成品油：成品油增值税降低 出口利润降至低位
近期原油价格始终处于上行通道中，华南主营油价出现频频推涨走势。此外，5月1日起，成品油增值税税率降低，成品油进口利润有所回涨，但出口利润出现明显下降。
根据3月28日国务院常务会议精神，4月4日财政部印发《关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号)，自5月1日起降低部分行业和货物增值税税率，其中成品油增值税税率由17%降低至16%。据此，国内汽、柴油最高零售价格每吨分别降低75元和65元。
另一方面，受到叙利亚战事紧张，伊核协议退出风险等利好因素的影响下，近期国际油价整体呈现出震荡上涨走势，变化率始终维持在正值高位，3月28日，4月12日以及4月26日，国内成品油市场最高零售限价遭遇三次连续上涨，汽柴油累计涨幅达到480元/吨，460元/吨。截至目前，卓创测算，5月9日收盘国内第9个工作日参考原油变化率为2.12%，对应汽柴油上调85元/吨，本周五国内成品油市场将再度迎来上涨局面。
受到以上两方面因素的影响，4月份以来，国内成品油进口利润出现回涨，而出口利润则呈现迅速下滑走势。首先，增值税率的下调，令进口成品油到岸完税价格出现一定程度的降低，从而令进口利润出现回涨。相应的，成品油出口退税减少，出口价格相应提高，这令出口利润出现下滑。
以5月9日新加坡汽柴油价格为例，新加坡汽油收盘价为86.19美元/桶，柴油收盘价为90.15美元/桶。取华南地区92#汽油市场主流成交价为7700元/吨，0#国Ⅴ柴油市场主流成交价为6700元/吨。税改前后相比，进口利润有所回涨，而出口利润则出现明显下滑。据卓创资讯数据显示，5月至今，汽油进口利润均值在265元/吨，柴油进口利润均值在-69元/吨；汽油出口利润均值为183元/吨，柴油出口利润均值降低至17元/吨。
成品油：成品油增值税降低 出口利润降至低位
近期原油价格始终处于上行通道中，华南主营油价出现频频推涨走势。此外，5月1日起，成品油增值税税率降低，成品油进口利润有所回涨，但出口利润出现明显下降。
根据3月28日国务院常务会议精神，4月4日财政部印发《关于调整增值税税率的通知》(财税[2018]32号)，自5月1日起降低部分行业和货物增值税税率，其中成品油增值税税率由17%降低至16%。据此，国内汽、柴油最高零售价格每吨分别降低75元和65元。
另一方面，受到叙利亚战事紧张，伊核协议退出风险等利好因素的影响下，近期国际油价整体呈现出震荡上涨走势，变化率始终维持在正值高位，3月28日，4月12日以及4月26日，国内成品油市场最高零售限价遭遇三次连续上涨，汽柴油累计涨幅达到480元/吨，460元/吨。截至目前，卓创测算，5月9日收盘国内第9个工作日参考原油变化率为2.12%，对应汽柴油上调85元/吨，本周五国内成品油市场将再度迎来上涨局面。
受到以上两方面因素的影响，4月份以来，国内成品油进口利润出现回涨，而出口利润则呈现迅速下滑走势。首先，增值税率的下调，令进口成品油到岸完税价格出现一定程度的降低，从而令进口利润出现回涨。相应的，成品油出口退税减少，出口价格相应提高，这令出口利润出现下滑。
以5月9日新加坡汽柴油价格为例，新加坡汽油收盘价为86.19美元/桶，柴油收盘价为90.15美元/桶。取华南地区92#汽油市场主流成交价为7700元/吨，0#国Ⅴ柴油市场主流成交价为6700元/吨。税改前后相比，进口利润有所回涨，而出口利润则出现明显下滑。据卓创资讯数据显示，5月至今，汽油进口利润均值在265元/吨，柴油进口利润均值在-69元/吨；汽油出口利润均值为183元/吨，柴油出口利润均值降低至17元/吨。
