下半年加息节奏的线索。
6月14日19：45，欧洲央行也将公布6月货币政策利率决议。我们判断，受经济增速放缓和通胀减缓等影响，欧洲央行6月大概率按兵不动。但本周多位欧央行官员发声年底退出QE，需关注欧央行可能释放出关于结束QE的信息。这一点市场非常重视，亦有媒体报道欧央行可能在此次6月会议后公布退出QE时点的相关信息。
2、行情回顾： 周五，贵金属延续偏强震荡，伦敦金报收1298.5美元/盎司，涨0.11；伦敦银报收16.754，涨0.38%。内盘金银日间窄幅震荡，但夜盘高开，终au1812 报272.55元/克，涨0.13%； ag1812报3768元/千克，跌0.16%。
3、逻辑观点：受欧央行多为官员发声年底撤出QE，欧元强势反弹，拖累美元指数延续弱势，逼近93关口，连续2周收跌。受此影响，金价止跌窄幅震荡。本周，市场将迎来欧、美两大央行的议息会议，特金会等均备受市场瞩目，贵金属市场将再度风起云涌。
整体而言，我们判断，美元指数虽当前呈现出回调态势，但支撑仍在，加息前夕金价将继续承压，理由如下：
1)、就公布的数据而言，美国就业市场强劲，劳动力维持紧俏，5月制造业、服务业扩张势头稳健，消费者支出超预期，进一步显示二季度初经济增速重获动力，加上特朗普减税政策的继续刺激，美国经济有望继续走好，支撑美元。2)、美联储6月加息，且经济数据支持美联储维持正常加息节奏，美元支撑较强。3)、欧元区，法国、德国、英国、日本等主要经济体经济数据疲软，加上意大利民粹主义上台、西班牙政治动荡，“美强欧弱”或令非美货币继续承压，这将继续利好美元。
但中长期而言，我们维持贵金属价格长期震荡上行的观点，建议投资者可逐步逢低布局多单。逻辑在于：1)、我们认为地缘政治风险因素仍存(加泰罗尼亚或再度谋求独立、西班牙政局动荡、中东局势(伊朗、叙利亚)，特金会结果不及预期等)，全球不确定性突出(美方贸易战持续发酵、英国退欧不确定性、美国中期选举、意大利民粹抬头等)，将对金银仍有较强支撑。2)、非美央行货币政策回归正常化必将成常态，故美元长期上行空间有限， 3)、油价虽下滑，但仍维持高位，全球通胀前景有望继续改善，将进一步利好金银。
操作建议：
操作上：短期内预计金价维持震荡。关注6月加息前逐步逢低布局中长线多单的机会。
日内：伦敦金【1280，1310】
沪金1812【 270，273.5】
推荐星级★★★
1、8日铁矿石1809午盘宽幅震荡，收467.0，跌1.27%，成交174.0万手，仓减11.1万手。
2、8日国产矿主产区部分市场价格暂稳。进口矿市场活跃度一般，钢厂方面本周采购任务已基本结束，今日实盘较少，且临近上合峰会，山东部分港口汽运受阻，影响市场采购情绪，成交一般。
3、周五黑色系整体震荡运行，品中间强弱略有分化，成材走势偏强，早间小幅下探后震荡走高，铁矿则震荡下行，走势偏弱。螺矿比继续走高，收报8.1498。现货方面，价格整体持稳，成交缩量；铁矿石价格弱势下调，成交一般。
展望建议：
操作上，偏强震荡对待。仅供参考。
推荐星级：★★★
1、月初资金面宽松不改，跨季品种价格则继续走高。银存间质押式回购利率多数下跌，shibor涨跌不一。央行今日未进行公开市场操作，单日净回笼400亿元。按逆回购口径计算，本周净回笼3000亿元；按包括MLF在内的全口径计算，本周净回笼965亿元。下周(6月9日至-6月15日)央行公开市场有2400亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期200亿、700亿、600亿、800亿、100亿；无正回购和央票到期。
2、统计局公布5月通胀数据，5月CPI同比为1.8%，与前值持平；PPI同比显著回升至4.1%，前值3.4%。整体看，CPI维持温和，PPI表现强势，通胀呈现“黄金组合”，整年通胀压力可控。
