广州期货：5月17日早评
中金在线特约 佚名
资金面略有舒缓 国债期货午后翻红
行情回顾：
5月16日，缴税走款日资金面先紧后松，国债期货午后翻红。五年国债主力合约TF1806收于97.690元，较上日收盘价微涨0.01%，总成交7041手，持仓6874手；十年国债主力合约T1806收于94.120元，较上日价收盘张0.09%，总成交29990手，持仓18310手；五年国债下季合约TF1809收于97.595元，较上日收盘价涨0.04%，总成交4392手，持仓10154手；十年国债下季合约T1809收于94.130元，较上日价收盘涨0.15%，总成交18359手，持仓24543手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场加码净投放稳定市场，今日进行了共计2600亿元逆回购操作，7天期1400亿元、14天期1200亿元，单日净投放2000亿元，资金面早盘一度加速收敛，午后明显回暖。上海银行间拆借利率短端继续快速上行，Shibor隔夜报2.7660%，上涨12.5 BP；7天Shibor报2.8350%，上涨6.2 BP；1个月Shibor报3.8250%，上涨1.2 BP；3个月Shibor报4.0820%，上涨1 BP。回购定盘利率大幅上行，FR001报2.78%，上涨13 BP；FR007报3.54%，上涨54 BP；FR014报4.00%，上涨36 BP。上交所回购利率小幅收跌，GC001报2.950%，上涨4.5 BP；GC007报3.570%，下跌17.5 BP；GC028报3.980%，下跌1.5 BP。
新债发行：
上午财政部新发1年、10年两期固息债，中标利率分别为3.02%和3.69%，预测均值分别为2.95%和3.70%，对应投标倍数为1.77倍和2.20倍，边际中标利率分别为3.10%和3.73%。
综合研判：
4月主要经济数据公布后，基本面对债市承压略有减弱，缴税冲击最紧张时点已过，后续资金面有待稳步恢复，不过短期内美债收益率快速上行仍将持续施压，料国债期货维持区间震荡格局。仅供参考。
仓单续降，沪铝震荡偏强
盘面走势：
资金面略有舒缓 国债期货午后翻红
行情回顾：
5月16日，缴税走款日资金面先紧后松，国债期货午后翻红。五年国债主力合约TF1806收于97.690元，较上日收盘价微涨0.01%，总成交7041手，持仓6874手；十年国债主力合约T1806收于94.120元，较上日价收盘张0.09%，总成交29990手，持仓18310手；五年国债下季合约TF1809收于97.595元，较上日收盘价涨0.04%，总成交4392手，持仓10154手；十年国债下季合约T1809收于94.130元，较上日价收盘涨0.15%，总成交18359手，持仓24543手。
货币市场流动性监测：
央行公开市场加码净投放稳定市场，今日进行了共计2600亿元逆回购操作，7天期1400亿元、14天期1200亿元，单日净投放2000亿元，资金面早盘一度加速收敛，午后明显回暖。上海银行间拆借利率短端继续快速上行，Shibor隔夜报2.7660%，上涨12.5 BP；7天Shibor报2.8350%，上涨6.2 BP；1个月Shibor报3.8250%，上涨1.2 BP；3个月Shibor报4.0820%，上涨1 BP。回购定盘利率大幅上行，FR001报2.78%，上涨13 BP；FR007报3.54%，上涨54 BP；FR014报4.00%，上涨36 BP。上交所回购利率小幅收跌，GC001报2.950%，上涨4.5 BP；GC007报3.570%，下跌17.5 BP；GC028报3.980%，下跌1.5 BP。
新债发行：
上午财政部新发1年、10年两期固息债，中标利率分别为3.02%和3.69%，预测均值分别为2.95%和3.70%，对应投标倍数为1.77倍和2.20倍，边际中标利率分别为3.10%和3.73%。
综合研判：
4月主要经济数据公布后，基本面对债市承压略有减弱，缴税冲击最紧张时点已过，后续资金面有待稳步恢复，不过短期内美债收益率快速上行仍将持续施压，料国债期货维持区间震荡格局。仅供参考。
仓单续降，沪铝震荡偏强
盘面走势：
5月16日，沪铝1807震荡偏强，收于14790元/吨，涨70元，或0.48%，成交量增加38098手至20.5万手，持仓量增加8634手至29.6万手。
资金流向：
沪铝主力合约1807交易排名显示前20名多头持仓手数为100613手，较上一交易增加3009手，其中兴证期货增持1482手。前20名空头持仓手数为109607手，较上一交易日增加1108手，空头主力持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海成交集中14630~14640元/吨，对当月贴水80~70元/吨，无锡成交集中14620~14640元/吨，杭州成交集中14640~14650元/吨。今日某大型铝企在华东市场以14650元/吨继续收货，由于近期铝价企稳，下游买货意愿较强，厂内原料库存已然较高，加之订单维持平稳，并未有持续增长势头，因此今日买兴明显趋淡，铝棒成交亦不佳，今日华东市场整体成交一般。
