行情回顾
1.周五美黄金04合约下跌3.5元，跌幅0.26%，报收于1330.5美元。
2.周五美白银05合约下跌0.10元，涨幅0.60%，报收于16.490美元。
3.周五沪金1806合约上涨0.95元，涨幅0.36%，报收于274.60元
4.周五沪银1806合约上涨21元，涨幅0.57%，报收于3696元
财经要闻
1. 美联储半年度货币政策报告：劳动力市场接近充分就业状态；美国经济强劲，将保证进一步渐进式加息；大部分委员预计今年通胀将进一步接近2%；美国金融系统的脆弱性大体平衡；股市已经变得更加不稳定，留意到基于期权的波动性指标在2月底接近历史性常态；数字货币飙涨，与风险偏好情绪偏高的形势相吻合。
2. “新债王”冈拉克：美国国债收益率现在是合理的，可能会进一步上涨；预计美联储今年将加息三次；预计美元将继续走低。
3. 德国2017年第四季度季调后GDP终值季环比升0.6%，预期0.6%，初值0.6%；未季调GDP同比升2.3%，预期2.3%，初值2.3%；工作日调整后GDP同比升2.9%，预期2.9%，初值2.9%。
4. 美元指数涨0.15%，报89.8785；本周美元指数涨0.84%。欧元疲软支撑美元，欧元兑美元跌0.28%，报1.2296，本周跌0.9%，创下近四个月来第二大单周跌幅。美元兑日元跌涨0.13%，报106.8850，本周涨0.53%；英镑兑美元涨0.11%，报1.3970，本周跌0.46%。
操作建议
美联储半年度货币政策报告仍对美国经济评估仍较为正面，表示美国经济强劲，将保证进一步渐进式加息。在美联储偏紧缩的预期下，后期实际利率是否继续上行以及上行幅度是影响黄金价格的重要因素。预计3月份美联储加息概率仍大，对黄金价格形成一定压制。操作上，短空，中线单观望。
迈科期货股份有限公司
行情回顾
1.周五美黄金04合约下跌3.5元，跌幅0.26%，报收于1330.5美元。
2.周五美白银05合约下跌0.10元，涨幅0.60%，报收于16.490美元。
3.周五沪金1806合约上涨0.95元，涨幅0.36%，报收于274.60元
4.周五沪银1806合约上涨21元，涨幅0.57%，报收于3696元
财经要闻
1. 美联储半年度货币政策报告：劳动力市场接近充分就业状态；美国经济强劲，将保证进一步渐进式加息；大部分委员预计今年通胀将进一步接近2%；美国金融系统的脆弱性大体平衡；股市已经变得更加不稳定，留意到基于期权的波动性指标在2月底接近历史性常态；数字货币飙涨，与风险偏好情绪偏高的形势相吻合。
2. “新债王”冈拉克：美国国债收益率现在是合理的，可能会进一步上涨；预计美联储今年将加息三次；预计美元将继续走低。
3. 德国2017年第四季度季调后GDP终值季环比升0.6%，预期0.6%，初值0.6%；未季调GDP同比升2.3%，预期2.3%，初值2.3%；工作日调整后GDP同比升2.9%，预期2.9%，初值2.9%。
4. 美元指数涨0.15%，报89.8785；本周美元指数涨0.84%。欧元疲软支撑美元，欧元兑美元跌0.28%，报1.2296，本周跌0.9%，创下近四个月来第二大单周跌幅。美元兑日元跌涨0.13%，报106.8850，本周涨0.53%；英镑兑美元涨0.11%，报1.3970，本周跌0.46%。
操作建议
美联储半年度货币政策报告仍对美国经济评估仍较为正面，表示美国经济强劲，将保证进一步渐进式加息。在美联储偏紧缩的预期下，后期实际利率是否继续上行以及上行幅度是影响黄金价格的重要因素。预计3月份美联储加息概率仍大，对黄金价格形成一定压制。操作上，短空，中线单观望。
迈科期货股份有限公司
白糖：北半球各主产国生产进入中间阶段，一直以来的压榨进度偏快制约着糖价的，而此消息的反应时间较长，难以在盘面上行程新的利空，价格在14美分下方出现横盘整理行情。4月巴西中南部地区将开始18/19榨季的压榨，预计产量下降，关注国际市场对巴西产量的预期变化。中国方面，昨日现货企业开工缓慢，有报价的企业价格偏弱，其中广西地区均在6000元以下，年后进入消费淡季，预计价格难有起色。郑糖资金量略有回升，关注5800一线压力。