3、市场情绪的发生了转变，多头预期落空，空头卷土重来。国内方面，下周将迎来部分经济数据，从高频数据和5月进出口数据来看，预计经济有望保持稳定，并小幅回升，悲观预期将再次被修复。资金面方面的压力不容小觑，但结合央行的货币政策和呵护意图来看，压力整体可控。监管方面的影响将是一个长期作用，而市场往往低估了短期影响，而高估了长期影响。伴随着细则的落地，机构开始调整资金，对于市场的冲击不容忽略。值得关注的是，信用风险的持续发酵，监管高压下，融资渠道不断收紧，而到期的债务规模将迎来一个小高峰，若再度“爆雷”将对市场的情绪产生较大冲击。海外方面，贸易问题如我们所分析并未化解，反而愈演愈烈，美国对多方展开征税，多国博弈正在展开，G7峰会也将困难重重引发全球担忧。6月14日凌晨美联储将公布利率决议，6月的加息几乎板上钉钉，央行的操作将引市场关注。整体来看，短期债市的利空因素较多，但也难免避险情绪推动的行情，震荡的格局或将持续。
操作建议：
短期风险点积聚，市场再度转向谨慎，债市走势偏弱，震荡格局不改。
操作上，暂时观望。
推荐星级★★★
一、国内方面
中国5月进出口增速均好于预期。以人民币计，5月出口同比增3.2%预期1.9%前值3.7%；进口增15.6%预期9.4%前值11.6%；贸易顺差1565.1亿元，收窄43.1%。中国5月出口(按美元计)同增12.6%预期11.3%前值12.7%；进口增26%预期18.8%前值21.5%。中国5月对美贸易顺差245.82亿美元，创年内新高，环比增10.96%。1-5月，对美贸易顺差累计值为1050.35亿美元。
央行周五未开展公开市场操作，当日有400亿元逆回购到期，净回笼400亿元。按包括MLF在内的全口径计算，本周净回笼965亿元。央行公开市场下周将有2400亿元逆回购到期。因资金面宽松，周五关键期限品种7天Shibor续降1.1BP至2.7720%，为连续第六个交易日下行。
国务院总理李克强：中国愿同俄罗斯稳步推进油气等项目，并加强科技、航空、金融等合作。
商务部：在投资自由化等六方面改善外商投资环境，鼓励外资并购投资降低外商投资企业经营成本；将深化农业、采矿业以及制造业开放，继续拓展电信、文化、旅游等领域开放试点。
6月8日24时，国内新一轮成品油调价窗口将再次开启。此次油价调整具体为：每吨汽油下调130元、柴油下调125元。折合92号汽油每升下调0.10元，95号汽油每升下调0.11元，0号柴油每升下调0.11元。
发改委联合全国工商联印发通知，部署向民间资本推介重点领域项目。通知要求，各地要重点选择经济社会效益显著、民营企业参与意愿强烈、隐性门槛高的基础设施领域项目进行推介。
中国5月CPI同比上涨1.8%，连续两个月处于“1时代”，预期1.8%，前值1.8%；5月PPI同比上涨4.1%，预期3.9%，前值3.4%。统计局解读称，5月CPI环比下降0.2%，降幅与上月相同；食品价格下降1.3%，影响CPI下降约0.26个百分点，是CPI下降的主要原因；PPI环比由降转升，同比涨幅比上月扩大0.7个百分点。
生态环境部将于6月11日启动2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查。本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日结束。范围包括京津冀及周边“2+26”城市、汾渭平原11城市、长三角地区。
二、国际方面
美国总统特朗普：希望在G7会议上改正不公平的贸易协定。如果美国无法达成好的协议来更新北美自由贸易协定(NAFTA)，将退出现有的NAFTA协议。此前，特朗普发表推文要求欧盟和加拿大取消贸易壁垒和关税，否则将采取更加严厉的措施。