今日广东现货市场成交集中在14650~14660元/吨，粤沪价差维持在30元/吨附近。今日某大型铝企在广东市场14660元/吨收货2000吨，由于近期铝价企稳，下游买货意愿较强，厂内原料库存已然较高，加之订单维持平稳，并未有持续增长势头，因此今日买兴明显趋淡，铝棒成交亦不佳，今日广东市场整体成交较差。
库存方面：
今日，上期所铝仓单为861155吨，较上一交易日减1677吨。
截至5月16日，LME铝锭库存1243175吨，较上一交易日减3925吨。
行情预判：
综合来看，沪铝价格处于高位，下游需求逐步好转，氧化铝价格上涨，提升电解铝成本。技术上看，日K线突破20日均线，MACD指标绿柱缩短，预计沪铝主力1807震荡偏强，关注15000一线压力，仅供参考。
受外盘影响，沪铅跳空低开
盘面走势：
5月16日，受外盘影响，沪铅跳空低开，沪铅1806收于19410元/吨，跌80元或0.41%，成交量减少4180手至36262手，持仓量减少3692手至58084手。
资金方面：
沪铅主力合约1806交易排名显示前20名多头持仓手数为23393手，较上一交易日减少741手，其中海通期货减持566手。空头前20名持仓手数为22208手，较上一交易日减少1299手，其中南华期货减持670手。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海市场金沙铅19580-19630元/吨，对1806合约升水250-300元/吨报价；双燕19480元/吨，对1806合约升水150元/吨报价；恒邦19550元/吨，对1806合约升水220元/吨报价；无锡市场铜冠19480元/吨，对1806合约升水150元/吨报价；江铜19530元/吨，对1806合约升水200元/吨报价。期盘维持盘整态势，持货商出货积极性尚可，但下游多谨慎观望，仅以刚需采购，且议价较多，散单市场成交暂无明显好转。
广东市场南华铅19325-19425元/吨，对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨报价；宇腾19385元/吨，对1806合约升水50元/吨报价；其他品牌报价稀少。持货商报价随行就市，下游市场消费虽有好转迹象，但因铅价回落，蓄企多维持按需采购，市场成交情况较昨日变化不大。
河南地区豫光铅19425元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；岷山、豫北、新凌19375元/吨，对SMM1#铅均价平水报价。炼厂货源不多，部分交割品牌仍无散单报价，同时下游蓄电池市场需求回暖有限，蓄企维持按需采购，整体成交仍以长单居多。
安徽地区铜冠铅19500元/吨，对SMM1#铅均价升水125元/吨报价；江西地区金德主供长单，散单暂不报价；湖南地区宇腾铅19375元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；众德19275元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。铅价继续回落，炼厂散单挺价情绪稍缓，同时下游蓄企按需慎采，其实部分地区因再生铅供应受限，散单成交尚可。
库存方面：
今日，上海期货交易所铅仓单库存为14013吨，较上一交易日减少953吨。
截至5月15日，LME铅库存为131825吨，较上一交易日增加600吨。
行情预判：
综合来看，消费淡季将至，令铅价承压，但库存偏低，支撑铅价。技术上看，KDJ指标出现死叉，MACD指标红柱缩短，预计沪铅或回调，关注19000一线支撑，仅供参考。
现货转为贴水，铜价偏弱运行
今沪铜主力1807合约偏弱震荡，午后小幅回升，至收盘报51020元，跌幅0.4%。沪铜指数成交量减少24162手至35.2万，持仓量减少34812手至71.4万。沪铜1807合约国内前二十持仓多头减持1794手至64881手；国内前二十持仓空头增持1220手至75745手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水60元/吨，平水铜成交价格50700元/吨-50760元/吨，升水铜成交价格50720元/吨-50800元/吨。
库存方面：截至5月15日COMEX期铜库存248986短吨，较前一日减少1276吨；LME铜库存为291350吨，较前一日增加1375吨；截至5月16日，上交所期货库存155756吨，较前一日增加6719吨。
消息面：【Aurubis AG：预计铜需求继续走强 铜市前景乐观】欧洲最大的铜冶炼厂Aurubis AG周二表示，预计未来几个月铜市将继续呈现积极状态，公司预期收益还将增加。公司表示，由于矿山产量水平良好，预计铜精矿的供应量会加大。该公司还预计未来铜产品需求依然强劲。 该公司至3月底一季度的精矿加工量从同年前的62.6万吨增加到64.1万吨。铜阴极的产量从28.8万吨增加至29.1万吨。
近两日LME铜库存保持增势，结束十几天以来的连续减少，铜价受影响重心下移。目前来看，铜供需虽呈现一定季节性特征，对铜价形成支撑，但美元保持强势及短期供应充裕对铜价构成主要压力，在无利好消息刺激下，近期铜价将保持区间震荡走势。沪铜主力1807主波动区间50500-51500元。仅供参考。
消费不旺，沪锌冲高回落
盘面走势：
5月16日，沪锌1807冲高回落，收于23780元/吨，持平昨日，成交量增加6478手至43.8万手，持仓量减少11030手至24.0万手。
