股指小幅反弹 整体波动仍剧烈
观点：今日股市小幅反弹，上证收报3154.13点，上涨0.78%。深证收报10291.88点，上涨2.91%。沪深300收报3890.1点，上涨1.29%。中证500收报5699.1点，上涨2.6%。创业板指收报1648.07点，上涨3.49%。上证50收报2805.21点，下跌0.17%。IH1803合约收报2788.6点，上涨1.32%。IC1803合约收报5637点，上涨2.78%。消息面上，中国商务部对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯进行反倾销立案调查。工信部：完善燃料电池汽车产业顶层设计。外管局徐卫刚：突出防范短期跨境资本流动风险。保监会、外管局发布通知指出，保险机构开展内保外贷业务应合理控制融资杠杆比例；保险机构内保外贷实际融入资金余额不得超过上季末净资产的20％。发改委和财政部下发关于进一步增强企业债券服务实体经济能力、严格防范地方债务风险的通知；通知要求相关企业申报债券时应主动公开声明不承担政府融资职能；发行本期债券不涉及新增地方政府债务，严禁申报企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任；市场方面，今日股市出现反弹上涨行情，修复市场过分悲观预期，同时市场传闻周末证监会进行窗口指导股市，对股市有正面作用。整体来看，目前市场波动仍然较大，一个方面是机构投资者对流动性忧虑情绪仍存，一个方面来自于对股市估值偏低出现黄京坑预期，导致目前分歧较大，所以目前股市整体波动仍剧烈。
交易策略方面，股市波动剧烈，持仓多IH与空IC的套利单过节。
(倍特期货 杜辉)
外贸超预期 但资金面较宽松 国债期货震荡
【盘面评述】周一，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.185点,上涨0.19%，国债期货T1806收报92.130点,上涨0.18%。
股指小幅反弹 整体波动仍剧烈
观点：今日股市小幅反弹，上证收报3154.13点，上涨0.78%。深证收报10291.88点，上涨2.91%。沪深300收报3890.1点，上涨1.29%。中证500收报5699.1点，上涨2.6%。创业板指收报1648.07点，上涨3.49%。上证50收报2805.21点，下跌0.17%。IH1803合约收报2788.6点，上涨1.32%。IC1803合约收报5637点，上涨2.78%。消息面上，中国商务部对原产于韩国、台湾地区和美国的进口苯乙烯进行反倾销立案调查。工信部：完善燃料电池汽车产业顶层设计。外管局徐卫刚：突出防范短期跨境资本流动风险。保监会、外管局发布通知指出，保险机构开展内保外贷业务应合理控制融资杠杆比例；保险机构内保外贷实际融入资金余额不得超过上季末净资产的20％。发改委和财政部下发关于进一步增强企业债券服务实体经济能力、严格防范地方债务风险的通知；通知要求相关企业申报债券时应主动公开声明不承担政府融资职能；发行本期债券不涉及新增地方政府债务，严禁申报企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任；市场方面，今日股市出现反弹上涨行情，修复市场过分悲观预期，同时市场传闻周末证监会进行窗口指导股市，对股市有正面作用。整体来看，目前市场波动仍然较大，一个方面是机构投资者对流动性忧虑情绪仍存，一个方面来自于对股市估值偏低出现黄京坑预期，导致目前分歧较大，所以目前股市整体波动仍剧烈。
交易策略方面，股市波动剧烈，持仓多IH与空IC的套利单过节。
(倍特期货 杜辉)
外贸超预期 但资金面较宽松 国债期货震荡
【盘面评述】周一，国债期货价格上涨。国债期货TF1803收报96.185点,上涨0.19%，国债期货T1806收报92.130点,上涨0.18%。
【消息面】周一，央行未进行公开市场操作，当日无逆回购到期，银行间7天回购利率上涨2.47bp至2.8703，资金面较宽松。
