由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。
两地价差不断扩大 石油贸易迎新格局
一般而言，在特定的时期，美原油与布伦特价差相对稳定。但是在特殊情况下，两地价差会出现异动，或者扩大，或者缩小。其背后，均是全球石油贸易新格局的转变。
近期，美原油不断下降，且降幅明显，而布伦特虽然同样下降，但降幅明显偏小。加之前期油价震荡上涨过程中，布伦特涨幅明显大于美原油，这就造成了布伦特相比美原油溢价明显，两地价差一度高达10美元/桶。
在前期的油价震荡上涨中，布伦特涨幅明显大于美原油。究其原因，无非就是地缘政治风险溢价明显。美国先是退出伊核协议，对伊朗石油业和外围金融、船运等实施制裁，导致供应及出口中断担忧加剧；而后委内瑞拉大选，美国同样进行制裁，对于该国不断下滑的原油产量更是雪上加霜。地缘局势紧张，造成风险溢价明显，布伦特涨幅明显，但美原油受到的影响显然较小。
在后期的油价不断下滑中，美原油多次重挫，而布伦特降幅较小。一方面，减产国宣称减产，油价多次重挫，但随后又宣称将执行减产，循序渐进增产。如此反复，造成了布伦特价格的跌涨震荡，从油价整体跌幅来看，明显偏小。另一方面，美原油重挫明显，主要在于不断增加的美国原油产量施压，过多的原油产出后出口受到制约，当地的
由于原油波动频繁且幅度大，调价后前4个工作日预测新一轮成品油调整幅度及趋势并不准确，因此，建议以调价后第5个工作日预测的变化幅度及趋势作为新一轮调价的参考。
根据2013年3月27日成品油定价机制完善改革内容，卓创资讯对占我国进口比重较大的几种原油价格进行跟踪，核算原油变化率及对应国内成品油调价幅度。
2016年1月13日公布的《石油价格管理办法》，原油均价低于40美元/桶(含)时，国内成品油价格不再下调。
两地价差不断扩大 石油贸易迎新格局
一般而言，在特定的时期，美原油与布伦特价差相对稳定。但是在特殊情况下，两地价差会出现异动，或者扩大，或者缩小。其背后，均是全球石油贸易新格局的转变。
近期，美原油不断下降，且降幅明显，而布伦特虽然同样下降，但降幅明显偏小。加之前期油价震荡上涨过程中，布伦特涨幅明显大于美原油，这就造成了布伦特相比美原油溢价明显，两地价差一度高达10美元/桶。
在前期的油价震荡上涨中，布伦特涨幅明显大于美原油。究其原因，无非就是地缘政治风险溢价明显。美国先是退出伊核协议，对伊朗石油业和外围金融、船运等实施制裁，导致供应及出口中断担忧加剧；而后委内瑞拉大选，美国同样进行制裁，对于该国不断下滑的原油产量更是雪上加霜。地缘局势紧张，造成风险溢价明显，布伦特涨幅明显，但美原油受到的影响显然较小。
在后期的油价不断下滑中，美原油多次重挫，而布伦特降幅较小。一方面，减产国宣称减产，油价多次重挫，但随后又宣称将执行减产，循序渐进增产。如此反复，造成了布伦特价格的跌涨震荡，从油价整体跌幅来看，明显偏小。另一方面，美原油重挫明显，主要在于不断增加的美国原油产量施压，过多的原油产出后出口受到制约，当地的现货较期货贴水明显。如此一来，美原油多次重挫就不足为奇了。
正是在涨跌不同步过程中，两地价差不断扩大，甚至一度高达10美元/桶。
两地价差进一步加大，影响深远。首先，两地价差扩大，实际是各自区域油市供需不协调的直接表现，美国地区供过于求，而欧洲地区则是供不应求；其次，因油价定价机制不同，价差扩大，有望加快全球油市贸易流向，特别是促使美国原油出口至欧洲地区；再次，美国贸易商加大出口，将会大大缓解美国地区原油供应过剩，美原油价格上涨，而布伦特有望下降，回归合理价差；最后，以中国为主的亚太地区，因以布伦特定价购买中东原油，将会促使该地区国家更多的转向购买美国原油，进一步扩大美国原油市场份额。
石油贸易新格局形成，面临两大困境。一是当前减产行动，有可能增加产量，甚至提前结束，供应端争夺恐又会重回市场；二是当前价差扩大，为美国原油出口提供了难得的历史机遇，但因其自身硬件设施的束缚，大幅提高出口短时难以实现，争夺市场份额进程缓慢。当然，随着美国码头、管线等基础运输设施的完善，加之原油产量的继续增加，越来越多的页岩油将用于出口。总之，因价差扩大而导致的贸易加速流向，将进一步平衡全球油市，加速新的贸易格局形成。