资金方面：
沪锌主力合约1807交易排名显示前20名多头持仓手数为76329手，较上一交易日减少2998手，其中兴证期货减持1673手。空头前20名持仓手数为84403手，较上一交易日增加646手，其中永安期货增持1021手，中信期货增持2704手，海通期货减持1730手，一德期货增持1140手，华鑫期货增持1019手。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海0#锌主流成交于24020-24080元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约报价升水80-140元/吨左右；0#双燕对6月报价升水130-150元/吨。1#双燕主流成交于23940-24000元/吨。沪锌1806合约开盘冲高，重心上抬至23920元/吨附近盘整，早盘收于23930元/吨。锌价拉高，炼厂出货略有改善；今日市场国产0#锌流通仍偏少，进口货量亦不高，市场报价快速走高，持货商挺价意愿较强，后报价走高过快，接货者不愿买账，报价略有回落，整体成交偏淡；而下游企业畏高观望，询价为主少有采购，整体成交较昨日稍有转淡。
天津市场0#锌锭主流成交于23950-25400元/吨，0#普通品牌主流成交于23950-24050元/吨，对沪锌1806合约升水100-150元/吨附近，升水较昨日持平，较沪市升水40-50元/吨附近价差较昨日继续持平。日内沪锌1806合约开盘后重心迅速上抬，涨势暂缓于23900元/吨附近。炼厂出货正常，贸易商以出货为主，下游维持刚需，拿货意愿不佳，市场成交货量不及昨日，成交较昨日仍旧僵持。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23950-25400元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23900-23950元/吨。
广东0#锌主流成交于23920-23970元/吨，粤市较沪市贴水50元/吨附近，价差较昨日基本持稳。对沪锌1806合约升水50-70元/吨附近，升水较昨日扩大50元/吨附近。沪锌1806合约开盘后重心迅速上抬围绕23900元/吨震荡运行，炼厂出货正常。贸易商以出货为主，下游入市拿货意愿平平，成交货量不及昨日，市场整体成交不及昨日。0#麒麟、慈山、铁峰、丹霞主流成交于23920-23970元/吨附近。
库存方面：
今日，上海期货交易所锌仓单库存为19253吨，较上一交易日增加51吨。
截至5月16日，LME锌库存为232450吨，较上一交易日减少350吨。
行业信息：
SMM5月16日讯，近期进口锌陆续入沪，但当前国产普通0#现锌升水继续走高，自昨日一早对6月升水60元/吨逐步拉高至日内120-140元/吨附近。主因：一方面，5月冶炼厂检修企业较多，市场到货较少；另一方面，部分长单持货者较少出普通现锌，致使市场国产锌现货升水继续拉高。
2018年4月氧化锌企业开工率为57.11%，环比增加3.66个百分点，同比基本持平。5月份，氧化锌开工率预计下降较为明显。主因虽华北地区环保结束，但山东、江苏等地新增环保检查，加之G20峰会将于六月初于山东青岛召开，届时或影响部分氧化锌企业生产。根据5月氧化锌企业排产计划安排，预计5月份开工率将回落3.96个百分点至53。
综合研判：
综合来看，库存降低，利好锌价，下游消费平淡，对锌价提振有限。技术上看，日K线承压于20日均线，MACD指标红柱放大，预计沪锌主力1807震荡运行，运行区间23500-24000。
外盘小幅反弹，郑糖承压5500
今日，郑糖 1809主力合约收5493元，涨0.33 %。成交量上涨，持仓量增加8770手至58.6万手。外盘方面，隔夜，ICE07合约收11.26，涨0.54%。
国外方面，洲际交易所原糖期货周二走坚，受助于少量基金空头回补。泰国方面， 泰国甘蔗和食糖监管机构表示，因原糖价格疲软已经全球生产过剩，今年泰国额外分配了30万吨原糖用于乙醇生产。泰国是巴西之后的全球第二大食糖出口国，受有利的天气条件提振，预计2017/18年度甘蔗产量将达到创纪录的1.34亿吨，糖产量至少达到1400万吨。古巴方面， 由于大降雨严重影响甘蔗收割，古巴本榨季截至目前为止仅产糖100万吨，鉴于接下来几周的生产工作将持续受到天气影响，预计该国最终糖产量将仅为105万吨左右，为近34年来最低水平。
国内方面，现货方面， 南宁中间商站台报价5660元/吨；仓库报价5530-5570元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台报价5650-5660元/吨；厂仓报价5520-5610元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5630-5660元/吨；仓库报价5580-5600元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5630-5650元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5600元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5640元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5350-5370元/吨；大理中间商报价5280-5300元/吨；祥云中间商报价5280元/吨，报价不变，成交一般。 湛江中间商广东糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5850-5950元/吨，报价不变，成交一般。
