行情回顾
1.周三美黄金04合约下跌1.8美元，跌幅0.14%，报收于1325.0美元。
2.周三美白银05合约下跌0.05美元，跌幅0.30%，报收于16.545美元。
3.周三沪金1806合约上涨0.45元，涨幅0.17%，报收于272.75元
4.周三沪银1806合约上涨12元，涨幅0.33%，报收于3693元
财经要闻
1. CNBC报道称，特朗普计划提名库德洛为首席经济顾问，接替原白宫国家经济委员会主任科恩。华盛顿邮报也称，特朗普已挑选库德洛为首席经济顾问。
2. 美国2月零售销售环比降0.1%，为连续第三个月下滑，为2012年4月以来首次三连跌，预期增0.3%。美国2月PPI环比增0.2%，预期增0.1%，前值增0.4%；同比增2.8%，预期增2.8%，前值增2.7%。
3. 欧洲央行行长德拉吉：目前见到通胀朝目标前进；货币政策将继续保持耐心和恒心；通胀路径持续朝目标调整的情况下，才是结束净资产购买的条件；美国贸易政策面临溢出风险；前景展望仍面临两大风险，若风险强化，将削弱对通胀路径的信心。
4. 欧元区1月工业产出环比降1%，预期降0.5%，前值增0.4%；同比增2.7%，预期增4.4%，前值由增5.2%修正为增5.3%。
5. 日本央行行长黑田东彦：日本央行目前不考虑退出QQE，因为2%的目标还很遥远；当退出超宽松政策时，日本央行可以使用例如市场操作，以及加息等工具，利率和资产负债表是考量因素；将观察美联储和其他央行，来研究退出QQE。
操作建议
昨日美国公布的经济数据好坏参半，其中2月PPI数据保持稳定，未出现明显上行，销售增速不及预期。受此影响，美元指数继续窄幅震荡，短期未见方向性选择。黄金价格亦保持窄幅震荡。短期其他国家央行并没有非常紧缩预期，对黄金价格是向上影响，但是下周美联储议息会议在即，加息未落定。黄金价格短线未有明显价格走势。操作上，暂时观望。
行情回顾
1.周三美黄金04合约下跌1.8美元，跌幅0.14%，报收于1325.0美元。
2.周三美白银05合约下跌0.05美元，跌幅0.30%，报收于16.545美元。
3.周三沪金1806合约上涨0.45元，涨幅0.17%，报收于272.75元
4.周三沪银1806合约上涨12元，涨幅0.33%，报收于3693元
财经要闻
1. CNBC报道称，特朗普计划提名库德洛为首席经济顾问，接替原白宫国家经济委员会主任科恩。华盛顿邮报也称，特朗普已挑选库德洛为首席经济顾问。
2. 美国2月零售销售环比降0.1%，为连续第三个月下滑，为2012年4月以来首次三连跌，预期增0.3%。美国2月PPI环比增0.2%，预期增0.1%，前值增0.4%；同比增2.8%，预期增2.8%，前值增2.7%。
3. 欧洲央行行长德拉吉：目前见到通胀朝目标前进；货币政策将继续保持耐心和恒心；通胀路径持续朝目标调整的情况下，才是结束净资产购买的条件；美国贸易政策面临溢出风险；前景展望仍面临两大风险，若风险强化，将削弱对通胀路径的信心。
4. 欧元区1月工业产出环比降1%，预期降0.5%，前值增0.4%；同比增2.7%，预期增4.4%，前值由增5.2%修正为增5.3%。
5. 日本央行行长黑田东彦：日本央行目前不考虑退出QQE，因为2%的目标还很遥远；当退出超宽松政策时，日本央行可以使用例如市场操作，以及加息等工具，利率和资产负债表是考量因素；将观察美联储和其他央行，来研究退出QQE。
操作建议
昨日美国公布的经济数据好坏参半，其中2月PPI数据保持稳定，未出现明显上行，销售增速不及预期。受此影响，美元指数继续窄幅震荡，短期未见方向性选择。黄金价格亦保持窄幅震荡。短期其他国家央行并没有非常紧缩预期，对黄金价格是向上影响，但是下周美联储议息会议在即，加息未落定。黄金价格短线未有明显价格走势。操作上，暂时观望。
白糖：国际市场对巴西即将开始的18/19榨季甘蔗压榨量预计为5.85亿吨，当前峰值难以超越，制糖比例的下降产量预计为3160万吨。泰国目前仍在17/18榨季生产，由于进度的加快，产量预估上升至1200-1300万吨，增加约三成。国际糖仍在增产大格局下低位运行。广西目前收榨糖厂增加至15家，3月下半月开始大规模收榨，中国市场产量同样处在上升阶段。市场消费仍处于淡季中，销售量增加不明显。现货市场低位维持，柳州报价5860-5880元/吨。技术上，郑糖价格跌后反弹确认压力。
