广州期货：5月15日早评
中金在线特约 佚名
MLF等量续作影响不大 国债期货窄幅震荡
行情回顾：
5月14日，央行等量续作MLF，国债期货窄幅震荡。五年国债主力合约TF1806收于97.770元，较上日收盘价微跌0.01%，总成交6207手，持仓9852手；十年国债主力合约T1806收于94.105元，较上日价收盘微涨0.01%，总成交28138手，持仓25389手；五年国债下季合约TF1809收于97.640元，较上日收盘价跌0.04%，总成交2983手，持仓9049手；十年国债下季合约T1809收于94.050元，较上日价收盘跌0.07%，总成交7248手，持仓17684手。
货币市场流动性监测：
央行等量续作MLF资金1560亿元，同时投放PSL资金801亿元，不过税期时间节点，资金面小幅收敛。上海银行间拆借利率整体小幅上行，Shibor隔夜报2.5800%，上涨9.3 BP；7天Shibor报2.7380%，上涨2.5 BP；1个月Shibor报3.8010%，上涨0.2 BP；3个月Shibor报4.0600%，上涨1 BP。回购定盘利率同样上行，FR001报2.57%，上涨10 BP；FR007报2.80%，上涨8 BP；FR014报3.20%，上涨3 BP。上交所回购利率GC001报2.795%，上涨25.5 BP；GC007报3.625%，上涨41.5 BP；GC028报4.025%，上涨16 BP。
新债发行：
农发行增发一期2年期固息债，规模40亿元，中标收益率4.0515%，全场倍数3.19，中标利率低于中债估值。
综合研判：
央行等量续作5月未置换MLF到期资金，并开展PSL操作，基本符合市场预期，不过恰逢缴税时间节点，资金面小幅收敛。一季度央行货币政策执行报告预示未来货币政策存微调可能，后续仍需关注经济面变动情况。短期内资金面或继续收敛，不过整体流动性尚属无碍，料国债期货略偏弱势震荡。仅供参考。
消息面平静，沪铝震荡运行
盘面走势：
5月14日，沪铝1807震荡运行，收于14635元/吨，跌35元，或0.24%，成交量减少38772手至16.0万手，持仓量减少702手至28.9万手。
MLF等量续作影响不大 国债期货窄幅震荡
行情回顾：
5月14日，央行等量续作MLF，国债期货窄幅震荡。五年国债主力合约TF1806收于97.770元，较上日收盘价微跌0.01%，总成交6207手，持仓9852手；十年国债主力合约T1806收于94.105元，较上日价收盘微涨0.01%，总成交28138手，持仓25389手；五年国债下季合约TF1809收于97.640元，较上日收盘价跌0.04%，总成交2983手，持仓9049手；十年国债下季合约T1809收于94.050元，较上日价收盘跌0.07%，总成交7248手，持仓17684手。
货币市场流动性监测：
央行等量续作MLF资金1560亿元，同时投放PSL资金801亿元，不过税期时间节点，资金面小幅收敛。上海银行间拆借利率整体小幅上行，Shibor隔夜报2.5800%，上涨9.3 BP；7天Shibor报2.7380%，上涨2.5 BP；1个月Shibor报3.8010%，上涨0.2 BP；3个月Shibor报4.0600%，上涨1 BP。回购定盘利率同样上行，FR001报2.57%，上涨10 BP；FR007报2.80%，上涨8 BP；FR014报3.20%，上涨3 BP。上交所回购利率GC001报2.795%，上涨25.5 BP；GC007报3.625%，上涨41.5 BP；GC028报4.025%，上涨16 BP。
新债发行：
农发行增发一期2年期固息债，规模40亿元，中标收益率4.0515%，全场倍数3.19，中标利率低于中债估值。
综合研判：
央行等量续作5月未置换MLF到期资金，并开展PSL操作，基本符合市场预期，不过恰逢缴税时间节点，资金面小幅收敛。一季度央行货币政策执行报告预示未来货币政策存微调可能，后续仍需关注经济面变动情况。短期内资金面或继续收敛，不过整体流动性尚属无碍，料国债期货略偏弱势震荡。仅供参考。
消息面平静，沪铝震荡运行
盘面走势：
5月14日，沪铝1807震荡运行，收于14635元/吨，跌35元，或0.24%，成交量减少38772手至16.0万手，持仓量减少702手至28.9万手。
资金流向：
沪铝主力合约1807交易排名显示前20名多头持仓手数为24408手，较上一交易减少1181手，多头主力持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为111308手，较上一交易日减少142手，空头主力持仓亦无明显变化。今日资金流向偏多。
现货信息：
上海成交集中14460~14510元/吨，对当月贴水30~20元/吨，无锡成交集中14460~14510元/吨，杭州成交集中14480~14530元/吨。早间有大型铝企在市场收货，市场交投尚可，随后某网价低开，中间商低位接货积极，下游保持按需采购，今日华东市场整体成交尚可。