G7峰会在加拿大开幕，美国与各盟国的关税争议或成为焦点，白宫预告特朗普将在贸易议题上维持强硬态度。法国和德国均向美国发出警告，称如果美国不妥协则不会在联合声明上签字，但美国首席经济顾问库德洛本周警告称美国总统特朗普不会撤回他在贸易方面的强硬立场。
花旗银行全球首席经济学家Willem Buiter表示，美国经济正走向过热；美联储今年加息次数可能超过市场预期。
国际货币基金组织(IMF)宣布与陷入金融危机的阿根廷达成为期36个月500亿美元的常备贷款协议，旨在阻止阿根廷比索贬值，支持正在加速实施财政赤字削减计划的马克里政府。这是IMF有史以来最大一笔援助贷款。
英国财政大臣哈蒙德：正在研究英国脱欧后的关税选项；在金融服务领域希望与欧盟定制合作伙伴关系；欧元区能够兴旺非常重要，欧元依旧是种稳定的货币，欧元区不太可能分裂。
法国经济部长勒梅尔：就欧元区一事上，有方法与德国达成一致；有关建立欧洲共同存款保险的辩论必须推进；需要引进欧元区预算；希望深化与IMF的合作。
德国财长Scholz：德国致力于避免英国硬脱欧；德国希望在未来和英国保持紧密合作；对未来几周达成欧洲稳定机制协议持乐观态度；意大利应该为自己的财政负责。
意大利劳工与工业部长、五星运动领导人迪马尤：意大利将要求欧盟预算为意大利提供更多资金。
日本外务省文件显示，日本和美国将于7月举行首轮贸易会谈。
欧盟首席英国退欧事务谈判官巴尼耶：英国的担保计划需要进一步讨论，担保计划是针对北爱尔兰设计的，拒绝将爱尔兰担保方案运用于整个英国；需要在秋季之前达成爱尔兰边界的解决方案；鉴于英国要求离开欧盟，英国在未来贸易问题上的解决方法十分“矛盾”。
三、大宗商品行情综述
周五(6月8日)，国内期市收盘多数飘绿，农产品普遍走弱，苹果封跌停，菜粕、豆粕跌超3%，白糖、豆二跌近3%；有色金属小幅回落，沪镍跌超2%；黑色系、能源化工板块分化，锰硅、PVC涨超2%，原油涨超1%，橡胶跌超2%，沥青、铁矿石跌超1%。
农产品普遍走弱，苹果封跌停，菜粕、豆粕跌超3%，白糖、豆二跌近3%。美豆出口销售远低于预期，对华销售出现负值，周五公布的海关数据显示中国前5月大豆进口减少2.6%。同时国内临储大豆竞价销售下周启动的消息也令豆类承压。美国农业部大豆出口销售报告显示：截至5月31日当周，美国大豆出口销售合计净增19.95万吨，较此前一周骤减81%，远低于市场预估。国家粮食交易中心近日通知称，自2018年6月14日起，启动国家临时存储大豆竞价销售。2012年、2013年产临储大豆销售底价均为3000元/吨。
白糖期货一度跌至2015年9月以来新低。因主要种植国巴西货币持续贬值，糖市供应压力未减糖价承压下行。据期货日报刊发评论文章，整体而言，不论是巴西卡车司机罢工，还是印度实施的食糖储备，都不会改变全球食糖供需格局。后期，需要持续关注巴西天气对甘蔗单产带来的实质影响。从贸易角度来看，进入三季度后，净贸易流将出现大幅盈余，届时糖价在实实在在的供应压力下或再次回落。
炒作氛围消退，现货交易清淡，苹果午后封跌停。据中国苹果网，产地库存货源交易零星，西部果农统货继续清库处理，陕西咸阳等产区多数冷库已经清库完成。目前库存货源里客商货占据较大比例，整体价格保持稳定，仍以客商自提货源发市场走货为主。
有色金属小幅回落，沪镍跌超2%。刚果将于6月8日签署新的矿业法律条例，立即实施新的采矿守则。此举可能引发政府与在刚果经营的包括嘉能可与兰德黄金在内的矿业公司之间展开法律纠纷。智利5月铜出口额同比跳升22%至34亿美元，创四年最高，因该国最大铜矿劳资双方的薪资谈判推升铜价至2018年高位。
黑色系、能源化工板块分化，锰硅、PVC涨超2%，原油涨超1%，橡胶跌超2%，沥青、铁矿石跌超1%。煤炭维持偏强震荡。据证券时报，国家有关部门近期已陆续进入煤炭主产地，开展环保和安全检查。内蒙古部分煤矿近期已由于环保等原因自行停产，或出现短期产量下降。随着监管力度加强，“先进产能煤矿”已普遍实现规范生产，即使进入旺季，超强度生产的可能性也不大。下游火电方面，业内人士预计今夏用电需求还将保持快速增长。预计随着夏季到来，动力煤价格有望继续震荡走强。