后期来看，美国已退出伊核协议，后期市场需要密切关注特朗普可能实施的制裁策略，中东是否会发生战事也值得注意。总之，短期内原油价格或易涨难跌。发改委调价面临连涨概率偏大，而国内外利好消息影响下，市场投机需求表现旺盛，华南区内成品油价格或将继续呈现上涨走势，预计涨幅或在100-200元/吨。综合分析来看，目前汽柴油进出口利润低位震荡的走势。
成本重心上移 PTA终迎上涨
虽然今日PTA期现货价格的抬升印证了市场预期，但是实际PTA的现金流区间却逐步下滑。可见近期PX的涨幅向下游PTA传导的力度不顺，造成该现象的主要原因是PTA流通库存过高。
经过年内四个月的逐步累库，PTA处于供应偏宽松的阶段，聚酯工厂的原料库存相对稳定在合理水平，但是聚酯工厂在现货市场买盘积极性的下滑导致PTA流通库存过高。而国内供应商前期回购力度的下降导致市场流动性趋于宽松，因此PTA基差持续走弱，期价反弹驱动不强。
就2017年来看，相对于检修落实下库存逐步消化后的上涨相比，检修预期下资金推涨基础整体表现不稳，因此供应商在淡季收紧现货流动性以及配合其他供应商的检修影响，PTA的推力显得反而更加强劲。那么现阶段来看，也可以解释为什么检修利好基本出尽，PTA涨幅却不及市场预期的疑惑。因此，供需的收窄是PTA上涨的最大的驱动力。
近期石脑油价格的高涨推动了PX价格大幅飙升，但是PTA前期走势的低迷使得PX涨幅传导不畅，PTA现金流逐步转为亏损。从表中我们可以看出，石脑油一周涨幅高达6.81%，而PX则因下游表现不佳导致PX-石脑油价差收窄了20美金，相对于PTA而言，库存的高压使得原料的涨幅难以传导，PTA一周涨幅仅为0.75%。
就目前600-700元/吨的加工差来看，我们认为是低于未来PTA供应收紧行情的估值，并且石脑油以及PX价格仍处在上行通道之中，因此预计PTA价格上涨的趋势或逐渐明显。现在我们看到的是，成本端的上涨为PTA奠定基调。另外，国内供应商公布了5月份的检修计划，与此同时加大对PTA市场流通现货的回购量。可以看出供应商的装置检修使得PTA的供应边际量下滑，回购量的增加是收紧贸易商的现货流动性、提高市场活跃度。从这两点下手再配合成本端的上扬，PTA期现货重心的抬升应该值得期待。
ABS：市场高位窄幅整理
国内ABS市场高位窄幅整理。截至目前国产料主流报盘在15550-16400元/吨。华东市场气氛安静，价格波动有限。部分存出货意向的商家，实际商谈存小幅让利。华南市场大稳小动，中小下游工厂随用随采，交投偏淡。
江苏苯乙烯市场商谈僵持。至午市收盘，现货商谈11030-11150元/吨，5月中商谈在11000-11100元/吨，5月下商谈10850-10950元/吨，6月下商谈10550-10600元/吨。仅听闻5月中在10950元/吨、5月下在10900元/吨成交。
PP：期货震荡下行 行情小幅松动
今日国内PP市场行情弱势整理，局部地区价格下跌50元/吨左右。期货小幅下挫拖累信心，部分贸易商小幅低报出货。受货源成本支撑，亦有贸易商暂时持平观望。下游工厂实盘采购谨慎，交投气氛平淡。今日华北市场拉丝主流价格在9050-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9150-9350元/吨，华南市场拉丝主流价格在9250-9350元/吨。
