[市场表现]
周一，股市呈现沪弱深强格局，创业板大涨。上证综指上涨0.78%，报3154.13点；深证成指上涨2.91%报10291.88点；创业板指大涨3.49%报1648.07点。两市成交3497亿元，成交金额创一个半月新低。截至上周五，两融余额为10122.69亿元，较前一交易日大幅下滑182.79亿元，连续8日下降，创3个月新低。周一沪、深股通净流出约13亿。
[行情分析]
消息面，央行公布1月信贷数据显示，M2同比增速为8.6%，小幅超预期，社融规模略低于预期，新增人民币贷款29000亿元，大幅高于前值，并创历史记录。1月信贷大超预期主要源于去年12月信贷额度受限导致推延至1月投放。另外，对表外业务监管限制后，表内信贷需求有所增加。总体而言，信贷数据超预期显示融资需求仍偏强。海外方面，特朗普预计将于美国时间周一推出其基建计划，联邦基金投入2000亿美元。受此消息提振，周一美股大幅反弹。欧股方面，英、德、法三大股指周一均涨超1%。中美在基本面上均有利好消息，预计将为本轮回调提供有力的支撑。
周一央行连续十四日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期。目前流动性宽松，本周无逆回购到期，预计资金面将平稳跨年。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,275 手，较前一交易日增加了129
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.59%，报每克273.60元。白银主力合约涨跌0.98%，报每千克3712元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.07%，收于每盎司1325.4美元。白银主力价格涨跌-0.33%，收于每盎司16.515美元。
[隔夜新闻]
美国总统特朗普周一发布了规模达1.5万亿美元的基建计划，旨在升级美国的道路、机场和其他公共工程。不过，该计划可能很难在国会获得支持。高盛表示，该计划在今年实施的概率很低。
[市场表现]
周一，股市呈现沪弱深强格局，创业板大涨。上证综指上涨0.78%，报3154.13点；深证成指上涨2.91%报10291.88点；创业板指大涨3.49%报1648.07点。两市成交3497亿元，成交金额创一个半月新低。截至上周五，两融余额为10122.69亿元，较前一交易日大幅下滑182.79亿元，连续8日下降，创3个月新低。周一沪、深股通净流出约13亿。
[行情分析]
消息面，央行公布1月信贷数据显示，M2同比增速为8.6%，小幅超预期，社融规模略低于预期，新增人民币贷款29000亿元，大幅高于前值，并创历史记录。1月信贷大超预期主要源于去年12月信贷额度受限导致推延至1月投放。另外，对表外业务监管限制后，表内信贷需求有所增加。总体而言，信贷数据超预期显示融资需求仍偏强。海外方面，特朗普预计将于美国时间周一推出其基建计划，联邦基金投入2000亿美元。受此消息提振，周一美股大幅反弹。欧股方面，英、德、法三大股指周一均涨超1%。中美在基本面上均有利好消息，预计将为本轮回调提供有力的支撑。
周一央行连续十四日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期。目前流动性宽松，本周无逆回购到期，预计资金面将平稳跨年。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,275 手，较前一交易日增加了129
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.59%，报每克273.60元。白银主力合约涨跌0.98%，报每千克3712元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.07%，收于每盎司1325.4美元。白银主力价格涨跌-0.33%，收于每盎司16.515美元。
[隔夜新闻]
美国总统特朗普周一发布了规模达1.5万亿美元的基建计划，旨在升级美国的道路、机场和其他公共工程。不过，该计划可能很难在国会获得支持。高盛表示，该计划在今年实施的概率很低。
白宫预算计划预计十年后预算赤字逾7万亿美元，几乎较此前预期翻倍，届时政府债务约30万亿美元；计划提出，未来十年基建投入2000亿美元；提议2019财年国防预算6860亿美元，斥180亿美元修美墨边境墙。