MMA：市场心态不足 MMA跌势难调
所谓三十年河东三十年河西，5月份的MMA行情已经风光不再，短短两月，MMA暴涨过后渐入寒冬，价格走势呈现刺眼的倒V字，目前华东贸易市场实盘交易重心已经降至20000元/吨附近，环比上月下降18.36个百分点，回归暴涨之前的理性行情。
按理说，5月份惠菱化成以及吉林石化两大工厂处于检修季，应是市场价格上涨的一针“强心剂”，但4月份清明节前夕出厂价的暴涨，提前将MMA行情面代入傲视群雄的历史舞台。下游用户对于涨势虽然措手不及，但大部分行业积极作出跟涨反应，PMMA、亚克力浇筑板、ACR等传统下游产品报价水涨船高。
然而MMA及下游整个产业链急涨带来的非理性行情，对于终端接盘用户来说是十分痛苦的，产品的涨幅始终得不到有效消化。MMA的高价买盘也仅维持了4月上半月的短短十几天，随即进入漫长的买卖博弈阶段。
高处不胜寒，现期的MMA行情面不断运行在下行通道，但是价格的向下整理并没有带动需求买盘的提振。据卓创资讯了解，目前山东部分ACR用户5月份合约货源目前仍在上游工厂积累，贸易市场发生的刚需采购更是大大减少。中间商看空心态不断加重，且6月份市场利好因素缺失，临近月底少数持货商“割肉”跑货，市场低价传闻频现，MMA行情面一蹶不振。
展望6月，据卓创资讯了解，惠菱化成MMA装置在5月31日前后恢复运行，目前尚未有产品产出，吉林石化MMA装置预计6月中旬重启，而斯尔邦及上海赢创装置在6月份均有15天左右的检修计划，整体来看下月市场供应量有所增加。目前市场虽然处于大幅下跌行情，但并未对下游需求起到有效提振作用，部分用户存买涨不买跌心态，月内多处于观望状态。山东区域ACR用户整体生产情况欠佳，原料消耗能力下滑，部分5月份合约货源仍在上游工厂积累，或将影响6月份MMA货源的签单。综合来看6月份MMA市场利好欠缺，预计行情面弱势难改，价格重心仍有下降可能，近期需关注工厂动态以及下游需求心态的变化。
PP：趋势指引不明 行情延续窄幅盘整
今日国内PP市场行情呈现窄幅盘整走势。期货盘面高位运行，对市场心态产生的影响有限。石化多数大区出厂价维持平稳，对市场形成一定的货源成本支撑。贸易商随行出货为主，下游工厂接货意愿偏低，市场交投清淡，观望情绪加重。今日华北市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。
EVA：价格维稳 交投冷清
今日午前国内市场EVA价格维稳，市场交投显冷清。终端工厂需求欠佳，市场交投承压。然贸易商成本支撑，让利意向不足，实盘价格一单一谈。参考报价：进口发泡料报11600-12400元/吨，国产料报11400-12200元/吨；进口电缆料在12400-12800元/吨，国产料在12000-12400元/吨；热熔胶28150在13000-13800元/吨，28400在13100-14000元/吨。
PE：市场价格窄幅震荡
今日午前PE市场价格窄幅震荡，多数盘中整理，仅个别小幅涨跌50元/吨。线性期货高开震荡，但市场买气不足，商家多随行就市出货。下游需求乏力，成交侧重商谈。华北地区LLDPE价格在9350-9550元/吨，华东地区LLDPE价格在9400-9750元/吨，华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨。
再生PC：环保检查严格 市场价格大稳小动
本周PC新料市场市场气氛观望，受环保检查影响毛料稍紧，再生厂家开工率偏低，有惜售情绪。浙江余姚PC造粒市场因回料库存较多，高分子白透明颗粒市场价格下调200元/吨至24200元/吨左右。下游厂家按需采购，询盘增加。报盘参考：浙江慈溪灯罩白透明破碎19500-20000元/吨。
ABS：上游暴涨暴跌 市场谨慎观望
周三国内ABS市场偏淡走软。截至目前国产料主流报盘在15700-16500元/吨。感上游苯乙烯市场风险性提升，ABS市场消极心态偏浓，部分卖盘倾向于走量为先，部分价格小幅松动。然而下游工厂并不买账，市场交投偏弱，成交小单为主。上游苯乙烯市场再现暴涨暴跌之势，ABS市场买市场交投转入僵局。现货库存充裕下，短线ABS市场或高位窄幅震荡。