今日广东现货市场成交集中在14510~14530元/吨，跟随期铝有所波动，粤沪价差维持在40元/吨附近。今日广东地区现货铝锭周比下滑1.6万吨，一方面是到货较少，到货较少原因一是铝厂铝水比例提升，二是新增产能自耗铝量提升；另一方面是当地下游对于当前相对稳定的价格比较认可，因此采购意愿表现尚可，今日下游保持按需采购，中间商少量交投，整体成交一般，略好于往常周一。
库存方面：
今日，上期所铝仓单为864609吨，较上一交易日增383吨。
截至5月14日，LME铝锭库存1259300吨，较上一交易日减4950吨。
行业信息：
中国汽车工业协会发布4月份中国汽车产销报告，显示在刚刚过去的4月，中国汽车产销分别完成了239.74万辆和231.86万辆，相较于去年同期，分别上涨12.27%和11.47%，回暖明显。但与3月份相比，产、销量则均有所下降，降幅分别为8.79%和12.71%。
俄铝近日表示先前作出的任何预期或展望都不能作为市场确切参考、目前来看制裁的长期影响仍难以厘定、其对公司业务的影响相当严重、目前公司首要关注的重点仍是维持其营运。俄铝第一季度调整后宣称息税折旧及摊销前利润5.72亿美元。
行情预判：
综合来看，沪铝价格处于高位，下游需求逐步好转，氧化铝价格上涨，提升电解铝成本。技术上看，日K线在20日均线和10日均线之间震荡运行，KDJ指标J线拐头向下，预计沪铝主力1807震荡运行，运行区间14400-14900，仅供参考。
逼仓行情持续，沪铅冲高回落
盘面走势：
5月14日，沪铅逼仓行情持续，沪铅1806一度冲高至19815元/吨，随后多头获利了结，沪铅回落，收于19385元/吨，涨225元或1.17%，成交量增加27200手至89236手，持仓量减少5172手至62738手。
资金方面：
沪铅主力合约1806交易排名显示前20名多头持仓手数为24408手，较上一交易日减少1181手，其中中信期货减持528手，中粮期货减持513手。空头前20名持仓手数为23855手，较上一交易日减少580手，空头主力持仓无明显变化。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海市场金沙铅19920元/吨，对1806合约升水280元/吨报价；双燕19790-19860元/吨，对1806合约升水150-220元/吨报价；恒邦19890元/吨，对1806合约升水250元/吨报价；另进口哈铅19840元/吨，对1806合约升水200元/吨报价；无锡市场铜冠19890元/吨，对1806合约升水250元/吨报价。期盘强势上行，持货商报价升水较上周维稳，下游询价较多，但多数畏高慎采，散单市场高价成交困难。
广东市场南华铅19650-19750元/吨，对SMM1#铅均价平水到升水100元/吨报价；其他品牌报价稀少。铅价大幅上扬，持货商随行报价，而下游谨慎观望，接货积极性不高，市场成交持续偏弱。
河南地区豫光铅19700元/吨，对SMM1#铅均价升水50元/吨报价；豫北、新凌19650元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；金利、万洋主供长单，散单暂不报价。炼厂散单报价随行就市，而下游畏高情绪明显，部分按需少采且趋于长单交易。
安徽地区铜冠铅19800元/吨，对SMM1#铅均价升水150元/吨报价；江西地区金德主供长单，散单暂不报价；湖南地区水口山、金贵铅19650元/吨，对SMM1#铅均价平水报价；众德19550元/吨，对SMM1#铅均价贴水100元/吨报价。铅价拔高，炼厂散单报价坚挺，下游畏高情绪较浓，询价增多，但实际成交有限。
库存方面：
今日，上海期货交易所铅仓单库存为12861吨，较上一交易日增加1067手。
截至5月14日，LME铅库存为131225吨，较上一交易日减少800吨。
行业信息：
据SMM调研了解，2018年4月再生铅冶炼开工率达63.90%，环比上升5.29%，同比上升13.25%。进入5月，受到长江经济带固体废物专项检查的影响，相关地区再生铅冶炼将受到限制，加上部分炼厂检修或技改停产，预计5月再生铅开工率或将有所回落。
行情预判：
综合来看，消费淡季将至，令铅价承压，但库存偏低，支撑铅价。技术上看，日K线收得较长上影，KDJ指标出现死叉，预计沪铅或回调，关注19000一线支撑，仅供参考。
市场消息面平静，铜价震荡为主
今沪铜主力1807合约于20日均线上方震荡为主，午后拉升，临近尾盘回落，收盘51560元，涨幅0.16%。沪铜指数成交量减少22082手至34.4万，持仓量减少10112手至75.6万。沪铜1807合约国内前二十持仓多头减持1324手至69167手；国内前二十持仓空头减持2263手至76184手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报平水元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格51120元/吨-51160元/吨，升水铜成交价格51160元/吨-51230元/吨。下游仍保持刚需，湿法铜货源偏紧，跟进口低端平水铜几无价差，集中成交于贴水40~30元/吨，十一点后，盘面小幅上拉，好铜已闻升水50元/吨报价，下午平水铜预计贴水报价会增多。明天1805合约最后交易日，当月升水恐难有吸引力，部分贸易商为求成交或将提前至隔月贴水报价。