周四，据海关统计，中国1月进口同比增30.2%，预期5.3%，前值0.9%；出口增6.0%，预期2.6%，前值7.4%；贸易顺差1358.0亿，预期3300.0亿，前值3619.8亿。1月外贸数据超预期表明经济弱复苏可期。进口方面，进口同比增长有今年春节错期因素的存在，不必过度解读其影响；出口由于欧美等国PMI基本处于高景气区间，具有较大可信度。总体而言，外贸数据超预期支持经济弱复苏判断。
周五，统计局数据显示1月全国居民消费价格CPI同比上涨1.5%，预期1.4%，前值1.8%，环比上涨0.6%；全国工业生产者出厂价格PPI同比上涨4.3%，预期4.4%，前值4.9%，环比上涨0.3%。1月CPI小幅超预期，PPI增速下滑减缓并有所企稳，通胀回归2%可期。在通胀不是太差下，国债期货有所压力。
【操作策略】外贸超预期支持经济弱复苏，国债期货承压；但资金面较宽松支撑国债期货。总体来看，国债期货震荡。另外，明后两日英美通胀数据将发布。建议不持仓。TF1803合约支撑95.750，压力96.200；T1803合约支撑91.600，压力92.300。
(倍特期货 赵寰宇)
金银低开回升 偏弱震荡
【盘面评述】在上周五晚金银期价低开回稳后，今天日盘交易中沪金、沪银期价进一步出现回升走势。沪金1806合约报收于272.90，跌0.02%，成交量和持仓量均有放大，从前20名持仓变化来看，多头略增空头略减。日线收出低开下影小阳，仍在去年7月和12月的双重低点之上震荡，日均线及MACD下行态势未有效改变，短线仍看10日均线压力；沪银1806合约报收于3690，跌0.11%，成交量和持仓量均略有放大，从前20名持仓变化来看，多头减仓空头增仓。日线收小阳呈低位震荡，对前低破位的有效性维持，周均线及MACD下行开口，趋势偏空。
基本面上，美联储加息与全球货币收紧预期和市场避险情绪，是当前影响金银价格的两大主要因素。短线看，美元回升力度不强，短线回落；全球股指暂时回稳，避险情绪暂缓。黄金ETF及COMEX非商业净多持仓均持续减少，白银及COMEX非商业净多持仓也出现减少，显示基金对后市偏谨慎。总体来看，金银弱势维持，短线表现为偏弱的震荡反复。AU1806支撑270，压力274；AG1806支撑3650，压力3720。
【观点与操作策略】
观点：金弱势反复；银低位偏弱震荡
策略：沪金1806节前参考技术位短线交易为主，不作持仓过节打算；银1806节前空单寻低择机平仓，不持仓过节。
(倍特策略分析师：张中云)
沥青加速下跌 2700是关键
【盘面评述】Bu1806开盘2,740，最高2,750，最低2,700，收盘2,706，跌幅1.31%，成交354,776，持仓448,028(-2,078)。Bu1812-Bu1706价差96(-4)。Bu1806加速下跌，与5日均线的偏离扩大，日内低点接近20周和40周均线的双重支撑。2700若不能守住，则最多可能跌向2580一线。现货市场价格东北2750-2800、华北2450-2550、山东2550-2650、西北3200-4100、华南2600-2650、华东2700-2750、西南2950-3050。
【观点与操作策略】沥青近期与原油联动紧密，油价进入下跌阶段，沥青跟随下行。供应面上，由于成本走低，炼厂生产沥青的积极性可能有所提高，市场供应紧张的情况得以缓解；需求端上，南方天气虽然出现好转，但农历新年期间，终端项目陷入停滞，沥青刚性需求基本结束，炼厂库存稳中上涨。基本面整体缺乏利好，沥青价格仍有下跌可能，操作上空单可继续持有，bu1806支撑2600、压力2780。
(倍特期货 陈吟)
原油继续调整下游需求大减1805预偏弱震荡
【现货市场】今日现货市场交投偏淡，日内基差商谈参考1805平水至升水20元/吨。成交情况：预估日内现货市场成交1.5万吨，买盘以供应商回购为主。日内听闻5650元/吨自提、5640元/吨自提、5650元/吨仓单、5608元/吨自提、5610元/吨自提以及5635元/吨自提等成交。
