[市场表现]
昨日，A股表现为窄幅震荡。指数方面，上证综指微跌0.18%，报于3109.5点，沪深300指数下跌0.17%，收报于3831.01点，深证成指下跌0.49%，收报于10313.85点，创业板指下跌0.74%，收报于1730.38点，中证500指数下跌0.63%，收报于5738.02点，上证50指数上涨0.11%，收报于2695.24点。行业方面，中信29个一级行业中，涨幅前五的行业依次是钢铁、煤炭、房地产、非银金融、银行，涨幅最后的五个行业分别是国防军工、纺织服装、医药、商贸零售、食品饮料。
[行情分析]
昨日A股微幅下跌，量能与前值持平。昨日央行进行400亿元逆回购操作，当天有1100元逆回购到期，对冲到期量后央行昨日净回笼资金700亿元。但银行间短期市场利率继续下行，也反应出流动性整体处于偏宽松的格局。两融余额方面，本周反弹期两融余额回升缓慢，周三两融余额又回落至9818亿元左右，继续指向市场风险偏好的提升力度不足。数据方面，截至2018年5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末下降143亿美元，降幅为0.46%。5月份我国外汇市场运行保持稳定，主要非美元货币相对美元下跌，但资产价格总体上涨，在这些因素综合作用下，外汇储备规模小幅下降。消息面上，6只专打独角兽的基金获得批文，下周将面向市场发售，近期围绕CDR的消息较多，由于CDR对于A股市场属于全新的尝试，投资者对其仍有一定的观望和不确定情绪，预计市场在多方因素博弈小将窄幅震荡。
昨日央行进行400亿元逆回购操作，当天有1100元逆回购到期，对冲到期量后央行昨日净回笼资金700亿元。本周(6月4日-6月8日)，公开市场有5000亿元逆回购到期，此外还有4980亿元的MLF到期。到期量主要集中在周二、周三、 周四， 分别有1500、 1800、 1100亿元的逆回购到期。本周五市场还剩下400亿元的逆回购到期。
[市场表现]
昨日，A股表现为窄幅震荡。指数方面，上证综指微跌0.18%，报于3109.5点，沪深300指数下跌0.17%，收报于3831.01点，深证成指下跌0.49%，收报于10313.85点，创业板指下跌0.74%，收报于1730.38点，中证500指数下跌0.63%，收报于5738.02点，上证50指数上涨0.11%，收报于2695.24点。行业方面，中信29个一级行业中，涨幅前五的行业依次是钢铁、煤炭、房地产、非银金融、银行，涨幅最后的五个行业分别是国防军工、纺织服装、医药、商贸零售、食品饮料。
[行情分析]
昨日A股微幅下跌，量能与前值持平。昨日央行进行400亿元逆回购操作，当天有1100元逆回购到期，对冲到期量后央行昨日净回笼资金700亿元。但银行间短期市场利率继续下行，也反应出流动性整体处于偏宽松的格局。两融余额方面，本周反弹期两融余额回升缓慢，周三两融余额又回落至9818亿元左右，继续指向市场风险偏好的提升力度不足。数据方面，截至2018年5月末，我国外汇储备规模为31106亿美元，较4月末下降143亿美元，降幅为0.46%。5月份我国外汇市场运行保持稳定，主要非美元货币相对美元下跌，但资产价格总体上涨，在这些因素综合作用下，外汇储备规模小幅下降。消息面上，6只专打独角兽的基金获得批文，下周将面向市场发售，近期围绕CDR的消息较多，由于CDR对于A股市场属于全新的尝试，投资者对其仍有一定的观望和不确定情绪，预计市场在多方因素博弈小将窄幅震荡。
昨日央行进行400亿元逆回购操作，当天有1100元逆回购到期，对冲到期量后央行昨日净回笼资金700亿元。本周(6月4日-6月8日)，公开市场有5000亿元逆回购到期，此外还有4980亿元的MLF到期。到期量主要集中在周二、周三、 周四， 分别有1500、 1800、 1100亿元的逆回购到期。本周五市场还剩下400亿元的逆回购到期。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,871 手，较前一交易日增加了109。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.04%，报每克272.35元。白银主力合约涨跌0.16%，报每千克3761元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.15%，收于每盎司1301.0美元。白银主力价格涨-0.39%，收于每盎司16.750美元。
[隔夜新闻]
欧元区一季度GDP季环比终值 0.4%，符合预期，低于前值0.7%；同比终值 2.5%，符合预期，前值2.8%。欧盟区一季度GDP同欧元区与环比相同，同比略低于欧元区，为2.4%，其前值为2.7%。
德国总理默克尔担忧，美国在气候、贸易等问题上与一众国家翻脸，本次G7峰会可能不会发布联合声明，仅由东道主发布会议声明。默克尔称这是最合适的选择，并强调为了本国利益，“绝对不会做出任何妥协”。
日本一季度实际GDP季环比终值为-0.2%，不及预期-0.1%，与初值持平；环比终值-0.6%，不及预期-0.4%。日本一季度实际GDP平减指数同比终值0.5%，与预期和初值持平，通胀指标仍未达到日本央行2%的目标。
主要非美元货币相对美元下跌，叠加资产价格总体上涨等多因素共同作用，中国5月外汇储备规模延续上月趋势，继续小幅下降。据中国央行数据，中国5月外汇储备31106.2亿美元，高于预期31065亿美元，较上月减少142.3亿美元。
迫于美国制裁的压力，欧洲各大炼油商正计划终止向伊朗购买石油。此前英法德三国和欧洲联盟曾联合向美国寄出正式请求信函，希望他们的公司可以免于受到惩罚性措施。
[行情分析]
