[市场表现]
昨日，A股表现为窄幅震荡。指数方面，上证综指微涨0.03%，报于3115.18点，沪深300指数下跌0.21%，收报于3837.35点，深证成指微跌0.2%，收报于10365.13点，创业板指下跌0.16%，收报于1743.25点，中证500指数下跌0.08%，收报于5774.26点，上证50指数下跌0.55%，收报于2692.18点。行业方面，中信29个一级行业中，涨幅前五的行业依次是有色金属、交通运输、医药、煤炭、建材，涨幅最后的五个行业分别是银行、房地产、非银金融、餐饮旅游、建筑。
[行情分析]
昨日A股表现为窄幅震荡，量能小有回落。资金面上，央行昨日进行了4630亿元的MLF操作，对冲当天到期量后从市场净回笼资金2150亿元。但近期央行整体对流动性表现出积极呵护态度，引导银行间市场利率继续小幅下行，银行间资金面短期压力不明显。两融余额方面，本周以来，两融余额小幅回升，但回升幅度较弱，也反映出当下市场风险偏好的提升较为有限。消息面上，昨日晚间证监会连发9个文件，均指向创新企业在A股的融资，尤其是对关于CDR的政策作出进一步的细化指引。文件印发后，符合条件的企业也可以正式向证监会申报发行IPO或者CDR的材料，CDR的推进也正式从讨论阶段进入试点实操阶段。CDR的引入从长期来看有利于创新企业回归国内资本市场，提升相关行业的竞争效率。短期来看，在为市场带来炒作热点的同时，存量资金博弈的市场背景下可能会对资金面带来一定扰动，预计A股后续将以震荡为主。
昨日央行投放4630亿元MLF，当天有1800天逆回购到期和4980亿元的MLF到期。本周(6月4日-6月8日)，公开市场有5000亿元逆回购到期，此外还有4980亿元的MLF到期。到期量主要集中在周二、周三、 周四， 分别有1500、 1800、 1100亿元的逆回购到期。本周剩下两个交易日市场还剩下1500亿元的逆回购到期。
[市场表现]
昨日，A股表现为窄幅震荡。指数方面，上证综指微涨0.03%，报于3115.18点，沪深300指数下跌0.21%，收报于3837.35点，深证成指微跌0.2%，收报于10365.13点，创业板指下跌0.16%，收报于1743.25点，中证500指数下跌0.08%，收报于5774.26点，上证50指数下跌0.55%，收报于2692.18点。行业方面，中信29个一级行业中，涨幅前五的行业依次是有色金属、交通运输、医药、煤炭、建材，涨幅最后的五个行业分别是银行、房地产、非银金融、餐饮旅游、建筑。
[行情分析]
昨日A股表现为窄幅震荡，量能小有回落。资金面上，央行昨日进行了4630亿元的MLF操作，对冲当天到期量后从市场净回笼资金2150亿元。但近期央行整体对流动性表现出积极呵护态度，引导银行间市场利率继续小幅下行，银行间资金面短期压力不明显。两融余额方面，本周以来，两融余额小幅回升，但回升幅度较弱，也反映出当下市场风险偏好的提升较为有限。消息面上，昨日晚间证监会连发9个文件，均指向创新企业在A股的融资，尤其是对关于CDR的政策作出进一步的细化指引。文件印发后，符合条件的企业也可以正式向证监会申报发行IPO或者CDR的材料，CDR的推进也正式从讨论阶段进入试点实操阶段。CDR的引入从长期来看有利于创新企业回归国内资本市场，提升相关行业的竞争效率。短期来看，在为市场带来炒作热点的同时，存量资金博弈的市场背景下可能会对资金面带来一定扰动，预计A股后续将以震荡为主。
昨日央行投放4630亿元MLF，当天有1800天逆回购到期和4980亿元的MLF到期。本周(6月4日-6月8日)，公开市场有5000亿元逆回购到期，此外还有4980亿元的MLF到期。到期量主要集中在周二、周三、 周四， 分别有1500、 1800、 1100亿元的逆回购到期。本周剩下两个交易日市场还剩下1500亿元的逆回购到期。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,980 手，较前一交易日增加了373。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.17%，报每克272.00元。白银主力合约涨跌0.27%，报每千克3748元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.02%，收于每盎司1301.1美元。白银主力价格涨0.07%，收于每盎司16.705美元。
[隔夜新闻]
美国4月贸易逆差收窄至462亿美元，创去年9月以来最低。3月逆差也修正为472亿美元，从2月的577亿美元减少了100亿，创金融危机以来最大跌幅。4月美中贸易逆差环比跌近10%，但商品逆差增长8.1%，美对中出口深跌17%。
如何回应加拿大的报复手段，美国政府内部出现了分歧。财政部长姆努钦在白宫会议上敦促特朗普免除加拿大的关税，而美国白宫顶级经济顾问库德洛态度确非常强硬，他表示，任何贸易事态升级的责任全在美国的贸易盟国，而非美国政府。
欧洲央行首席经济学家普雷特表示，欧元区的基础实力并未削弱，通胀朝向目标水平回升的趋势已经得到改善，通胀预期也越来越符合低于但接近2%的目标。欧央行官员纷纷表示，可能在今年逐步退出购债项目。
欧盟表示，作为对美国钢铝关税反击的一部分，欧盟委员会批准对美国出口的33亿美元(28亿欧元)产品征收额外关税。欧盟关税产品名单上包括：橙汁、威士忌酒、牛仔裤、摩托车和各种钢铁产品。
由于通胀加速上升的忧虑，新兴市场央行收紧货币政策的队伍日益壮大。印度也加入了这一行列。印度央行宣布将回购利率上调25个基点，从6.00%上调至6.25%，逆回购利率也上调25个基点，从5.75%上调至6%。
[行情分析]
