国贸期货：4月26日早评

　　
　　1、螺纹钢行情评述：周三螺纹钢期价反弹幅度收窄，盘中宽幅震荡，下探后尾盘反抽。rb1810日收3573，涨9或0.25%。
　　2、黑金行情综述：黑色金属分化，成材强而炉料弱。矿石及焦煤领跌，焦炭收绿但跌幅不大，尾盘成材收红。
　　3、钢谷网库存：中西部建材总库存559.26万吨，降68.74万吨或者10.55%，较前一周降幅有所扩大；其中钢厂建材库存将31.2万吨，降速17.53%，大幅好于上周；社会库存下降37.54万吨，降幅较上周略有收窄。
　　4、找钢网库存：建材总库存640.2万吨，环比上周降52.3万吨，降幅7.6%；建材厂库库存192.5万吨，环比上周降20.4万吨，降幅9.6%；热卷库存181.5万吨，环降9.1万吨，降幅4.8%。
　　5、逻辑观点：周三期价反弹幅度有所收窄，但成材仍表现相对坚挺。库存数据显示仍在下降通道中，降幅环比扩大，钢厂库存降幅较大。日内现货涨跌不一，煤焦期价回调，前两日期价反弹并未带动现货跟涨。近期部分地区环保问题严峻，钢厂、焦化厂限产对盘面拉涨有一定催化作用，但限产实际影响铁水产量不大，五一假期前终端采购有提前备货动作加强库存消化；但月底资金紧张情况近两日也较为明显。5月份合约临近交割月，多头力量不减，预计价差回归仍主导价格小幅反抽的行情。宏观面持稳，贸易战有所缓和，但仍未定论，未来仍是不确定扰动因素。依然维持期价3500上方偏强震荡的观点，但需注意3600一线承压。
　　风险提示：五一小长假临近，建议降低仓位，轻仓过节。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　1周三，沪指低开后全天震荡，收于3117.97点，下跌0.35%。创业板指震荡上行，收于1819.41点，上涨0.69%。医疗、通讯行业、全息技术板块涨幅居前。煤炭、

　　
　　1、螺纹钢行情评述：周三螺纹钢期价反弹幅度收窄，盘中宽幅震荡，下探后尾盘反抽。rb1810日收3573，涨9或0.25%。
　　2、黑金行情综述：黑色金属分化，成材强而炉料弱。矿石及焦煤领跌，焦炭收绿但跌幅不大，尾盘成材收红。
　　3、钢谷网库存：中西部建材总库存559.26万吨，降68.74万吨或者10.55%，较前一周降幅有所扩大；其中钢厂建材库存将31.2万吨，降速17.53%，大幅好于上周；社会库存下降37.54万吨，降幅较上周略有收窄。
　　4、找钢网库存：建材总库存640.2万吨，环比上周降52.3万吨，降幅7.6%；建材厂库库存192.5万吨，环比上周降20.4万吨，降幅9.6%；热卷库存181.5万吨，环降9.1万吨，降幅4.8%。
　　5、逻辑观点：周三期价反弹幅度有所收窄，但成材仍表现相对坚挺。库存数据显示仍在下降通道中，降幅环比扩大，钢厂库存降幅较大。日内现货涨跌不一，煤焦期价回调，前两日期价反弹并未带动现货跟涨。近期部分地区环保问题严峻，钢厂、焦化厂限产对盘面拉涨有一定催化作用，但限产实际影响铁水产量不大，五一假期前终端采购有提前备货动作加强库存消化；但月底资金紧张情况近两日也较为明显。5月份合约临近交割月，多头力量不减，预计价差回归仍主导价格小幅反抽的行情。宏观面持稳，贸易战有所缓和，但仍未定论，未来仍是不确定扰动因素。依然维持期价3500上方偏强震荡的观点，但需注意3600一线承压。
　　风险提示：五一小长假临近，建议降低仓位，轻仓过节。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　1周三，沪指低开后全天震荡，收于3117.97点，下跌0.35%。创业板指震荡上行，收于1819.41点，上涨0.69%。医疗、通讯行业、全息技术板块涨幅居前。煤炭、保险、银行板块跌幅居前。