欧美股市强劲反弹，道指收涨超400点，纳指涨1.56%，纳指年初至今收益率转正，美国三大股指均创2016年6月底以来最大连续两个交易日百分比涨幅。欧洲股市亦全线反弹。数字货币普遍大涨。美国10年期国债收益率一度创四年新高。
北京时间周一约15:15起，在岸人民币和离岸人民币双双大跌。截至周一收盘，在岸人民币报6.3290，较上一交易日官方收盘价跌286点。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报6.3268元，较上周五(2月9日)夜盘收盘跌299点。
[行情分析]
美元反弹遇阻，停留在90关口附近，对金银形成利好。持仓来看，投机头寸再次下滑，净多仓创两个多月来最大降幅，多头正退出市场。当下由于地缘政治缓和，美股迎来反弹，避险情绪降温，打压金银表现。市场料对即将公布的通胀数据有较大关注，如果通胀仍不能走强，料对近期高涨的国债收益率有较大影响，进而对金银形成利好。操作上建议空仓观望为主。
[期债主要观点]
周一，国债期货小幅走高，现券波动较小，原因在于假期前交易比较清淡。资金面维持宽松利好债市，央行上周称定向降准释放长期流动性约4500亿元，临时准备金动用安排(CRA)累计释放临时流动性近2万亿元，满足了春节前现金投放的需要。春节后，CRA到期与现金回笼节奏大体同步，将继续灵活搭配工具组合，维护流动性合理稳定，因此节后资金面的波动不用担心。基本面方面，1月信贷大幅增长，M2有所回升，银行配置量或有增强，对债市有一定支撑。昨日公布的数据显示，中国1月M2同比增8.6%，预期8.2%，前值8.2%；新增人民币贷款29000亿元，创历史新高，预期21142亿元，前值5844亿元。信贷数据显示出非标受限后效果十分明显，表外信贷进一步向表内转移，银行表内流动性将有所提升，利好债市。发改委和财政部发布通知，要求进一步增强企业债券服务实体经济能力，严格防范地方债务风险，预计PPP项目将继续受限。昨日中金所修订了国债期货相关制度，本次修订优化了国债期货持仓限额制度，并将发行期限较长的旧券从国债期货可交割国债范围中剔除，利好交割。
资金面总体平稳，不会对债市形成利空，银行表外资产逐渐回归表内，或进一步增强债市的配置力量，长期来看利好债市。但是短期内需警惕资管新规的落地，在政策出台后，在银行久期管理的变化下债市或受到一定影响。操作上建议继续以观望为主。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1805 震荡 观望 3770 3400
豆油(Y) 1805 向下 观望 5850 5400
郑油(OI) 1805 向下 观望 6800 6000
棕榈油(P) 1805 震荡 观望 5530 5040
豆粕(M) 1805 向上 观望 2955 2630
菜粕(RM) 1805 向上 观望 2400 2160
玉米(C) 1805 向上 观望 1860 1765
鸡蛋(JD) 1805 震荡 观望 3900 3500
白糖(SR) 1805 震荡 观望 6020 5400
郑棉(CF) 1805 向下 持空 16000 14600 15300 持空
玻璃(FG) 1805 震荡 观望 1550 1430
LLDPE(L) 1805 向下 观望 10500 9250
PVC(V) 1805 震荡 观望 7000 6400
PP(PP) 1805 向下 观望 9800 8700
郑醇(MA) 1805 向下 持空 3128 2700 2950 持空
PTA(TA) 1805 向下 观望 5900 5300 5700 做空
沥青(BU) 1806 向下 持空 3200 2640 2840 持空
橡胶(RU) 1805 向下 观望 14500 11000
郑煤(ZC) 1805 震荡 观望 700 580
焦煤(JM) 1805 震荡 持多 1460 1230 1250 持多
焦炭(J) 1805 震荡 持多 2340 1900 2090 持多
铁矿石(I) 1805 向上 观望 580 490
螺纹(RB) 1805 震荡 观望 4100 3600
铜(CU) 1804 震荡 持空 56200 47000 54800 持空
铝(AL) 1803 向下 持空 15400 12500 15000 持空
锌(ZN) 1804 震荡 观望 28000 24000