针对美国的关税政策，各国反应更加剧烈，欧盟、墨西哥等国家纷纷发布报复性惩罚措施。周五召开的七国集团(G7)峰会被称为G6+1峰会，特朗普可能会遭遇传统盟友围攻。此外，近日欧央行方面持续发表鹰派言论，极有可能在近期对退出QE做出讨论，提振欧元表现。综合来看，市场基本面变化不大，6月潜在加息对金银形成压制，黄金或仍偏震荡走势，操作上保持观望。
[信息要闻]
1.美国能源信息署(EIA)数据显示，截至6月1日当周EIA原油库存增加207.2万桶，预期减少182.4万桶，汽油库存增加460.3万桶，库欣原油库存减少95.5万桶。上周美国国内原油产量增加3.1万桶至1080万桶/日。
2.法国兴业银行上调2018年布伦特原油价格预期至74美元/桶，此前为60美元/桶；2019年预期为72.50美元/桶。
3.美国统计局称，美国4月原油出口量达175.6万桶/日。
4.路透消息，大多数欧洲的炼油商计划停止购入伊朗的原油，这些炼油商购买伊朗的原油量大约占伊朗原油总出口量的五分之一。
5.委内瑞拉国家石油公司称其原油出口遭遇不可能抗力的概率上升。2018年前4个月，委内瑞拉原油出口量减少28%至119万桶/日。
6.路透测算，美国康菲石油国际(ConocoPhillips)接管委内瑞拉国有石油公司PDVSA在加勒比地区的资产后，委内瑞拉5月原油出口下滑6%至116.9万桶/日。
[评论建议]
美国原油及成品油库存数据利空，且委内瑞拉表示有能力增产令油价承压，但美元下跌及伊拉克石油部长表态增产不在本月会议谈判范围，油价随后收复部分跌幅，两指标原油维持涨跌互现。美国国内旺季需求情况有待观察，短期市场维持震荡走势， OPEC会议消息牵动投资者的神经，操作上建议观望。
市场要闻
1. 国资委主任肖亚庆表示，面对当前世界政治经济形势新变化新情况，央企要坚持扩大开放，持续深化与“一带一路”沿线国家和地区的合作，要坚持高质量发展，要坚持防范风险，筑牢风险防范底线。
2. 新华社：美媒称，在上周末北京举行的中美经贸磋商中，中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品，前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁。
交易提示
5年期主力合约为TF1809，10年期主力合约为T1809。
TF1809合约交易所最低交易保证金为1.2%，T1809保证金为2%。
TF1809涨跌停板为1.2%，T1809涨跌停板为2%。
[期债主要观点]
周三，国债期货涨跌不一，10年期债主力合约T1809收平，5年期债主力合约TF1809跌0.07%，现券走势平稳。资金面延续宽松态势，银存间质押式回购利率多数下跌，shibor涨跌不一。昨日央行开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元，市场对上半年降准预期基本落空，期债陷入震荡格局。但是未来仍有降准的空间和可能性，央行或进一步引导资金脱虚向实，支持实体经济发展。一级市场方面，昨日900亿国债发行较好，需求旺盛，但是未对市场造成太大影响，反映出市场资金较为宽裕。基本面方面，工业生产有所放缓，高炉开工率和焦炉开工率有所下降。另外，易居发布的报告显示，今年5月，40个典型城市成交面积环比增加12%，同比上升5% 。虽然5月份房市有所回暖，但是长期下行的趋势未变。政策上，湖北宜昌、江苏徐州、四川成都、辽宁丹东等多个楼市火热的城市纷纷加码调控政策，深圳也出台政策定下了未来20年的房改基调。经济下行压力仍在，总体对债市形成支撑。
总体来说，央行继续续作MLF，上半年降准预期落空，打压期债乐观情绪。但是市场资金依旧宽裕，在去杠杆背景下，未来仍有降准的可能性和必要性。另外，生产开始出现疲弱迹象，房地产的回暖也并非长期趋势，经济下行压力仍在，利多债市。静待60日线附近做多机会。
期权策略
豆粕期权：CBOT美豆期货7月合约收至994.6美分/蒲式耳，豆粕期货9月合约收至3004吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在15%-17%附近，隐含波动率下跌对期权卖方有利；操作上，交易区间2900-3200元/吨，底仓继续持有卖出豆粕期货9月合约的执行价格为3250的看涨期权合约及在2950元/吨价位买入的豆粕期货9月合约多头构建的备兑看涨期权组合，底仓标的止损上移至3000元/吨。
白糖期权：ICE原糖期货7月合约收于12.23分/磅，郑糖9月合约收于5411元/吨，贴水199元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在10%附近，处于低位水平。操作上，持有在5400-5450元/吨价位买入9月合约进行期货多头建仓，并卖出白糖期货9月合约的执行价格为5700的看涨期权合约构建备兑看涨期权组合，郑糖9月合约期货多头止损 5350 元/吨。
50ETF期权：50ETF跌0.37%至2.686。期权盘面，平值期权的隐含波动率持平在17%-19%附近。宏观方面，上周末中美经贸磋商中，中方提议从美国采购近700亿美元农产品和能源产品，前提是特朗普政府放弃对中国的关税威胁；5月财新中国服务业PMI为52.9，环比持平，与统计局服务业PMI呈现分化。5月财新中国综合PMI为52.3，环比持平。资金方面，央行6月6日开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元，无逆回购操作。操作上，持有背靠2.65买入的50ETF，并且卖出50ETF 购6月2.80的认购期权构建备兑看涨期权组合，50ETF标的止损 2.60。
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