操作上，期货：空单暂持。期权：卖出(宽)跨式期权组合。
纺织原料：上周五美棉价格一跃跳升至80美分上方，受上周出口数据恢复的影响，价格重回上涨通道，并有望挑战前高。在出口的支撑作用下，美棉价格的强势仍有持续性。中国市场上，新棉量充足，3月12日的储备棉投放计划限制了棉企的采购需求，下游企业随用随买的策略暂时不变，市场多方均在等储备棉投放后的市场反应。下游方面，1月纺织品服装出口231.07亿美元，同比环比均出现3%以上跌幅，其中纺织纱线、织物及制品出口99.85亿美元，同比增加4.7%说明中游消费回暖，但向下游传到受阻，产业链的恢复过程仍在继续。技术上，郑棉价格在区间内整理。
操作上，棉花多单暂持；棉纱观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析
节后归来胶价有所反弹，上周五山东全乳胶报12000元/吨，保税区标胶报1485美元/吨。上周沪胶仓单较节前增加900至390380吨，库存增加2500至434550吨。日前泰国农业部表示拟计划300万莱橡胶园在5-7月停割，并用135亿泰铢补贴胶农损失，受此利多影响国内外胶价反弹。技术上沪胶主力1805周五减仓放量反弹，期价回到5均之上，短线上方压力位13000，操作上建议勿追高，待期价回落至12500附近试多，并背靠12000持有。
操作建议：12500附近试多
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
上周末受唐山非取暖季限产提振成材明显反弹，原料端因复产预期及吨钢高利润延续强势，夜盘双焦领涨。现货上，建材热卷均涨，市场情绪好转；铁矿港口现货普氏指数均上调；焦炭偏强有涨，焦煤持稳。钢材方面，唐山非取暖季限产方案公布，未来采暖季限产预期增强，供应端压力有所释放；开工率小幅回升，终端需求尚未启动，市场预期较乐观；库存积累明显，主要城市螺纹钢社会库存增幅较大，热卷社会库存以及钢厂库存增幅也明显上升，重点关注下游需求的释放节奏。铁矿港口库存大幅增加，疏港量回落明显，钢厂铁矿库存也升至高位，钢厂复产仍有补库预期，吨钢利润高位支撑矿价，但钢厂限产对需求有影响，盘面关注上方压力。焦炭方面，钢厂高利润下节后复产对原料补库预期仍存，限产焦炭受益，盘面震荡偏强。假日煤矿停产，两会安检升级，蒙煤通关未决，澳煤运输受限，供应仍将偏紧，春节期间钢厂焦化厂焦煤库存下降较快，预计后期有一定的补库需求，供需均有好转。整体来看，成材受限产消息提振有所反弹，但有效上行或仍需等待需求释放，原料端因复产预期及吨钢利润高位有望中期仍有望维持震荡偏强格局。
操作建议：煤焦钢前期多单继续持有，空仓者维持逢低买入思路。
迈科期货股份有限公司
地缘政治及原油库存下降支撑，原油继续上涨
收盘价 涨跌
原油期货 (美元/桶) NYMEX WTI 4月 63.35 0.78
ICE Brent 4月 67.31 0.92
市场消息和重要数据：
1、美国在线石油钻井平台连续第五周增加至2015年4月份以来最高数量。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月23日的一周，美国在线钻探油井数量799座，比前周增加1座，比去年同期增加197座。
2、投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少3.2%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止2月20日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2431805手，减少98799手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头689366手，比前一周减少22895手。其中多头减少33318手；空头减少10423手。