库存方面：截至5月11日COMEX期铜库存250577短吨，较前一日减少1066吨；LME铜库存为281075吨，较前一日减少4000吨；截至5月14日，上交所期货库存149557吨，较前一日增加726吨。
行业消息：【智利铜矿产量增量世界占比上升】智利铜业委员会的统计数据显示，一季度，智利铜矿产量为140万吨，较去年同期的120万吨增长18.9%，主要是因为去年同期必和必拓公司的埃斯康迪达铜矿发生工人罢工，造成总的产量基数比较低。前3个月，智利铜产量增量占世界的比例上升，从去年同期的26%、81.9万吨上升至28%、92.93万吨。
【中汽协：4月中国汽车产销同比双增 市场回暖明显】中国汽车工业协会发布4月份中国汽车产销报告，显示在刚刚过去的4月，中国汽车产销分别完成了239.74万辆和231.86万辆，相较于去年同期，分别上涨12.27%和11.47%，回暖明显。但与3月份相比，产、销量则均有所下降，降幅分别为8.79%和12.71%。
短期来看，美元指数运行至高位后面临回调压力，提振基本金属。伦铜库存持续下降16天，降幅达6.2万吨。此外，上周海关数据显示，中国4月铜进口44.2万吨，创年内最高，侧面反映国内需求好转，对铜价形成支撑，不过短期缺乏大幅上涨的驱动因素，预计震荡偏强为主，重心保持缓慢上移。仅供参考。
空头增仓，沪锌震荡偏弱
盘面走势：
5月14日，沪锌1807震荡偏弱，收于23555元/吨，跌140元或0.59%，成交量增加33178手至39.3万手，持仓量增加15930手至27.4万手。
资金方面：
沪锌主力合约1807交易排名显示前20名多头持仓手数为83219手，较上一交易日增加3225手，其中中粮期货增持1637手。空头前20名持仓手数为94821手，较上一交易日增加7667手，其中永安期货增持2001手，海通期货增持1378手，申万期货增持1249手。今日资金流向偏多。
现货信息：
上海0#锌主流成交于23610-23700元/吨，0#普通品牌对沪锌1806合约升水50-60元/吨左右；0#双燕对6月报升水70-80元/吨。1#主流成交于23570-23650元/吨。沪锌1806合约盘中震荡走低后稍有修复，早盘收于23755元/吨。锌价走低，部分炼厂惜售不出；市场以出货为主，进口锌货量明显增加，较0#普通报价逐步走低，0#国产普通锌流通货量较少，报价较坚挺，而下游企业对低价进口锌有偏好，然采买积极性有限，市场交投活跃度一般，整体成交货量较上周五微增。
天津市场0#锌锭主流成交于23750-25090元/吨，0#普通品牌主流成交于23750-23800元/吨，对沪锌1806合约升水100-140元/吨附近，升水较昨日持平，较沪市升水40-50元/吨附近价差较上周五继续持平。日内沪锌1806合约开盘后震荡运行，炼厂已长单交付为主，贸易商以出货为主，下游拿货意愿平平，市场成交货量仍旧维持正常水平，成交货量较上周五无改观。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23750-23800元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23700-23750元/吨。
今广东0#锌主流成交于23620-23670元/吨，粤市较沪市贴水30元/吨附近，价差较上周五基本持平。对沪锌1806合约贴水10元/吨至升水20元/吨附近，升水较昨日收窄20元/吨附近。沪锌1806合约开盘后围绕23680元/吨震荡运行，炼厂出货正常。贸易商以出货为主，下游入市有所拿货，但拿货量平平，成交一般。市场整体成交较上周五变化不大。0#麒麟、慈山、铁峰、丹霞主流成交于23620-23670元/吨附近。
库存方面：
今日，上海期货交易所锌仓单库存为17466吨，较上一交易日无变化。
截至5月14日，LME锌库存为233770吨，较上一交易日减少450吨。
综合研判：
综合来看，库存降低，利好锌价，下游消费平淡，对锌价提振有限。技术上看，日K线承压于20日均线，KDJ指标J线拐头向下，预计沪锌主力1807震荡运行，运行区间23500-23800。
外盘延续跌势，郑糖小幅上涨
今日，郑糖 1809主力合约收5485元，涨1.07%。成交量上涨，持仓量减少250558手至57.2万手。外盘方面，上周五，ICE07合约收11.20，跌0.53%。