上合峰会对山东轮胎市场的影响有几何？
有消息称，为迎接峰会作准备，青岛市推出《上合组织峰会建设系统环境质量保障工作方案》，规定峰会停工时间为2018年5月26日至7月12日，停工范围涉及到青岛市四区一市。以主场馆为中心，按50公里、100公里和300公里为参考半径，划定了三个区域，分别为核心区、严控区、管控区。以主场馆为中心，按50公里、100公里和300公里为参考半径，划定了三个区域，分别为核心区、严控区、管控区。
核心区和严控区内建筑工地、房屋拆除、装修作业等管控工地按期全部停工，管控区内从事土石方、渣土运输、拆除的建设工地按期停工。
上述三个区域的大致范围如下：
50公里半径：青岛
100公里半径：青岛、日照、潍坊、烟台
300公里半径：青岛、日照、临沂、潍坊、烟台、威海、淄博、东营、莱芜、滨州、泰安、枣庄等
据卓创了解，上合峰会期间，青岛及周边地区轮胎企业均有减停产计划，青岛本地轮胎企业大多有3-5天的停产时间，其他地区有减限产的计划，届时监测山东地区轮胎开工呈现下滑趋势。
卓创统计显示，山东地区大约有近50家轮胎企业，约占总全国企业数量的45%。其中青岛地区企业数量约有4家，且这四家轮胎企业均在监测开工率的样本中，次周监测山东地区轮胎企业开工将有明显下滑。与此同时，青岛周边地区如东营、潍坊的轮胎企业亦有减产计划，尤其是东营地区，该地区轮胎企业占据全国总企业数量的40%左右，统一、集中式减产亦给开工造成一定的影响。峰会的召开不仅对轮胎开工形成一定的影响，对当地运输运输行业亦有拖累。
2018年5月份电解铝产能运行分析
据卓创监测数据显示，截至2018年5月底国内铝冶炼企业建成产能4724.7万吨，运行产能3690.1万吨，产能运行率为78.10%(根据初步电解铝产能置换及淘汰调整统计口径)，运行水平较上月小幅上升0.25个百分点。前期采暖季限产的电解铝产能陆续释放，河南及山东地区提早推进，其中山东地区电解铝复产更为顺利，而受铝价涨势趋缓及设备检修等原因，河南地区电解铝复产推进相对缓慢一些，但仍处于推进中。另外内蒙古创源铝价缓慢投产。广西来宾银海电解铝项目全部投产运行，广西百矿铝业电解铝新建项目进入投产阶段，广西华磊剩余10万吨投产进行中。
钢铁
卓创资讯：不锈钢六月还想再红一个月有点难
卓创资讯 张兆利
[导语]六月份不锈钢行情在开门红之后高位遇阻，六月份市场会不会再红一个月？如果回落，拐点会出现在什么时候？
都说“金三银四红五月”，不锈钢的“金三银四”虽然不明显，但是这个五月却是红的不要不要的。仅五月底最后一个周的时间，不锈钢板材市场主流市价上涨600-1100元/吨不等，其中304涨幅在600-1100元/吨；201涨幅虽有不及但主流上行幅度也在300-400元/吨；430也结束了逆势下跌节奏，临近月底终于迎来月内首次上涨，涨幅在100元/吨左右。
进入六月份，国内不锈钢市场主流市价在小幅上涨之后昨日午后出现回落，今晨报盘虽显持稳，但钢贸商成交多有让利意愿。市价要就此下跌吗？
我认为现在谈行情下跌还略显过早。首先要从近两个月行情上行的动力说起。一个是戴南中频炉事件，一个是钢厂装置消息。
根据戴南政府要求，6月10日前整改完成的企业是有复产可能的，在此期间，环境治理的消息对不锈钢市场的影响作用或将持续存在，且业者关注度仍然较高，在此之前对不锈钢市场正向挺价作用或将持续存在。
钢厂方面消息显示，宝钢德盛继4月启动普碳钢生产之后，本月中旬将再转产一座高炉用于普碳钢生产，本月对市场货源供应将减少三分之二，由于钢厂优先保证其直供户用量，因此市场预计7月份可能没有新的资源流入市场，宝钢不锈继冷轧单轧机停产后，冷轧五连轧机组已停机，标志着其不锈钢冶炼环节关停大幕实质性拉开。另外酒钢长达50天的检修尚未结束、太钢本月将对1座电炉和1座AOD炉进行检修，初步预计将影响总产量2万吨。另外包括青浦及华南部分钢厂的装置故障、检修减产也仍将对供应继续形成一定影响，整体来看短期行情仍有一定支撑。