　　2、技术面上，昨日大盘小幅低开后保持窄幅震荡的走势，全日微跌10.96点，K线上看，大盘在前一交易日大涨后，昨日处于一个稳定的状态，5日均线向上与10日均线有相交的迹象，成交量上，昨日大盘成交量较前日萎缩，日MACD红柱出现，双线底部金叉，但角度太小，上冲力度存疑，日PSY指标举行处于均线位置，日RSI指标并未有继续冲高的迹象，短期看，市场短期休整有利于后期的继续向上，题材板块表现亮眼，也提高了资金的参与度，震荡思路仍是后期占主流的一种思路，仓位上需要投资者更灵活的把握。多看少动还是上策，把握业绩为主线的相对确定性机会。 IF合约建议多仓持有。
　　推荐星级
　　★★★★
　　IH合约建议多仓持有。
　　推荐星级
　　★★★★
　　IC合约建议多仓持有。
　　推荐星级
　　★★★★
　　
　　
　　1、今日PTA主力期货小幅回落，截至收盘主力期货(1805)收于5600元/吨，较上一交易日下跌12元/吨，环比跌幅0.21%。
　　2、今日PX收在982.33美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。
　　3、今日现货市场买盘以贸易商为主，现货市场报盘基差参考1805升水20-40元/吨，递盘基差贴水10元/吨至平水。预估日内现货市场成交1.5万吨，日内听闻5611元/吨自提、5628元/吨自提、5616元/吨自提、5580元/吨自提、5570元/吨自提、5600元/吨自提以及5560元/吨自提等成交。
　　4、今日PTA价格小幅下挫，主要受原油价格下跌以及恒力石化开工影响，江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点附近平均估算在5-6成左右。节前油价或有一小波调整，且增值税囤货需求接近尾声，PTA价格涨势或暂告一段落，需要等待5月份PTA检修落实来刺激市场，节后因税点降低或存在抛货现象，不建议大量持仓过节。短线关注5560点位附近支撑，多单适当止盈，期市有风险,入市需谨慎！
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　　★★★
　　
　　
　　1、外盘方面：巴西中南部产糖量减少的消息未能有效提振市场，原糖在整体市场充裕的压制下一再弱势下行，甚至连反弹的机会都没有。ICE7月合约屡屡刷新新低似乎已经不再新鲜，昨日原糖盘中最低下到11.19美分，如此看来12美分已经是强大的压力位，后市跌破11美分都有很大可能。留意美元、油价走势对原糖的影响。
　　2、郑糖方面：相较于国际原糖的极度弱势，国内郑糖相对较好。主产区现货报价企稳略有上升，制糖企业和加工糖厂也难得出现上调报价。现货企稳到底是带动了郑糖翻红，09上涨0.97%收于5499,盘中试探5500的压力被往上突破到5517的日最高。值得注意的是，周三成交放量大增，但是不管怎样后市就此反转的可能不大，预计走高到5520-5550附近承压回落当是大概率。留意新糖产销情况，此外，关注主产区天气情况。
　　3、期权方面：从T型报价表上观察，认购整体上涨、认沽期权全部下跌，虚值5%左右的成交量放量大增，说明开始有投资者看多后市白糖走势。隐含波动率高于历史波动率，期权仍然溢价，测算的10天历史波动率近期在上升后持稳，前期卖出宽跨式可以继续持有。郑糖逢高到5520-5550可以继续空。期权操作上贷方价差或卖出宽跨式继续持有。近期也可以考虑买入一些浅虚的看跌期权。
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　　★★★★
　　
　　
　　1、上游主产地：三西煤炭主产区坑口价走势略有分化，受到进口煤限制政策和港口贸易商交投活跃度提升影响，山西晋北地区优质煤种受到下游水泥厂补库存影响资源紧缺价格相对稳定，矿上库存尚可。陕西榆林地区拉煤车偏少，价格持续走弱，神府地区经过降价后下游需求略有好转，库存较高。内蒙古鄂尔多斯地区整体煤矿下游需求持续偏弱，降价后拉煤车依旧偏少，库存持续堆积。坑口受到港口价格上涨影响暂时稳定，不过后期随着情绪逐渐稳定，坑口价持续下调将成为大大概率事件。