国外方面，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截至5月8日当周，对冲基金及大型投机客持有的原糖期货净空仓减少7286手，为95605手，期间投机空头持仓量减少6133手，但受到商业空单增加17236手的打压，原糖价格持续低位震荡。总持仓为1000067手，较前周增加22520手。巴西方面，甘蔗行业组织Unica周四表示，巴西中南部地区4月下半月糖产量为152.7万吨，远高于4月上半月的71.4万吨。中南部地区4月下半月共计压榨甘蔗3,768.6万吨，高于上半月的2,221.4万吨。
国内方面，现货方面， 南宁中间商站台报价5650元/吨；仓库报价5520-5550元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台报价5650-5660元/吨；厂仓报价5520-5620元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5630-5660元/吨；仓库报价5590-5600元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团站台报价5630-5650元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5600元/吨，报价不变，成交一般。钦州中间商仓库报价5630元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价5310-5360元/吨；大理中间商报价5280-5290元/吨；祥云中间商报价5280元/吨，报价不变，成交一般。湛江中间商广东糖报价5500元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐中间商报价5850-5950元/吨，报价不变，成交一般。
整体消息面平静，国际方面，原糖因供应过剩而整体表现低迷而国内方面，由于中缅边境冲突，加上技术性筑底，今天郑糖呈反弹之势，但是尾盘异常，在国内缺乏消息指引下，料后市震荡偏弱。建议逢高抛空。仅供参考。
供需报告影响有限，连盘油粕承压调整
今日连盘大豆主力合约1809收于3754元/吨，跌幅0.42%；豆粕主力1809合约，收于3030元/吨，跌幅1.88%。豆油主力1809合约，收于5780元/吨，跌幅0.96%。
美国方面，美国总统特朗普在Twitter上发文称，习近平主席和他正在共同工作，为中兴通讯提供一条快速恢复业务的途径，否则中国会流失太多工作岗位，他已指示商务部完成这项工作。贸易战担忧进一步缓解。
南美方面，巴西植物油行业协会Abiove表示，巴西今年将超过美国成为最大的大豆生产国，这是该国历史上首次超过美国。巴西2017/18年大豆产量预计为1.184亿吨，较4月预估增加0.9%.该机构上调巴西大豆出口量预估至7,120万吨，较4月预估增加1.1%.
国内方面，截至5月6日当周，国内主要地区油厂豆粕库存量约113万吨，远高于去年同期的75万吨。因生猪供应处于过剩周期，且水产养殖也未到旺季，终端消化能力有限、提货并不积极，不少油厂因豆粕胀库而被迫憋停，且5月我国将预计到港约850万吨大豆，也高于4月海关数据的690万吨，油厂豆粕压力严峻。
消息面整体平静，美豆指数隔周呈振荡回调的走势，美国农业部利多作用有限，美豆指数回踩整数关口，市场对于中美贸易战的担忧进一步减弱，随着美豆播种推进，若市场出现播种面积增加的预期，整体价格更为承压。国内，连盘粕类油脂呈震荡调整的走势，粕类价格压力仍存，油脂类亦偏弱运行，料后市短期内粕类油脂将呈振荡偏弱的走势。仅供参考。
沪指冲高回落小幅收涨，短期IH或延续强势
一、行情回顾
周一两市受消息面刺激小幅高开，随后冲高回落，午后权重股维持高位震荡，成长股在计算机、医药板块跌幅扩大影响下震荡下行，临近尾盘成长股出现小幅跳水刷新日内低点，虽然尾盘小幅回升但弱势难改，上证综指收于3174点，小幅上扬0.34%，深市与沪市本日表现较为均衡，中小板大涨逾1%，创业板表现较弱小幅收跌。成交量小幅萎缩，两市合计成交4071.37亿元。盘面上，各行业跌多涨少，其中消费类行业食品饮料、家用电器领涨本日大盘，国防军工、计算机跌幅居前。
北京时间周一凌晨特朗普发推文称将恢复中兴在美业务释放贸易战缓和信息，鉴于特朗普推文说法经常有反复，市场并未有明显反应。另外，上周末央行公布一季度货币政策执行报告，其中有两个变化比较重要：一是报告中提高了目前宏观杠杆率趋稳，二是“去杠杆”改为“调结构”，这两个变化侧面反映货币政策延续微调，未来流动性可能会维持目前相对宽松的水平，货币政策或更友好，对市场有一定提振，本日央行也开展了1560亿元的MLF操作并特别强调投放了801亿元的PSL贷款，也印证了货币政策的微调。但在两大利好消息下，大盘依然冲高回落，可见市场对后市不确定性的担忧，近期权重股走强离不开A股“入摩”时间的临近，加上在PPI出现回升、原油价格上行背景下，短期或仍有反弹空间，创业板在1850-1900附件承压较大，屡次触及这个区间后回落，加上成长股受贸易战影响较大，因此短期内难有较大行情，但在贸易战倒逼国内技改和政策扶持下，高技术行业业绩增速或继续加快，PPI二季度或继续回升但全年同比增速大概率回落，沪深300指数成分股业绩增速将放缓，全年更看好成长股龙头的表现。后市看，市场关注点仍在301调查听证会及MSCI将公布其半年度指数调整结果，届时大盘或迎来变盘关键时点，近期建议观望为主。策略看，可逢低吸纳医药生物、通信、计算机等一季度业绩改善明显且有政策扶持的板块，在通胀水平预期上升及估值下杀后消费白马近期可适当关注，金融蓝筹目前估值也处于较低水平可逢低吸纳低估值个股。