胶带母卷：关注原料走势 母卷价格大稳小动
今日胶带母卷主流市场价格稳定，商谈成交。50μ胶带母卷华东主流10500-10800元/吨，较上一交易日持平，环比高250元/吨，同比高1250元/吨；山东地区10500-11000元/吨；华北地区10800-11100元/吨；东北地区10700-10800元/吨；福建地区报价11400元/吨；华南50μ未含增值税0.54-0.55元/平方米。
BOPET: 膜企订单支撑 膜市报盘上涨
今日国内BOPET市场报盘上调，华东地区普通膜报盘参考在12010-12310元/吨，实单稀疏。华北地区6μ普通膜报盘参考16000元/吨，离型基材报盘在12500-12800元/吨，华南地区12μ普通膜报11810元/吨。聚酯双原料PTA及乙二醇窄幅波动，膜企订单支撑报盘上调。
近期油价高位震荡，聚酯双原料PTA检修支撑偏暖运行，乙二醇低位盘整，原料切片库存低位窄幅上行概率较大。BOPET市场成本支撑尚可，膜企订单尚在，华东某厂计划月中检修均支撑膜价维持高位。卓创预计，近期BOPET市场窄幅上涨概率大，华东地区普通膜报盘在12010-12310元/吨，高位难成交。
PE：部分价格松动 下游接货意向欠佳
今日PE市场价格部分小幅松动，华北个别价格松动20-50元/吨，华东个别价格松动50元/吨，华南个别松动20-50元/吨。线性期货震荡走弱，挫伤市场交投，商家部分随行小幅让利。终端接货积极性偏弱，刚需补仓为主。国内LLDPE主流价格在9620-10050元/吨。
欧盟对中国产卡客车轮胎反倾销案初裁结果
据最新消息了解，欧盟委员会公布了欧盟卡客车轮胎反倾销案初裁结果，初步认定自中国进口的卡客车轮胎存在倾销行为，且对欧盟产业造成了实质性损害。征收对象为轮胎负荷指数超过121的中国产全新或翻新卡客车轮胎。
实施期限自2018年欧盟官方刊物发表之日起六个月。
本次欧盟针对中国产的卡客车轮胎反倾销税率也相对较高，那中国到底有多少轮胎出口至欧盟？
欧盟各国的出口总量仅次于第一大出口国美国，在2017年40112000出口量的占比达到10.17%，该事件对于中国卡客车胎行业的影响程度不容小视，目前中国官方和企业正积极组织材料进行应诉，预计终裁的时间为8月左右，我们也将继续关注其后续进展。
国际形势虽然偏空 铜价仍有上涨机会
2018年开年以来，大宗商品市场被外围因素左右，先是美联储加息，中美贸易问题，然后叙利亚化学武器危机和伊朗核问题接踵而至，商品价格多数承压下行，脱离了“金三银四”需求旺季，也令整个基本面市场需求端接近停滞。
2017年下半年商品大幅上涨后，市场寄望于2018年商品继续大涨，但年初制约因素较多打压投资者的入市热情，但拿铜商品来讲，其实节后铜价回调幅度并不大，目前铜价依然维持在50000元/吨一线上方运行，抛开年后复杂的国际形势不谈，去年铜价持续大涨后终端需求尚需时间适应，本就拖累铜价上涨。
然而就目前的外围因素来讲，也得分产品对待，对于大部分商品来讲确实影响较大，但对于金融属性和战略属性依然强劲的铜商品来讲，也有带动的作用。首先来看中美贸易问题，影响最大的是农产品和高科技，铜的供需面占比很小，只能判定为恐慌性打压，但中美贸易问题至今已近俩月，市场早已适应。其次来看叙利亚问题，现在已经认定为一场闹剧不欢而散，但回顾当时，铜价是小幅反弹的，其战略属性的强劲，伴随原油和黄金震荡上行。