　　2、港口方面：港口受到进口煤限制政策和江内水泥厂补库影响，贸易商交投捂盘惜售情绪异常强烈，导致煤价三个月来首次上涨。不过本轮上涨更多由情绪影响带来的一波反弹，其中5500K报收577元/吨，较上周持平，节后累积下跌170元/吨左右。不过后期随着港口库存持续积累，下游电厂采购节奏持续停滞，同时进口煤限制政策并没有市场预期那么严格，本轮反弹即将结束，后期市场必然重新走向无成交量下跌趋势。
　　3、下游方面：六大电厂沿海区域库存持续维持在1310万吨左右，平均日耗虽有上升，但库存可用天数依旧维持在18天以上，煤价涨跌节奏完全掌握在电厂手里，市场煤采购需求几乎为零，以消耗长协为主。周三09合约受政策性影响开始下跌，基本面依旧弱势，1809做空为主。
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　　★
　　
　　
　　1、宏观消息及数据：特朗普称如伊朗重启核计划，将面临大问题。
　　美债收益率继续攀升：美国10年期国债收益率报3.02%，刷新2014年1月以来新高。美国2年期国债收益率升破2.5%，为2008年9月以来最高水平。美国5年期国债收益率报2.852%，至2009年8月以来最高水平。美国7年期国债收益率报2.982%，继续刷新七年以来新高。美国30年期国债收益率报3.207%，接近2个月以来最高水平。
　　2、行情回顾：周三，受到美元继续回升，突破91关口，并创1月15日以来新高，贵金属市场整体承压弱势运行。其中，伦敦金跌破1320关口，伦敦银跌至16.5附近。内盘，金银震荡下行， au1806报收271.6元/克，-0.09%；ag1806报收3676元/千克，-0.16%.夜盘，内盘金银低开后延续偏弱震荡。
　　3、逻辑观点: 短期内，美国经济数据表现良好，美债收益率继续攀升，美元指数的强劲反弹，令贵金属市场承压。但是也应注意，美债收益率的大幅上扬，令美股承压，故避险仍支撑着金价。
　　中期而言，我们认为美国就业紧俏、通胀回升，美国经济有望继续走好，6月加息可期(加息概率逼近100%)，故美元仍有反弹基础。此外，美德利差走扩，英国受制脱欧不确定性和经济数据疲软，5月加息预期下降，短期内欧元、英镑均承压，从而利好美元。预计美元将延续偏强，尤其是于90附近，这一点将对黄金的反弹造成一定牵制。
　　操作上：短期内预计金价维持震荡。日内：伦敦金【1313，13】30】
　　沪金1806【 270.5，273】
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　1、央行公告称，今日下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，考虑到以上安排净释放的流动性可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。资金面紧势有所缓解但不明显。国债逆回购利率午后攀升，GC001再创触及10%，R-001最高报9.7%。今日虽降准实施，流动性处于异常紧张的阶段，但央妈并没有通过公开市场操作助力流动性，回笼约1/3的“降准利好”再次彰显其中性货币政策不改。
　　2、消息面方面，中国日报援引消息人士称，中国本周可能发布资产管理业务新规范。另据财经，按照接近央行人士的说法，资管新规或将于4月底、5月初正式发布。监管的加快出台或打击一部分做多的热情。
　　3、10年期美债收益率升破3%关口，为2014年1月以来首次。两年期美债收益率盘中一度触及2.5%，创2008年9月以来最高水平，中美利差压缩至仅有60bp左右，中国国债收益率下行面临阻力，人民币或迎来贬值压力。资管新规或加速出台，做多热情或有所降温，中美利差快速收窄，债市收益率下行存压。
