1、行情评述：周三螺纹钢期价下探后反抽，放量减仓，日线收低位小阳线。主力合约Rb1805日收3735，涨23或0.62%。
2、黑金品种综述：黑色金属周三止跌反抽，午后多品种回涨，铁矿石涨幅居前。钢材现货成交有所放量，涨幅有限。
3、逻辑观点：周度库存数据分化，螺纹环增，但增幅明显收窄，预计库存拐点有望下周到来，但热卷库存环比回落，继续利多卷螺价差走扩。日内公布经济消息强于预期，对市场信心有提振，加之邯郸全市停产及采暖季到期后部分城市复产延后等消息影响，午后盘面有反抽迹象，是对连续下跌后行情的修复。盘面连续围绕3700一线盘整，未能成功破位，加之消息面利好，短线超跌反弹。价格反弹利于缓解近期担心的流通环节资金压力，但需观察是否具备可持续性，后几日雨雪天气会否对现货有影响也需注意。
4、限产消息：流传邯郸限产消息经我钢网确认属实。
5、钢谷网中西部库存：建材总量596.6万吨，增加7.71万吨；热轧总量45.85万吨，减少1.33万吨。
6、找钢网库存：建材总量899.2万吨，环比增加14.1万吨，上升1.6%；热卷总量258.6万吨，环比减少1.1万吨，下降0.4%。 盘面3700一线争夺，受日内诸多利好消息提振，午后反抽，市场信心有所好转，观察反抽持续性。
提示3700下方空单减持，短线抢反弹仓位不易过重， 观察压力位3800。
推荐星级
★★★
1、周二，沪指全天震荡，收于3291.37点，下跌0.57%。创业板指全天震荡下跌，收于1841.29点，下跌1.68%。水泥、稀土、钢铁块涨幅居前。国产软件、区块链、航天航空板块跌幅居前。
2、技术面，昨日大盘走出震荡向下的走势，创业板走低1.7%，市场赚钱效应继续保持一个弱势的状态。成交量较前日继续萎缩，K线图形上，沪指上方均线压制意味较大，盘面资金还是处于一个趋紧的状态，KDJ指标高位粘合。短期内，大盘将延续弱势底部震荡的趋势，操作上，多看少动，四成仓位，盘面概念性上涨行情风险较大，谨慎追高。
1、行情评述：周三螺纹钢期价下探后反抽，放量减仓，日线收低位小阳线。主力合约Rb1805日收3735，涨23或0.62%。
2、黑金品种综述：黑色金属周三止跌反抽，午后多品种回涨，铁矿石涨幅居前。钢材现货成交有所放量，涨幅有限。
3、逻辑观点：周度库存数据分化，螺纹环增，但增幅明显收窄，预计库存拐点有望下周到来，但热卷库存环比回落，继续利多卷螺价差走扩。日内公布经济消息强于预期，对市场信心有提振，加之邯郸全市停产及采暖季到期后部分城市复产延后等消息影响，午后盘面有反抽迹象，是对连续下跌后行情的修复。盘面连续围绕3700一线盘整，未能成功破位，加之消息面利好，短线超跌反弹。价格反弹利于缓解近期担心的流通环节资金压力，但需观察是否具备可持续性，后几日雨雪天气会否对现货有影响也需注意。
4、限产消息：流传邯郸限产消息经我钢网确认属实。
5、钢谷网中西部库存：建材总量596.6万吨，增加7.71万吨；热轧总量45.85万吨，减少1.33万吨。
6、找钢网库存：建材总量899.2万吨，环比增加14.1万吨，上升1.6%；热卷总量258.6万吨，环比减少1.1万吨，下降0.4%。 盘面3700一线争夺，受日内诸多利好消息提振，午后反抽，市场信心有所好转，观察反抽持续性。
提示3700下方空单减持，短线抢反弹仓位不易过重， 观察压力位3800。
推荐星级
★★★
1、周二，沪指全天震荡，收于3291.37点，下跌0.57%。创业板指全天震荡下跌，收于1841.29点，下跌1.68%。水泥、稀土、钢铁块涨幅居前。国产软件、区块链、航天航空板块跌幅居前。
2、技术面，昨日大盘走出震荡向下的走势，创业板走低1.7%，市场赚钱效应继续保持一个弱势的状态。成交量较前日继续萎缩，K线图形上，沪指上方均线压制意味较大，盘面资金还是处于一个趋紧的状态，KDJ指标高位粘合。短期内，大盘将延续弱势底部震荡的趋势，操作上，多看少动，四成仓位，盘面概念性上涨行情风险较大，谨慎追高。
3、五个盘口均为资金流出状态，其中近期表现活跃的创业板与中小板的资金流出量大幅增加，说明在这两个盘口中，有短线获利盘开始逢高兑现，这对后市行情的进一步向上发展构成了较大的威胁，若多方在接下来的几个交易日中不及时采取相应措施维持住市场中的人气，那么短期内市场的回探幅度或有加深的可能。 IF合约建议观望。