股指期货方面，本日三大期指主力合约走势分化，IF、IH大幅收涨，IC则独自小幅下挫；升贴水方面，三大期指同时走弱；本日三大期指主力合约IF、IC小幅减仓，IH小幅小幅加仓。后市看，大盘不确定性增加，在相关消息落地前难有大涨大跌的可能。策略看，建议观望，关注IH相对走强的可能性。
一、消息面：
预计5月煤炭进口量与4月相当
从3月底开始，进口煤限制政策将重启的消息就不断传出，4月初，福州市率先重启进口煤限制政策，文件明确从4月1日起，按国家压减煤炭进口政策统一要求，福州罗源湾港区在临时开放期间不得经营煤炭进口业务。随后，东吴码头，可门港，厦门港等也纷纷重启相关限制政策。
工信部公布铁合金行业最新合规企业名单
根据铁合金、电解金属锰行业规范条件和公告管理有关要求，经企业申报、有关省(区、市)工业和信息化主管部门初审、专家现场复核、行业协会核实以及网上公示，现将第八批符合铁合金、电解金属锰行业规范条件的企业名单(附件1)，第一、第二批已公告规范企业动态调整名单(附件2、附件3)，以及变更规范公告名称的企业名单(附件4)予以公告。
二、操作建议：
螺纹钢/热卷：
今日螺纹和热卷主力合约1810合约窄幅震荡，最终分别上涨0.47%和0.48%，收于3667和3769。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4030元/吨(折过磅重量4155元/吨)，较上一交易日上涨10；上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4220，较上一交易日上涨30。
基差方面，螺纹10合约基差较上一交易日扩大18至488；热卷10合约基差较上一交易日扩大28至451元/吨。
库存方面，上周螺纹钢钢厂库存上升1.20万吨至209.57万吨，周环比上升0.58%，年同比降幅缩小至11.99%；社会库存下降55.27万吨至652.43万吨，周环比下降8.47%，年同比增幅缩小至38.25%。螺纹钢总库存下降54.07万吨至862.0万吨，总库存同比增幅缩小至21.4%，总库存较去年同期还有152万吨的增量。上周螺纹钢社会库存环比降幅再次扩大，钢厂库存微增，总库存同比增幅有所缩窄，库存总体去化程度好于预期。
资金方面，中国央行今日发放801亿元人民币抵押补充贷款(PSL)；并续作1560亿元MLF，均为一年期，利率3.3%，与上次持平。央行今日暂停逆回购操作。
综合来看，近期螺纹在徐州环保形势趋严、财政部允许地方债“借新债、还旧债”和库存数据利多等因素的多方影响下有所反弹。库存方面，上周螺纹钢社会库存环比降幅再次扩大，钢厂库存微增，总库存同比增幅有所缩窄，库存总体去化程度好于预期，东北和华北地区还呈现库存去化加速的状态，天气对需求的影响仍存在不确定性。供给方面，本周高炉产能利用率环比继续上升，同比降幅缩小至2.54%。本周共计2座高炉例检，12座高炉复产，钢厂利润较高的情况下，环保验收完毕的钢厂复产积极，短流程产量也加速释放，整体供应呈现上升趋势，但是在环保形势依然较为严峻的情况下整体供应或表现为温和上涨。近期国家政策面多是对需求的提振，短期需求受天气影响依然存在不确定性，预计短期螺纹钢将呈现宽幅震荡的走势。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1809震荡偏强，最终上涨2.20%，收于488.0，成交量大幅下降，持仓量增加4274手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约上涨1.38%，报67.80。11日普氏62%指数报67.80，较前一交易日上涨1.30。
现货方面，PB粉、金布巴粉和SFNG分别变化+0、+3、+0元/湿吨，折盘面分别为524.3、482.21和485.0。以金布巴粉为交易标的，目前09合约基差为-6.5。PB粉和超特粉价差187元/吨，卡粉和PB价差133。
运费方面，西澳-青岛运费8.4美元/吨，较前一日上涨0.1美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费19美元/吨，较前一日上涨0.6美元/吨。