　　操作上，暂时观望。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　国内方面
　　国常会：再推出七项减税措施，对银行普惠金融服务进行监管考核。
　　央行：降准置换中期借贷便利今日实施，共释放资金近1.3万亿元，相关银行同时归还所借央行的中期借贷便利(MLF)共9000亿元；两者相抵，净释放资金近4000亿元。央行公告称，今日下调部分金融机构存款准备金率以置换中期借贷便利，考虑到以上安排净释放的流动性可吸收央行逆回购到期等因素的影响，为维护银行体系流动性合理稳定，不开展公开市场操作。当日有1500亿元逆回购到期，净回笼1500亿元。
　　财经报道，按照接近央行人士的说法，资管新规或将于4月底、5月初正式发布。经历金融监管体制改革、银保监会成立，监管部门向协调穿透监管又迈一步。有消息人士称，与征求意见稿相比，正式稿有不少修改，主要是让新规更严谨更有操作性，但大原则不会放松，例如打破刚兑、实行净值化管理、消除多层嵌套等内容。
　　中国商务部、外交部均对美国姆努钦财长来华就中美经贸问题进行对话磋商表示欢迎。外交部：单边方式永远不能解决中国和美国经贸问题，敦促美方提供有关中国违反世贸组织规则的证据。
　　工信部：今年来，工业经济运行总体平稳、稳中有进，产业结构持续优化，新动能加快成长，信息通信业快速发展，一季度工业通信业在转向高质量发展阶段实现良好开局。中国将加快核心科技的突破，欢迎境外企业投资中国第二期国家集成电路产业基金，中国在芯片设计和相关人才招募方面落后对手。已积极配合研究制定相当幅度降低汽车进口关税，确定后将尽快发布。
　　证监会、住建部联合发文，推进住房租赁资产证券化，优先支持大中城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化；积极推动多类型具有债权性质的资产证券化产品，试点发行房地产投资信托基金(REITs)。
　　据中国有色网报道，据了解，工信部今年将全面修订铜、铝、铅锌、钨、钼、锡、镁8个品种的行业规范及准入条件，明确行业规范，鼓励和引导行业转型升级，提高技术、能耗、环保等门槛。在完善监督管理办法和申报大纲方面，建立动态管理机制，对已公告企业实施年度审核，同时完成第四批同规范企业的公告。
　　二、国际方面
　　摩根士丹利美国首席经济学家Ellen Zentner：美联储将会在9月进行今年第三次加息后暂停加息；目前工资增速并未反应在通胀上。
　　英国脱欧大臣戴维斯：脱欧协议提案内容是可以修改的；如果议会否决提案，脱欧谈判将会失败；2018年10月至2019年三月是贸易谈判的窗口期，在10月之前无需就爱尔兰边境问题达成协议。
　　国际镍业研究组织(INSG)：预计全球镍产量将在今年内增加至222.7万吨，高于2017年的207.6万吨。
　　菲律宾第二大镍矿商Global Ferronickel Holdings Inc周二表示，政府计划对采矿进行限制可能将冲击长期产量，并迫使公司进行调整以满足2018年发货目标。根据一份政令草案，菲律宾政府希望控制矿商在某一地点可以开采矿产资源的土地数量，借此促进环境整治。2017年菲律宾是中国最大的镍矿石供应国，向中国出口镍矿石近3000万吨。今年迄今，印尼一直占据中国最大的镍矿石供应国的头衔，此前该国政府放宽其矿石出口政策。
　　三、大宗商品行情综述
　　周三(4月25日)，国内期市收盘多数飘绿，工业品表现分化，沥青跌超2%，动力煤跌近2%，铁矿石、焦煤、沪锌跌超1%，原油、甲醇、沪铅跌近1%，硅铁涨近3%领涨，聚烯烃类飘红；农产品窄幅震荡，白糖涨近1%。