巴西外贸部数据显示，5月份，巴西铁矿石出口量为3900万吨，同比增长11%，但出口额为15.5亿美元，同比下降6.41%。
原油小幅飘红，委内瑞拉可能宣布遭遇不可抗力支撑油价反弹，但中国5月原油进口自纪录高位下降限制了油价的涨势。因国有炼油厂进入计划中的维护期，且山东部分独立炼厂在上合组织青岛峰会前被要求限制开工率。
近日有消息称，欧佩克成员国委内瑞拉从主要出口港向客户运送原油时程已经滞后了近一个月，长期延迟使得委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)的原油供应合同可能违约。装载滞后问题非常眼中，PDVSA已经告诉部分客户，如果他们不能接受新的交付条款，PDVSA可能宣布遭遇不可抗力，从而暂停履行合约。
1.煤焦窄幅震荡，小幅下跌，JM1809收1255.5(-3.5，-0.28%)(收盘价计算)，J1809收2075.5(-2.5，-0.12%)(收盘价计算)。
2.Mysteel周度数据：焦煤库存方面，6月第一周100家独立焦化厂焦煤库存725.15，增23.67。110家钢厂焦煤库存717.39，减33.46，焦企焦炭库存低位，生产积极性高，对焦煤采购积极，焦煤库存小幅增加；
3.Mysteel周度数据：焦炭库存方面，6月第一周100家独立焦企焦炭库存31.40，减7.00。110家钢厂焦炭库存407.40，减7.34。下游钢厂利润继续在高位，生产积极性非常高，对焦炭有强烈的补库需求，尤其是在华北、华东地区，焦企焦炭库存继续下降，已经处于历史低位，钢厂焦炭消耗大，虽然采购积极，同样仍在下降，处于较低位置，焦炭继续呈现供需两旺的局面，焦企情绪乐观，对后市仍较为看好。开工率方面，受到华东和华中环保回头看，以及华东地区上合峰会的影响，这些地区的开工率有所下降，而西北地区环保回头看影响减弱，部分焦企复产，开工率上升，整体上，100家焦企开工率72.49%，下降0.08%。
操作建议：
盘面转入震荡，暂时以震荡对待，套利方面建议做空煤焦比。
推荐星级★★★
1、事件回顾：周五国内商品普遍遭减持，品种大面积飘绿，有色金属板块居前。其中，沪镍减仓跳水大跌2.64%，沪铝价格回落下跌1.16%，沪锌跌0.80%，沪铜跌0.70%。
2、行情回顾：期货方面，今日主力合约开14960元/吨，盘中振荡下跌，报收14835元/吨，跌1.16%。沪铝指数持仓量减2.8万手，至70.0万手；伦铝价格大跌2.0%(15:00价格)。
现货方面，长江现货市场铝锭均价14750元/吨，跌60元/吨；广东南储铝市场均价14800元/吨，跌80元/吨。SMM铝现货贴水30元/吨，涨10元/吨。周五华东市场上游出货积极，中间商情绪不高，下游按需少采，整体成交一般；华南市场上游持货商惜售心理仍在，下游周末少量备货，市场整体成交很一般。
3、逻辑观点：近期在库存持续下降及其他有色品种上涨的影响下，沪铝价格大幅上涨并突破15000元/吨。但由于库存仍处高位叠加成本支撑减弱，铝价上涨空间有限，近期预计仍以振荡为主，可尝试从技术面进行短线操作。
操作建议：
预计近期铝价仍以振荡为主，可尝试从技术面进行短线操作。
推荐星级★★★
1、现货方面：8日SMM 1#电解镍115950~116400元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价116200元/吨。今日镍价回调，成交较昨天改善。主流成交于115800-116300元/吨，金川镍和俄镍主流成交于115700~116200元/吨。高镍铁跌5元/镍至1067.5元/镍、低镍铁行情平稳报3350元/吨；不锈钢现货小幅上涨。