整体消息面平静，国际方面，原糖因供应过剩而整体表现低迷,而国内方面，在国内缺乏消息指引下，料后市震荡偏弱。建议逢高抛空。仅供参考。
阿根廷汇率贬值，国内油粕承压
今日连盘大豆主力合约1809收于3686元/吨，跌幅1.68%；豆粕主力1809合约，收于2971元/吨，跌幅2.30%。豆油主力1809合约，收于5740元/吨，跌幅0.76%。
美国方面，2018年4月份美国大豆压榨量同比攀升近16%，创历史同期最高水平；4月末豆油库存升至近五年最高。NOPA数据显示，会员企业4月大豆压榨量为1.61016亿蒲式耳，低于3月创下的历史高位1.71858亿蒲式耳，但远高于上年同期的1.39134亿蒲式耳。4月压榨量刷新2015年同期纪录高位1.50363亿蒲式耳。
NOPA报告显示，截至4月30日，美国豆油库存增至20.92亿磅，高于3月底的19.46亿磅，为2013年6月以来最高月末库存水平。NOPA报告并显示，美国4月豆粕出口量总计946,291短吨，高于3月的878,582短吨，亦远超去年同期的595,468短吨。
南美方面，5月14日汇市开盘后，阿根廷央行以25阿根廷比索兑1美元的汇率向市场投放了50亿美元。另据报道，该行还同时在现货市场出售美元，以控制比索的跌势。但当日收盘，比索汇率仍大幅下跌近7%，至24.9844比索兑1美元。今年以来，比索汇率跌幅高达26%，是表现最差的新兴市场货币。目前，阿根廷正向国际货币基金组织(IMF)申请救助，以应对金融市场波动。5月14日，IMF发言人表示，IMF正与阿根廷当局讨论援助计划，共同目标是尽快完成讨论。针对阿根廷事宜，IMF将于5月18日举行董事会会议。
消息面整体平静，美豆指数隔夜呈振荡调整的走势，美元延续偏强运行的态势，南美巴西、阿根廷汇率进一步走弱，压制国际豆类油脂价格，阿根廷比索仍存在继续贬值的可能。国内，连盘粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类跌幅相对较深，油脂类中菜油相对承压，料后市短期内粕类油脂将呈振荡调整的走势。仅供参考。
沪指小幅下挫，短期或延续震荡
一、行情回顾
周三两市受隔夜外围市场走弱影响小幅低开，随后大盘风格分化加剧，权重股跌幅不断扩大，成长股则震荡上行，在权重股弱势下，成长股虽然多数翻红但大盘疲弱难改，午后权重股反弹后继续回落，上证50跌幅超过1%，沪指收于3169.57点，小幅下挫0.7%，深市表现相对较强，创业板翻红后跌幅扩大小幅下挫0.61%，中小板收跌0.19%。成交量较昨日小幅释放，两市合计成交4018.86亿元。盘面上，各行业多数收跌，其中医药生物、农林牧渔行业领涨本日大盘，非银金融、银行、计算机跌幅居前。
总体上，市场观望情绪较浓，仍在等待近期中美贸易谈判相关消息落地，另外还需关注近期利空消息，一是5月24日富士康正式发行，预计募集金额超过百亿，而是360发布公告将进行定向增发募集金额108亿元，三是近期债券违约频发，本日中信信托发布公告称天房集团涉及2亿的信托贷款可能存在违约风险。
另外，上周末央行公布一季度货币政策执行报告，其中有两个变化比较重要：一是报告中提高了目前宏观杠杆率趋稳，二是“去杠杆”改为“调结构”，这两个变化侧面反映货币政策延续微调，未来流动性可能会维持目前相对宽松的水平，货币政策或更友好，对市场有一定提振，周一央行也开展了1560亿元的MLF操作并特别强调投放了801亿元的PSL贷款，周二央行为对冲税期及逆回购到期影响开展公开市场操作净投放2000亿元，偏宽松环境得以延续。周二4月经济数据出炉，中国4月规模以上工业增加值同比7%，预期6.4%，前值6%；中国1-4月规模以上工业增加值同比6.9%，预期6.7%，前值6.8%。中国1-4月城镇固定资产投资同比7%，预期7.4%，前值7.5%。中国4月社会消费品零售总额同比9.4%，预期10%，前值10.1%；中国1-4月社会消费品零售总额同比9.7%，预期9.8%，前值9.8%，总体看基建投资下滑幅度较大，制造业投资出现回升，民间投资继续保持触底反弹，总体看，4月份的经济数据喜忧参半。
另外，注意创业板在1850-1900附近承压较大，屡次触及这个区间均出现回落，加上成长股受贸易战影响较大，因此短期内难有较大行情，但在贸易战倒逼国内技改和政策扶持下，高技术行业业绩增速或继续加快，PPI二季度或继续回升但全年同比增速大概率回落，沪深300指数成分股业绩增速将放缓，全年更看好成长股龙头的表现。后市看，市场关注点仍在301调查听证会及MSCI将公布其半年度指数调整结果，届时大盘或迎来变盘关键时点，近期建议观望为主。策略看，可逢低吸纳医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的板块，在通胀水平预期上升及估值下杀后消费白马近期可适当关注，金融蓝筹目前估值也处于较低水平可逢低吸纳低估值个股。