因此，从叙利亚问题来看伊朗核协议问题也是如此，美国虽然退出核协议，但西方国家和俄罗斯中国都依然遵守核协议，所以国家之间的利益博弈对短期来看也只能判定为恐慌性事件。哪怕最终僵直不下，引发冲突，铜商品的金融属性和战略属性会持续支撑铜价，最起码大跌的概率减少。
综上所述，虽然外围因素偏空，但铜价支撑力度也较强，当市场投资者逐渐适应后，铜价反弹的概率依然较大，不过介于目前的基本面供需，也将拖累铜价大涨，因此，卓创资讯预计短期内铜价将维持小幅上涨趋势，伦铜考验7000美元/吨一线压力位，沪铜主力维持51000-52000元/吨区间震荡。
卓创资讯：钢价忽涨忽跌，后期钢价到底何去何从
原材料方面
钢坯整体来看，一方面，由于成品材库存消化速度放缓，市场成品材价格走低，导致钢坯价格弱势下调；另一方面，目前调坯轧材企业利润微薄，部分品种钢坯利润倒挂，调坯厂采购坯料热情不高，钢坯自身走量受影响。此外，商家对后市观望情绪浓厚，卓创预计下周钢坯价格仍弱势下行，幅度或较本周收窄。焦炭方面，环保限产继续发酵，徐州地区焦企停产，焦炉推空，武安地区钢焦企业亦接到相关限产文件，焦炭供应收紧。受此影响再加上钢厂需求尚可，焦企提涨热情较高，卓创预计下周焦炭偏强整理为主。铁矿石方面，钢厂观望为主，采购意愿依旧偏低，询盘压价力度大，贸易商让利空间有限，成交僵持，短期市场不明朗，矿价仍或有小幅趋弱。原材料方面可以看出近期上行动能都不大，普遍存在回调预期。
库存方面
本周螺纹钢社会库存652.42万吨，较上周减少55.27万吨，线材社会库存199.64万吨，较上周减少12.97万吨，螺纹钢钢厂库存209.57万吨较上周增加1.20万吨，线材钢厂库存58.58万吨较上周增加0.14万吨。我们从库存的变化来分析，螺纹目前连续6周以上保持每周社会库存下降幅度在50-60万吨。但这周的钢厂库存发生了变化，之前一直在减少的钢厂库存本周出现了上涨，那么就会对下周的社会库存产生压力，卓创预计，下周社会库存的下降幅度或将收窄。
需求方面
近期下游工地需求情况全国主要地区趋弱为主，河北下游工地需求保持平稳，但近期由于价格下跌影响，总出货量连续四天较弱，华东地区由于近期雨水较多，下游需求较之前稍弱，但整体保持平稳，山东地区受青岛上合峰会停工影响，整体需求受影响较大，加之山东钢厂库存偏低，价格比其他地区高，下游拿货意愿并不高。短期来看，受到价格持续走低的影响，下游观望的意愿更强，若下周行情能企稳回升，预计下游需求会再次增加。
期货方面
本周期螺主力合约1810走出了冲高回落的行情，节前加速上行后见顶回落，日线级别来看，目前处于下破上行趋势线后的反抽，反弹大概率将遇阻，下方支撑位3538点。周线级别来看，从图上可以看出，受收敛三角形上沿压制，后期或震荡回落寻求三角形下沿支撑。综上所述，卓创预计下周螺纹将延续偏弱态势。
磷酸一铵：节后市场稳中向好