推荐星级
★★★★
IH合约建议多单持有。
推荐星级
★★★★
IC合约建议多单持有。
推荐星级
★★★★
1、外盘方面：13美分的试探未果后原糖向下突破继续刷出新低，泰国日榨量处于历史高位，印度方面今日即将公布食糖免关税出口政策。ICE5月合约在创出12.75美分的新低后，往上试探13美分未果后转而向下跌出12.53的新低，从近期弱势盘面观察，屡刷新低，往下难言支撑。关注油价和汇率的走势对原糖的影响。
2、郑糖方面：主产区现货报价近期基本持稳，据市场消息，现货端出货开始有所好转。郑盘夜盘开盘即高走突破5700，之后回落，白天窄幅盘整，震荡区间5670-5690，05合约持仓继续减少，盘面资金不太活跃，近期难有突破行情。远近合约方面，09升水05的基差收敛到21；期现方面，05贴水柳州现货181。目前交割库注册仓单糖量在46万吨左右。留意后市新糖定价和国家政策消息。
3、白糖期权：因为期价窄幅盘整略有翻红，今日SR1805认购期权和认沽期权变化幅度仍然不大，认购整体略有上涨，认沽全部下跌，价外期权时间价值损耗加快，深虚和深实缺乏成交量，注意深虚值归零风险。波动率方面，今日测算的SR1805十天波动率从7.71%略微上升到7.89%，低于隐含波动率。临近到期且无行情走势，买权盈利机会不大，05临近到期不建议操作。 郑糖05合约等5700附近可以继续试空。期权方面，继续持有卖方宽跨式策略或者卖出5800的看涨，卖出虚值看跌已经获利不大。
推荐星级
★★★★★
1、上游主产地：随着大部分煤矿复产，受下游电厂需求不振以及港口煤价不断下调影响，三西煤炭主产区坑口价下调速度开始加快。山西晋北煤矿复产顺利，产销平衡，坑口价下调力度稍弱。陕西复产煤矿数量较多导致供应增加，加之下游采购放缓，价格下调幅度较大，榆阳地区累计降幅达40元/吨。内蒙古鄂尔多斯地区需求走弱库存持续累积，块煤需求更弱，坑口价走弱趋势已经建立。
2、港口方面：由于近期港口煤价下跌较快，产地煤矿价格下降幅度较小，虽然有汽运费下降等因素降低成本，但是以目前价格多数贸易商发运倒挂，后期会倒逼坑口降价。港口煤价继续下降，市场需求仍然偏弱，5500大卡煤主流报价640-660元左右。沿海各港口库存均有所增加，其中长江沿海部分港口库存较节前大幅增加130万吨左右，几无采购。进口煤报价持续走弱。
3、近日六大电厂沿海区域日耗随着工厂开工稍有上升，达到62万吨附近，电厂采购长协煤补库存为主，库存已达1400万吨以上，可用天数超过20天，市场煤采购节奏缓慢，市场煤将会逐步回归到650元/吨水平已经达到，未来两个月逐步逼近600元/吨。
4、中期目标市场煤价格将会在4月份回落到600元/吨以下。
未来需重点关注运力改善和日耗情况，同时政策风险正在加速积聚！ 周三动力煤1805合约午后反弹继续走弱，现货持续无量下跌，基本面依旧弱势， 1805合约反弹至630附近做空为主。
推荐星级
★★★★
1、宏观消息及数据：欧洲央行行长德拉吉：我们目前认为通胀将在中期朝向目标水平回升，对实现目标的信心也有所增强。我们仍然需要看到更多证据证明通胀正朝向正确方向发展。欧洲央行的货币政策将维持耐心、恒心以及审慎。目前而言，净资产购买仍有必要。德国下议院议会选举默克尔为总理。德国联邦议会以364-315的投票结果帮助默克尔开始第四个总理任期。英国对俄罗斯外交官实施冷战以来最大规模驱逐行动。
欧元区1月工业产出环比 -1%，同比 2.7%，均不及预期。美国2月PPI环比 0.2%，好于预期 ；同比 2.8%，符合预期；2月核心PPI环比 0.2%，2月核心PPI同比 2.5%，不及预期。美国2月零售销售环比 -0.1%，连续第三个月下跌。美国1月商业库存环比 0.6%，符合预期。
2、行情回顾：周三日间，受特朗普意外解雇国务卿消息的影响，市场风险偏好降温，美元维持弱势，黄金价格继续上行逼近1330关口。内盘金银维持偏强震荡，终au1806报收272.75元/克，+0.17%；ag1806报收3693元/千克，+0.33%。欧盘至美盘盘初，美国经济数据好坏不一，美元维持高位震荡，金价偏弱运行，一度跌至1320附近。内盘金银低开后，窄幅震荡。