　　国内原油期货昨日最高报449.2元/桶，刷新上市以来高点，今日小幅回落，收盘报438元/桶。IEA石油工业与市场部门负责人NeilAtkinson表示，考虑到伊朗核协议和叙利亚局势发展这两大风险，石油市场在今年接下来的时间会不断收紧，因此油价不太可能下降。美国页岩油将继续维持强劲增长。
　　我国2017-2018年度采暖季2+26城市高炉限产告一段落，限产高炉进入复产期。由于采暖季期间2+26以外城市存在高炉复产增产的情况，所以2+26城市限产对全国铁水产量的影响被打折扣。从非采暖季唐山限产10-15%和邯郸限产25%的方案来看，两大城市非采暖季限产力度已调整为减半甚至更低，预计其他城市限产力度也会跟随调整，这样，非采暖季2+26城市复产量将超过1314万吨，铁水供应将超过限产前水平。短期钢厂复产补库将提振铁矿石价格。
　　有色金属普遍低迷。随着俄铝出货量的增加，全球铝业正慢慢开始恢复元气。特朗普政府软化制裁的决定意味着，像力拓集团和Liberty House Group等公司可能会再几个月后与俄铝恢复交易。这有助于缓解行业对全球铝供应链失衡的担忧。
　　
　　
　　1.煤焦下跌回调，JM1809收1165.5(-16.5，-1.40%)(收盘价计算)，J1809收1931.5(-7，-0.36%)(收盘价计算)。黑色走势分化，原材小幅下跌回调，成材小幅上涨。
　　2.据汾渭能源了解，河北地区焦企及贸易商前期持续降库存以打压煤价，同时物流运输费用也顺势被大幅打压，本来该流向的车辆被迫流向其他区域，随着煤价不同程度回归后，目前一些低库存企业有适当补库存想法，但迫于前期运费被压制过低，车流减少，现为吸引更多车流，近期从山西吕梁去往河北唐山的一些线路汽运费涨势明显，其中柳林至唐山古冶汽运费涨至裸价200元/吨左右，从低点回调30元/吨左右，不过从产地至港口的运费依然在弱势运行，其中从孝义发往日照港裸价170元/吨左右，车流充足。焦炭方面，钢厂打压力度放缓和煤价有所下降的情况下，焦化厂利润有部分修复，出现个别焦化厂提产现象。
　　3.【内蒙古公布43个旗县限采清单，全区80％禁采】近日，内蒙古发布“关于印发自治区家重点生态功能区产业准入负面清单(试行)的通知”。此文件适用于所涉及43个旗县全域，都是国土资源大县，粗略估计占内蒙古全区面积的80%以上。从目录可以看出，铁矿、煤炭的采选和下游的钢铁延压、炼焦、火力发电，以及土砂石开采、水泥等建筑材料是受冲击最大的行业，几乎全是禁止新建。有色金属中的铝、铜、铅锌、贵金属等开采或延压加工次之，部分旗县禁止新建，也有部分旗县通过规模进行限制
　　4.考虑到5月1日起增值税税率下调至16%，目前一些钢厂基本同焦化厂达成一致，从5月1号起到厂单价相应做一定下调，下调幅度大致在13-15元/吨左右。
　　煤焦转入调整，暂时先观望，前期多单继续持有，多焦空煤套利继续持有。
　　推荐星级
　　★★★★
　　
　　
　　1、事件回顾：其中，沪锌受LME库存大增影响，价格跌1.08%领跌，沪铝微涨0.14%，沪铜及沪镍价格与昨日基本持平。
　　2、行情回顾：期货方面，沪铝主力今日开14365元/吨，盘中持续振荡，报收14405元/吨，微涨0.14%。沪铝指数持仓继续减1.5万手，至75万手。伦铝振荡下行，报跌1.04%。
　　现货方面，长江现货市场铝锭均价14450元/吨，跌40元/吨；广东南储铝市场均价14430元/吨，跌50元/吨。SMM铝现货升水70元/吨，与昨日持平。今日华东持货商稳定出货，中间商和下游企业继续观望为主，市场交投清淡，整体成交不佳。华南地区持货商积极出货，下游接货稍好于昨日，但整体成交尚未有大的改变。