另外近期LME镍库存继续下降，对市场支撑依然强劲；同时国内环境治理工作推进，镍铁紧缺态势仍将延续，短期伦镍震荡上涨态势不改，仍能对不锈钢市场形成支撑。
但另一方面，经过了5月份的连续多次大幅拉涨之后，终端用户对目前的高价位资源抵触较强，短期市场急需一段时间消化涨幅。我认为目前行情正处在这一过渡阶段，随着市场成交氛围逐步趋缓，中频炉事件影响也将逐步落地。在中下旬之后随着检修钢厂逐步复产，行情支撑逐步减弱。另外根据市场贸易商处了解，近期部分钢厂有资源逐步抵达，而终端接货谨慎下，或将令市场进出货源呈现一定失衡态势，也将加重市场急于出货心态。
综上所述，根据目前情况来看，国内不锈钢市场六月上旬高位整理运行为主，不排除部分资源在短期规格短缺及货源偏紧提振下仍有一定上行可能。但随着成交阻力逐步上升，中下旬商家销售面压力渐显，行情承压日重，市价回落的可能性较大。
磷酸一铵：需求不足 价格维稳
6月6日，国内一铵市场交投温和，新单成交一般，局部地区受污染治理影响开工率再次下降，供应量减少，然在下游需求不足的情况下市场供需相对平衡。湖北地区一铵55%粉主流报价2150元/吨，主流成交2120-2130元/吨，58%粉报价2250-2350元/吨左右，成交2250元/吨左右，价格稳定，下游按需采购；四川地区一铵55%粉主流报价2100-2150元/吨，成交2080-2130元/吨，磷矿石供应紧张，企业控制收款；河南地区55%粉出厂报价2150元/吨，实单2120-2150元/吨，颗粒报价2150元/吨左右，省内一铵企业全线停车，预计下周开车；山东地区一铵55%粉经销商出货价2250元/吨，下游采购偏弱，到货一般。山东、河南地区污染治理再次趋紧，一铵及复合肥企业停车限产较多，一铵需求量有限，停车期间未接新单。目前一铵库存压力不大，部分企业预计中旬开始接单，卓创预计，短期一铵维持平稳，价格波动有限，实单成交灵活调整。
磷酸二铵：国内放货有限 出口挺价为主
6月6日，二铵市场内销持续清淡，西南二铵企业国内铺货持续，湖北货源放货有限，价格整体维稳，下游拿货积极性持续不高。企业销售以出口为重，待发订单整体充裕，多数企业7月份出口订单询单为主。价格方面，湖北64%二铵出厂成交2580元/吨左右，出口为主，国内少量走货；云贵品牌64%二铵出厂2400元/吨左右，华北陆续铺货。各地市场方面，64%二铵华北主流出库2750元/吨左右，57%二铵2350元/吨左右，价格盘整；陕西市场64%二铵市场价2750-2800元/吨，有价无市；新疆二铵市场销售结束，参考局部出货价2800元/吨左右，有价无市；宁夏地区追肥需求可维持到6月中旬，参考64%二铵到站2700-2750元/吨。近日西南地区合成氨价格大涨，主产区二铵企业生产成本增加显著，出口持续挺价。国际市场需求缺口仍大，二铵企业出口接单无压，进一步支撑国内报价，短期二铵价格盘整运行。
液氨：整体偏弱运行 山东逆市上扬
6月6日主产区液氨市场整体趋势偏弱，仅山东市场价格盘整上行。其中华北地区山西市场货源供应充足，且价格偏低，部分外发周边市场，对周边市场造成一定的冲击，河南市场价格今日继续下滑，河北市场暂稳观望。山东市场物流运输继续放缓，外地货源到货量继续缩减，本地企业出货顺畅，报价继续上调。华东地区交投略有转淡，零星价格承压下滑。非主产区：两湖地区挺价观望，主流报价3000-3080元/吨；川渝市场暂稳观望，价格为3000-3300元/吨；贵州地区高位运行，报价3500-3750元/吨；陕西、山西市场零星下滑，报价2800-3100元/吨；东北地区出货稳定，报价3100-3200元/吨；福建市场暂稳运行，报价3430-3500元/吨。现整体市场货源供应仍旧充足，甲醇市场略显疲软，对液氨市场形成一定的利空。且6月份为液氨市场传统淡季，业内人士看空心态较强。卓创预计短期液氨市场震荡下滑态势仍将持续，山东市场限行消息继续发酵，价格上涨阻力较大。
尿素：局部续涨 适量跟进