2、消息面：中国雄安官网消息，8日下午，雄安新区安新县在老河头镇唐河污水库6号坑召开有色金属行业综合整治攻坚行动动员大会，决定在全县范围内依法依规开展有色金属行业清理整治工作，坚决打赢污染防治攻坚战。安新县县委书记杨宝昌在会上指出，从6月8日起至6月28日，对全县有色金属行业进行全面整治，对有色金属行业所有货场、摊点全面取缔。
3、供应方面：LME及上期所镍库存持续下降至近年低位，国内仓单也延续下滑趋势。菲律宾及印尼镍矿出口稳定增长，镍矿供应充足。部分镍铁厂因内蒙环保以及上合峰会等影响停产，利好镍铁价格。需求方面：受钢厂减产以及中频关停利好影响，不锈钢价格快速拉涨，进而激发下游市场需求。5月由于国内多个钢厂因各种因素出现检修减产(酒钢5月份进行长达50天左右的检修、华乐合金宣布煤改气全线停产60天、北海诚德设备故障或长时间检修)，进而导致产量下降。部分钢厂6月订单已经接满，当前钢厂生产利润状况进一步改善，然由于镍价仍较高，钢厂倾向于使用更多镍铁，注意后期淡季因素对下游需求的影响。
LME和国内镍库存持续下降，上期所及无锡不锈钢交易中心相继推出了镍豆注册仓单的可能性。镍仓单维持下降的格局，市场预期挤仓效应有所缓解。电解镍进口窗口迟迟未开，国内镍板供应中长期偏紧，保税区库存增至6万吨左右，后期进口窗口或有打开可能。镍价涨势或将持续至六月中下旬，当前主力换至1809合约，操作上建议多单继续持有，短期可逢回调做多，关注9-11正套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，菲律宾雨季，印尼不锈钢，宏观消息。
操作建议：
环保限产使得镍铁价格持续走高。库存及仓单的持续下降对镍价有所支撑，不锈钢消费大幅回暖，后期仍需关注镍仓单库存情况。短期镍价或将高位震荡。操作上建议观望为主，短线高抛低吸可尝试，关注9-11正套机会，坚持逢低做多思路。
推荐星级★★
现货市场：周五沪胶大幅下跌，人民币现货价格走低100-300元/吨，市场情绪偏空，实单成交较为有限；泰国原料市场收购价格继续下跌，美金盘船货市场价格整体下滑10-15美元/吨；青岛保税区美金胶报价走低5-10美元/吨，商家报盘积极性一般。
下游需求：厂家方面，当前山东地区轮胎厂家在外界调控下多进入低位生产状态，主要表现为短暂停产及减产，青岛、潍坊、东营地区均受影响较大，受影响时间自三天至半月不等。从了解来看，厂家多提前进行库存储备，库存量可满足随缺随补需求，但是当即部分地区物流运输有所拖累，整体出货量或有所延迟。
评述：周五沪胶增仓大幅下行，主力空方资金增仓明显，然多方亦不遑多让。目前期现价差维持在跟往年同期相同水平，期现价差的大幅回归缓解了空头做空动能，然而由于目前盘面多空力量失衡，空头仍占绝对优势，向上大幅拉涨压力依然存在；近期保税区的库存随着船期陆续到港，库存终结下降趋势；上期所仓单库存近期大幅增加，供给端开始显著放量，后市仓单压力将大幅增加，沪胶基本面有逐步走弱趋势，短期行情可能再度承压下行。操作上前期空单继续持有，12000以下逢反弹抛空，勿过度追多或追空，设好止损。
操作建议：
12000以下逢反弹抛空，勿过度追多或追空，设好止损。
推荐星级 ★★★★
1、原油：周五(6月8日)，原油期货价格回吐稍早涨幅转为下跌，因美国产量激增，而且有迹象显示中国需求走软，即便委内瑞拉的供应问题和石油输出国组织(OPEC)的减产行动提供了一些支撑。
2、PE市场：今日PE市场价格个别稳中略低，华北个别线性松动50元/吨；华东个别线性和低压松动50元/吨，其余盘中整理。部分石化继续下调出厂价，市场交投低迷，商家部分稳中让利。下游接货积极性偏弱，实盘成交商谈。国内LLDPE主流价格在9300-9750元/吨。