3、逻辑观点：特朗普贸易战、美朝关系均有所缓和，将减少美元压力。2月非农报告显示美国就业市场仍强劲，将继续支撑美国经济增长，但2月零售销售环比下滑，连续三个月下跌恐拖累美国一季度经济增速。尽管2月薪资增速不及预期令美联储2018年加息4次的预期下降，但2月CPI数据显示通胀仍稳步上涨，且2月PPI继续上涨也支撑了通胀将会进一步上涨的观点，故美联储今年加息3次仍是大概率。且近期经济数据也巩固美联储3月加息的预期。我们认为美联储3月加息几乎板上钉钉，故短期内，美元反弹动能尚在。尤其是加息前夕美元维持90上下震荡施压金银。但中长期来看，避险需求和全球通胀势头仍可支撑金价中枢上移。故建议关注加息前夕金价下跌的逢低建立多单机会。 操作上，日内预计金价以区间震荡为主。 日内：伦敦金【1315，1335】.
沪金1806【 271，274】
推荐星级
★★★
1、央行进行300亿7天、200亿28天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿，连续三日净投放。资金面较前两日有所好转，银存间质押式回购利率多数下跌，shibor涨跌不一。
2、统计局上午公布的经济数据普遍好于预期，显示基本面向好。中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.2%，预期增6.2%。1-2月城镇固定资产投资同比增7.9%，预期7.0%，前值7.2%。1-2月房地产开发投资10831亿元，同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。 经济数据超预期打压情绪，短期以震荡为主。
操作上，暂时观望。
推荐星级
★★★
国内方面
中国1-2月规模以上工业增加值同比增7.2%，大超预期
统计局网站3月14日发布数据显示，2018年1-2月份，规模以上工业增加值同比实际增长7.2 %(下同，增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，较2017年12月份加快1个百分点；从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.57%。分三大门类看，1-2月份，采矿业增加值同比增长1.6%，制造业增长7.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长13.3%。
中国1-2月城镇固定资产投资同比增7.9%，好于预期
统计局网站3月14日发布数据显示，2018年1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)44626亿元，同比增长7.9%，增速比2017年全年提高0.7个百分点。从环比速度看，2月份固定资产投资(不含农户)增长0.61%。其中，民间固定资产投资26988亿元，同比增长8.1%。
中国1-2月房地产开发投资同比增9.9%，开发商购地面积负增长
统计局网站3月14日发布数据显示，中国1-2月房地产开发投资10831亿元，同比增9.9%，增速比去年全年提高2.9个百分点。其中，住宅投资7379亿元，增长12.3%，增速提高2.9个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.1%。
1-2月份，房地产开发企业土地购置面积2345万平方米，同比下降1.2%，去年全年为增长15.8%；土地成交价款794亿元，同比持平，去年全年为增长49.4%。
中国1-2月发电量同比增11%，增速创2013年8月以来最高
统计局3月14日发布数据显示，1-2月份，规模以上工业原煤生产增速回升，原油生产降幅收窄，天然气生产继续增长，电力生产明显加快。
二、国际方面
英国预算办公室：英国预计退欧财务账单为371亿英镑
英国预算办公室：下调2018/19财年国债销售额10.6%至1029亿英镑，预计退欧财务账单为371亿英镑，英国未来6年将减少借款156亿英镑。