　　3、逻辑观点：近期风险事件频发，消息面对市场行情影响较大，价格暴涨暴跌。建议近期以观望为主，静待消息消化及国内铝库存变化，关注内外盘反套机会。建议近期以观望为主，静待消息消化及国内铝库存变化，关注内外盘反套机会。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　1、现货方面：25日SMM 1#电解镍报103300~103900元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价104500元/吨。现货市场下月票俄镍升水300元，金川升水500~600元。镍价高位震荡，下游企业逢低按需采购，市场成交情况一般。日主流成交区间103300~104500元/吨。高镍铁跌5元/镍，报975元/镍，低镍铁行情平稳报2950元/吨；不锈钢现货价格平稳。据SMM消息，菲律宾第二大镍矿商Global Ferronickel Holdings Inc周二表示，政府计划对采矿进行限制可能将冲击长期产量，并迫使公司进行调整以满足2018年发货目标。　去年，菲律宾是中国最大的镍矿石供应国，向中国出口镍矿石近3,000万吨。
　　2、供应方面：LME及上期所库存仍在继续下降，对精炼镍有所支撑。印尼及菲律宾镍矿出口或将大幅增长，供应较宽松。随着高品位镍矿的增加，镍生铁整体品味亦得到提升，高利润促使镍铁厂开工率提升，镍铁产量进一步增加。在关税压力下，进口窗口难以打开，未来国内供应或进一步收缩，中长期镍板供应紧缺的逻辑犹在。需求方面：近期不锈钢贸易出现了量价齐升的情况。整体不锈钢市场继续回暖，由于一体化产能受到镍价影响不大，因此不锈钢冶炼环境有所改善。重点关注下游消费以及不锈钢去库存情况。
　　中国央行降准释放的1.3万亿流动性今日到位，近期异常紧张的资金面有望缓解。市场逐渐消化美国对俄铝制裁立场放松的影响，未来镍价的支撑将重回不锈钢产业链。目前全球电解镍显性库存仍处在下滑通道中，电解镍基本面逐步改善，镍价中长期难跌。但随着菲律宾雨季结束，镍矿石进口来源丰富，供应增加，利空因素仍存。短期镍价或呈震荡格局，操作上建议观望为主，可考虑逢低做多，关注内外盘反套机会。重点关注不锈钢消费情况以及宏观消息。
　　重点关注：镍去库存情况，不锈钢消费，不锈钢库存、宏观消息镍矿供应较充足，下游需求显疲软，当前镍仍处于供过于求局面。短期镍价或呈震荡格局。操作上建议观望为主，可考虑逢低做多，关注内外盘反套机会。
　　推荐星级
　　★★
　　
　　
　　现货方面：下游在近期盘面不稳定时，入市买兴低迷，贸易商接货则是基于对4月发票的需求，今天25日，本月长单交易基本将落下帷幕，故这几日出货都很踊跃积极，明日后至月底，市场交投或将更难展开，供需更易陷入对峙僵局中。周内至今成交一直未见明显改善。持货商报价持稳，市场询价冷落，买兴低迷不振，好铜升水维稳280-290元/吨，平水铜升水250-260元/吨，下午报价小幅下降至51560-51780元/吨。
　　库存：本周全球显性库存863075吨，较上周末增加8640吨；LME铜库存减2425吨至346300吨；上海期货交易所铜库存减少19093吨至261743吨；上海保税区铜库存增加1.5万吨至45.87万吨。
　　总结：持货商报价持稳，市场询价冷落，买兴低迷不振。多单滚动持有，注意短期波动。多单滚动持有，注意短期波动。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　现货市场：沪胶延续弱势，人民币现货价格小跌50-100元/吨，业者暂时观望走货；目前泰国产区胶水产量释放有限，从而支撑原料收购价格持续走高，美金外盘价格则因国内买家对高价接受度有限，整体呈现滞涨现象；青岛保税区美金胶报价窄调5-15美元/吨，报价整体维持近弱远强态势，远月价格较为坚挺，市场报盘气氛积极。
　　下游需求：厂家方面，据了解目前多数轮胎厂家运行情况尚可，但整体出货情况一般，库存水平较前期略有上升。厂家价格政策暂无调整，仅个别厂家发布5月份涨价通知。
