[市场表现]
周二，上证综指上涨1%报3289.64点；深证成指上涨1.22%报11007.95点；创业板指数上涨0.11%报1797.61点。两市成交4980.59亿元，创一个月新高。截至周一，两融余额为9974.07亿元，与前一交易日基本持平。昨日沪深港通净流入资金约10亿。
[行情分析]
消息面，一财网昨日报道，银监会于2月28日下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，分别将拨备覆盖率和贷款拨备率要求放宽，拟实施“一行一策”。拨备监管要求的放宽对银行利润有正面影响，且能缓解银行的资本补充压力及增加银行的信贷额度。这一政策无疑是对银行业的利好消息，而银行板块此前的低迷表现也较大程度拖累沪深300指数和上证50指数，预计银行板块将迎来反弹。房地产方面，房企销售前三均突破千亿，房地产龙头表现依旧强劲，近期表现不佳的房地产和非银金融板块也于昨日率先反攻，分别上涨2.94%和2.15%，带动大盘股指数上涨。
周二央行为开展公开市场操作，当日无逆回购到期。央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平。昨日资金利率普遍小幅下行，近期流动性较宽松，有助于股市风险偏好的回升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,677 手，较前一交易日减少了310
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.48%，报每克274.30元。白银主力合约涨跌0.87%，报每千克3718元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.35%，收于每盎司1339.9美元。白银主力价格涨跌0.13%，收于每盎司16.805美元。
[隔夜新闻]
共和党参议员Perdue与总统私下谈话后称，特朗普对改变关税计划持开放态度，美股午盘转涨。稍后记者会上，特朗普却称关税是修正美国面临不公平贸易实践的“唯一办法”。但他和美国财长在内的三位高官都暗示，钢铁和铝的全球关税存在豁免可能。
[市场表现]
周二，上证综指上涨1%报3289.64点；深证成指上涨1.22%报11007.95点；创业板指数上涨0.11%报1797.61点。两市成交4980.59亿元，创一个月新高。截至周一，两融余额为9974.07亿元，与前一交易日基本持平。昨日沪深港通净流入资金约10亿。
[行情分析]
消息面，一财网昨日报道，银监会于2月28日下发《关于调整商业银行贷款损失准备监管要求的通知》，分别将拨备覆盖率和贷款拨备率要求放宽，拟实施“一行一策”。拨备监管要求的放宽对银行利润有正面影响，且能缓解银行的资本补充压力及增加银行的信贷额度。这一政策无疑是对银行业的利好消息，而银行板块此前的低迷表现也较大程度拖累沪深300指数和上证50指数，预计银行板块将迎来反弹。房地产方面，房企销售前三均突破千亿，房地产龙头表现依旧强劲，近期表现不佳的房地产和非银金融板块也于昨日率先反攻，分别上涨2.94%和2.15%，带动大盘股指数上涨。
周二央行为开展公开市场操作，当日无逆回购到期。央行公告称目前银行体系流动性总量处于较高水平。昨日资金利率普遍小幅下行，近期流动性较宽松，有助于股市风险偏好的回升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,677 手，较前一交易日减少了310
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.48%，报每克274.30元。白银主力合约涨跌0.87%，报每千克3718元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.35%，收于每盎司1339.9美元。白银主力价格涨跌0.13%，收于每盎司16.805美元。
[隔夜新闻]
共和党参议员Perdue与总统私下谈话后称，特朗普对改变关税计划持开放态度，美股午盘转涨。稍后记者会上，特朗普却称关税是修正美国面临不公平贸易实践的“唯一办法”。但他和美国财长在内的三位高官都暗示，钢铁和铝的全球关税存在豁免可能。
特朗普相信，如果按公布计划对进口钢铁和铝征收保护性关税，他的首席经济顾问科恩将辞职。上周特朗普公开指责，司法部长塞申斯的“通俄门”相关调查决定“丢人”。据悉科恩现已辞去特朗普经济顾问职务。
韩国方面称，朝方明确表示，只要消除对朝军事威胁，保障朝鲜体制安全，朝鲜没有理由拥核。朝鲜称，在相关对话开展过程中，不会进行核试验及导弹发射。为磋商半岛无核化问题和实现朝美关系正常化，朝方有意与美国展开开诚布公的对话。
日本央行行长黑田东彦在接受上议院任命听证时借机安抚市场，重申上周对2019财年退出宽松的言论，只是表明若通胀如期达标时会“考虑退出”，绝非立即实施退出。日元兑美元在他听证期间一度回落。
[行情分析]
美1月工厂订单数据虽然符合预期但是创6个月以来最大跌幅，叠加近期耐用品订单数据走弱，或表明美复苏动能有一定减弱，利多金银。此外，近期美国对外征收关税行动持续发酵，美国内部矛盾重重，科恩离职，众议院议长持反对意见，打击投资者信心。欧盟以及加拿大的强势回应同样推动金银强势上行。目前看，市场多头因素有所抬头，但朝鲜半岛问题的缓和以及潜在的3月加息对金银形成压制，操作上建议观望。
[期债主要观点]
周二，国债期货上午震荡，午后强势拉升，其中TF1806上涨0.18%，T1806上涨0.42%。
资金面方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，3月6日不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，市场资金面较为平稳，R001、R007和Shibor短端下行，对期债形成一定支撑。基本面方面，发改委主任何立峰表示，中国今年投资力度会加大，对经济贡献度达到三分之一；今年消费对经济的拉动估计在60%左右；今年GDP目标是可以实现的。经济增速的下行，支撑期债。