股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，IC微幅收涨，IF小幅下挫0.5%，IH大跌逾1%；升贴水三大期指走势分化，IH、IC同时走强，IH走弱；本日三大期指主力合约IF、IC小幅减仓，IH变化不大。后市看，大盘不确定性增加，在相关消息落地前难有大涨大跌的可能。策略看，建议谨慎观望。
一、消息面：
生态环境部就《钢铁企业超低排放改造工作方案》征求意见
征求意见稿提出，重点推进粗钢产能200万吨及以上的钢铁企业实施超低排放改造，力争2020年底前完成钢铁产能改造4.8亿吨，2022年底前完成5.8亿吨，2025年底前完成改造9亿吨左右。意见稿要求企业主要生产物料和产品通过铁路、管道或管状带式输送机等清洁方式运输的比例达到80%以上，不具备条件的，可采用新能源汽车或达到国六排放标准的汽车运输。
上周澳洲、巴西铁矿石发货量情况
上周澳洲、巴西铁矿石发货量2388.6万吨，环比减少95.8万吨，其中澳洲为1661.3万吨，环比减少127.4万吨，发往中国1459.6万吨；巴西为727.3万吨，环比增加31.6万吨，发往中国622.3万吨。
二、操作建议：
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1810合约宽幅震荡，最终分别上涨0.00%和0.74%，收于3677和3810。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4030元/吨(折过磅重量4155元/吨)，较上一交易日下跌10；上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4230，较上一交易日上涨10。
基差方面，螺纹10合约基差较上一交易日缩小6至478；热卷10合约基差较上一交易日缩小4至420元/吨。
资金方面，央行周三进行1400亿元7天、1200亿元14天逆回购操作，当日有600亿元逆回购到期，净投放2000亿元。
统计局发布4月数据：
房地产方面，2018年1-4月份，全国房地产开发投资30592亿元，同比名义增长10.3%，增速比1-3月份回落0.1个百分点。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积同比增长1.6%，增速比1-3月份提高0.1个百分点。房屋新开工面积同比增长7.3%，增速回落2.4个百分点。房地产开发企业土地购置面积同比下降2.1%，1-3月份为增长0.5%；土地成交价款2391亿元，增长13.6%，增速回落6.7个百分点。房地产投资增速维持两位数的增长，施工面积增速小幅上升，新开工面积增速有所放缓，土地购置面积增速由正转负，土地成交价款一般可以看作土地购置费的领先指标，由于3月土地成交价款累计同比增速仍有20.3%，本期土地购置费或仍是支撑房地产投资增速的主要因素，1-3月剔除土地购置费的房地产投资完成额同比为下降0.7%，而剔除之前为同比上升10.4%。
基建方面，1-4月份基础设施投资同比增长12.4%，增速比1-3月份回落0.6个百分点。1-4月基建投资增速回落的幅度明显收窄，由于近期对违规PPP项目的清理、规范地方举债融资行为等措施叠加基数较大，今年基建投资增速较去年出现明显的下滑。
产量方面，2018年1-4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为28897万吨、23878万吨和33734万吨，同比分别增长5%、下降1.2%和增长5%。其中4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为7670万吨、6311万吨和9227万吨，同比分别增长4.8%、下降0.4%和增长8.5%。4月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为255.67万吨、210.37万吨和307.57万吨，较3月份日均产量分别增长7.13%、7.86%和6.21%。
综合来看，供给端，虽然在环保政策的影响下高炉产能利用率一直处于偏低的水平，生铁产量同比也仍有降幅，但由于钢厂在生产各个环节添加废钢的技术日渐成熟和电弧炉的投产，4月粗钢和钢材的产量同环比均有较大的增幅，而4月粗钢产量更是创下历史新高。进入5月高炉产能利用率高炉产能利用率上升明显加速，且后期仍有提升空间，预计后期钢材整体供给仍然趋于宽松。需求方面，房地产开发投资完成额虽然仍保持两位数增长，但剔除土地购置费之后或也难言乐观，其他指标来看施工面积增速小幅上升，新开工面积增速有所放缓，土地购置面积增速由正转负；不过基建方面，投资增速的降幅明显缩窄。总的来看，在供给同比明显较为宽松的情况下，需求端预期也难言好于去年，预计螺纹钢上方空间较为有限，偏空对待。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1809震荡偏弱，最终下跌0.92%，收于482.5，成交量小幅下降，持仓量减少2.92万手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约上涨0.04%，报67.17。15日普氏62%指数报67.40，较前一交易日下跌0.85。