日本央行行长黑田东彦：目前不考虑退出QQE
日本央行行长黑田东彦：日本央行目前不考虑退出QQE，因为2%的目标还很遥远；当退出超宽松政策时，日本央行可以使用例如市场操作，以及加息等工具，利率和资产负债表是考量因素；日本央行将观察美联储和其他央行，来研究退出QQE；日本央行的盈利受QQE推动，退出时利润可能会下降；央行持有的国债平均期限为7.5年。
加拿大央行行长波洛兹：在将来的加息路径上会继续“保持谨慎”
加拿大央行行长波洛兹：在将来的加息路径上会继续“保持谨慎”；经济存在扩张的空间；央行不能机械地执行货币政策；利率可能在一段时间内进一步走高。
日本1月核心机械订单环比8.2%，远超预期
日本1月核心机械订单环比8.2%，预期5.2%，前值-11.9%；同比2.9%，预期-0.7%，前值-5%。
1、现货方面： 14日SMM 1#电解镍报103050~103700元/吨。金川公司电解镍(大板)上海报价103700元/吨。镍价重心向上运行，贸易商报价积极，但下游企业畏高，少量按需采购，市场成交清淡，日主流成交区间103050~103800元/吨。高镍铁涨12.5元/镍报1010元/镍，低镍铁涨200元/吨报3350元/吨；不锈钢现货价格平稳。
2、供应方面：LME库存继续下降，对精炼镍有所支撑。3月雨季结束后菲律宾镍矿厂将恢复发货，同时印尼发货量也处于增加过程，预计中国镍矿进口量将大幅增加。需求方面：由于节后不锈钢消费不及预期，不锈钢价格低迷且库存高位，成本上移，包括北海诚德、福欣特钢等在内的钢厂3月安排减产、检修。国内不锈钢消费暂未复苏，部分300系不锈钢仍处于亏损状态，镍价上涨对不锈钢价格影响较小，短期不锈钢价格难以大幅回升，去库存期间镍价上涨空间亦有限。当前不锈钢价格或接近底部，钢厂减产或促使高库存消化从而正面影响不锈钢价格，若后期传统旺季需求及时兑现，叠加未来受新能源汽车需求提升的影响，不锈钢价上涨或将带动原料，长期看镍价仍有上升空间，短期或高位盘整。白宫官员13日表示，美国总统特朗普解除了美国国务卿蒂勒森的职务，由中央情报局局长蓬佩奥接任。受此消息影响，美指盘中大幅回落，有色金属提振，未来镍价或仍受宏观面消息影响。重点关注下游不锈钢消费情况及宏观消息。
重点关注：不锈钢减产，不锈钢消费，宏观消息 镍价仍受宏观面影响，多空博弈点在于精炼镍库存的持续下降及不锈钢高库存。镍价短期或高位盘整。操作上建议观望为主，关注5-9反套机会。
推荐星级
★★
1、美国2月零售销售意外环比下滑0.1%，连续第三个月下跌；2月PPI环比增速高于预期。中国1-2月工业产出、投资增速均好于预期，零售销售略不及预期。欧洲央行行长德拉吉：通胀上升需更多证据，政策转变将是可预期的、克制的。
2、下游持续收货，保持积极性。盘面上扬，价差扩至360元/吨左右，贸易商引领市场成交，升水被抬至30~70元/吨，趋近交割，大价差为市场活跃度的提高提供了依据和基础。
3、本周全球显性库存811885吨，较上周增加4362吨。LME铜库存减1650吨至319825吨。上海期货交易所铜库存增加7808吨至268095吨。上海保税区铜库存减少3.1万吨至44.37万吨。
总结：中国1-2月工业产出、投资增速均好于预期。下游持续收货，保持积极性，价差扩至360元/吨左右。铜价在好于预期的中国工业数据刺激下企稳反弹，中长期，全球经济共振复苏，经济前景向好，铜矿加工费走低验证铜矿供应紧张，继续看好铜价。 下游持续收货，保持积极性，短期铜价企稳反弹，中长期继续看好铜价。买铜卖锌，买铅卖锌策略继续持有。
推荐星级
★★★
1、沪胶小幅反弹，人民币现货价格窄幅调整，市场询报盘情况尚可，交投升温；美金盘原料市场价格持稳运行，目前保税区现货成交气氛回暖，但远月成交依然偏淡，下游工厂按需采购，从而令美金船货成交气氛偏淡；青岛保税区美金胶报价稳中走高5-10美元/吨，市场报盘气氛良好。 2、下游开工方面，近期平均开工率维持在六到七成。此外，据了解，个别企业受制于人员配置问题，开工短期内难以继续提升，同时库存水平不高，个别规格型号轮胎供应偏紧。但整体来看，目前多数企业库存相对合理。