五一小长假后国内一铵市场运行稳定，下游厂商回归市场，一铵交投气氛逐渐好转，询价积极性较前期明显提高。由于一铵主产区开工率较低，且前期为消化库存多数企业低价收款，随着库存的消化，一铵销售压力减弱，在需求好转的情况下一铵报价有50元/吨上涨。据卓创资讯监测：本周一铵55%粉平均出厂价2032元/吨，较五一前环比上涨0.99%；55%粉平均批发价2105元/吨，环比下滑0.62%。湖北地区一铵55%粉出厂报价2100-2150元/吨，主流成交2050-2080元/吨，58%粉出厂报价2300-2350元/吨，成交2250元/吨，企业销售压力减弱，预收订单增加；四川地区55%粉状一铵出厂报价2050-2130元/吨，成交2000-2100元/吨，开工率不高，供应老客户；山东一铵55%粉主流到厂价2150元/吨，市场走货一般，复合肥企业开始采购；河南55%粉出厂报价2100元/吨，成交2050元/吨左右，前期低价订单仍在发货。近期国内一铵交投气氛相对活跃，企业发货流向增加，且市场流通速度明显加快，一铵呈现向好态势。复合肥近期走货尚可，库存有部分消化，在原材料一铵库存有限的情况下企业开始采购。卓创预计，下周一铵维持平稳运行，局部成交价格小幅提升，企业发货为主。
磷酸二铵：内销进入淡季 出口需求稳定
本周国内64%二铵出厂均价2525元/吨，环比降0.98%，去年同期2325元/吨，同比涨8.6%。五一过后，二铵春季市场销售暂告一段落，东北、西北地区市场价止跌企稳，各地库存尚未消化完毕，价格降至低点。二铵企业内销发货基本停滞，货源陆续集港执行出口，5月份订单基本排满，签单商谈围绕FOB 410-415美元/吨。价格方面，湖北64%二铵出厂报2600元/吨，国内鲜有放货；云贵企业64%二铵出厂报2450元/吨，仅华北市场少量走货。各地市场方面，黑龙江64%二铵市场价2800元/吨，销售结束；听闻鲅鱼圈64%二铵出货价2600-2650元/吨，价格降至低点；新疆64%二铵市场价2850元/吨，市场结束；华北地区有少量到货，64%二铵山东出库2750元/吨左右，57%二铵出库2350-2380元/吨。近日硫磺、合成氨价格小涨，二铵企业生产成本增加，挺价心态强烈。下游国际需求稳步推进，此前印度二铵产量骤降，加之国内库存量仍处低位，短期采购积极性仍旺。卓创认为，原料支撑下二铵企业不断挺价，加之国际需求表现较旺，二铵企业出口接单量不断增加，价格方面维持稳中盘稳态势。
液氨：价格接连上涨 挺价意愿较强
本周主产区液氨市场盘整上行持续，其中华北地区部分新投产尿素装置顺利投产，液氨基本自用，外加部分装置意外停车，市场货源供应锐减，出厂价格接连上调。华中地区磷复肥需求增加，部分装置临时停检，导致市场供不应求，价格盘整上行。华东地区外发好转，企业出货顺畅，价格陆续跟涨。非主产区：两湖地区维稳运行，主流报价3030-3100元/吨；川渝市场继续上扬，价格为3000-3150元/吨；贵州地区高位运行，报价3350-3550元/吨；陕西、山西市场挺价观望，报价2750-3150元/吨；东北地区出货稳定，报价3100-3200元/吨；福建市场继续上涨，报价3420-3490元/吨。卓创资讯数据监测显示，本周中国主产区液氨出厂均价为3140元/吨，环比上涨4.18%。本周卓创资讯合成氨出厂价格指数均值为1113.16，环比上涨4.75%。现部分市场大气治理严格，企业开工率难以有效的提升，局部货源供应偏紧现象难以明显缓解。卓创预计短期液氨市场仍将延续高位，部分价格仍有推涨可能，但随着价格的进一步推高，下游抵触情绪渐增，推涨空间或将有限。
尿素：报价微调 按需采购