现货方面，PB粉、金布巴粉和SFNG分别变化0、0、0元/湿吨，折盘面分别为522.2、480.06和482.8。以金布巴粉为交易标的，目前09合约基差为-2.9。PB粉和超特粉价差185元/吨，卡粉和PB价差135。
运费方面，西澳-青岛运费8.4美元/吨，较前一日上涨0美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费19.1美元/吨，较前一日下跌0.1美元/吨。
港口库存方面，上周五全国45个港口铁矿石库存为15876.39万吨，较前一周降139.6万吨，日均疏港总量271.83万吨，周环比继续上升。
综合来看，钢厂利润较高的情况下，环保验收完毕的钢厂复产积极，在需求端对铁矿石价格形成了一定的支撑。虽然铁矿石整体仍然处于供过于求的状态，但目前钢矿比仍处在高位，高炉复产的逻辑下，铁水成本已经大幅低于废钢，叠加焦炭价格的上行，给铁矿石基本面带来了一定的边际改善，短期建议区间操作为主。
焦煤、焦炭：
16日，焦煤1809和焦炭1809收1271.5和2117.5，分别下跌0.20%和上涨0.95%，持仓量分别减少33014和增加4602手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1730元/吨，澳大利亚焦煤报1560元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2075和2025元/吨，基差分别减少1元至458.5元/吨和增加34.5元至-42.5元/吨，对应仓单基差分别为升水6.5和升水127.5。今日第三轮提涨50逐步落实，港口准一贸易报价提升至1950-2000附近，外贸报价持稳于320-325美元左右。
双焦期价今日继续宽幅震荡，午后拉升后逐步回落，消息面今日较为平静。4月统计局数据解读对黑色系整体偏向利空，房地产基建相关数据继续放缓，且前期表现较好的同步指标如新开工面积等回落速度均有加快，粗钢产量创下历史新高。下游钢价方面，今日螺纹现货价格小幅下跌为主，现货市场成交较昨日有所增加。近期江浙及华南地区进入传统雨季，工地开工和螺纹需求可能受一定程度影响，螺纹走势仍然偏弱。
焦炭从当前基本面看，焦化企业销售有所好转，上周焦炉开工率79.23%有所回升，除徐州地区以外其余各地开工率在当前利润下普遍上升。库存数据显示独立焦化厂库存减少3.15万吨和钢厂焦炭库存下降16.28万吨，港口库存大幅增加22.80万吨，总库存增加3.37万吨，总库存连续两周小幅上行，当前焦企向钢厂端销售仍然良好，价格处于提涨过程且焦企有意控制出货量，但值得注意的是流向港口的库存结构中贸易商囤货和投机库存较多在当前港口价格较焦企直送价格并无价格优势且钢厂库存仍然正常的情况下，除非出现焦炭价格出现持续上涨否则当前港口库存去化较为困难，另一方面部分港口库存为钢厂堆放库存属于钢厂隐性库存，当前港口库容接近上限，港口库存压力仍然较大。需求端高炉开工率有接近2%增加，主要为武安地区复产为主，下周仍有部分高炉复产需求端仍有增量，钢厂库存回落至接近今年年初的低位，但较历史同期仍然偏高，预计钢厂方面在利润尚可情况下将增加一定补库。总体而言，供应端由于焦企利润继续上行，无环保压力将维持满产，但今日有消息称山西省政府相关部门约谈临汾、吕梁、运城、太原四市，讨论完成年度空气质量改善认为，另一方面，内蒙乌海地区受精煤短缺原因有部分焦企处于主动限产，上述地区均为焦炭主要生产地区，产能占比较大。山西地区生产暂未受影响，后续影响仍需保持关注。需求端本周预计继续有增量，近期环保政策上有所趋严，但暂时对实际供需影响有限，供需维持平衡状态，港口高位库存仍较难去化。因此现货价格提涨空间维持谨慎乐观判断，目前累计提涨幅度已达150，部分地区达到200，乐观预估可能在300左,。09合约今日冲高回落，目前期价升水厂库仍处于250附近，升水港口幅度100-120左右，升水幅度仍然较大，暂时期价以震荡等待现货价格上涨为主。若环保对主产地供应影响进一步发酵，可能期价仍有上行空间。
焦煤方面，当前焦化企业在利润有所修复情况下，有重新增加采购行为，独立焦企库存上周小幅上涨和钢厂焦化库存小幅下跌，港口库存有所下滑。山西地区部分低硫煤种开始提涨跌，国内煤矿生产正常。澳煤一线焦煤CFR持稳于198.0美元，二线焦煤维持182.70000005美元，当前澳煤价格优势仍较为明显，沿海钢厂采购有所加大。蒙煤通关方面，甘其毛都口岸通关今日上升至1200辆附近，蒙煤通关量是否将继续上行需保持关注，另外值得注意的是近期消息称外蒙通关车辆载煤量较前期有30%提升，相当于当前进货量按标准车数折算接近1300车，将对国内主焦价格和需求造成挤压。唐山蒙5维持1450附近，预计国内整体焦煤价格回落空间已经有限，低硫主焦价格已经率先触底反弹。上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌8.90万吨，独立焦化厂减少0.89万吨。煤矿开工率高位运行的情况下，矿上库存继续回升，全环节库存仍处于相对低位，下游主动补库意愿同样增加，现货价格筑底酝酿反弹。09合约焦煤今日跟随焦炭上行，短期维持震荡偏强，仍跟随焦炭走势为主。
动力煤:
16日，动力煤1809收638.6元/吨，上涨1.08%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价约为647元/吨。广州港山西Q5500上升20至710元/吨。
主要数据方面，秦皇岛库存上升4.0万至519.0万吨，其余主要港口库存小幅上升。下游沿海六大发电集团库存增加11.35万至1301.82万吨，库存可用天数减少0.75至18.31天，日均耗煤上升3.38至71.08万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升74.54至1084.91，秦皇岛至广州运费价格上涨3.1至51.2元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量76艘，铁路到车8274辆，铁路调入量为65.5万吨，港口吞吐量61.5万吨。
基本面来看，各主产地供应正常，各地坑口价格继续有所探涨，产地需求和发运良好，拉煤车数量仍然较多。北方港口价格今日有较明显上涨，坑口价格和港口价格联动上涨，贸易商发运利润处于小幅盈利区间。铁路运力维持正常，港口铁路调入量较高，港口市场煤供应逐步增加。需求端，港口市场情绪仍然偏强，但终端企业采购意愿一般，预计下旬终端电厂有一定备货计划，贸易商有一定囤货待涨行为。运输方面，船运价格今日小幅上升，近期下游船舶需求尚可，锚地和预到船舶暂无进一步上升。当前长江港口库存高位，增量相对较小但江口待泊岸卸货船只较多。库存方面，各港口及下游库存继续高位运行，下游沿海电厂库存维持1300万吨附近，日耗继续维持较高，季节性上5月日耗预计仍维持70万吨下方，目前水电开始有所发力上升至去年同期水平，近期长江流域及华南今日传统雨季，水电发力预计逐步增加。
从近期市场看，供应端暂时无明显变量，北方港口价格仍然维持偏强，需求端沿海电厂采购需求一般，水电发力对火电有一定替代效应，但随着时间后移终端预计将提前采购准备迎峰度夏。今日有消息称进口煤配额有所放宽，但并未确认。09合约盘面今日继续拉升，技术上维持右侧偏强走势，建议观望。
市场氛围多空博弈，PE/PP窄幅震荡
5月16日L1809收于9455元/吨，较上一交易日结算价上涨0.16%；PP1809收于9274元/吨，较上一交易日结算价上涨0.68%。
周二(5月15日)WTI原油6月期货结算价每桶71.31美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.5%，交易区间70.42-71.92美元；布伦特原油7月期货结算价每桶78.43美元，比前一交易日上涨0.20美元，涨幅0.3%，交易区间77.90-79.47美元。SC原油1809合约结算价471元/桶，比前一交易日上涨2.4元，涨幅0.51%，交易区间467.5-475.6元。成交量150048手，持仓量27872手，增加3384手；全部合约成交150328手，持仓量29152手，增加3276手，总成交金额708.1628亿元。担心地缘政治紧张，国际油价继续创三年多来新高，布伦特原油期货自2014年11月份以来盘中首次突破每桶79美元。然而美元走强和股市下跌，欧美原油期货缩窄涨幅。
5月15日，亚洲石脑油市场价格小幅上涨，亚洲乙烯市场价格保持稳定，远东丙烯价格保持平稳。其中，日本石脑油到岸价为686.76美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1250美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1100美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价个别下调，华北地区LLDPE价格在9700-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-10050元/吨，华南地区LLDPE价格在9650-9750元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价基本稳定，华北市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9300元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨。
整体而言，今日塑料和PP开盘冲高回落，午前涨幅回落，午后再次冲高回落，尾盘窄幅震荡，全日小幅收涨。近期油价上涨推动石脑油价格有所走高，聚烯烃油基成本上升，石化理论利润下降。但下游需求近期转弱，对于高价货源较为抵触，部分贸易商低价出货，市场成交价低于出厂价。PE进口利润打开，对于塑料现货价格形成压力。目前多空博弈状态，市场心态较为谨慎。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
上海原油期货小涨
一．中国原油期货运行情况
05月16日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1809结算价收于每桶474.1元，较前一交易日涨3.1元，或0.66%，交易区间470.5-478.0元，SC1809合约收盘于473.1元/桶，较前一交易日收盘涨0.3元/桶，或0.06%。05月16日主力合约成交在19.4万手，持仓在2.6万手，较前一交易日减少1984手。