综合来看，今日铁矿石现货小幅拉涨，成交一般，周初钢厂大多以观望为主。上周铁矿石港口库存下降139.6万吨至1.59亿吨，日均疏港总量271.83万吨，周环比继续上升。钢厂利润较高的情况下，环保验收完毕的钢厂复产积极，在需求端对铁矿石价格形成了一定的支撑。虽然铁矿石整体仍然处于供过于求的状态，但目前钢矿比已经处在高位，高炉复产的逻辑下，铁水成本已经大幅低于废钢，叠加焦炭价格的上行，给铁矿石基本面带来了一定的边际改善，短期建议区间操作为主。
焦煤、焦炭：
14日，焦煤1809和焦炭1809收1260.5和2084.0，分别上涨0.72%和2.33%，持仓量分别减少24130和14606手。现货方面，京唐港国产主焦煤维持1730元/吨，澳大利亚焦煤报1560元/吨。焦炭天津港一级、准一级维持2025和1925元/吨，基差分别减少0元至469.5元/吨和增加32.5元至-59.0元/吨，对应仓单基差分别为贴水4.5和升水134。第二轮提涨50基本落实，吕梁、邯郸等焦企目前开启第三轮提涨50，但钢厂接受程度暂时一般。港口准一贸易报价提升至1900-1950附近，外贸报价持稳于318-323美元左右。
双焦期价今日继续小幅上行，延续上周涨势，近期市场主要关注点是江苏地区针对焦化行业产业结构调整的征求意见稿影响，江苏省作为全国钢铁产量第二大省，若缺少本地焦炭供应短缺将使需求外延至周边省份，对焦炭价格中长期具备利好因素。但由于该文件尚处于讨论阶段，且目前江苏大部分独立焦企所在地徐州地区已经停产，因此从目前供需角度考虑短期影响有限，需要考虑的是当停产延长后若6月上合峰会过后当地钢厂重新开工，将对当地供需产生明显倾斜作用。另外重点关注后续各省市是否将有类似的政策出台。今日盘面延续上周但由于短期焦炭现货价格的上行空间和去库存速度预计变化不大，因此在升水幅度较高的情况下，2100附近上涨仍受到较大的压力，期价可能需等待现货价格跟随。下游钢价方面，今日螺纹现货价格小幅上涨，现货市场成交较上周小幅减少。本周螺纹库存数据继续下降，总库存下降速度收缩至54.07万吨，降幅较上周小幅收窄，总库存同比增加幅度从23%减少至21%，绝对量去化速度仍然较高，库存数据中性偏利好。近期江浙及华南地区进入传统雨季，工地开工和螺纹需求可能受一定程度影响，螺纹期现走势趋弱。
焦炭从当前基本面看，焦化企业销售有所好转，上周焦炉开工率79.23%有所回升，除徐州地区以外其余各地开工率在当前利润下普遍上升。库存数据显示独立焦化厂库存减少3.15万吨和钢厂焦炭库存下降16.28万吨，港口库存大幅增加22.80万吨，总库存增加3.37万吨，总库存连续两周小幅上行，当前焦企向钢厂端销售仍然良好，价格处于提涨过程且焦企有意控制出货量，但值得注意的是流向港口的库存结构中贸易商囤货和投机库存较多在当前港口价格较焦企直送价格并无价格优势且钢厂库存仍然正常的情况下，除非出现焦炭价格出现持续上涨否则当前港口库存去化较为困难，另一方面部分港口库存为钢厂堆放库存属于钢厂隐性库存，当前港口库容接近上限，港口库存压力仍然较大。需求端高炉开工率有接近2%增加，主要为武安地区复产为主，下周仍有部分高炉复产需求端仍有增量，钢厂库存回落至接近今年年初的低位，但较历史同期仍然偏高，预计钢厂方面在利润尚可情况下将增加一定补库。总体而言，供应端在煤价暂时难以上行的情况下焦企利润正常，无环保压力将维持满产。需求端略有增量，近期环保政策上有所趋严，但暂时对实际供需影响有限，供需维持平衡状态，港口高位库存仍较难去化。因此现货价格提涨空间维持谨慎乐观判断，目前乐观预估可能在300左右，较为合理预估在150-200左右。09合约今日仍有小幅上涨，目前期价升水厂库接近300，升水港口幅度130左右，升水幅度仍然较大。近日有消息称唐山将对焦企开启专项检查，对供应具体影响未知，预计短期期价持续冲高空间将受升水压制。
焦煤方面，当前焦化企业在利润有所修复情况下，有重新增加采购行为，独立焦企库存上周小幅上涨和钢厂焦化库存小幅下跌，港口库存有所下滑。山西地区各煤种价格基本持稳，销售转好情况下各煤种基本筑底，部分煤种有补跌。国内煤矿生产正常，今日有消息称临汾地区部分低硫矿出现井下资源受限影响产量，但实际量上较少，未对供需造成明显影响。澳煤一线焦煤CFR持稳于198.0美元，二线焦煤维持182.75美元，当前澳煤价格优势仍较为明显，沿海钢厂采购有所加大。蒙煤通关方面，甘其毛都口岸通关今日1000辆，近期蒙煤通关量突破1000后是否将继续上行需保持持续关注，另外值得注意的是近期消息称外蒙通关车辆载煤量较前期有30%提升，相当于当前进货量按标准车数折算接近1300车，将对国内主焦价格和需求造成挤压。唐山蒙5回升至1450附近，预计国内整体焦煤价格回落空间已经有限，低硫主焦价格将率先触底反弹。上周库存数据显示钢厂焦化厂下跌8.90万吨，独立焦化厂减少0.89万吨。煤矿开工率高位运行的情况下，矿上库存继续回升，全环节库存仍处于相对低位，下游主动补库意愿同样增加，现货价格筑底酝酿反弹。09合约焦煤今日跟随焦炭上行，短期维持震荡偏强，仍跟随焦炭走势为主。