本周尿素市场报价微涨，新单成交随行就市，板材、中小复合肥企业适量跟进；商家出货意愿增强，下游采购随行就市。南方农业市场跟进明显，局部装置设备原因或年检减量，现货供应略减。卓创资讯统计数据显示，本周中国大颗粒尿素出厂均价1934元/吨，环比上涨1.41%，同比上涨26.49%。本周中国小颗粒尿素出厂均价为1969元/吨，环比上涨0.97%，同比上涨25.10%。目前国内尿素企业开工低位，局部区域受峰会影响，短时间内成交重心上移。农需跟进明显，板材、复合肥按需采购。卓创预计，近期行情延续窄幅微涨，厂商出货增加。
复合肥：基层随用随采 提货再度放缓
本周复合肥企业销售政策略有调整，部分肥企优惠扩大，新单价格明稳暗降。原料尿素价格续涨，一铵价格探涨，港口钾肥停售，复合肥成本利好支撑增强。但受小麦减产、土地流转等影响，玉米用肥仍存变数，二级商拿货谨慎，随用随采为主，对价格较为敏感，市场走货放缓，山东、河北地区出货减量最为明显。在市场缺乏明显利好状况下，多数肥企稳价出货为主，待市观望浓厚。全国45%(15-15-15)出厂均价约2397元/吨，较节前下滑0.13%。国内复合肥市场低迷行情持续，随着玉米备肥新货源涌入，基层零售商消化能力有限，社会库存再度充足，一级经销商提货速度放缓。上游原料尿素价格小幅上涨，一铵价格探涨为主，钾肥有涨价预期，复合肥成本利好支撑再现。同时，山东、江苏等地区环境综合治理力度加强，且多数肥企仍有待发订单，复合肥产销压力有增大可能。卓创预计，此利好消息或导致复合肥价格止跌维稳，关注原料市场价格动及肥企生产状况。
氯化钾：港口钾肥淡储验收 价格借势上扬
五一假期归来，盐湖集团率先将销售价格下调100元/吨，即60%氯化钾到站2200元/吨。与其说是价格下调，不如理解为企业向市场“妥协”。据悉，当前钾肥社会库存量尚可，而进口钾肥价格的持续下滑，令国产钾肥价格优势暗淡。此次盐湖钾肥价格下调，可看作是对进口钾肥价格的回击。近日，由于大型贸易商面临淡储任务验收，故进口钾肥停报、停售现象增多，供应相对收紧，这使得场内可流通现货价格出现小幅探涨。截至目前，港口俄红钾报价2030-2050元/吨，62%俄白钾报价2180-2200元/吨，较节前上涨10-30元/吨；而且低端成交价格已渐渐消失，大单优惠也相应减少。
氯化铵：整体成交不旺 局部以涨促稳
五一过后，氯化铵市场延续微调整理，目前联碱装置部分恢复但整体开工仍在7成以下。受下游复合肥补仓支撑，干铵走货维持稳定，局部货紧，湿铵需求相对偏弱，成交一般，干湿铵价差逐渐拉大。卓创数据监测显示，本周中国氯化铵湿铵出厂均价为445元/吨，较上月底下滑1.33%，同比上调12.66%；干铵出厂均价为562元/吨，较上月底下滑0.71%，同比上调15.16%。近期市场主要支撑为供应量偏低加整体库存低位，下游需求部分跟进，成交暂无较大压力。国际市场上，东南亚等地需求释放，近期出口成交有加量空间。卓创认为，短期氯化铵供需基本稳定，预计短期行情延续微调整理，长期看来，市场或将随供应增加而偏弱。
今日国内生猪价格主线稳定
今日国内生猪价格主线稳定，北方局部微涨。东北基本稳定，辽宁好良杂猪主流出栏价在9.4-9.6元/公斤，黑龙江哈尔滨9.6元/公斤，供需僵持，短期猪价或以稳为主。北京暂稳，肥猪占比重较大，厂家对标猪结算水平不高，猪价调整受限，河北一般良种猪到京结算10.1-10.2元/公斤。河北以稳为主，部分大场涨0.1元/公斤，部分屠企降0.1元/公斤，猪源收购情况尚可，猪价持涨阻力较大，适重良种猪出栏价在9.6-10.0元/公斤，低价亦有成交。
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