监管方面，银监会主席王兆星表示，资管新规目前还在修改完善中，具体时间表还不清楚，等资管新规正式稿出台后，我们会抓紧制定相应实施细则，加快速度完善这件事。资管新规落地在即，债市拐点渐行渐近。6日下午，从地方银监局获悉，银监会下调拨备覆盖率监管要求和贷款拨倍率监管要求，按同质同类、一行一策原则，明确银行贷款损失准备监管要求，消息传出后，债市应声上涨。
整体上，近期资金面较为平稳，银监会大幅下调拨备刺激债市大涨，虽然资金面后期压力较大，资管新规落地在即，不过我们认为经济增速的下行压力、央行维稳资金面、金融市场的逐步规范化，仍对期债形成利多，建议回调时试多T1806。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 向上 观望 4000 3570
豆油(Y) 1805 向上 观望 5850 5450
郑油(OI) 1805 震荡 观望 6600 6000
棕榈油(P) 1805 向上 持多 5800 5050 5150
豆粕(M) 1805 向上 持多 3200 2800 2900 持多
菜粕(RM) 1805 向上 持多 2600 2400 2300 持多
玉米(C) 1805 向上 观望 1860 1785
鸡蛋(JD) 1805 震荡 观望 4000 3580
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6000 5710
郑棉(CF) 1805 震荡 观望 16000 14800
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1550 1430
LLDPE(L) 1805 震荡 观望 10100 9200
PVC(V) 1805 向上 多单离场 7600 6600 6515 多单离场
PP(PP) 1805 震荡 观望 9800 9100
郑醇(MA) 1805 向下 持空 3040 2250 2790 持空
PTA(TA) 1805 向上 观望 5920 5426
沥青(BU) 1806 震荡 观望 3200 2700
橡胶(RU) 1805 向上 持多 14800 12225 12000 持多
郑煤(ZC) 1805 向下 持空 700 589 644 持空
焦煤(JM) 1805 震荡 观望 1460 1235
焦炭(J) 1805 向上 持多 2340 2035 2090 持多
铁矿石(I) 1805 震荡 观望 580 500
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4200 3600
铜(CU) 1804 震荡 观望 56700 50000
铝(AL) 1804 震荡 观望 15400 12500
锌(ZN) 1804 向下 观望 28000 25000
镍(NI) 1805 向上 减持多单 109000 97900 93000 减持多单
锡(SN) 1805 震荡 观望 155000 135000
黄金(AU) 1806 震荡 观望 290 260
白银(AG) 1806 向下 观望 4000 3500
期权策略
豆粕：
CBOT美豆03夜盘收涨至1074.6美分。外电称，阿根廷大豆主产区干燥无缓解迹象，作物持续减产，消息利多美豆。国内方面，沿海现货价格3120-3150元/吨，波动10-20元/吨。国内油厂开机率有所提高，，但压榨量不大，成交良好。总的来说，短期豆粕价格较为坚挺，预判连粕05今日震荡偏多为主。豆粕05收于3126元/吨，贴水124元/吨。
操作上，持有备兑看涨期权(期货多头+卖出m1805C3200);新仓暂且观望。
白糖：
NYICE11#原糖05收跌于13.45美分。原糖遇技术性阻力位回落。国内方面，白糖现货市场报价普跌30-40元/吨，柳糖报5970元/吨。2月份产销数据双降，利空市场，现货普跌，对近月造成打压。预判今日郑糖05 震荡偏空运行为主。郑糖05收于5662元吨，贴水284元/吨。
操作上，由于05合约期价已经触发对冲位，持有中性delta的5750档位备兑看涨期权组合，由于前期卖出看涨期权累计一部分盈利缓冲垫，可逐步减仓观望。新仓暂且观望。
50ETF：
50etf收涨于2.888，权重股崛起，成交一般。
期权盘面， IV(ATM)回落至于21-22%。
资金方面，本周(3月3日-3月9日)央行公开市场有2400亿逆回购到期，其中周一至周五分别到期1000亿、0、0、1000亿、400亿；此外周三(3月7日)还有1055亿MLF到期。全月来看，Wind统计数据显示，3月央行公开市场累计有2950亿MLF到期，其中3月7日到期1055亿1年期MLF、3月16日到期1895亿1年期MLF。
操作上，背靠2.860-2.880开仓买入50ETF，止损2.830。
[信息要闻]
1.API数据显示，3月2日当周，美国原油库存增加566万桶，预期增加300万桶，前值增加93.3万桶；库欣地区原油库存增加79万桶，前值减少127.2万桶；汽油库存减少454万桶，前值增加191.4万桶；馏分油库存增加149万桶。
2.美国白宫经济顾问科恩辞职，特朗普取消了周四举行的钢铁和铝关税会议。
3.OPEC秘书长Barkindo表示，原油需求强劲，原油市场正重返平衡。OPEC与页岩油商之间需要共同努力而不是各自为营。
4.EIA上调美国2018年石油产出预期至1070万桶/日，此前为1059万桶/日。下调2018年全球原油需求同比增速预期3万桶/日，至约1700万桶/日。对2019年全球原油需求增速预期维持不变。
[评论建议]
本周第二个交易日油价承受较大压力，盘中高位回落。本周初，受利比亚油田关停事件以及库存下降的预期支撑，油价显著上扬。但从本周API公布的数据来看，库欣及整体原油商业库存均有增加；而汽油库存的减少则印证了炼油产能在检修季减弱后下游市场的供需变化。此外，EIA在上调美油产量增速的同时下调了年内需求增速预期，对多头信心造成打击。特朗普经济顾问科恩证实离职，VIX一度冲高，同样对油价造成下行压力。短期内建议多单离场，暂时空仓观望。
[相关数据]
美油CLJ8合约收跌0.25美元，跌幅0.4%，报62.36美元。
布油BRNK8合约收跌0.03美元，跌幅0.05%，报65.53美元。
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