动力煤:
14日，动力煤1809收629.8元/吨，上涨2.41%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价约为631元/吨。广州港山西Q5500报690元/吨。
主要数据方面，秦皇岛库存上升1.5万至510.5万吨，其余主要港口库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存减少7.93万至1318.96万吨，库存可用天数减少0.00至19.82天，日均耗煤下降0.38至66.56万吨。运费方面，CBCFI煤炭运费指数上升4.19至978.19，秦皇岛至广州运费价格上涨0.5至46.8元/吨。运输方面，秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量67艘，铁路到车8591辆，铁路调入量为69.2万吨，港口吞吐量67.7万吨。
基本面来看，各主产地供应正常，各地坑口价格继续有所探涨，产地需求和发运良好，拉煤车数量仍然较多。北方港口价格今日有较明显上涨，坑口价格和港口价格联动上涨，贸易商发运利润处于小幅盈利区间。铁路运力维持正常，港口铁路调入量较高，港口市场煤供应逐步增加。需求端，港口市场情绪仍然偏强，但终端企业采购意愿一般，预计下旬终端电厂有一定备货计划，贸易商有一定囤货待涨行为。运输方面，船运价格今日小幅上升，近期下游船舶需求尚可，锚地和预到船舶暂无进一步上升。当前长江港口库存高位，增量相对较小但江口待泊岸卸货船只较多。库存方面，各港口及下游库存继续高位运行，下游沿海电厂库存维持1300万吨上方，日耗继续维持较高，季节性上5月日耗预计仍维持70万吨下方，目前水电开始有所发力上升至去年同期水平，近期长江流域及华南今日传统雨季，水电发力预计逐步增加。
从近期市场看，供应端暂时无明显变量，北方港口价格仍然维持偏强，需求端沿海电厂采购需求一般，水电发力对火电有一定替代效应，但随着时间后移终端预计将提前采购准备迎峰度夏。09合约盘面今日继续拉升，技术上维持右侧偏强走势，建议观望。
下游接货意愿较弱，PE/PP期价小幅下跌
5月14日L1809收于9440元/吨，较上一交易日结算价下跌0.63%；PP1809收于9188元/吨，较上一交易日结算价下跌0.77%。
周五(5月11日)WTI原油6月期货结算价每桶70.70美元，比前一交易日下跌0.66美元，跌幅0.9%，交易区间70.45-71.63美元；布伦特原油7月期货结算价每桶77.12美元，比前一交易日下跌0.35美元，跌幅0.5%，交易区间76.95-77.60美元。SC原油1809合约结算价470.4元/桶，比前一交易日下跌0.2元，跌幅0.04%，交易区间467-474.3元。成交量165686手，持仓量28136手，减少2484手；全部合约成交166162手，持仓量29544手，减少2478手，总成交金额781.7333亿元。美国重新制裁伊朗对石油市场的影响难以确定，国际油价盘中跌宕起伏。除美国外的伊朗核协议签订各方继续履行协议，加之美国石油钻井平台连续六周增长，欧美原油期货收盘适度回跌。
5月11日，亚洲石脑油市场价格小幅下跌，亚洲乙烯市场价格小幅下跌，远东丙烯价格保持平稳。其中，日本石脑油到岸价为676.24美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1250美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在1095美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价保持稳定，华北地区LLDPE价格在9600-9800元/吨，华东地区LLDPE价格在9650-10050元/吨，华南地区LLDPE价格在9750-9900元/吨。国内石化大区PP拉丝出厂价基本稳定，华北市场拉丝主流价格在9050-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨。
整体而言，今日塑料和PP开盘小幅冲高，午前窄幅震荡，午后有所下滑，尾盘震荡整理，全日小幅下跌。石化多数大区出厂价平稳，对市场的货源成本形成支撑。下游工厂接货积极性偏低，市场交投清淡。受期货盘面走低的影响，市场观望情绪进一步加重。由于下游原料库存下降，产成品库存逐渐积累，表明市场消化渠道并不畅通，市场货源并未得到实质性消化。预计下周期价将继续小幅回调。建议保持关注石化出厂价、下游采购情况及库存变化情况。
上海原油期货走跌
一．中国原油期货运行情况
05月14日，上海国际能源交易中心原油期货主力合约SC1809结算价收于每桶468.6元，较前一交易日跌1.8元，或0.38%，交易区间462.7-472.6元，SC1809合约收盘于465.6元/桶，较前一交易日收盘跌5.6元/桶，或1.19%。05月14日主力合约成交在16.8万手，持仓在2.4万手，较前一交易日减少3648手。