　　评述：目前沪胶维持弱势震表现，短期缺乏新的利多或利空消息的刺激，主要被动跟随商品盘面走势。由于目前沪胶仍面临着高库存，高升水的压力，基本面缺乏有力支撑，市场情绪逐步降温，沪胶多空表现相对均衡。保税区虽然已进入缓慢的去库存周期，但后期随着产区的全面开割以及后期推迟船期的陆续到港，上升的压力依然存在；下游需求维持平稳，现货维持刚需采购，整体上难有超预期表现。因此基本面上依然缺乏对沪胶大幅上涨的逻辑支撑，且在远月依然保持高升水的格局下，继续上行的压力将逐步增大，外围方面关注与黑色的联动。操作上不建议追多，向上关注11700-12000之间的压力，遇阻仍可试空，做好止损。勿追多，关注上方11700-12000之间的压力，遇阻仍可试空，做好止损。
　　推荐星级
　　★★★
　　
　　
　　1、原油：周三(4月25日)，原油期货价格企稳。上个交易日，布伦特原油期货价格在触及逾三年高点后回落，因美国燃料库存和产量上升，给本在上涨的市场带来压力。
　　2、PE市场：今日国内PE市场价格部分走软，华北个别低压略低20-30元/吨；华东个别线性和低压松动50元/吨，部分高压跌50-100元/吨；华南个别线性松动50元/吨，其余整理。线性期货低开震荡后上扬，但市场交投谨慎，反应一般，且部分石化下调部分价格，商家部分随行让利。下游需求表现平平，按需采购为主。国内LLDPE价格在9400-9700元/吨。
　　3、PP市场：今日国内PP市场行情呈现稳中小幅上涨走势。期货盘面低开高走，对市场心态略有提振。石化多数大区出厂价维持平稳，对市场形成一定的货源成本支撑。贸易商随行出货为主，部分商家小幅高报，观察市场反应；下游工厂接货积极性偏低，市场观望气氛浓厚。今日华北市场拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。塑料、PP反弹走高。石化大稳小弱，下游刚需为主，短期观望看跌情绪加重。关注库存变化。伴随下跌行情，市场可能再次陷入被动去库存周期，价格有望继续下滑，空单持有，反弹后可继续小仓位加空。塑料存在一定基差支撑。警惕原油变化。
　　推荐星级
　　★★★★★
　　
　　
　　1．玉米原粮：近一段时间东北地区降水状况也比较不错，除了辽西种植基础条件薄弱的一带，东北大部地区地表墒情状况比较乐观，春播和作物前期生产，一两个月内，干旱题材噱头的发生概率也似乎不大。除资金因素炒作之外，从基本面的角度来看，连盘玉米难以走出一波明显的趋势性行情，短线或延续弱前行走势。
　　2．进口情况：从进口量来看，2017年我国高粱进口仅在500万吨左右，而一些统计表明，国内玉米每月的消耗量或在1800万吨，高粱进口体量不足以撼动整体玉米市场。另外，去年11月份以后国内玉米行情一路向上，给了进口高粱足够的利润空间，2月份国家宣布对高粱开展调查后，进口商抓紧时间加大了进口力度，虽然目前暂无具体数据，然而短短两个月高粱的进口水平想来有限，实际让出的市场缺口可能也就在200-300万吨上下，尚不及临储玉米一天的拍卖成交量，所以高粱题材对现阶段市场的冲击不强，期货盘面反应平淡。
　　2．玉米淀粉：国内玉米淀粉价格大多稳定。山东、河北地区玉米淀粉市场主流报价在2430-2490元/吨，局部继续下跌10元/吨；东北地区玉米淀粉市场地销主流价格在2200-2350元/吨；经临储玉米已成交1184万吨，本周继续投放700万吨，今日下周玉米拍卖公告再出台，5月3-4日投放量增至800万吨，供应趋向宽松玉米供应压力不断增强，以及玉米淀粉行业开工率仍处于高位，市场货源供应充足，对玉米淀粉市场形成压制；但优质2017年玉米供应会越来越紧缺，企业对好粮需求仍存刚性，继续支撑玉米价格，从而对玉米淀粉成本端形成支撑；预计短线玉米淀粉市场价格或将稳中窄幅震荡。玉米1809偏空对待。单边上建议观望。
　　推荐星级
　　★
　　淀粉1809持反弹做空思路。
　　推荐星级
　　★★★

国贸期货：4月26日早评

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