二．国内油市焦点
1、中国进口原油装货港主要集中于伊拉克的巴士拉、沙特的拉斯坦努拉、伊朗的哈尔克岛、阿曼的费赫勒和俄罗斯的科兹米诺。来自中东地区伊拉克、伊朗、沙特和阿曼的原油，船型基本是VLCC，很少一部分采用ULCC。中国港口接货情况，主要是青岛、宁波、舟山和泉州等大型港口。来自俄罗斯的原油，船型均为阿芙拉型，几乎全部进入了山东地区的青岛、龙口和莱州港口，此外，大连和锦州等也有小部分进口。
2、据卓创统计，截至5月16日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷为64.91%，与上周相比下跌0.73个百分点。本周，青岛安邦石化进入装置检修期，预计7月中旬恢复开工。其他炼厂装置均暂无新的动向。受此影响，本周山东地炼一次常减压开工负荷小幅下滑。
三. 隔夜外盘综述
担心地缘政治紧张，国际油价继续创三年多来新高，布伦特原油期货自2014年11月份以来盘中首次突破每桶79美元。然而美元走强和股市下跌，欧美原油期货缩窄涨幅。周二(5月15日)WTI原油6月期货结算价每桶71.31美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.5%，交易区间70.42-71.92美元；布伦特原油7月期货结算价每桶78.43美元，比前一交易日上涨0.20美元，涨幅0.3%，交易区间77.90-79.47美元。
四．国际油市要闻
1. 美国股市周二收盘下跌，道琼斯指数结束连续八个交易日上涨的走势。美元周二连续第二天走强，主要美元指数创3月底以来最大单日涨幅。
2. 交易商继续关注美国退出伊朗核协议对石油市场供应的影响。伊朗政府发言人说，在美国退出核协议后，如果与欧盟不能履行该协议，伊朗将重新启用铀浓缩装置。
3. 美国能源信息署发布的月度《钻探生产率报告》预计2018年6月份美国关键的七个地区页岩油产量将连续第17个月增长并持续创历史新高。6月份美国七个关键地区页岩油日产量可望达到717.8万桶，比修正过的预测的5月份日产量增加14.4万桶。
4、美国新井生产率增加，意味着能增加较少的油井取得较多的产量。美国能源信息署报告预测6月份美国每口新井每日产油690桶，比5月份每口新井多产12桶。其中6月份鹰潭地区每口新井产油1532桶，比5月份增加53桶。
五．后市展望及操作策略
油价连续走高后出现震荡行情，后市剧烈波动风险较大。影响因素除了中东地缘政治风险，另外宏观金融风险亦显现，中长期来看国际油价将维持上扬趋势，未来一周，地缘政治风险加剧，油价或继续走强。
天气炒作 郑棉全线涨停
仓单流出情况：
截止5月15日，有效仓单合计8343张，较前日持平。有效预报为927张，较前日增加11张。仓单合计9270张，较前日增加11张。
国储棉竞拍情况：
5月15日，储备棉轮出销售资源30000.795吨，实际成交18790.78吨，成交率62.63%。成交平均价格14443元/吨(较前一日价格跌15元/吨)；折3128价格：15686元/吨(较前一日价格涨158跌15元/吨)。
现货方面:
新疆地区：15500(+0)；重庆：15800(+0)；陕西：15580(+0)；浙江：15500(+0)；山西：15600(-0)；山东15500(-0)；辽宁：15880(+0)；江苏：15530(+0)湖北：15460(+0)；河南：15600(+0)；河北：15610(+0)；安徽：15310(+0)；北京：15650(-0)。
行情概述：
5月16日，郑棉因减产传闻全线涨停。1809主力合约涨停价16290，最低价15620。当日成交量719134手，持仓量增加80140手至34.11万手。截至下午3时，ICE07合约涨1.66%至85.15美分/榜。预计后市棉花09合约震荡盘整，区间15600-17000，仅供参考。
最新消息：
据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，2017年度(9.1-5.13)公路出疆棉运输量总计139.98万吨。其中，出疆棉流向最大的是山东省，运输量为39.06万吨，占累计出疆棉运输量27.9%。排名第二的是河南省，运输量为31.76万吨，占累计出疆棉运输量22.7%。
分析总结
5月14日-18日郑商所组织在南疆进行调研活动。调研团队在15日晚-16日受暴风与外盘影响行程受阻，多位调研人员发布减产调研报告。其中，利华棉业李总发表观点认为今年风灾和霜冻或将导致新疆棉花减产10%-20%。市场闻风而起，在苹果减产导致的疯狂牛市刺激下棉花多头资金大幅增仓，各合约封于涨停。
但各研报中当前受灾地在巴州地区，并未波及全疆。巴州地区植棉面积约为350万亩，占总植棉面积约10%。若当地减产10%-20%，对总产量影响在2%-3%左右。棉花产量在出苗期尚不能确定，后期产量与质量存在较大变数。其中，5月15日多头首席增仓2929手，当日前20主力多头总增仓3387手。16日首席减仓5728手，多头前20主力多头增仓18991手，前20主力空头增仓32260手。棉花基本面并无太大改变，资金炒作较为明显，预计后期涨幅有限。
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