6月6日，今日国内尿素市场局部续涨，适量跟进。山东参考1970-2020元/吨，大粒参考2070-2080元/吨，菏泽市场2030-2040元/吨；河北参考1960-1970元/吨，大颗粒2040-2070元/吨，新单按需采购；河南参考1950-1970元/吨，商丘市场2030元/吨；山西大小粒参考1900-1950元/吨，实单微涨10元/吨；华东、华中局部农需备肥，苏皖参考2000-2060元/吨；东北农需不温不火，辽宁参考2040-2100元/吨；川渝2000-2050元/吨，到货量少；广东2140-2150元/吨，新单陆续推进。目前国内尿素整体开工不高，企业挺价意愿依旧较强。厂家多执行前期预收，暂无较大压力，因此卓创认为短期华北市场偏稳盘整为主，局部地区厂家或根据自身情况小幅调整。
复合肥：基层用肥启动 库存得以消化
6月6日，随着小麦收割由南向北推移，基层农户集中采购玉米底肥，缓释、长效肥居多。河南地区玉米底肥扫尾基本结束，本地肥企展开秋季肥市场调查，为秋季肥市场提前做足准备；山东地区备肥扫尾，补货订单量少，且山东地区限产压力加大，肥企开工率不高，多数肥企库存出货居多，新单成交价格未见明显上涨。据卓创了解，全国40%CL(28-6-6)实际出厂1960-2050元/吨，45%CL(17-6-22)实际出厂2600-2700元/吨；山东地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2400元/吨；安徽地区45%S(15-15-15)实际出厂2300-2400元/吨；湖北地区45%S(15-15-15)实际出厂2270-2350元/吨；河南地区45%S(15-15-15)实际出厂2250-2330元/吨；江苏地区45%CL(15-15-15)实际出厂1870-2050元/吨。上游原料尿素局部价格上涨，磷肥、钾肥价格高位盘整，复合肥成本依旧较高，复合肥企业涨价预期更强。考虑到市场需求扫尾，且基层用肥偏向低价产品，对高价排斥心理较重。综合肥企自身因素考虑，复合肥价格灵活调整，一单一议增多。卓创预计，近期复合肥企业开始为秋季肥展开部署，短线市场或延续稳态，关注原料市场行情及市场走货程度。
氯化钾：需求不足 挺价信心尚在
国内氯化钾供应相对偏紧，而且在龙头企业持续挺价支撑下，现货价格继续保持高位运行。然而，下游复合肥企业整体开工率偏低，新单交投并不理想。据卓创资讯探析，当前商家挺价信心多来自三季度钾肥大合同价格上涨对国内市场支撑。另外，秋季肥生产或将于本月底启动，原料采购需求增强，故商家对后市预判仍显乐观。截至目前，国产60%氯化钾各地市场主流到站报价2100-2150元/吨，货源多集中在中间流通环节，实际消耗量较小。港口方面，钾肥大型贸易商继续停报、停售，场内可供货源较少。62%俄白钾参考价2250-2300元/吨，60%白钾参考价2200元/吨左右，成交可议。
氯化钾：供应紧张 成交偏强整理
6月6日，氯化铵供应持续货紧，联碱装置整体开工降至5成附近，多数企业成交价格上涨且限制接单，目前湿铵成交量随之推涨。江苏地区装置部分恢复，湿铵出厂报涨至500元/吨附近，干铵主流出厂限制接单，报价在650元/吨；湖北干铵出厂报价涨至600元/吨附近；四川地区干铵出厂成交向好，出厂成交在580-600元/吨；河南地区生产稳定，部分前期订单执行，干铵暂不报价，限制接单。卓创数据监测显示，目前国内湿铵主流出厂报价400-480元/吨，干铵主流报价580-650元/吨，量大成交商谈。短期内下游复合肥等仍有采购需求，且部分出口订单执行。供应面，短期开工难有提升，氯化铵供应货紧状态维持，卓创预计，短期氯化铵市场维持偏强整理。
今日国内生猪价格主线稳定
今日国内生猪价格主线稳定、局部微调。东北整体稳定，辽宁好良杂猪主流10.8-11.0元/公斤，黑龙江11.0-11.3元/公斤，高价11.4元/公斤，供需博弈，猪价涨跌两难。北京基本稳定，部分厂涨跌0.1元/公斤，河北一般良种猪到京结算11.7-11.8元/公斤，优质猪高价12.0-12.1元/公斤。河北以稳为主，良种猪主流11.0-11.4元/公斤，部分高价11.6元/公斤，近期猪价或延续稳定态势。
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