3、PP市场：今日国内PP市场行情呈现稳中向好走势，部分共聚牌号仍有50-100元/吨上涨。期货盘面高位并小涨，对市场心态有所提振。同时，石化库存偏低及部分大区出厂价提升，增强市场货源成本支撑。基于此，贸易商随高报意向浓厚，部分小幅探涨。但下游工厂高价接货意愿偏低，市场成交多刚需，同时标品出货阻力略大，压制了涨幅的进一步扩大。今日华北市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。
展望建议：
PE、PP偏强震荡。PE上方9380；PP上方9350压力。保持观望或反弹试空。警惕原油冲击。
推荐星级★★★★
1．采购销售：连盘油脂继续回落，6月14日起国储将首拍30万吨大豆，传言总拍卖量或达200多万吨，传言还将拍卖20多万吨菜油及16万吨豆油，而豆油库存仍高达134万吨。油脂供应会进一步放大，市场利空气氛迷漫，油脂行情整体偏弱格局未变；连粕宽幅回落，未来几个月大豆到港量庞大，生猪养殖仍亏损影响豆粕需求恢复，国储大豆下周四开始拍卖，首批30万吨，传总量200多万吨，上述利空令连粕跌势扩大，短线豆粕价格跟盘回调整理为主。6月底之后美豆也将进入天气市，贸易战和天气炒作将是豆粕后市的主要救命稻草，需密切关注。
2．单边点价：由于美国作物天气有利，基金驱动多头结清头寸，新作11月合约跌穿每蒲式耳10美元的心理支撑位。气象预报显示近期美国中西部地区将会出现有利降雨，提振产量前景。大豆作物有一个良好的开端。另外，巴西货币雷亚尔跌至两年来的最低，可能鼓励巴西农户预售更多的2018/19年度大豆产量，也对美豆市场构成进一步的下跌压力。预计短线美豆将维持弱势运行。点价方面，M1809参考2880以内。
3．基差转月：豆粕近远月价差继续缩小，9-1价差约-85。目前贸易商主要以买入合适的9月基差备库为主，若远期9-1月份出现较低基差的可考虑增仓。
4．豆粕期权：6月8日，豆粕期权单日成交放量约20万手，持仓量减少，约51.40万手。豆粕主力期价大幅走跌，看涨端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)大幅增加。近期继续持有卖出宽跨式策略，即卖出虚值看涨和看跌期权继续持。
操作建议：
豆粕：M1809持续走跌，6月USDA报告预期偏多，预计超跌后有回补跌幅的需求，未入场的建议观望为主。
推荐星级★★★
油脂：油脂基本面偏弱。豆油、棕榈油持反弹空操作对待。菜油单边上建议观望。
推荐星级★★★
1．玉米原粮：未来玉米市场在消化本身余粮之外，还要面临超过3600万吨甚至更多的临储玉米流入市场所带来的压力。考虑到临储玉米整体集中在东北三省一区，从地域角度看，东北玉米所面临的压力最大，价格在未来仍有一定的下行空间；华北产区次之，固定的运费成本将在一定程度上为华北当地粮源提供支撑，因此，未来华北玉米虽有下行空间，但整体幅度应该不会很大，待新玉米整体质量明朗之后，价格走势将重新选择方向。短线玉米期货价格仍继续窄幅震荡前行，波动幅度或不大。
2．消费情况：6月份预计,2018/19年度玉米饲料消费为15000万吨,比上年度增加500万吨,增幅3.4%,比上月预测下降600万吨。5月我国终止对美国高粱双反调查后,预计2018/19年度高粱进口将达600万吨，对玉米消费有一定替代,因此本月下调玉米饲料消费预测值。
3. 玉米淀粉：淀粉行业开机率处于高位，货源充足。深加工需求也表现平平，基本面的矛盾逐渐突显。6月淀粉市场或将出现相对明显回调，仍需关注玉米价格变化。淀粉库存继续增加，为淀粉市场施加压力。短线淀粉价格上行动能不足，以偏弱震荡对待。
操作建议：
玉米1809短线窄幅震荡为主。单边上暂无趋势。
推荐星级★★★
淀粉1809合约在2110-2280区间震荡为主，观望为主。
推荐星级★★
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