操作上，期货：5月合约空单持有，反弹可适当加仓。期权：持有空头组合。
纺织原料：美棉价格走势在高位有所松动，市场高位回调，技术方面看价格有回调需求，下方支撑80美分。美棉种植面积增加后，市场出现对单产恢复的担忧。持仓情绪上看，上周期货及期权净多持仓继续增加至84835手，后市多头行情延续。中国2月纺织业PMI44.36%，较上月减少2.2%，仍处在荣枯线下方，多受春节假期影响。分项看来，库存问题仍待解决。昨日抛储成交率下降至76.31%，市场350万吨库存的压力线，随用随买的采购模式持续。技术上，郑棉价格在区间14800-15500内回踩支撑，
操作上，棉花多单暂持；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
昨日保税区标胶涨10至1495美元/吨，山东全乳胶持平11900元/吨，沪胶仓单减80至399820吨。昨日统计局发布数据1-2月份规模以上工业增加值同比增长7.2%，环比增长0.57%， 1-2月城镇固定资产投资同比增长7.9%，为7个月以来新高，两数据均好于市场预期，数据利好商品方面黑色系结束5连阴收红，市场压力稍减，沪胶价格则继续震荡，目前主力RU1805短期下方支撑位12500，操作上建议多单背靠12500持有，跌破离场。
操作建议：多单背靠12500持有
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品在消息面刺激下迎来一波反弹行情，螺矿减仓煤焦增仓上行。现货上，螺纹热卷稳中有降；铁矿港口现货稳中有涨，普氏指数小幅上调；煤焦持稳。库存持续大幅积累以及需求的一再延后所带来的恐慌情绪是导致钢价持续下挫的主要原因，政策对需求的释放也产生一定影响，贸易商还款压力增大对钢价也形成一定压制，近两周重点关注库存变化。铁矿港口库存持续高位，近期海外矿山发货量回升，供应端压力依然较大，华北地区钢厂限产下需求萎靡，按需采购为主，关注后期钢厂复产后的补库力度。焦企库存小幅上升，下游钢厂库存尚可，港口库存攀升至高点，供需格局未有好转的情况下现货上涨动力减弱，盘面上受钢价下跌影响较大。国内煤矿恢复正常生产，两会结束后蒙煤通关问题将有所缓解，焦煤高硫煤价格松动，低硫主焦仍坚挺。环保预警对煤焦焦炭的公路发运均造成一定影响。昨日宏观数据好于预期，再加上邯郸限产政策升级，高炉全停至月底，昨晚找钢网公布的社会库存数据螺纹库存虽仍小幅增加但基本符合市场预期，综合以上因素盘面短期展开反弹，原料端跟随钢价走势，不过当前库存处于高位，继续关注需求释放节奏及库存拐点。
操作建议：短线反弹，螺纹多05空10正套，焦炭多05空09正套继续持有。
迈科期货股份有限公司
艾伦代尔公司发布新季美国农户调查结果，显示今年大豆播种面积预计将达到9210.4万英亩，超过了美国农业部预测的9200万英亩，使得大豆价格大幅下挫。考虑到比价优势，市场普遍认为今年美豆的播种面积将是近30年来首次超过玉米。同时，澳大利亚气象局表示拉尼娜现象结束，阿根廷也预计迎来明显降雨，美豆压力加大。国内方面，进口大豆压榨利润可观，油厂开机也步入正轨，油粕供应重新上量，而消费端粕类走货普遍偏慢，导致库存逐渐积累，自身压力在不断增大。油脂虽有买家逢低补库，短期成交放量，但整体表现依然偏弱。因此短期内，上游原料压力重启，油粕转为观望。
操作建议：
油粕观望。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
市场消息和重要数据：
1、美国能源信息署数据显示，截止2018年3月9日当周，美国原油库存量4.30928亿桶，比前一周增长502.2万桶；美国汽油库存总量2.44758亿桶，比前一周下降627万桶；馏分油库存量为1.33066亿桶，比前一周下降436万桶。原油库存比去年同期低18.4%；汽油库存比去年同期低0.6%；馏份油库存比去年同期低15.4%。原油库存位于过去五年同期平均水平下段；汽油库存位于过去五年同期平均范围上段；馏分油库存位于五年同期平均范围下段。
2、截止2018年3月9日当周，美国原油出口量日均148.7万桶，比前周日均出口量减少1.1万桶，比去年同期日均出口量增加77万桶；过去的四周，美国原油日均出口量161.9桶，比去年同期增加82.6%。今年以来美国原油日均出口147.2万桶，比去年同期增加90.4%。