据卓创资讯，PTA开工率74.49%，跌0；聚酯开工率77.45%，跌0；浙织机开工率17%，跌0；PX开工率75.89%，涨0。江阴汉邦石化60万吨装置于2月6日故障停车，重启时间待定；扬子石化60万吨装置11月26日停车，继续推迟重启；桐昆石化220万吨新装置12月26日投产负荷五成。原油价格继续偏弱震荡，PX价格小幅回落，PTA成本端支撑有所下滑。PTA开工率本周下跌2.53%，聚酯行业开工率本周继续下跌4.28%，部分装置年底可能停车检修，江浙织机开工率本周再下跌24%，织机生产进入淡季，重点关注原油价格走势聚酯需求转弱情况。
【盘面分析】郑州PTA1805开盘报5602元/吨，收盘报5596元/吨，较上一交易日下跌24元/吨，跌幅0.43%，持仓量减少1.93万手至103.98万手。近期1805持续偏弱震荡，多头不断减仓，预计持仓量可能会进一步减少，PTA预可能还会继续偏弱调整，重点关注持仓量变动情况。
【操作策略】原油价格继续偏弱调整，同时下游需求大幅走弱，1805预继续偏弱震荡，前期多头继续减仓，预计持仓量可能进一步减少，操作上可空单持有，重点关注原油价格走势和持仓量变化情况。
(倍特期货 程杰)
焦煤焦炭不要逆行
【盘面评述】赚钱亏钱，回家过年。临近假期，多空双方偃旗息鼓，退兵、防守，节后再战。当前模式下，大资金离场，我等就不要逆流而上了。减仓情况下，市场持续性差，挂单结构不合理，减仓盘极易引发急涨暴跌，建议控制仓位，风控为先。从现货端看，焦炭价格企稳，贸易商接货积极，补库明显，并不支持大幅下跌。焦煤矿照常放假，价格不具备下行驱动。防范风险起见，建议焦炭2100下方，焦煤1350下方，可适当减仓，焦炭以2070，焦煤以1330防守，持有多单。焦煤1805，最高1369.5，最低1343，收于1364。焦炭1805，最高2129.5，最低2080.5，收于2110.5。
【观点与操作策略】焦煤焦炭，谨慎持有多单，焦炭以2070，焦煤1330防守。
(倍特策略分析师：范宙)
美棉止跌郑棉继续偏弱调整
【现货市场】CNCE_MA_1803收于14750元/吨，跌0，和主力合约1805结算价基差贴水140元/吨，基差绝对值缩小；CNCotton A收于16151元/吨，跌0；CNCotton B收于15686元/吨，涨1；CNCotton C收于115.78，跌1.17。
根据美国农业部发布的2月份全球产需预测，2017/18年度全球产量略微增加，消费量略减，期末库存上升。全球产量环比调增40万包，全球消费量环比调减32.5万包，全球期末库存环比调增76万包，主要原因是中国期末库存增加110万包。美国农业部报告显示，2018年1月26日-2月1日，2017/18年度美棉出口净签约量为9.13万吨，较前周增长33%，较前四周平均值增长75%。2017/18年度陆地棉装运量为9.8万吨，较前周增长42%，较前四周平均值增长56%，再创年度新高。总体来看，国内下游高位库存缓慢下行，采购需求小幅提升，纱企产销平淡，棉花现货价格持续低位运行后有所转强，但现货市场短期供过于求状况难以改变。
【盘面分析】郑棉1805开盘价14900元/吨，收盘价14885/吨，较上一交易日下跌65元/吨，跌幅0.43%，持仓量减少1.02万手至32万手。郑州棉纱1805开盘价23345元/吨，收盘价23350元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，涨幅0.69%，持仓量增加12手至36手。今日商品市场分化调整，郑棉震荡小幅下跌，棉纱震荡小幅上涨，郑棉技术面继续走弱。美棉销售继续向好，期货价格止跌后转为震荡，预计下跌调整空间可能有限。国内棉花库存逐步走低，纱企开始部分采购，现货价格较为坚挺，预计国内棉花期货短期会继续偏弱调整。
【操作策略】美棉期货止跌后转为震荡，郑棉预期继续偏弱调整，CF1805空单可继续持有，重点关注美棉价格走势；棉纱预期震荡调整，支撑23000。