管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头减少了1.39%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了24.96%。根据新的分类，截止2月20日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有的净多头从前一周的450641手减少到444370手；其中多头减少12916手；空头减少6645手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中持有的净多头从前一周的27041手增加到33790手；其中多头增加3373手；空头减少3376手。
3、美国能源信息署数据显示，截止2018年2月16日当周，美国原油库存量4.20479亿桶，比前一周下降162万桶；备受市场关注的美国库欣地区原油库存3000.3万桶，为2015年1月份以来最低，比前周减少了266.4万桶。
4、美国能源信息署数据还显示，截止2018年2月16日当周，美国原油出口量日均204.4万桶，比前周日均出口量增加72.2万桶，比去年同期日均出口量增加83.3万桶；过去的四周，美国原油日均出口量160.5桶，比去年同期增加91.4%。今年以来美国原油日均出口147万桶，比去年同期增加90.7%。
行情分析：
近期中东局势紧张及美国原油库存下降支撑国际油价持续走强。OPEC严格执行减产及委内瑞拉产量持续下滑对原油市场整体再平衡发挥着重要作用，但是美国原油产量及出口量大幅增加，北半球原油季节性性需求放缓或对油价有一定压制，因此原油市场整体或以高位震荡的走势为主。WTI压力为65，支撑61。
操作建议：
暂时观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
上周五全球股市继续上涨，道指大涨，因投资者聚焦于美联储公布的半年货币政策报告，该报告未暗示增加加息次数，而目前很多机构已经预测18年可能加息四次，受报告影响美国债收益率回落，推动股市的反弹。新任联储主席鲍威尔即将正式阐明其政策思路，市场处在对利率上行及风险资产重估的震荡期，相信调整还会继续，但牛市基本仍在，股市恐慌期过去，对商品的影响减弱。
周五受唐山延长环保限产政策影响，黑色系商品全线大涨，这一政策信号表明严格的环保限产政策将是长期政策，关注其可能对铝、锌等供应环节的利多影响。有色金属则自周四的大涨普遍回调，其中伦铜小跌收于7110美元，沪铜暂时受压于54000压力，夜盘小跌至53500，上海交易所库存增加２万吨。截至上周二，纽约ＣＦＴＣ基金持仓显示空头逢低减空，低位支撑体现。经过2月初以来的股市震荡调整，市场基本维持宏观经济稳定的判断，有色金属需求预期保持稳定，市场将焦点转向中国旺季需求回升的情况。供应方面，上周公布中国1月废铜进口大减，估计废铜紧张的情况将很快突显，但近期由于过节期间电铜消费减少，且2月份进口比价较好，进口铜增加，电铜供应充足，下游逐步开工，消费回升还有个过程，估计库存还会增加，暂不支持铜价大涨，但如果铜价回落则正好逢低备货。短线看，上周四夜盘沪铜持仓大增推动价格急涨，现货对主力合约贴水扩大至700元，进口亏损扩大到400元，说明现货略有压力，关注53000一线支撑情况，维持逢低买入不追高的策略。今日53800-53300。
股市：美股大涨，震荡反弹过程
原油：大涨，关注中东地缘冲突加剧
美元：小涨，低位震荡格局
铜：53800-53300，现货贴水大，53000下方中期支撑区，转入旺季震荡上行，逢低中线买入
铝：14500-14300，库存过大，但下方成本支撑强，低位震荡，企业逢低备货
锌：26600-26400，淡季库存增加较多，但精矿紧张导致炼厂减产预期，下方支撑稳固，中线缓慢震荡上行格局，26000下方强支撑区，逢低中线多头持有
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