3、截止3月9日当周，美国原油日均产量1038.1万桶，比前周日均产量增加1.2万桶，比去年同期日均产量增加127.2万桶；截止3月9日的四周，美国原油日均产量1032.6万桶，比去年同期高14.0%。
4、欧佩克上调了对2018年全年美国页岩油产量预测。欧佩克认为，即使全球石油供应继续增长，3月份欧佩克原油产量仍然下降。2月份欧佩克原油日产量3219万桶，比1月份原油日产量减少7.7万桶。主要是阿联酋、伊拉克和委内瑞拉减产。
5、沙特阿拉伯能源部周三称，沙特阿拉伯4月份将维持原供应量总量每日低于700万桶不变，与欧佩克主导的减产协议承诺一致。沙特阿拉伯国有石油公司阿美石油公司将保持原油日产量低于1000万桶。沙特阿拉伯能源部发言人说，沙特阿拉伯继续在产量低于协议目标方面做出表率。
行情分析：
美国成品油库存下滑抵消了原油库存增幅超过预期的影响，昨日欧美原油期货小幅反弹。目前市场焦点依然在美国原油增产及炼厂季节性检修将导致原油库存积累上，阶段性利空油价，但是原油市场在OPEC减产的支撑下整体处于再平衡过程中，短期仍以震荡调整走势对待，WTI承压于62美元/桶，支撑在58美元/桶。
操作建议：
暂时观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
周三中国公布2月主要经济数据全面超预期，其中工业生产增长7.2%，前值6.6%，固定资产投资增长7.9%，前值7.2%，民间固定资产投资增长8.1%，房地产投资增长9.9%，较去年末提高2.9个百分点，不过通常一季度数据季节性偏强。另外新开工面积增长仅为2.9%，暗示后期房地产投资增长难以维持如此强劲的势头，另外去杠杆导致资金紧张，中小企业融资成本急剧上升，在宏观经济预期上难以持续乐观。不过去年的施工面积和新开工面积增长较好，将拉动今年铜、铝等有色金属需求，实际需求应该保持增长。美国方面，特朗普连续换人引发市场担忧，另外白宫昨日表示将寻求减少美中贸易赤字1000亿元，据中国海关统计去年中国对美贸易顺差2700亿元，要达到白宫目标可能对中国出口影响较大，贸易战阴影远未结束。
受强劲经济数据影响，昨日国内工业品全线上扬，伦铜一度冲高至7060美元，收于6980美元，不过持仓维持低位，显示支撑已有所减弱，上行力道不足。沪铜昨日冲高，夜盘高开低走回到52200一线，持仓小减。本周以来沪铜现货进口转为亏损，贸易商挺升水，但3-4月价差超过300元，预示交割后现货贴水巨大，仍有回落压力。从数据看，炼厂产量增长较快，加上前期进口条件好，进口增加较多，废铜进口量亦增加，导致国内供应急增，下游恰逢春节淡季，节后资金紧张，下游企业需求恢复缓慢，导致目前国内电铜供应仍非常宽松，现货贴水巨大。不过进口废铜紧张，另外随着进口亏损加大，后期进口报关量可能减少，加上消费逐步回升，仍有希望逐步消化库存压力。总体来说，宏观预期转弱担忧，消费回升及后期的增长势头不及预期，库存消化压力仍较大，但二季度消费回升、废铜紧张、矿山罢工预期等仍在，铜价可能仍维持低位震荡。短线铜价可能仍有回落，下游保持即买即用原则，中线买入建议等库存压力减轻，价格稳定后进行。沪铝昨日冲高回落，现货跌至13700下方，因库存持续增加，且采暖季限产即将结束及氧化铝等原料价格下跌形成恐慌，而消费方面受北方环保限产影响，下游加工厂开工受限，短期仍继续受压，但当前价格已至铝厂成本线，长时间维持必将限制新产能的投放，此外已有小规模铝厂准备停产，短期虽弱，下方空间不大，不过分恐慌。
股市：美股下跌，关注贸易战进展，调整过程
原油：小涨，ＯＰＥＣ首提美国页岩油产量增长可能超过需求增长，近期震荡维持
美元：小跌，关注贸易战进展，低位震荡格局
铜：52300-51800，现货贴水过大，交割后仍有回落压力
铝：14000-13800，库存继续增加担忧，但下方成本支撑，短线弱势，下方空间不大
锌：25000-24700，伦敦库存增加，情绪化严重，短线急跌炼厂亏损有支撑，维持近半年的震荡区间，24500下方支撑强，急跌短买
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