(倍特期货 程杰)
MPOB报告利多油脂 棕榈油领涨油脂
【信息及盘面评述】马棕油局(MPOB)2月12日消息，1月份，棕榈油产量159万吨，环比下滑13.49%，低于预期156万吨；出口151万吨，环比增长6.01%，高于预期131万吨；月末库存255万吨，环比下降6.75%，低于预期275万吨。现货方面，一级豆油日照地区报价5600元/吨(+0)，张家港报价5600元/吨(+0)；24度棕榈油广东地区报5040-5060元/吨(+0)，张家港地区港口报价5150元/吨(+0)。期货方面，截止15:00，CBOT美豆跳空偏强震荡，马棕油指午后拉升，站上MA40，MA60短压。国内油脂同步性欠佳，P1805减仓，收高56至5192，MACD金叉；y1805减仓，收高6至5644，MA5拐头向上；OI805相对偏弱，收低20至6300，均线系统压制。y1805、P1805分别关注MA20、MA40附近压力；OI805关注6300一线表现。
【观点与操作策略】油脂备货基本结束，豆油库存下行至147.68万吨，下行空间已不大；棕油季节性消费淡季，库存走高至66.2万吨，油脂供大于求格局延续，盘面维持基本面行情。马棕油出口改善导致库存降幅超预期，MPOB报告短期对油脂有支撑。P1805、y1805空单退出；OI805空单减持。
(倍特期货 刘思兰)
两粕受短期支撑 节前表现偏强
【盘面评述】
期货方面，豆粕1805合约收于2841,涨36点，涨幅1.28 %。菜粕1805合约收于2380涨42点,涨幅1.80%。
现货方面, 今日豆粕现货报价未报。菜粕现货未报。
消息面, 美国农业部(USDA)上周四公布的2月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估上调至5.30亿蒲式耳，1月预估为4.70亿蒲式耳。2017/18年度大豆出口预估降至21.00亿蒲式耳，1月预估为21.60亿蒲式耳。分析师此前对大豆年末库存的预估在4.60-5.35亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆单产预估维持在每英亩49.1蒲式耳，1月预估为每英亩49.1蒲式耳。美国2017/18年度大豆产量预估维持在43.92亿蒲式耳，1月预估为43.92亿蒲式耳。全球2017/18年度大豆年末库存预估为9,814万吨，市场预期为9,861万吨，1月报告预估为9,857万吨。在南美，USDA上调巴西2017/18年度大豆产量预估至1.12亿吨；阿根廷2017/18年度大豆产量预估调降至5,400万吨。阿根廷大豆出口预估维持在850万吨不变，尽管产量减少。巴西大豆出口预估上调200万吨至6,900万吨。多家分析机构周四纷纷下调阿根廷大豆和玉米产量预估，因进入2月以来，肥沃的潘帕斯谷物种植带除了天气干燥，还迎来一股热浪，打压收成前景。进入2月份，阿根廷曾经一度表现不错的土壤墒情恶化至低于正常水平，造成早播玉米和大豆脆弱易受伤。2月初以来的酷热干燥天气，加之土壤墒情不利，将至少对早播玉米和大豆产生不利影响。天气预报显示，在2月中以前，遭受干旱侵袭的阿根廷气温将下降，且迎来降雨。此外，预计巴西天气将转干，令因降雨而暂停的收割加速。
【操作策略】
长线上看外盘大豆信息面多空交织,没有利于单边行情出现的重大信息.所以仍美豆粕将继续维持300-350的区间宽幅震荡。对应来看国内两粕年前行情会大概率是在17年下半年的大区间内震荡。短线上外盘逼近高位，带动国内两粕今日上涨。技术面上两粕突破豆粕1805 2700-2800, 菜粕1805突破2250-2350区间,但临近春节假期，外盘消息面存在不确定性较多。短线上前期少量多单持有, 注意规避春节假期带来的追高风险。
(倍特期货 刘体峰)
以上所载观点仅供参考，凭此入市风险自担！
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