镍(NI) 1805 向上 观望 108000 87000
锡(SN) 1805 震荡 观望 155000 135000
黄金(AU) 1806 向下 观望 288 250
白银(AG) 1806 向下 观望 4000 3500
期权策略
豆粕：
CBOT美豆03夜盘收涨17.4美分至1001.2美分。国内方面，沿海豆粕现货价格2840-2920元/吨。总体来看，临近春节，开机率有所下滑，节后虽有短期备货需求，但节后步入传统养殖淡季，后期大豆供应充足，不宜过分追涨。预判今日豆粕震荡偏多为主，05合约涨10至2853元/吨，贴水17元/吨。
操作上，节前暂且观望。
白糖：
NYICE11#原糖03收于13.71美分。国内方面，广西新糖报价5900-6070元/吨，部分地区报价持稳。总的来说，供应过剩格局限制了原糖反弹高度，国内春节临近，贸易商已离市过节，成交清淡；预判今日郑糖09震荡运行为主；郑糖05合约收至5791元/吨，贴水现货319元/吨。
操作上，近期隐含波动率攀升，注意仓位控制。持有5750档位备兑看涨期权组合，对冲位5700，滚动操作为宜，多头仓可轻仓过节。
50ETF：
50etf缩量盘整，跌0.11%至2.800。期权盘面，2月认购成交52万张，认沽成交27万张，平值IV回落至25%~30%附近。
资金方面，央行连续十四日未开展公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性吸收现金投放等因素后处于适中水平，2月12日不开展公开市场操作。本周无逆回购到期，2月15日有2435亿MLF到期，因遇春节假期，将顺延至节后到期。
操作上，节前暂且观望。
[信息要闻]
1.欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克和非欧佩克减产协议仍在进行中。1月欧佩克和非欧佩克的减产执行率达历史新高。预计原油需求将是强劲的，原油库存将进一步下降。欧佩克和非欧佩克的合作将延续至2018年之后。委内瑞拉方面提议欧佩克和非欧佩克开展为期5年的合作。欧佩克支持利比亚和尼日利亚提高原油产量的努力。
2.欧佩克公布的月度原油市场报告显示，该组织1月原油产量减少0.8万桶/日，至3230.2万桶/日，去年12月产量修正为3231.0万桶/日。需要实施减产的11个成员国1月产量为2937.1万桶/日，减产执行率为137%，高于去年12月的129%。报告公布后，油价波动不大。沙特1月产量为998.3万桶/日，略高于去年12月的998万桶/日；委内瑞拉上报的数据显示，1月产量恢复至176.9万桶/日，环比增加14.8万桶/日。原油供需方面，欧佩克月报上调2018年非欧佩克原油供给增速预期至140万桶/日，前值为115万桶/日。欧佩克月报上调2018年全球原油需求增速预期至159万桶/日，此前预期为153万桶/日；下调2018年全球对欧佩克原油需求的预期至3286万桶/日，此前预期为3309万桶/日。经合组织原油库存下降2290桶至28.88亿桶，高出5年均值1.09亿桶。
3.埃尼石油公司CEO：很快原油就会供不应求。欧佩克在稳定油市上作出了巨大努力。若投资仍然维持在低水平，那么油价可能会到100美元/桶水平。
4.俄罗斯能源部长诺瓦克：原油减产协议三分之二的目标已经达成了。退出欧佩克减产协议可能需要2-5个月时间，现在还没有时间表。俄罗斯和欧佩克可能会以原油生产国的形式进行合作，但还没有具体的决定。
5.截至2月6日当周，CFTC最新持仓显示，两交易所原油期货期权基金多头减持2888万桶原油仓位，基金空头减持351万桶原油持仓，基金净多头减持2532万桶原油持仓。基金多头两周内已减持6461万桶原油仓位。
[评论建议]
昨夜两指标原油涨跌不一，仍处于深调后的震荡行情。OPEC月报显示，1月产量下降，减产执行率仍维持较高水平。上调全球需求增速，OECD库存继续下降，均对油价有支撑作用。但因美国页岩油增产预期上调非OPEC原油供应增速，市场担忧页岩油边际增量对全球油市去库存的影响，叠加投机获利平仓。预计油价承压震荡，操作建议观望。
[相关数据]
美油CLG8合约收涨0.42美元，涨幅0.71%，报59.24美元。
布油BRNH8合约收跌0.05美元，跌幅0.08%，报62.66美元。
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