市场关注焦点在于近期进行的G7会议上其他6国是否会对美国发难，它或也将一定程度上指引之后美国与盟友摩擦的后续走势。昨日公布的经济数据来看，日本、欧盟双双下滑，特别是欧盟近来经济复苏势头遇阻，或引发市场更多担忧。综合来看，6月议息会议前我们认为黄金仍偏震荡，操作上保持观望。
市场要闻
1. 据证券时报，年初原银监会发布的《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》正处在阶段性收尾阶段，各地银监部门现在正忙着对机构进行现场检查。据悉下半年各地银监局还将继续就深化整治银行业市场乱象进行另一轮现场检查和专项整治，整治市场乱象正形成常态化监管机制。
2. 商务部：有关此次中美经贸磋商的细节，目前尚待双方的最终确认；美方提出的双边经贸合作的关切；希望美方能够与中方共同努力，维护中美经贸关系稳定健康的发展。
交易提示
5年期主力合约为TF1809，10年期主力合约为T1809。
TF1809合约交易所最低交易保证金为1.2%，T1809保证金为2%。
TF1809涨跌停板为1.2%，T1809涨跌停板为2%。
[期债主要观点]
周四，国债期货进一步走弱，现券收益率同步上行。降准预期的修正打压期债做多情绪，美债收益率的上行进一步施压债市。下周美联储的加息几乎是板上钉钉的事情，中美利差的中枢大约在100bp左右，目前已经压缩至70bp，但是我们依旧认为国内仍不具备利率上行的基础。一方面国内通胀压力较小，无论是CPI还是PPI都不具备上行动力。另一方面，我们认为需求下行时必须伴随着较低的利率，否则会出现需求断崖式的下跌，因此货币政策未来不会再进一步收紧。未来在政策的引导下，货币政策将继续出现诸如降准一类的边际放松的情况。一级市场方面，进出口行两期债中标利率低于中债估值，需求旺盛，国开行两期债需求尚可，一级市场的向好仍利多二级市场。海外方面，隔夜美债收益率普涨，10年期美债收益率触及一周半高位，追随欧债表现。美债收益率的上涨在情绪上对期债形成打压，但是影响总体有限。监管方面，年初以来的银行业乱象治理正处在阶段性收尾阶段，但是下半年还有一轮检查，银行业乱象治理的深入也对债市形成利好。
总体来说，降准预期的修正叠加海外因素共同施压债市，但是在我国利率不具备上行的背景下，未来货币政策将继续出现诸如降准一类的边际放松的情况。另外，随着银行业乱象治理的完成，长期来看也利好债市。操作方面建议在94-94.2附近轻仓试多T1809，目标位95.3。
期权策略
豆粕期权：CBOT美豆期货7月合约收至973.5美分/蒲式耳，豆粕期货9月合约收至2956吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率飙升至17%-19%附近，隐含波动率上升对期权卖方不利；操作上，继续持有卖出豆粕期货9月合约的执行价格为3250的看涨期权合约，底仓豆粕期货9月合约已触发3000止盈离场。
白糖期权：ICE原糖期货7月合约收于11.77分/磅，郑糖9月合约收于5310元/吨，贴水300元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率上升至12%附近。操作上，继续持有卖出白糖期货9月合约的执行价格为5700的看涨期权合约，底仓郑糖9月合约期货多头止损离场。
50ETF期权：50ETF涨0.3%至2.694。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在17%-18%附近。宏观方面，上周末中美经贸磋商中，中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品，前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁；5月财新中国服务业PMI为52.9，环比持平，与统计局服务业PMI呈现分化。5月财新中国综合PMI为52.3，环比持平。资金方面，央行6月6日开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元，无逆回购操作。操作上，持有背靠2.65买入的50ETF，并且卖出50ETF 购6月2.80的认购期权构建备兑看涨期权组合，50ETF标的止损 2.60。
[信息要闻]
1.法国巴黎银行：美元势将重拾跌势 建议做多欧元兑美元EUR/USD,考虑到市场定价已反映出美联储本月晚些时候加息的预期，建议投资者为美元回落做准备。对于欧元兑美元EUR/USD，预计该货币对将重拾上行轨迹。鉴于欧元兑美元EUR/USD延续空头仓位且欧洲央行收紧政策的预期低迷，该货币对终将大幅反弹。预计欧元兑美元EUR/USD在3个月升至1.23。
2.外媒称，委内瑞拉主要油港的油轮在等待装载逾2400万桶原油，几乎相当4月时该国国家石油公司PDVSA的发货量。PDVSA已告诉部分客户，如果他们不能接受新的交付条款，PDVSA可能宣布遭遇不可抗力，从而暂停履行合约。
3.受国际油价持续走弱影响，机构预计8日国内油价将下调，预计本轮油价下调120元/吨-150元/吨区间，折合每升降0.09元-0.13元。
4.路透：美国总统特朗普在决定退出伊核协议前，曾要求沙特予以原油支持。沙特阿拉伯此前称，无需增加原油产量，但在与美国总统特朗普通话后，改变了立场。
5.阿尔及利亚能源部长布塔法：欧佩克及非欧佩克产油国在维也纳会议上将聚焦于平衡油市的措施。欧佩克当前最重要的任务是保证油市的供需平衡。
[评论建议]
委内瑞拉原油出口量大幅下滑，此外韩国已暂停从伊朗进口原油，等待与美国会晤后再决定。虽然欧佩克可能增产令油价承压，但未来伊朗和委内瑞拉供应短缺问题仍令市场担忧，且OPEC会议尚未召开，措施目前并不明朗。短期市场维持震荡偏强走势，操作上建议观望。
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