二．国内油市焦点
1、截至周一15时00分，国内主营单位92#汽油车提批发均价为8056元/吨，均价较上个工作日均价上涨97元/吨；主营单位0#柴油车提批发均价为6904元/吨，均价较上个工作日均价上涨68元/吨。
2、短期内，欧美原油或将处于高位运行态势，目前原油变化率处于正值范围内，本轮国内成品油限价有望再次上调。随着气温回升，汽柴油终端需求持续向好，政策面和需求面的影响下，预计本周国内主营单位成品油价格或呈现稳中上涨态势，涨幅或在50-150元/吨，但随着价格涨至高位，市场操作风险加大，业者根据库存适量补库，市场成交或改善有限。
窗体底端
三. 隔夜外盘综述
美国重新制裁伊朗对石油市场的影响难以确定，国际油价盘中跌宕起伏。除美国外的伊朗核协议签订各方继续履行协议，加之美国石油钻井平台连续六周增长，欧美原油期货收盘适度回跌。周五(5月11日)WTI原油6月期货结算价每桶70.70美元，比前一交易日下跌0.66美元，跌幅0.9%，交易区间70.45-71.63美元；布伦特原油7月期货结算价每桶77.12美元，比前一交易日下跌0.35美元，跌幅0.5%，交易区间76.95-77.60美元。
四．国际油市要闻
1. 欧佩克将在6月份召开半年一次的石油部长例行会议，讨论石油市场形势并审议减产协议履行情况。赞加内认为，未来油价长期在每桶60-65美元将有利于欧佩克。
2. 美国在线运转石油钻井平台连续六周增长至三年多以来最高。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月11日的一周，美国在线钻探油井数量844座，比前周增加10座，比去年同期增加132座。
3. 由于得克萨斯州西部缺乏足够的管道运输，很难将增加的页岩油产量运送到市场。导致美国基准原油WTI与全球基准原油布伦特价格差距拉宽。5月11日布伦特原油6月期货结算价每桶比同期WTI结算价高6.44美元。
五．后市展望及操作策略
国际油价出现短暂回调，中长期来看油价仍有上浮空间，首先伊朗制裁的消息将继续冲击市场，180天的缓冲期给予市场炒作空间，此外全球石油处于供需”紧平衡“，库存水平加速下滑，加之石油产品消费旺季到来，不过仍要警惕投机基金获利回吐对油价造成的阶段性打压。
纱线价格提涨 郑棉高位震荡
仓单流出情况：
截止5月11日，有效仓单合计8172张，较前日增加185张。有效预报为1048张，较前日减少151张。仓单合计9220张，较前日增加34张。
国储棉竞拍情况：
5月11日，储备棉轮出销售资源30003.196吨，实际成交25162.484吨，成交率83.87%。成交平均价格14359元/吨(较前一日价格涨93元/吨)；折3128价格：15543元/吨(较前一日价格涨12元/吨)。
现货方面:
新疆地区：15470(+10)；重庆：15800(+0)；陕西：15580(+0)；浙江：15500(+10)；山西：15600(-0)；山东15510(+40)；辽宁：15880(+0)；江苏：15530(+20)湖北：15450(+0)；河南：15590(+10)；河北：15580(+10)；安徽：15310(+90)；北京：15650(-0)。
行情概述：
5月14日，郑棉1809主力合约震荡盘整。最高价15755，最低价15655。当日成交量122026手，持仓量减少12180手至26.66万手。截至下午3时，ICE07合约跌0.22%至84.43美分/榜。预计后市棉花09合约震荡盘整，区间15300-15800，仅供参考。
最新消息：
2018年4月份越南的纺织服装出口金额为21.16亿美元，同比增加13.87%，环比减少8.74%；出口纱线11.44万吨，同比增加7.51%，环比减少13.19%。
据中国棉花协会棉花物流分会调查，截止4月底，全国棉花商业库存总量约287.34万吨，较上月减少36.12万吨，降幅11.2%。
4月中国棉花协会棉农分会植棉面积及播种进度调查显示，预计2018年全国植棉面积为4217.5万亩，同比减少4.43%。截止4月30日，全国棉花播种进度为88.95%，同比增加3.55%，育苗播种进度为97.69%，同比增0.1%。
分析总结
下游纱线价格开始上涨，CY Index OEC10S报价14500元/吨，较上周上涨20元/吨。CY Index C32S报价23160元/吨，较上周上涨50元/吨。CY Index JC40S报价26510,较上周上涨60元/吨。棉花现货价格继续上行，新疆地区现货价报15470元/吨，较前期低点15310元/吨累计涨幅达160元/吨。
4月商业库存数据出炉，环比减少36.12万吨。考虑工业库存同比增加2.36万吨，加上进口约10万吨，以及抛储的27.84万吨，合计4月消费量约为76.32万吨，与全年消费预计在900万吨较为一致。
加载全文