3、高库存和高升水依然制约着目前沪胶的走势。近期山东地区多地发布重污染天气预案，对石化、化工、橡胶轮胎等行业发布了强制性污染减排措施，此政策的发布将对轮胎生产厂家的开工造成一定的影响，短期下游的需求将会受限，供需错配的效应大打折扣。截至目前国内产区并干旱、白粉病及低温等不利因素困扰，云南地区预计开割日期将提前至3月20日左右，在国内库存高企的情况下，新一年开割季即将到来将带来新的压力，不管是产业还是外围环境，整体上还是偏空的氛围。价差方面，近期RU1901仍然偏弱，并且1-9跨期价差继续缩小，市场对于远期利空的预期更强。 前期空单继续持有；9-5价差在350以下可继续多RU1809空RU1805，关注多RU1901空RU1809的套利机会。推荐星级
★★★
1．采购销售：连盘油脂延续温和反弹，近日中下游经销商补库积极性较高，豆油日均成交达3万吨以上，均支持油脂现货继续跟盘震荡反弹。但未来两周油厂周度压榨量或达188万吨、196万吨，4-6月大豆到港量月均或超900万吨，后期油脂库存将会明显增加，供应压力持续存在，油脂行情反弹持续性或不佳；连粕震荡整理，供需基本面尚未有大变动，生猪养殖亏损影响补栏，水产养殖因天气问题暂未恢复，豆粕终端消耗慢，未来两周油厂开机率将升至超高，或令豆粕承压。但阿根廷大豆定产之前，天气炒作难结束，在此前豆粕整体或仍偏强震荡为主。
2．单边点价：由于技术性买盘的介入和天气炒作的持续支撑，美豆主力合约期价延续偏强震荡。尽管预报显示未来几日阿根廷将有小雨到来，但仍不足以缓解干旱压力。天气对阿根廷产量的影响已成定局，就看具体减产多少，以及减产预期能否兑现，预计美豆将维持偏强震荡。点价上，可在近日逢低点价补库，M1805参考3050附近，M1809参考3000。
3．基差转月：豆粕5-9价差维持在50附近。短线M1805在外盘的提振下处在易涨难跌局面，而全球供应充足，后期利多消化殆尽，令远月豆价承压，反弹空间有限，M5-9价差采用逢低进行转月操作。
4．豆粕期权：周三，豆粕期权单日成交量约11.87万手，持仓量小幅增加，约40.83万手。豆粕主力期价小幅反弹，看跌端权利金减少，看跌/看涨比率(P/C值)有所增加。对于近月M1805合约期价仍相对抗跌，近来豆粕波动回落，买方策略建议先暂停，卖方策略权利金偏低，建议观望。 豆粕1805合约短线维持回调再反弹的走势，继续持有看多观点，可在回踩后分批入些多单。上下50个点空间
推荐星级
★★★
豆油1805盘面继续小幅修复，但预计整体在3月份仍偏弱。棕油基本面弱势未扭转，建议观望。
推荐星级
★
1．玉米原粮：随着气温升高，东北地区存粮难度增加，农民售粮意增强。从需求端看，饲料需求清淡，猪肉价格继续下跌，部分地区已经跌破12元/公斤，处于养殖盈亏平衡点以下。玉米深加工产品淀粉需求处在淡季，目前在东北、山东等地，玉米淀粉生产理论利润均为负值，限制玉米深加工业继续提价收购玉米。短线盘面偏回调走势为主，但现货价格相对抗跌，补贴政策或对粮价有所支撑，跌势或有限。建议关注政策落地情况，以及临储拍卖最新进展。
2．进口方面：由于阿根廷干旱，造成玉米减产，导致国际玉米价格在近期有所上涨，但目前进口玉米到中国港口成本仍然大幅低于国产玉米价格，玉米进口仍有丰厚利润可图。据监测，目前美国玉米到中国口岸成本价为1670元/吨，与广东港口国产玉米价格差价仍在400元/吨左右，刺激玉米进口增加。据统计，1月我国玉米进口量为39.2万多吨，同比增加146.75%。
3．玉米淀粉：受原料玉米价格回调的情绪影响，致使下游淀粉采购较为谨慎，市场出现一些观望情绪，预计短期玉米淀粉市场上涨阻力加大，部分高位或将适当小幅回调。但鉴于目前玉米跌势不大，且目前淀粉企业仍有合同待执行，货源有限，挺价心理仍强，暂限制淀粉跌势，回调空间或也不大。 玉米1805暂无太大变化，关注1800-1810支撑情况。低价位多单可继续持有。
推荐星级
★★★★
淀粉1805继续小幅走跌，盘面暂无起色，建议观望。
推荐星级
★
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